期指：周四市场震荡，截止收盘上证综指上涨0.71%，两市成交额扩大至12165亿元。
市场结构方面，上证50上涨1.97%，创业板指上涨1.52%。
期指方面，IF2101上涨2.45%(基差16.34点，由负转正)，IH2101上涨2.63%(基差10.33点，由负转正)，IC2101上涨0.76%(基差-12.12点，较上一交易日缩小31.02点)。
北上资金方面，沪股通成交净买入16.47亿元，深股通成交净买入16.16亿元。
周四市场震荡，尾盘在权重带动下上证综指大幅上扬，上方面临2018年1月高点3587点。
从周二到周四市场走势来看，结构的分化愈发明显，资金持续抱团新能源、光伏、军工、白酒等行业，而大多数个股表现不佳。
昨日指数上涨，但两市仅有772个股上涨，3282只个股下跌，这种状况很容易使人联想到2018年1月的极端分化情景。
从目前的状况来看，虽然近期资金面出现收紧迹象，但国内基本面复苏的态势、国外流动性宽松的状况以及人民币升值的预期都没有发生改变，因此出现类似2018年市场突然转向的概率不是很大，但确实有必要提前防范抱团瓦解给市场带来的冲击。
操作上，尽管我们依旧看好一季度期间大指数的表现，但目前上证50和沪深300已经连续上涨四个交易日，短期内出现调整的概率增大。
美国方面，目前来看示威活动对美股影响很小，不必因此过度担忧。
建议前期多单谨慎持有，可部分平仓止盈，并且暂时不要追多。
同时密切关注海外疫情防控和北上资金流向。
如果海外疫情超预期恶化(比如变异会影响疫苗有效性、死亡率快速抬升)、北上资金大幅外流，则多单全部平仓离场。
跨品种套利方面，国内基本面情况以及美国大选民主党完胜的结果都将继续支撑市场结构的分化，建议周一以来多IH空IC跨品种套利继续持有，注意风控。
期债：周四央行开展100亿逆回购操作，当天有900亿7天逆回购和300亿14天逆回购到期，实际净回笼1100亿。
资金面趋紧，国债期货高位震荡，T2103收涨0.05%收于98.12。
本周央行已经回笼5100亿流动性，目前资金面开始出现紧缩现象，值得关注。
消息面看，国内部分地区病例增加，不排除避险情绪再度升温可能，助推期债再度上行。
国外方面，美国民主党赢得参议院后，美债收益率在通胀预期升温推动下加速上行，后期外资配置A债节奏将逐渐放缓，且长端利率将面临通胀预期压力。
另外，考虑专项债额度下发时间不定，若专项债提前发行可能会增大一季度利率债供给压力，债券供给节奏不确定性较强。
估值角度看，1年期股份行同业存单利率已经跌破政策利率2.95%至2.8%，进一步下行空间有限，建议短债多单止盈。
而长债在避险情绪、资金面收敛、通胀预期和债市供需不确定性综合作用，走势不在明朗，建议离场观望。
贵金属：隔夜纽期金、银低位震荡，Comex金银比价继续下行。
美元、美债、VIX回落，美股、原油上涨。
全球公共卫生安全事件方面，美国单日新增病例数重返20万上方；欧洲疫情有所反复。
消息面上，辉瑞疫苗在美国接种已有近4400起不良反应。
费城联储行长表示，美联储可能最快今年底开始缩减债券购买计划，而圣路易斯联储行长称，现在就讨论缩减购债时间表还为时过早。
国会确认拜登当选，特朗普不同意选举结果但承诺将“有序”过渡；美国会骚乱造成4名人员死亡，多名白宫官员辞职抗议总统煽动骚乱。
经济数据方面，美国截至1月2日当周初请失业金人数78.7万人，低于预期。
名义利率继续上扬，连续两日反弹快于通胀预期，实际利率小幅上行对贵金属影响负面。
随着欧洲疫情有所反复，美欧经济前景预期差有所收窄对美元支撑增强。
黄金ETF持仓有所减少，截至1月7日，SPDR持仓1182.11吨(-4.67吨)，iShares持仓17495.69吨(+0吨)。
