贵金属：隔夜纽期金、银冲高回落，总体维持强势；Comex金银比价延续回落。
美债持平，美股、美元上涨，原油、VIX回落。
全球公共卫生安全事件方面，美国单日新增连续三日低于20万人，欧洲疫情有所缓解。
消息面上，美国众议院投票通过将疫情纾困个人支票金额从600美元提高至2000美元，此前总统特朗普已签署总额达2.3万亿美元的新冠疫情纾困法案和避免政府“停摆”的大规模支出法案。
名义利率通胀预期基本持平，实际利率保持不变对贵金属影响中性。
避险属性对美元下行有所扰动，但美国疫情未有明显缓解前，美元难言转势。
黄金ETF持仓小幅增加，截至12月28日，SPDR持仓1169.86吨(+2.33吨)，iShares持仓17260.93吨(+0吨)。
总持仓方面，CME修正12月24日数据，纽期金总持仓56.33万手(+1444手)，纽期银总持仓16.87万手(-190手)。
技术上，金银大幅冲高后回落，但反弹趋势良好，沪银02多单依托成本5410继续持有，关注纽期金1880支撑情况。
煤焦：山东港口准一现汇2650上下，仓单成本2803左右，与主力合约基差-33，+37；邢台厂库焦炭仓单基差-506；一澳煤港口仓单约在836上下，与主力合约基差-876，-24。
焦炭现货市场持稳运行。
第十一轮提涨100元/吨已有部分焦化厂接受；年底集中去产能导致供应缩减加剧；晋中、长治等地已按照文件要求完成4.3米焦炉去产能；山西地区部分焦企有环保限产影响，不过对整体产能影响不大；焦企目前开工率维持高位，厂内库存仍处较低水平，出货积极，销售良好，供应偏紧状况仍未得到改善；钢厂开工率维持高位，钢厂采购较为积极；目前运费上涨速度也较快。
青岛、日照港准一级焦炭价格偏强运行，成交较好。
焦煤方面，近期由于天气原因，环保限产有一定加强，小幅影响焦煤生产；煤矿厂内库存较低，在高利润刺激下焦化厂拿货积极，焦煤需求旺盛；年底煤矿安全检查较为严格，并且部分煤企年内任务指标完成，存在停产限产情况，焦煤供应有所收缩。
铁矿石：日照61.5%PB 1113，跌10，折盘面1231；59.5%金布巴1077，跌12，折盘面1210。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交69.8万吨,环比前日104.1万吨减34.3万吨，降幅32.95%。
较上周平均128.7万吨，减58.9万吨，降幅45.77%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的50.14%，较前日57.64%，降7.49%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体降0-23元不等；分品种看，表现最好的是进口精粉，价格与周五基本持平；其次是中高品澳粉、部分巴粗及中高品印粉，跌10-12元不等；最后是混合、阿粉、超特、部分巴粗、块矿及低品印粉，跌14-23元不等；另外，球团方面，价格与周五基本持平。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的45港库存及发运数据，45港库存增93万，发运数据尤其是澳洲的发运数据增幅较大，这既有泊位检修结束的原因，也有澳洲矿山年底冲量的因素，当然单期的数据也并不能保证不存在一定的问题，还要结合来看。
锰硅：硅锰临近钢招市场挺价意愿强烈，北方主流报价6550-6600元/吨。
锰矿方面：现货询盘活跃，天津港Mn46%澳块惜售报价38-40元/吨度，Mn37%南非块报价36元/吨度。
内蒙地区SM2101合约基差-180元/吨，天津仓库卖交割利润-170元/吨左右。
