新冠疫情之下，4月中国出口贸易实现反弹，对欧盟、美国等出口均实现由负转正，贸易需求短期恢复带动集装箱运输需求回暖。
德路里（Drewry）和宁波交易所（NBSE）认为，4月表现略超预期，主因是积压订单进入执行高峰期，欧美订单取消将在接下来几个月内逐步显现，加之美国对华为制裁的升级引发了各方对贸易摩擦加剧的担忧，集运市场复苏仍面临诸多不确定性。
4月中国出口贸易反弹，对东盟、韩国出口延续增势，对欧盟、美国出口实现由负转正
2020年4月，中国出口贸易总额实现反弹，同比增长3.5%至2002.6亿美元。
除对东盟、韩国等出口延续3月的增长趋势外，4月中国对欧盟、美国、日本、澳大利亚、俄罗斯等出口均实现由负转正，这七个国家和地区合计占中国出口总额的62.6%。
其中对日本出口同比增长33%，增长主要动力来自于机电产品（同比增长27.2%至54.8亿美元）和纺织原料及制品（同比增长84.3%至24.7亿美元），合计占中国对其出口总额的58.3%；对澳大利亚出口同比增长31.9%，增长主要动力也是来自于机电产品（同比增长24.1%至15.8亿美元）和纺织原料及制品（同比增长11.4%至4.1亿美元），合计占中国对其出口总额的45.2%。
图1 2020年3月和4月中国对主要国家和地区出口贸易同比
数据来源：宁波交易所
居家隔离带动中国自动处理设备及部件出口暴涨50%，集成电路、防疫物资出口持续增长
4月，中国机电产品出口在3月缓慢回升的基础上实现8.4%的同比增长，出口贸易额907.8亿美元，占中国出口总额的45.3%，是拉动中国出口增长的主力。
机电产品中自动数据处理设备及其零部件（包括平板电脑、笔记本电脑等）受疫情期间全球隔离和线上办公需求的暴增影响，4月出口同比增幅达50%，贸易额191.4亿美元，相关产品进口需求增长较为明显地区为美国、欧盟和中国香港。
另外，机电产品中集成电路出口自年初以来始终保持增长趋势，4月份出口额85.3亿美元，同比增长7%。
我们认为，一方面集成电路相对于其他制造业，人员复工受疫情影响相对较小；另一方面5G等迅速发展带来的市场需求和贸易摩擦影响，加速了集成电路等相关产品的出口和产业链重构。
从数据看，前四个月对中国香港、东盟、中国台湾、韩国这四个市场集成电路出口额达302.1亿美元，同比增长8.8%，占中国集成电路出口总额的92.8%。
随着美国对华为制裁的升级，在接下来的豁免期内预计备货量将进一步激增，集成电路出口仍将保持快速增长。
我们也将对相关信息保持关注和更新。
图2 2020年各月中国机电产品出口贸易同比
数据来源：宁波交易所
除机电产品外， 4月中国防疫物资出口仍保持快速增长，月末日均出口额较月初增长逾3倍。
从4月医疗仪器及器械出口同比增长50.3%，不过其出口规模较小（15.1亿美元），仅占中国出口总额的0.8%。
作为口罩等防疫用品的重要原材料，纺织纱线/织物及制品出口也迅速反弹回升，4月份出口贸易额146.2亿美元，同比增长49.4%。
灯具/照明装置及其零件、家具及其零件、服装及衣着附件、箱包及类似容器等出口虽然目前仍不及去年同期水平，但已经呈现向好趋势，4月上述产品出口分别环比增长51.8%、11.9%、3.6%、6.3%，随着部分国家开始恢复经营活动，日常必需消费逐步恢复，不久将迎来转折点。
图3 2020年4月中国出口重点商品贸易额（亿美元）
数据来源：宁波交易所
得益于运力控制和需求短期恢复，运价总体有所上涨
班轮公司仍旧严格控制欧地线和美线的运力投放。
根据德路里统计的4月和5月前三周的停航数据来看，4月欧地线取消36个航次，占欧地线计划航次（116个）的31%，5月前三周则取消20个航次左右，占比24%；美线停航30个航次，占美线计划航次（222个）的14%，5月前三周则取消20个航次左右，占比12%。
大力度的停航加上需求端的反弹，欧线和美线已出现舱位紧张情况，美线中远期舱位预定也大幅度上升。
图4 2020年亚洲出发去程停航数量及有效运力
数据来源：德路里
得益于运力控制和需求短期恢复，美西、美东等航线运价上涨，欧洲航线小幅下跌。
截止2020年5月底，宁波至欧洲航线月度运价均值为USD1480/FEU，较4月下跌2.8%；宁波至美西、美东航线月度运价均值为USD1733/FEU、USD2601/FEU，较4月上涨6.9%、8.5%。
班轮公司已在6月初酝酿美西、美东等航线涨价计划，预计这一波需求的释放和对运价的支撑可以持续到6月中下旬。
图5 2020年欧线美线主要港口运价
数据来源：宁波航交所
反弹暂难言反转，后续市场恢复仍面临多方面压力
目前来看，4月中国出口反弹的主要原因之一是积压订单的陆续交付，海外进口商因疫情形势严峻、担心贸易活动受限而督促中国出口商提前发货也可能加速了4月的出口节奏。
但同时应当看到， 3月中旬起，因欧美疫情形势严峻，国外采购商取消或暂缓了大批订单（ 4月中国制造业PMI的新出口订单指数大幅下滑12.9%）。
目前的出口数据还没有充分反映出取消/暂缓订单对中国外贸造成的冲击，其影响将在今后几个月逐步显现，反弹的持续性和程度仍有待观察。
另外，美国对华为制裁升级引发的中美贸易担忧以及国际供应链受阻、国外港口运行效率降低等也对集装箱运输市场恢复造成一定阻碍。
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