总持仓方面，期金连续三日增加，但增速已极大放缓，CME公布1月6日数据，纽期金总持仓56.93万手(+375手)，纽期银总持仓17.52万手(-845手)。
技术上，纽期金、银低位震荡，形成中继形态，但在未能有效站上5日线前保持谨慎。
策略上，沪银02多单止盈，暂观望。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3790，螺纹广州4780、杭州4540、北京4110，热卷广州4650、上海4680、天津4470，杭州螺纹基差225、北京-128，上海热卷基差23、天津-97。
螺纹盘面256，热卷盘面利润458。
现货市场价格整体持稳，全天建材成交量一般。
钢联数据公布，螺纹需求维持韧性，大小样本供应出现分歧，主因电炉供应提升影响，整体供应仍然略高，近期全国范围内降温明显，对需求韧性提出更高要求；卷板降产累库，另外考虑交割仓单量较大，对于短期市场仍然相对不利，基本面驱动仍然弱于螺纹，05卷螺价差在240以上可再次介入缩小套利，关注卷板海外需求情况。
动力煤：由于天气寒冷煤矿产能较前两天有所下降，上游价格保持涨势。
天冷后冻车影响再起，大秦线今日不到110万吨，同时冻煤对卸车影响也较大。
环渤海港口调入由此受到影响，但同时港口受大风影响，有较长的封航时间，调出更低，库存有所增加。
港口整体成交价有所上涨，其中山东方向的寻货较多，且对高价的接受能力较强。
沿海终端受进口增量的影响，供煤持续处于高位，库存略有回升，不过整体可用天数仍在10天左右，仍偏紧张，需要维持刚需拉运。
期货盘面再次增仓上涨，今日基本以最高价收盘，以大阳线的姿态突破近期盘整区间，后期延续当前趋势的可能性较大。
且目前市场基本面强格局暂时难改。
因此策略上仍可继续维持此前多单。
不过需关注疫情的扩散的情况。
煤焦：山东港口准一现汇2800上下，仓单成本2960左右，与主力合约基差-23，+9；邢台厂库焦炭仓单基差-462；一澳煤港口仓单约在846上下，与主力合约基差-852，+14。
焦炭现货市场持稳运行。
已有焦化厂启动第十二轮提涨100元/吨，部分钢厂已接受提涨，落地范围持续扩大；焦企目前开工率维持高位，厂内库存仍处较低水平，出货积极，销售良好，供应偏紧状况仍未得到改善；山西地区有部分限产情况；钢厂开工率维持高位，加上目前部分钢厂加速冬储补库，对焦炭需求近一步增加。
青岛、日照港准一级焦炭价格偏强运行，成交较好，贸易商集港较为困难，可售货源少。
焦煤方面，元旦过后煤企陆续恢复正常生产，山西地区安全检查趋严，优质主焦煤供应减少。
铁矿石：日照61.5%PB 1130，涨12，折盘面1249；59.5%金布巴1092，涨13，折盘面1226；普氏折人民币现货1171，涨19。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交168.7万吨,环比前日201万吨减32.3万吨，降幅16.07%。
较上周平均102.95万吨，增65.75万吨，增幅63.87%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的59.28%，较前日52.24%，涨7.04%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体涨0-51元不等；分品种看，表现最好的是块矿，涨50-51元不等；其次是低品澳粉、卡粉及部分巴粗，涨16-23元不等；再其次是中高品粉矿及进口精粉，涨12-14元不等；最后是低品印粉，涨4元；另外，球团方面，涨24-25元不等。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的45港库存数据，环比降148.75万，铁水降0.82，其中去库的主力依旧是块矿、球团及精粉，与前面15港的数据基本保持一致，虽然大类上的结构性矛盾在舒缓，但是短期总量上的变化还是起主导作用，利好于盘面。