策略方面：01合约交割将围绕1月钢招价格博弈，实际库存大于盘面持仓量，流动性转弱建议暂观望为主。
05合约静态利润较高，远期锰矿报价上涨的走势下动态估值偏中性，在强宏观预期下黑色整体产业链偏强05高位宽幅震荡。
硅铁：受神府地区兰炭限产影响，兰炭出厂涨至1150元/吨，硅铁盘面高开创新高后受多方大幅减仓回落最多500点。
兰炭原料动力煤受国家政策影响已见顶，近期兰炭价格大概率见顶，叠加宁夏地区1月后电费下降0.26分，硅铁成本一季度呈下降趋势，宁夏中卫主流报价6600元。
SF2101合约基差-100元/吨左右，天津仓库卖交割利润-230元/吨左右。
策略方面：01合约围绕1月钢招价格博弈，近期仓单持续流出谨防接货意愿提升，建议暂观望为主。
05合约动态估值中性偏强，矛盾驱动在于硅铁现货端的持续紧张，以及对明年硅铁高需求和产能瓶颈的错配预期，但在高产量和1月钢招补库结束后累库趋势难改，短期盘面震荡为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日沪铜主力合约小幅收跌，国际铜收跌；上期所铜减少700吨至28155吨；上海保税区库44.38万吨，相比上周增加0.48万吨。
【投资逻辑】：宏观方面，病毒变异，部分国家收紧抗疫限制措施，英国伦敦等地区开始全面封锁，日本封国；美国新冠住院治疗人数翻倍，中国也出现一些零星确诊；疫苗效果仍待验证。
美国财政刺激方案再生波折，英国达成脱欧框架协议，美元指数反弹至90上方。
供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在50美元以下。
冶炼端，中国冶炼企业年末冲量迹象明显。
精废价差扩大，不利于精铜消费。
需求面，线缆方面环比略有改善，家电、汽车等板块的良好表现带动漆包线、铜管、铜板带的消费。
国内铜库存止跌，下游企业陆续进入结算周期，现货采购表现谨慎，现货升水冲高回落。
【投资策略】：铜市宏观面边际转弱，供需中性，短期或以高位震荡为主。
沪铝：
【市场消息】：上海地区原铝成交主流价格16170-16210元/吨，升水190元/吨，广东90铝棒加工费310元/吨。
【投资策略】：昨日铝价独跌收盘于15605元/吨，海外依旧处于放假期间。
基本面方面，距离春节仅剩1个月时间，消费存在走弱迹象，需警惕消费季节性走弱的风险，但整体社会库存仍在低位，杀跌需谨慎，目前来看产业外资金退出，铝价前高压力大。
长期来看宏观有边际走弱的趋势，行业平均盈利维持高位，国内供给维持正增长，进口窗口再次打开，料1月份进口量明显增加，叠加春节前季节性消费淡季，操作以逢高布空为主。
【投资策略】：关注库存变化及进口量，1月份或进口增加叠加春节前季节性淡季，以逢高布空为主，前期空单可减仓继续持有。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在21750-21900元/吨之间，1#锌在21700-21850吨之间。
对比沪期锌2012合约0#锌升水50至升水200元，1#锌升水0至升水150元，沪期锌2101合约0#锌升水35至升水185元，1#锌贴水15至升水135元。
【投资逻辑】海外矿端供应恢复受二次疫情反扑影响进展仍存不确定性，而我国冬储的背景下国内锌矿供应仍面临挑战。
加工费持续下调使得冶炼利润严重挤压，冶炼厂生产积极性受打击，但目前产量并无明显下滑迹象。
消费方面，由于当前海外疫情再次严峻，海外消费受到打击。
当前我国北方地区下游受环保影响，大邱庄停产情况较严重，需求有所减弱，市场交投氛围略显清淡，而华东华南地区消费仍呈现火热状态，订单淡季不淡带动企业维持正常生产，当前锌锭库存仍在回落，由此可以看出刚需消费依然存在。
