[搜船网 搜船资讯] 核心提示：“希腊人自古以来就是勇敢的水手，从不惧怕驶向未知的水域。”面对不断恶化的国内经济和政治形势，希腊总理齐普拉斯今年年初上台时的这句话似乎正在变成“咒语”.6月29日，希腊宣布实行资本管制，本国银行关闭，市民每天仅能从ATM机上取款60欧元；6月30日，希...
“希腊人自古以来就是勇敢的水手，从不惧怕驶向未知的水域。”面对不断恶化的国内经济和政治形势，希腊总理齐普拉斯今年年初上台时的这句话似乎正在变成“咒语”.
6月29日，希腊宣布实行资本管制，本国银行关闭，市民每天仅能从ATM机上取款60欧元；6月30日，希腊宣布无力偿还国际货币基金组织（IMF）16亿欧元的债务，成为IMF历史上首个债务违约的发达国家；7月6日，希腊公投结果揭晓，债权人提出的援助计划遭到否决；7月13日，欧元区领导人经过17小时磋商，要求希腊议会在本周三之前批准最新的改革方案以换取一份中长期援助计划；7月20日，希腊还将面临35亿欧元债务到期，到了8月，这一数字将上升为68亿欧元。希腊在“未知水域”正越行越远、越陷越深。
值得注意的是，被拖进“未知水域”的并非只有希腊。在业界看来，不论希腊最终是否退出欧元区，希腊问题已经成为欧盟成立以来面临的最严峻挑战，而持续发酵的希腊债务危机，也是影响全球金融、航运和海工市场的X因素。
欧元波动 无碍欧洲复苏？
尽管希腊公投否决了债权人提出的救援方案，但欧元区领导人会议要求希腊议会批准的方案与被否决的方案差异并不大，甚至还对希腊政府的改革提出了更为严格的要求。市场分析认为，希腊议会通过这一新方案的阻力不小，希腊留在欧元区的前景依然扑朔迷离，即便当前有民调显示，70%以上的希腊民众希望留在欧元区。
“希腊人现在处在矛盾焦虑中，一方面他们希望债权人继续借款让其维持现有生活水平、渡过难关；另一方面又不愿接受债权人提出的改革方案。”中国农业银行首席经济学家向松祚分析指出。目前，希腊债务总额达到3127亿欧元。按照债权人此前提出的方案，在2022年之前希腊不用偿还本金，但希腊每年需要偿还的利息费用也将占到该国财政收入的3%~4%.“从经济意义上而言，希腊已经退出欧元区。现在欧元区各国主要是出于政治原因，考量留下希腊究竟是利大于弊还是弊大于利。”向松祚认为。
希腊的去留主宰着欧元的进退。过去三周，欧元兑美元汇率连续出现低开走势，并一度在7月7日触及1.0915,创五周以来的新低。虽然随后出现了回调，但总体来看，欧元兑美元汇率的波动率已攀升至2008年国际金融危机爆发时的水平。根据摩根士丹利的分析报告，如果近期有关各方就希腊问题达成协议，欧元将短线反弹；而希腊一旦退出欧元区，欧元汇率将面临长期走低的趋势，欧元兑美元将逐步接近平价。
“如果希腊退出欧元区，将对欧元汇率产生阶段性影响，导致欧元汇率走低，一定程度上可能降低中国企业发行欧元债券的成本。”中国船舶(股票)工业经济与市场研究中心主任助理郭文杰表示。其实，自从去年6月欧元区进入“负利率”时代以来，发行欧元债券就成为不少有条件的中国企业拓展海外融资的重要选择。尤其是今年1月，欧洲央行宣布将启动每月600亿欧元的债券购买计划之后，包括中国船舶工业集团公司、中国国家电网公司、中国建设银行（亚洲）股份有限公司等在内的中国企业相继成功发行了欧元债券。今年上半年，中资企业的欧元债券发行量达到70亿欧元，超过了去年全年中资企业欧元债券的发行规模。
“不过，短期来看，欧元将继续呈现震荡格局，中国船企如何把握发行欧债的时机将是一大挑战。”中船集团财务金融部相关人士指出。与发行美元债券相比，欧元债券在发行结构、发行期限、发行额度等方面都具有很大的不确定性。这要求中国船企具有极强的市场敏感度以及对欧洲资本市场变动的准确预判。