锰硅：受内蒙发布的能耗双控文件影响，合金厂对后期市场预期较好硅锰现货报价坚挺，北方主流报价6900元/吨。
锰矿现货方面：锰矿报价会弄乱差距较大，天津港Mn46%澳块成交42元/吨度，Mn37%南非块成交37元/吨度。
内蒙地区SM2105合约基差-550元/吨，天津仓库卖交割利润200元/吨。
策略方面：05合约静态利润较高，在远期锰矿报价上涨以及焦炭价格仍有上调空间的趋势下动态估值偏中性偏高，趋势性上涨需要现货持续性成交好转及去库配合，需警惕政策落地不及预期的回调风险。
硅铁：昨日市场传内蒙地区硅铁小型炉将取消电费多边交易，预计将增加3分电费，如若落实内蒙小型炉硅铁成本将增加240元/吨，让本就偏强的市场利多情绪爆发，05合约盘尾涨停。
宁夏中卫主流报价6700元，SF2105合约基差-600元/吨左右，天津仓库卖交割利润270元/吨左右。
策略方面：05合约静态估值偏高，矛盾驱动在于硅铁现货端的持续偏紧和成本上涨预期，以及对明年硅铁高需求和产能瓶颈的错配预期，在现货成交并未完全跟进的情况下谨慎追高，持有多单者谨防获利盘快速减仓下行。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜大幅上涨。
沪铜主力合约收涨，美元指数低位运行。
LME铜库存减少1100吨至104325吨。
上期所铜减少930吨至29747吨。
上海保税区库44.9万吨，相比上周增加0.5万吨。
【投资逻辑】：宏观方面，拜登顺利当选，不确定性降低，公布的美国经济数据较好，市场情绪好转。
美国总统签署新一轮刺激法案，欧盟启动大规模新冠疫苗接种计划，美元90以下运行，中国12月制造业PMI环比虽有回落，但仍连续10个月位于扩张区间。
但另一方面全球疫情感染人数激增，变异病毒可能对经济修复形成拖累。
供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在50美元以下。
冶炼端，中国冶炼企业年末冲量迹象明显。
精废价差扩大，不利于精铜消费。
需求面，线缆方面环比略有改善，家电、汽车等板块的良好表现带动漆包线、铜管、铜板带的消费。
国内铜库存下降，现货升水回升。
【投资策略】：铜市宏观面转好，供需中性，铜价上破6万，关注回踩确认。
沪铝：
【市场消息】：上海地区原铝成交主流价格15520-15560元/吨，升水80元/吨，广东90铝棒加工费280元/吨。
【投资策略】：昨日沪铝价格夜盘拉涨收盘于15485元/吨，伦铝价格冲高回落收盘于2027美元/吨。
距离春节时间缩短到1个月，介于疫情与行情的综合影响，今年春节前下游放假或有所提前，社会库存继续增加，季节性消费淡季到来，铝锭现货升水大幅度走低，铝棒加工费下滑，消费走弱与或出现的节前备货相博弈，铝价短期或抵抗式下滑，考验15000元/吨支撑。
仓单水平较低，沪铝隔月价差尚未出现走弱，短期铝价不宜追空，前期空单可落袋为安，继续以逢高布空策略为主。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在21950-22100元/吨之间，1#锌在21900-22050吨之间。
对比沪期锌2012合约0#锌升水250至升水400元，1#锌升水200至升水350元，沪期锌2101合约0#锌升水305至升水455元，1#锌升水255至升水405元。
【投资逻辑】:基本面上，海外矿端供应恢复受二次疫情反扑影响进展仍存不确定性，而我国冬储的背景下国内锌矿供应仍面临挑战。
