德路里:美伊军事冲突对LPG航运市场的影响

中东地区不断升级的武装冲突已将航运业最可怕的噩梦变为了现实——2026年2月28日，霍尔木兹海峡正式进入了“技术性”封锁状态。

由于该地区军事行动或将进一步升级，商业航运已受迫暂停运营。

截至目前，部分船舶滞留在波斯湾内，而其他船舶则纷纷避开霍尔木兹海峡。

此外，保险公司战争险政策的突然变化，也将使船舶在紧张局势缓解前选择远离该航道。

鉴于霍尔木兹海峡在能源航运领域的极端重要性，德路里就海峡封锁对船舶动态、大宗商品供需反应的短期影响作出了以下的分析评述：

来源：德路里航运研究

当前局势

伊朗伊斯兰革命卫队已发布警告，禁止船舶通过霍尔木兹海峡（尽管对于海峡是否真正被封锁仍众说纷纭）。

原油、液化天然气（LNG）和液化石油气（LPG）运输船目前滞留在海湾内无法驶离。

现场监测到大规模的GPS干扰和AIS欺骗信号。

已发现原定驶往中东的空载船舶现在阿曼附近（阿拉伯海）逗留，或已从霍尔木兹海峡调头驶往好望角。

也门胡塞武装宣布恢复对船舶的袭击，进一步增加了苏伊士运河的过境风险。

对LPG航运的可能影响

来源：德路里航运研究

全球每年有近40%的LPG供应通过这条仅34公里宽的狭窄通道，其封锁直接冲击力高度依赖中东LPG供应的进口国（如印度和中国）。

我们预计，目前在海峡附近的超大型液化气船（VLGC）将被迫闲置或转移至安全水域。

若封锁持续，将促使船舶被重新调配往美国市场；而当地新增的码头产能和强劲的天然气凝析液产量将可支撑更高的出口规模。

空载船舶的潴留将在短期导致船舶供应紧张，引发运价波动。

然而，我们预计美国墨西哥湾沿岸的可用运力将会上升，叠加由霍尔木兹海峡持续封锁所导致的货源受限，最终将可能削弱运价水平。

鉴于该航道对能源出口的巨大重要性，中东主要国家将力求其尽早开放。

即便是局势的些微缓和，也可能促成该航道在海军护航下的部分通航恢复。

然而，预期中的军事行动升级以及伊朗海军布设水雷的风险，或终将迫使该海峡面临长达数周（甚至是数月）的长期封锁。