而现实是，准确的预判几乎很难做到。在7月11日举行的“希腊主权债务危机发展趋势研讨会”上，来自国际评级机构大公国际信用评级集团的代表认为，不论希腊是否退欧，短期内对欧洲资本市场的冲击不可避免；而长期来看，也将拖慢美国、欧洲、日本等主要经济体货币政策正常化的脚步，加深这些国家对宽松货币政策的依赖，加剧全球信用风险演化的复杂性。
当然，也有研究机构认为，从2011年开始，欧洲央行推出了一系列改革措施，通过直接货币交易机制购买欧元区国家的国债，使欧洲国家主要银行所持有的希腊债务已经从2009年的3000亿欧元降低到460亿欧元，希腊对欧元区经济的破坏力正在降低。
“从长期看，随着欧洲经济持续复苏，欧元汇率将回归理性，非常事件引起的波动将随着时间推移而得到平抑。”郭文杰表示。7月9日，尽管IMF再次提醒希腊危机将是影响欧元区经济复苏的潜在威胁，但其对欧元区2015年经济增长的预期仍然维持在1.5%.而欧盟统计局发布的数据显示，6月欧元区通胀率为0.2%,继续处在正区间；德国、法国、英国和西班牙等国经济持续复苏。
“希腊债务危机对欧洲经济肯定存在不利影响，但这种不利应该是可控的。今年3月，欧洲央行启动债券购买计划的效果虽然没有完全显现，但一定程度上，已经稳住了欧洲经济。”上述中船集团财金部人士表示，通过宽松的货币政策刺激经济复苏将是欧元区的一项长期政策选择，这对造船企业、海工装备制造企业都是利好。目前，我国船企主要从欧洲进口船用设备或支付相关专利费用，欧元贬值将有利于降低中国船企的成本。
但与美元走势不同，欧元汇率极少出现长期单边升值或贬值的行情，而是多呈现不具规律性的双向波动。因此，如何锁定欧元汇率风险难度不小，船企必须通过远期、掉期、期权等专业工具来避险，这对其汇率风险防范能力的要求会更高。
“希腊人自古以来就是勇敢的水手，从不惧怕驶向未知的水域。”面对不断恶化的国内经济和政治形势，希腊总理齐普拉斯今年年初上台时的这句话似乎正在变成“咒语”.
6月29日，希腊宣布实行资本管制，本国银行关闭，市民每天仅能从ATM机上取款60欧元；6月30日，希腊宣布无力偿还国际货币基金组织（IMF）16亿欧元的债务，成为IMF历史上首个债务违约的发达国家；7月6日，希腊公投结果揭晓，债权人提出的援助计划遭到否决；7月13日，欧元区领导人经过17小时磋商，要求希腊议会在本周三之前批准最新的改革方案以换取一份中长期援助计划；7月20日，希腊还将面临35亿欧元债务到期，到了8月，这一数字将上升为68亿欧元。希腊在“未知水域”正越行越远、越陷越深。
值得注意的是，被拖进“未知水域”的并非只有希腊。在业界看来，不论希腊最终是否退出欧元区，希腊问题已经成为欧盟成立以来面临的最严峻挑战，而持续发酵的希腊债务危机，也是影响全球金融、航运和海工市场的X因素。
欧元波动 无碍欧洲复苏？
尽管希腊公投否决了债权人提出的救援方案，但欧元区领导人会议要求希腊议会批准的方案与被否决的方案差异并不大，甚至还对希腊政府的改革提出了更为严格的要求。市场分析认为，希腊议会通过这一新方案的阻力不小，希腊留在欧元区的前景依然扑朔迷离，即便当前有民调显示，70%以上的希腊民众希望留在欧元区。
“希腊人现在处在矛盾焦虑中，一方面他们希望债权人继续借款让其维持现有生活水平、渡过难关；另一方面又不愿接受债权人提出的改革方案。”中国农业银行首席经济学家向松祚分析指出。目前，希腊债务总额达到3127亿欧元。按照债权人此前提出的方案，在2022年之前希腊不用偿还本金，但希腊每年需要偿还的利息费用也将占到该国财政收入的3%~4%.“从经济意义上而言，希腊已经退出欧元区。现在欧元区各国主要是出于政治原因，考量留下希腊究竟是利大于弊还是弊大于利。”向松祚认为。