1月加工费延续下调，较12月份仍有200-400元/吨的下调，冶炼利润严重挤压，但12月精炼锌产量上升、且实际产量远超计划值，部分炼厂原计划12月减产检修，但最终为了效益努力实现提产。
消费方面，由于当前海外疫情再次严峻，海外消费受到打击。
当前我国北方地区受寒潮影响，市场担忧1月北方消费进一步走弱，另外受疫情影响，河北80%的氧化锌企业已停，同时部分镀锌企业物流受限。
【投资策略】:受北方疫情与寒潮影响，警惕下游走弱对价格的扰动。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报15000-15100元/吨，均价15050元，涨75元;广东南储1#铅报14975-15075元/吨，均价15025元，涨75元；现货铅市场报价在14950-15100元/吨之间，对比沪期铅2101合约贴水150至0元，沪期铅2102合约贴水150至0元。
【投资逻辑】:当前原生铅供应相对稳定，未来需关注河南地区限产进度。
受疫情影响，石家庄当地铅蓄电池企业反映工厂已停产，物流运输全部停止(包括铅锭及电池的运输)，日用量影响300-400吨；再生铅方面，尚未有企业停产，但废电瓶采购受限。
部分企业陆续计划提前放假。
【投资策略】：由于疫情对下游及市场情绪的扰动，警惕价格回落风险。
沪镍：
【市场消息】：有色金属市场多数飘红，不锈钢涨停，原料沪镍领涨，整日沪镍主力合约涨2.9%；现货市场，现货升贴水稳定，镍价重心上移，成交一般。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，国内库存持续下降；国内供应方面，菲律宾再次进入雨季，镍矿供给紧缺将再次凸显；由于原料问题国内镍铁产量明显下降，前期镍铁价格随镍价有所回升，镍铁企业利润得到一定程度的恢复，印尼镍铁持续回流国内，国内镍铁供应宽松格局未变；不锈钢货源紧张状况有所缓解，价格下方获支撑，钢厂利润也有一定程度的恢复，市场对春节前备货抱有期待；电池用镍处于旺季，订单持续向好。
【投资策略】：隔夜美国会确认拜登胜选；叠加下游节前一波备货消费拉动，镍价站上13万整数关口，盘面更一度突破前高，短期内镍价将维持高位震荡，关注镍价能否有效突破前高。
鸡蛋：现货情况：北京4.32元稳，上海4.4元稳，朝阳4.04元稳，莱阳4.2元，浠水3.98元稳，广东4.35元涨0.05。
主产区褐壳鸡蛋东北走货量减少，河北、河南、山东、湖北、江苏走货正常；粉壳鸡蛋河北走货量减少，湖北正常。
生产环节余货0-2天，流通环节余货0-2天。
主销区上海、广东到货量及走货量均正常，北京走货量减少。
策略建议：短期河北地区鸡蛋运输有些问题，居民在疫情影响下有囤货现象，导致现货偏强为主，后期若疫情缓解，需求如何变化还需观察。
近期淘鸡价格下降，淘汰量并没有大量增加，整个肉禽需求较差，春节前后也不会出现较大幅度上涨。
在当前空栏率下，后市上鸡更大的想象空间，祖代产能充足，不存在补不上的现象，从9月至今，鸡苗补栏少已经持续三个月，1月预计增幅有限，至少可以保证2021年上半年的行情，下半年还要看春节后的补栏情况。
近期盘面整体偏强，05长期偏多，2021年下半年合约有高估风险，注意春节前后季节性下跌导致的盘面走弱风险，短期观望为主，激进者可分阶段介入多5空9策略。
生猪：现货情况：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价36.43元/kg，跌0.19元。
短期现货回调为主，春节前毛猪需要出栏，新冠疫情发酵下春节加工厂备货需求堪忧，春节前高点可能已经看到，后期关注生猪大量出栏及冻品出库对市场的影响。
