去年下半年燃油价格开始下跌，市场人士谓之将提振航运业盈利和复苏。然而随着油价不断刷新最低值，从深层次以及长远来看，其对航运业负面影响逐渐浮现。
去年上半年，全球航运市场还在新常态节奏下正常前行，市场涉及的各种要素，如运力、人工、管理、成本等，基本都在正常幅度里变动。然而，下半年其中一个要素发生剧烈变动，价格几近腰斩，这就是在航运企业成本中占相当大比重的燃油成本。
燃油成本大幅下降是否将大幅推高航运企业业绩？如果仅以单一因素测算，成本下降势必提升企业业绩。然而，实际情况远要复杂得多，不妨看看《航运交易公报》记者的相关调查。
会否导致成本下降
燃油成本在航运企业中究竟占比多少？相关资料显示，燃油成本所占比重，因船型而异，集装箱船(船型 船厂 买卖)在20%～30%，干散货船(船型 船厂 买卖)在25%～35%，油轮船则高达40%～50%。依据去年中报相关数据，中国远洋(股票)燃油成本占其营业成本的24%，中远航运(股票)占34%，中海集运(股票)占23%，中海发展(股票)占42%，招商轮船(股票)占32%。尽管比重有高有低，但燃油成本的确是相当大的支出。既然如此，在油价暴跌的市场下，航运企业成本难道不应该都是大幅下降吗？
北欧银行最新发布的报告表示，燃油价格的降低将给马士基集团带来最高达20亿美元的成本节省。马士基集团对燃油价格与利润之间的关系有个简单的测算，就是对于航运业务而言，国际油价每桶增加或减少10美元，将导致利润减少或增加1亿美元。以此推算，马士基集团由此获得20亿美元的成本节省不足为奇。
中远集团董事长马泽华近日表示，去年中远集团仅燃油一项就节省约4亿美元。但在燃油节省的原因上，马泽华是介绍说：“我们以前有10艘船走欧洲航线，航速快，油耗大。我们对标国际先进企业，通过加船减速，可以较大幅度减少油耗量，这样既满足行业服务标准，又节约了成本。”言语中并未提及燃油价格的大幅下降，说明价格并非中远集团去年燃油成本下降的主要原因。
实际上，经《航运交易公报》记者调查得知，在经历前几年的惨淡经营后，中远集团近两年已将下属企业的燃油采购权回收，统一在集团层面采购，这样在谈判时拥有更多议价权。通常而言，中远集团每年年末会根据当前的油价锁定第二年油价，通常是一年期。据知情人士告诉《航运交易公报》记者：“中远集团去年燃油采购价的基数在588美元/吨。中远集团的欧线运输通常会在新加坡港或鹿特丹港加油，而美线去年也会在俄罗斯纳霍德卡港加油。平均下来，去年中远集团的燃油价格在570～580美元/吨。这个价格与当前的价格相比，确实高很多，也就是说，去年下半年开始的油价暴跌，中远集团实际上没有太多受益。当然，此轮油价暴跌有其偶然性，难以判断。”
中国远洋去年中报上显示：中远集运通过加船减速、集中采购等节油措施，燃油支出同比下降 17.5%；中散集团通过采取固定价采购燃油、使用经济航速及合理选择加油点等多种控制措施，燃油支出同比降低 18.6%。从中可以确定，中远集团的确采取燃油集中采购的方式。
中远航运去年中报显示：上半年，中远航运船用重油平均采购价为609.04美元/吨，同比下降3.61%；船用轻油平均采购价为955.16美元/吨，同比下降0.84%。根据中远集团通常锁定一年期燃油价格来推断，在去年下半年燃油价格大幅下降的情况下，中远航运的燃油支出远高于市场价格。
此前，中金公司的研报显示，中国远洋集运业务年消耗燃油260 万吨，干散货业务年消耗燃油约126 万吨。若仅以市场油价300美元/吨，与中远集团燃油锁定价格570美元/吨之间的差价计算，其中的成本差超过10亿美元。即便考虑到油价下跌主要集中在去年下半年且是逐渐下跌，这其中的成本差依然巨大。
与中远集团去年并未受益于油价下跌相比，另外一家航运央企——中海集团的情况略好。相关人士对《航运交易公报》记者表示：“中海集团在新加坡有一家石油企业作为采购平台，中海集团旗下3家航运企业会向其下达采购指示。每年年底中海集团会召开燃油采购专项会，基本先锁定次年燃油用量的1/4。去年下半年，中海集团的燃油采购有点随行就市，集团并未对航运企业下指令，因为判断上升空间不大。因此，就燃油暴跌带来的成本下降而言，中海集团去年还是受益匪浅。”
从上述分析基本可以判断，不能简单地认为去年下半年开始的燃油暴跌对所有航运企业都带来巨额成本下降。对一些通常提前锁定一年燃油价格的大型航运企业而言，在成本上获益不大；相反，对那些随行就市的航运企业而言，在很大程度上获得了燃油价格下降带来的成本下降。
当然，基于目前较低的燃油价格，显而易见，对大型航运企业而言，今年的燃油成本将大幅降低。知情人士表示：“中远集团在今年的燃油价格谈判中，还是以一年期为准，因为下半年油价可能会逐渐上升，如果只锁定半年期，到时或许不能保证庞大的用油需求。至于锁定的燃油价格，基于油价会逐渐上升的预期，肯定会略高于当前的市场价格，但毫无疑问将会低于70美元/桶的价格。”