【投资策略】:受基本面影响，预计锌价或存在一定支撑，但仍需警惕宏观情绪和整体商品走势对锌价扰动作用。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14700-14800元/吨，均价14750元，涨100元;广东南储1#铅报14625-14725元/吨，均价14675元，涨125元；今日现货铅市场报价在14650-14800元/吨之间，对比沪期铅2101合约贴水185至贴水35元，沪期铅2102合约贴水230至贴水80元。
【投资逻辑】:目前伴着铅价反弹，再生铅企业亏损有所修复，另外贵州、江西等地区均出现环保督查，部分再生铅炼厂生产受限，预计持续至12月底，后续关注环保后企业复工情况。
当前原生铅炼厂供货稳定，铅蓄电池市场终端消费暂无较大变化，且因正值年末，铅蓄电池企业生产多较为平稳。
【投资策略】：后续需关注其他有色品种对铅市的价格影响作用，单边暂时观望。
沪镍：
【市场消息】：日内有色金属市场多数收涨，沪镍主力合约涨1.04%；现货市场，金川升水继续拉升，进口盈利窗口持续关闭，现货库存持续下降。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，国内库存持续下降；国内供应方面，菲律宾再次进入雨季，镍矿供给紧缺将再次凸显；钢厂由于消费不旺减产转产明显，对于镍铁需求下降，镍铁价格随镍价有所回升，镍铁企业利润得到一定程度的恢复，国内镍铁供应宽松格局未变；不锈钢货源紧张状况有所缓解，涨价数日后价格企稳，钢厂利润也有一定程度的恢复；电池用镍处于旺季，订单持续向好。
后期需注意防范印尼镍铁新增产量向国内输出使得国内镍铁供应过剩给镍价带来的压制；同时关注国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：产业矛盾不突出，宏观情绪反复，短期内预计镍价维持高位震荡走势的概率较大。
鸡蛋：现货情况：北京4.05元跌0.19，上海4.33元稳，朝阳3.78元涨0.18，莱阳3.9元跌0.25，浠水3.89元稳，广东4.2元稳。
主产区褐壳鸡蛋东北、河北走货量均增加，山东、河南、湖北、江苏走货量正常；粉壳鸡蛋河北、湖北走货量均正常。
生产环节余货0-2天，流通环节余货0-2天。
主销区北京到货量及走货量均增加，上海、广东正常。
策略建议：目前蛋鸡存栏仍在逐步下降，12月中旬左右有短期超淘，1月新开产量微幅增加，淘汰继续进行，且淘汰量高于新增量，供需强弱关系已经改变，春节前现货走势主要还是看需求变化情况，如果需求好，现货仍有冲高可能。
昨日河北地区报价上涨10元，但下游不接受，最终回调，导致日内盘面冲高回落，短期来看，现货的波动是影响盘面走势的主要原因，2月后蛋鸡淘汰情况将会影响明年上半年的盘面走势。
5-6正套继续持有，单边建议观望为主。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价35.34元/kg，涨0.2元。
近期全国降温，或对生猪调运产生影响，短期现货预计仍偏强为主，12月30号储备肉继续投放，意图缓解供应压力，冻品流通仍受阻，春节前难以放开。
分地区来看，东北地区屠企上涨现象有所减少，其他地区屠企以涨为主。
大型养殖企业对猪价提振作用明显。
从北京、上海批发市场白条价格走势来看，白条价格有所上涨，市场交易情绪较高，元旦前猪价偏强为主。
白糖：外糖：美糖小幅震荡走高，ICE3月合约上涨0.08美分，报收15美分/磅，盘中最高15.13美分。
伦敦白糖3月合约上涨1.8美元报收409.1美元/吨。