策略建议：2109挂牌价30680元/吨，超出大部分人预期，从09估值来说27000左右价位相对合理，30000价格偏高，若上市首日开盘价在30000以上，则可以轻仓试空，若开盘价在26000-27000，可介入2109-2111正套，若价格低于26000，则有做多空间。
交易首日，投资者应严格控制仓位，设置止损，注意风险。
白糖：外糖：美糖尾盘快速走低，ICE3月合约下跌0.63美分，报收15.66美分/磅，盘中最高触及17年5月以来的新高16.33美分。
伦敦白糖3月合约下跌10.2美元报收434.3美元/吨。
基金在高位部分获利回吐，导致盘面短期快速波动，基本面变化不大，短期巴西出口依然维持在高位，中期看，巴西生产期即将结束，泰国出口和产量预期大降，阶段性的缺口将令国际糖价不断触及印度可供出口的16美分附近。
来上方空间取决于天气和印度出口多寡，远期依然乐观。
郑糖：昨日郑糖窄幅整理，5月合约下跌4点报收5337点，盘中最高5363点，夜盘下跌43点报收5294点，1月合约上涨17点报收5259点，夜盘下跌39点报收5220点，5月合约基差-37，5-9价差-48至-53，仓单维持6829张，有效预报增加2000张至5603张,5月多单小幅增加，空单略减，现货报价小幅上调，成交一般，有效预报注册量在增加，盘面较现货生水，5350之上套保和卖方吸引力强。
随着美糖盘中大跌，郑糖在5350遇阻回落，再度回归至5300以下，旺季备货进程过半，销售情况整体一般。
操作上，美糖回归16美分以下运行，郑糖回归5300之下，短期整数关口挑战加大，中期在备货旺季预期谨慎乐观。
苹果：现货情况：山东栖霞产区库存富士整体交易略显缓慢，客商拿货以价格低的三级和统货居多，一二级基本由客商包装自存货源发市场，整体行情略显弱势；陕西洛川产区受寒潮天气影响，降温明显，冷库包装发货基本暂停，仅有极少量冷库在发前期包装好的货源，果农货交易基本少有问津；山西和甘肃产区受寒冷天气影响，出货量稍有减少，果农仍有观望心理，主流成交价格维持稳弱趋势。
期货盘面：昨日主力合约开盘价6340，收盘价6377，净空持仓18336手。
逻辑和观点：主力合约日内盘面价格呈现“凹型”走势，前20名多空双方均有增持，净空持仓较上一交易日(13881)增加4455手，交易氛围尚可。
当前随着冷空气全面侵袭，全国各地创气温新低，各产区冷库出货再次受到阻力，同时国内疫情点状爆发，春节备货尚未开始，整体水果行情一般，高价应季水果、低价柑橘类均对苹果销售造成压力。
截止到目前交易所数据显示有效预报0张，仓单数量25张(烟台联盛减少1张)，01合约昨日交割14手，截止昨日共交割118手，共计1180吨。
05合约日内空头增仓明显，交易氛围尚可，天气因素和疫情影响，短时间苹果价格或将维持区间震荡，01合约目前交割顺利，主力合约建议等待反弹后再逢高做空，注意控制风险、谨慎操作。
红枣：现货情况：新疆大部分产区红枣原料剩余有限，且农户多有惜售心理，价格居高不下，收购客商按需挑拣合适货源采购，以质论价；沧州、新郑市场红枣货源供应充足，下游拿货客商多是按需采购，备货热情一般，加上天气影响，走货速度一般。
期货盘面：昨日主力合约05开盘价10125，收盘价10180。
逻辑和观点：主力合约较上一交易日出现小幅反弹，前20名多空双方均有增持，日内净空持仓325手，较上一交易日基本持平，交易氛围尚可。
截止到目前交易所数据显示有效预报共50张，有效预报转换为仓单；仓单数量共659张(沧州盛源+119),昨日交割0手，截至到目前共交割76手.共计380吨。
随着天气转冷红枣迎来传统消费旺季，但目前的强冷空气对于下游消费造成一定的影响。
前期货源供应充足对于库存消化造成压力，短时间内05合约或将维持在10000点左右震荡，稍后需持续关注01合约交割情况和春节对于红枣消费提振，建议05以暂且观望为主。