希腊的去留主宰着欧元的进退。过去三周，欧元兑美元汇率连续出现低开走势，并一度在7月7日触及1.0915,创五周以来的新低。虽然随后出现了回调，但总体来看，欧元兑美元汇率的波动率已攀升至2008年国际金融危机爆发时的水平。根据摩根士丹利的分析报告，如果近期有关各方就希腊问题达成协议，欧元将短线反弹；而希腊一旦退出欧元区，欧元汇率将面临长期走低的趋势，欧元兑美元将逐步接近平价。
“如果希腊退出欧元区，将对欧元汇率产生阶段性影响，导致欧元汇率走低，一定程度上可能降低中国企业发行欧元债券的成本。”中国船舶(股票)工业经济与市场研究中心主任助理郭文杰表示。其实，自从去年6月欧元区进入“负利率”时代以来，发行欧元债券就成为不少有条件的中国企业拓展海外融资的重要选择。尤其是今年1月，欧洲央行宣布将启动每月600亿欧元的债券购买计划之后，包括中国船舶工业集团公司、中国国家电网公司、中国建设银行（亚洲）股份有限公司等在内的中国企业相继成功发行了欧元债券。今年上半年，中资企业的欧元债券发行量达到70亿欧元，超过了去年全年中资企业欧元债券的发行规模。
“不过，短期来看，欧元将继续呈现震荡格局，中国船企如何把握发行欧债的时机将是一大挑战。”中船集团财务金融部相关人士指出。与发行美元债券相比，欧元债券在发行结构、发行期限、发行额度等方面都具有很大的不确定性。这要求中国船企具有极强的市场敏感度以及对欧洲资本市场变动的准确预判。
而现实是，准确的预判几乎很难做到。在7月11日举行的“希腊主权债务危机发展趋势研讨会”上，来自国际评级机构大公国际信用评级集团的代表认为，不论希腊是否退欧，短期内对欧洲资本市场的冲击不可避免；而长期来看，也将拖慢美国、欧洲、日本等主要经济体货币政策正常化的脚步，加深这些国家对宽松货币政策的依赖，加剧全球信用风险演化的复杂性。
当然，也有研究机构认为，从2011年开始，欧洲央行推出了一系列改革措施，通过直接货币交易机制购买欧元区国家的国债，使欧洲国家主要银行所持有的希腊债务已经从2009年的3000亿欧元降低到460亿欧元，希腊对欧元区经济的破坏力正在降低。
“从长期看，随着欧洲经济持续复苏，欧元汇率将回归理性，非常事件引起的波动将随着时间推移而得到平抑。”郭文杰表示。7月9日，尽管IMF再次提醒希腊危机将是影响欧元区经济复苏的潜在威胁，但其对欧元区2015年经济增长的预期仍然维持在1.5%.而欧盟统计局发布的数据显示，6月欧元区通胀率为0.2%,继续处在正区间；德国、法国、英国和西班牙等国经济持续复苏。
“希腊债务危机对欧洲经济肯定存在不利影响，但这种不利应该是可控的。今年3月，欧洲央行启动债券购买计划的效果虽然没有完全显现，但一定程度上，已经稳住了欧洲经济。”上述中船集团财金部人士表示，通过宽松的货币政策刺激经济复苏将是欧元区的一项长期政策选择，这对造船企业、海工装备制造企业都是利好。目前，我国船企主要从欧洲进口船用设备或支付相关专利费用，欧元贬值将有利于降低中国船企的成本。
但与美元走势不同，欧元汇率极少出现长期单边升值或贬值的行情，而是多呈现不具规律性的双向波动。因此，如何锁定欧元汇率风险难度不小，船企必须通过远期、掉期、期权等专业工具来避险，这对其汇率风险防范能力的要求会更高。
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