近期巴西产量即将确定，泰国和印度新糖上市初期，供应压力不大，随着消费旺季的逐步开启，美糖开始挑战震荡区间上沿15美分压力，长周期来看，国际糖整体供需矛盾不大，未来空间取决于天气和印度出口多寡，随着库存的消化和经济的复苏，远期空间依然乐观。
郑糖：昨日郑糖宽幅整理中小幅走高，5月合约下跌8点报收5210点，盘中最高5262点，夜盘上涨43点报收5253点，1月合约下跌5点报收5118点，夜盘上涨38点报收5156点，5月合约基差30，5-9价差-41至-55，仓单维持309张，有效预报增加400张至5173张,5月多单小幅减少空单小幅增加，现货持稳，成交一般，11月进口糖浆11.63万吨同比增加8.35万吨，进口的糖浆和食糖同比都大幅增多，新糖供应逐渐增多，旺季备货依然偏清淡，供应整体偏宽松，等待消费的恢复。
操作上，美糖逐步测试15美分压力，郑糖目前现货销售逐步恢复，现货和期货价格逐步平水甚至贴水，多头资金兴趣增多，关注整数5200一线争夺，中期在备货旺季预期谨慎乐观。
苹果：现货情况：山东栖霞产区整体交易一般，目前客商调货以果农货居多，以质论价，客商货以自提出货为主，价格暂时稳定；陕西洛川产区冷库仍以客户发自存货为主，果农存货问价采购量稀少，成交困难；山西运城临猗地窖货量不多，采购客商略有增加，成交价格暂时稳定。
期货盘面：昨日01合约开盘价6096,收盘价6074。
05合约开盘价6741，收盘价6754，净空持仓20597手。
逻辑和观点：01合约盘面日内区间窄幅震荡，05合约日内行情稳中偏硬，主力合约前20名多头减持8031手，空头增持688手，净空持仓较上一交易日(12377)增加8220手，交易氛围活跃。
现货方面，高价冷库货源走货缓慢，仓储成本持续增加的情况下果农惜售、存储客商调整出库节奏，同时有新季水果草莓、车厘子、西瓜陆续上市，苹果整体消费氛围较淡，短期内苹果承压下行的可能性较大。
01合约即将进入交割月，多空持仓均有减持盘面稳弱运行，05合约就日内持仓来看，看空情绪较浓，目前点位不建议追加空单，稍后可关注05走势再逢高做空，注意控制风险、谨慎操作。
红枣：现货情况：现货情况：阿克苏、阿拉尔产区交易随行进行，原料货源陆续消耗，目前个别种植大户手中有余货，其他农户手中货源多已出售，收货客商聚集已不多，按需采购为主，成交以质论价；麦盖提产区交易随行进行，红枣原料货源剩余不多，农户卖货心态积极，收货客商挑拣合适货源按需采购，整体拿货热情尚可，因品质参差不齐，交易以质论价为主。
沧州市场上货陆续增加，走货速度一般，各商户卖货积极，拿货看货客商不是很多，且多是按需采购，其中价格合适的特级走货较快，多用做食品加工；新郑市场走货情况有所好转，但各持货商手中货源品质参差不齐，卖价高价均有，拿货客商按需挑拣采购为主，看货定价。
期货盘面：昨日01合约开盘价9590.收盘价9750。
主力合约05开盘价9900，收盘价10120。
逻辑和观点：01合约日内基本持稳，05合约盘面日内日走强，主力合约前20名多单增持2987手，空单增持5243手，日内净空持仓1803手(上一交易日净多持仓473手)，交易氛围尚可。
交易所数据显示有效预报0张，仓单数328张(新疆聚天红减少8张)。
01合约即将进入交割月，交易氛围一般，目前产区交易基本接近尾声，销区走货量尚可行情整体稳重偏硬。
主力合约日内交易氛围活跃，盘面走势偏硬，05合约暂时以观望为主，注意控制风险、谨慎操作。
燃料油：上周新加坡低硫燃料油市场表现坚挺，现货贴水、裂解价差高位震荡，而高硫市场明显弱势。
具体来看，低硫燃料油方面，截止2020年12月24日当周，新加坡燃料油库存数量大幅回落至2039万桶，较上周跌244万桶或10.67%，本周净进口量大幅下滑是新加坡库存下降的直接原因。