原油：OPEC+将于1月4日召开会议以讨论是否从2月起进一步增产。
综合来看，主要经济体即将大规模接种新冠疫苗，全球原油需求复苏进程有望加快，虽然OPEC+逐渐放松减产，但预期明年油市依旧存在平均70万桶/日的供应缺口，预计中期油价依旧是上涨态势。
不过，地缘政治风险将继续笼罩着石油市场，高供应弹性之下的供需平衡情况也充满变数。
目前来看，利比亚、伊朗、伊拉克、委内瑞拉和尼日利亚等国增产冲击市场的情况正在发生，一旦供应超预期提升，油价涨势可能不及预期。
策略暂无。
燃料油：上周新加坡低硫燃料油市场表现坚挺，而高硫市场明显弱势。
具体来看，低硫燃料油方面，1月份来自西方的套利货物流入量可能低于12月。
当前船燃消费表现较为稳固，1月份需求预计将进一步受到我国节前补货需求的提振；高硫燃料油方面，供应端出现上涨迹象，炼厂开工的逐步回升将带来高硫燃料油产量的增加，高硫燃料油市场承压。
策略多LU05空FU05。
聚酯：终端订单短期尚可，成品库存目前尚可，但织造开工春节季节性下降是确定的。
同时后期聚酯开工有检修，当前聚酯库存较低，预计1月负荷降低但仍将维持相对高开工。
明年需求相对看好。
PTA：部分装置检修，12月累库幅度减小，一季度大幅累库。
短期多头逻辑在于低估值+原油上涨+1、5月接货后可以转抛，PTA波动来自成本端，原油整体偏多，PTA重心上移。
MEG：预计12月仍是去库，1月平衡左右，短期中欧套利窗口打开，同时煤化工当前开工低位，进口受天气影响卸货，短期偏强。
中长期看MEG矛盾主要是国内外产能增量较大，未来看国产量与进口博弈，短期虽然去库但中长期去库持续性难看到，同时短期受成本推动明显。
近强远弱。
PF：库存健康，高开工，高利润，基本面在聚酯中相对较好，期货5月定价偏高(期货高升水)，关注1月后仓单注册情况，明年看好国内外补货行情，但市场预期偏好，行情提前发动，5月估值提前涨起来。
短期看在资金没有褪去前仍是偏强走势。
塑料：现货价格偏弱，非标高压跌幅更大，成交弱，两油库存环比上周已经是累库，但绝对水平不高，贸易商环节库存也小累，考虑到供应逐渐增加且需求季节性转弱，预计上中游库存会出现累积，农膜行业短期刚需备货为主。
上游成本抬升，生产利润率持续压缩了1个月以上，目前处于中等水平，估值相对合理。
另外，宏观方面仍然偏宽松，塑料单边宽幅震荡可能性大。
操作策略：5-9反套50以上择机入场，单边升水煤化工100以上短空。
PP：短期关注点：一是拉丝现货降价，成交偏弱，基差走弱；二是从价格来看，05合约＜出口成本＜国内现货＜进口成本，丙烯价格稳定，山东粉料降价，下游产品BOPP与胶带母卷继续降价；三是上游石化与煤化工库存环比增加，贸易商库存持平，下游以消化自身库存为主采购意愿不高；四是供应继续增加，1季度还有多套投产计划。
油化工利润率已经压缩至中等水平。
总体来说产业评估弱势，跟踪累库延续性，另外关注原油与宏观影响。
操作策略：5-9反套逢高入场，单边平水煤化工短空。
甲醇：昨日沿海下跌，内地以稳为主，基差走弱，卓创沿海库存和可流通库存上升，听闻特立尼达190+180万吨装置短停；沿海进口甲醇高位，一季度进口减量预期，斯尔邦、鲁西重启烯烃需求上升，而内地西北新投产，下游利润偏低，河北疫情严重，1月中下富德检修，凤凰或注册仓单，目前沿海与内地走势分化，期货定价权逐渐转至内地，总体呈现走弱趋势。
策略：甲醇震荡偏弱，富德检修、春节需求下降、气头重启仍是后期利空所在，若新能凤凰注册仓单则近月压力更大，关注甲醇偏空趋势及反套走势。
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