去年下半年燃油价格开始下跌，市场人士谓之将提振航运业盈利和复苏。然而随着油价不断刷新最低值，从深层次以及长远来看，其对航运业负面影响逐渐浮现。
去年上半年，全球航运市场还在新常态节奏下正常前行，市场涉及的各种要素，如运力、人工、管理、成本等，基本都在正常幅度里变动。然而，下半年其中一个要素发生剧烈变动，价格几近腰斩，这就是在航运企业成本中占相当大比重的燃油成本。
燃油成本大幅下降是否将大幅推高航运企业业绩？如果仅以单一因素测算，成本下降势必提升企业业绩。然而，实际情况远要复杂得多，不妨看看《航运交易公报》记者的相关调查。
会否导致成本下降
燃油成本在航运企业中究竟占比多少？相关资料显示，燃油成本所占比重，因船型而异，集装箱船(船型 船厂 买卖)在20%～30%，干散货船(船型 船厂 买卖)在25%～35%，油轮船则高达40%～50%。依据去年中报相关数据，中国远洋(股票)燃油成本占其营业成本的24%，中远航运(股票)占34%，中海集运(股票)占23%，中海发展(股票)占42%，招商轮船(股票)占32%。尽管比重有高有低，但燃油成本的确是相当大的支出。既然如此，在油价暴跌的市场下，航运企业成本难道不应该都是大幅下降吗？
北欧银行最新发布的报告表示，燃油价格的降低将给马士基集团带来最高达20亿美元的成本节省。马士基集团对燃油价格与利润之间的关系有个简单的测算，就是对于航运业务而言，国际油价每桶增加或减少10美元，将导致利润减少或增加1亿美元。以此推算，马士基集团由此获得20亿美元的成本节省不足为奇。
中远集团董事长马泽华近日表示，去年中远集团仅燃油一项就节省约4亿美元。但在燃油节省的原因上，马泽华是介绍说：“我们以前有10艘船走欧洲航线，航速快，油耗大。我们对标国际先进企业，通过加船减速，可以较大幅度减少油耗量，这样既满足行业服务标准，又节约了成本。”言语中并未提及燃油价格的大幅下降，说明价格并非中远集团去年燃油成本下降的主要原因。
实际上，经《航运交易公报》记者调查得知，在经历前几年的惨淡经营后，中远集团近两年已将下属企业的燃油采购权回收，统一在集团层面采购，这样在谈判时拥有更多议价权。通常而言，中远集团每年年末会根据当前的油价锁定第二年油价，通常是一年期。据知情人士告诉《航运交易公报》记者：“中远集团去年燃油采购价的基数在588美元/吨。中远集团的欧线运输通常会在新加坡港或鹿特丹港加油，而美线去年也会在俄罗斯纳霍德卡港加油。平均下来，去年中远集团的燃油价格在570～580美元/吨。这个价格与当前的价格相比，确实高很多，也就是说，去年下半年开始的油价暴跌，中远集团实际上没有太多受益。当然，此轮油价暴跌有其偶然性，难以判断。”
中国远洋去年中报上显示：中远集运通过加船减速、集中采购等节油措施，燃油支出同比下降 17.5%；中散集团通过采取固定价采购燃油、使用经济航速及合理选择加油点等多种控制措施，燃油支出同比降低 18.6%。从中可以确定，中远集团的确采取燃油集中采购的方式。
中远航运去年中报显示：上半年，中远航运船用重油平均采购价为609.04美元/吨，同比下降3.61%；船用轻油平均采购价为955.16美元/吨，同比下降0.84%。根据中远集团通常锁定一年期燃油价格来推断，在去年下半年燃油价格大幅下降的情况下，中远航运的燃油支出远高于市场价格。
此前，中金公司的研报显示，中国远洋集运业务年消耗燃油260 万吨，干散货业务年消耗燃油约126 万吨。若仅以市场油价300美元/吨，与中远集团燃油锁定价格570美元/吨之间的差价计算，其中的成本差超过10亿美元。即便考虑到油价下跌主要集中在去年下半年且是逐渐下跌，这其中的成本差依然巨大。
与中远集团去年并未受益于油价下跌相比，另外一家航运央企——中海集团的情况略好。相关人士对《航运交易公报》记者表示：“中海集团在新加坡有一家石油企业作为采购平台，中海集团旗下3家航运企业会向其下达采购指示。每年年底中海集团会召开燃油采购专项会，基本先锁定次年燃油用量的1/4。去年下半年，中海集团的燃油采购有点随行就市，集团并未对航运企业下指令，因为判断上升空间不大。因此，就燃油暴跌带来的成本下降而言，中海集团去年还是受益匪浅。”
从上述分析基本可以判断，不能简单地认为去年下半年开始的燃油暴跌对所有航运企业都带来巨额成本下降。对一些通常提前锁定一年燃油价格的大型航运企业而言，在成本上获益不大；相反，对那些随行就市的航运企业而言，在很大程度上获得了燃油价格下降带来的成本下降。
当然，基于目前较低的燃油价格，显而易见，对大型航运企业而言，今年的燃油成本将大幅降低。知情人士表示：“中远集团在今年的燃油价格谈判中，还是以一年期为准，因为下半年油价可能会逐渐上升，如果只锁定半年期，到时或许不能保证庞大的用油需求。至于锁定的燃油价格，基于油价会逐渐上升的预期，肯定会略高于当前的市场价格，但毫无疑问将会低于70美元/桶的价格。”