1月份来自西方的套利货物流入量可能低于12月。
当前船燃消费表现较为稳固，1月份需求预计将进一步受到我国节前补货需求的提振；高硫燃料油方面，供应端出现上涨迹象，炼厂开工的逐步回升将带来高硫燃料油产量的增加，高硫燃料油市场承压。
策略多LU05空FU05。
原油：基于对高传染性新冠病毒新毒株的担忧，全球多个国家及地区纷纷对英国关闭边境，日本政府从12月28日起至明年1月底，暂停来自所有国家和地区的新入境，需求担忧急剧升温。
俄罗斯政府认为明年2月将OPEC+产量提高50万桶/天是合理的，这与已经商定的1月份增产规模一致。
综合来看，主要经济体即将大规模接种新冠疫苗，全球原油需求复苏进程有望加快，虽然OPEC+逐渐放松减产，但预期明年油市依旧存在平均70万桶/日的供应缺口，预计中期油价依旧是上涨态势。
策略暂无。
塑料/PP：短期关注点：一是期现价格弱势，基差贴水，期限back结构但价差继续收窄；二是从价格来看，塑料现货价格(7770-7850)＜01合约(7850)＜05合约(7900)＜进口成本(8000)，下方有外购煤制路线成本7800附近的支撑，上方有进口成本压力8000，PP 05合约(8109)＜01合约(8140)＜出口成本(8200)＜国内现货(8300)＜进口成本(8720)，关注出口支撑，上方看进口，除此之外，丙烯产业链价格多数阴跌(丙烯、粉料、BOPP等)；三是整体产业库存下降，但其中煤化工与港口环节出现累库；四是供增需弱，从库存得以印证，近期龙油石化、古雷炼化均试车成功，且明年1季度还有多套投产计划。
从长线看油化工利润率相对最高且已经压缩，可继续做空利润。
操作上单边受原油与宏观影响，可能震荡偏弱，产业因素弱势关注反套，跟踪累库延续性。
操作策略：5-9择机反套。
聚酯：终端订单短期尚可，成品库存目前尚可，但织造开工春节季节性下降是确定的。
同时后期聚酯开工有检修，当前聚酯库存较低，预计12-1月负荷降低但仍将维持相对高开工。
明年需求相对看好。
【PTA】部分装置检修，12月累库幅度减小。
短期多头逻辑在于低估值+原油上涨+1、5月接货后可以转抛，PTA波动来自成本端，原油调整后偏多，PTA重心上移。
MEG：本周到港增多，预计12月仍是去库，1月平衡左右，短期中欧套利窗口打开，同时几套煤化工临时停车检修导致短期波动加大。
中长期看MEG矛盾主要是国内外产能增量较大，未来看国产量与进口博弈，短期虽然去库但去库持续性难看到，同时短期受成本推动明显。
中期维持大震荡判断。
PF：库存健康，高开工，高利润，基本面在聚酯中相对较好，供给看长期切片纺是其边际增量，短纤难脱离整个聚酯产业链景气周期而大幅偏离。
期货5月定价偏高(期货高升水)，关注1月后仓单注册情况，短期需求季节性走弱下存在压缩加工费的需求，现货加工费已经走弱。
明年关注终端内外补货导致需求推动的行情，中期偏乐观。
甲醇：昨日沿海回调，内地价格涨跌互现，基差大幅走强，听闻神华榆林180万吨、榆能化二期180万吨均投产；一方面，甲醇进口成本及国内成本偏强支撑，中东限气减产预期部分落地，但预计明年1-2月份仍有进一步减产可能，烯烃刚需仍在，另一方面，西北新投产提前落地，内地及华东烯烃负利润，尽管工厂库存压力不大，但贸易商持货压力较大，有元旦前抛售意愿；总体看，利好未尽但边际转弱，甲醇震荡加剧，整体仍是近强远弱。
策略：甲醇短期偏弱运行，关注中东限气停车消息，3-5月差回调仍可尝试正套，此外警惕疫情方面的系统性风险。
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