期指：周四市场震荡，截止收盘上证综指上涨0.04%，两市成交量缩小至8815亿。
市场结构方面，上证50下跌0.24%，创业板指下跌0.49%。
期指方面，IF2008下跌0.14%(基差-29.31点，较上一交易日扩大8.47点)，IH2008下跌0.25%(基差-14.64点，较上一交易日扩大8.7点)，IC2008上涨0.63%(基差-77.06点，较上一交易日缩小3.74点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出10.23亿元，深股通成交净卖出10.60亿元。
考虑到当前外围市场不确定性依然存在(主要是海外疫情和中美关系)、增量资金(尤其是北上资金)入场的持续性不强，我们认为短期A股继续维持震荡的概率较大，除非有超预期利好出现，否则即使上证综指突破3458点的前期高点，其反弹力度和速度也大概率不及七月初。
因此建议期指单边操作上暂时观望，关注上证综指能否成功突破。
市场结构方面，市场可能处在风格回归的临界点。
首先从估值角度来看，当前消费、医药、科技等板块中不少股票的估值已经处于历史高位，虽然它们有业绩和政策导向的支撑，但短期其性价比相对降低，需要一定的时间逐步消化估值泡沫。
其次从基本面角度来看，顺周期蓝筹板块估值相对较低、安全边际高。
尤其是在下半年经济复苏态势向好、信用扩张步伐放缓的背景下，顺周期蓝筹板块性价比更高。
因此未来一段时间，市场风格大概率会由高位的消费医药科技逐渐向低位的周期蓝筹切换，只是切换需要时间。
如果下半年疫苗获批上市，则会加速推动风格回归。
由于八月中下旬创业板将面临注册制集中上市和涨跌幅变为20%等改革，加上当前创业板指的估值处于历史高位，预计创业板改革可能会对市场的资金面构成考验，建议择机布局多IH空IC跨品种套利。
期债：周四央行公开市场净投放1500亿流动性，但资金面仍偏紧。
消息面平静，国债期货全天窄幅震荡。
本周以来央行不断加大公开市场投放量，或为对冲债券发行带来的资金面扰动，不过隔夜回购利率下行并不明显。
7月社融信贷总量虽然低于预期，但结构有所改善，看似矛盾的数据需要通过经济数据进行验证。
目前市场对于经济修复放缓有预期，而节奏难以把控，后期需要密切关注高频数据。
近期同业存单量价齐升，说明中小银行负债压力仍存，配置力度不强。
尽管财政调整了发行节奏，但不能改变8-9月利率债供给压力较大的事实，后期流动性精准投放前提下资金面维持紧平衡概率大，债市易跌难涨。
总的来看，当前债市多空交织，经济持续改善、货币政策偏鹰、利率债供给压力均利空债市，而中美关系和海外疫情二次爆发导致外部不确定可能会扰动市场节奏。
贵金属
黄金/白银：隔夜纽期金、银震荡反弹，市场风偏持续高涨，Comex金银比价继续回落。
美元、VIX、美债、原油回落，美股走势分化。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，欧洲和日本疫情近期呈现一定恶化趋势。
消息面上，美国传染病专家福奇对本国遏制疫情进展不满意并“严重怀疑”俄罗斯新冠疫苗的安全性；印度将以国家安全为由把华为、中兴通讯排除在5G试点之外。
美国要求中国孔子学院美国中心注册为“外国使团”，以进行更严格审查。
经济数据方面，美国截至8月8日当周初请失业金人数96.3万人，明显好于预期。
名义利率反弹叠加通胀预期回落，实际利率小幅反弹令黄金承压。
金银ETF同时增持，截至8月13日，SPDR持仓1252.09吨(+1.46吨)，iShares持仓18072.29吨(+217.22吨)。
纽期金银资金同时流出，其中期银连续三日流出，CME公布8月12日持仓数据，纽期金总持仓54.95万手(-3851手)；纽期银总持仓19.67万手(-1403手)。
技术上，隔夜金银震荡反弹并分别突破1961、26.36阻力，短线多单顺势跟随。
单边策略上，黄金剩余多单依托1922止盈；参考纽期银突破26.36轻仓买入沪银12合约，依托成本线止损。
对冲策略上，暂观望；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否止降转升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3430，广州4020、杭州3730、北京3750，热卷广州3980、上海4060、天津3910，杭州螺纹基差54、北京165，上海热卷基差144、天津84。
螺纹盘面利润299，热卷盘面利润424。
现货市场价格整体持稳，全天成交一般。
钢联数据公布，螺纹表观需求回落略多，一方面由于上周数据存在一定的透支情况，另一方面本周华北雨水又有增加产生影响，现实需求恢复偏慢，但需求预期仍未改变，高库存高产量对于近月压力将继续强于远月。
操作上，螺纹10-01反套仍可持有，或逢高入场。
动力煤：昨日盘面继续大幅上涨，09升水现货幅度进一步加大，期现套利机会更加明显。
港口情绪略有被带动，询货的有增加，供货商有所惜售，待价上涨，而询货方出高价接货意愿也较低，所以实际成交仍一般，港口价格暂稳。
产地受限产因素的一些扰动，煤价比较坚挺，部分煤矿提涨，市场局势整体偏稳。
目前09合约持仓量仍在高位，减仓速度较慢，而这波上涨主要是资金的推动，随着时间推移，虚盘资金将会撤离，盘面在升水态势下向上阻力也增大。
铁矿石：日照61.5%PB 910，涨0，折盘面1007；59.5%金布巴841，涨3，折盘面958。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交194.04万吨,环比前日176.6万吨增17.44万吨，增幅9.88%。
较上周平均138.5万吨，增55.54万吨，增幅40.1%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的64.42%较前日59.46%，涨4.96%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体变动不大，大都在3元之内，只有个别品种，如阿粉和混合粉涨13左右。
盘面方面，昨日钢联发布新最新一期的45港库存和铁水数据，港存再降22万吨，铁水再增，疏港更是突破天际来到328.6的历史最高水平，在这样的背景下只要成材不出什么大问题，矿石端的支撑还是很强的。
煤焦：山东港口准一现汇1900上下，仓单成本2015左右，与主力合约基差27，+21；库焦炭仓单基差-158；一澳煤港口仓单约在940上下，与主力合约基差-246，+10。
焦炭现货市场偏强运行，山西、山东、河北各地焦企再次开启一轮提涨，目前钢厂暂无表态，但落地难度不大。
目前山西焦企处于满产状态，出货积极，库存处于低位并持续下降，销售良好；钢厂维持按需采购，高炉开工率处于高位。
青岛、日照港准一级焦炭价格平稳运行，集港量有所回升。
焦煤方面，前期炼焦煤降价后，焦企采购偏谨慎，煤矿出货困难，焦炭价格支撑减弱，焦煤仍有下跌预期。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7300-7400元，均价7350元-持平;304/2B毛边价格区间14150-14550,均价14350元-持平；切边14600-14800元，均价14700元-持平；佛山：201/2B卷价格区间7250-7350，均价7300元-持平;304/2B卷毛边价格区间14000-14300，均价14150元-持平；切边14650-14950元，均价14800元-持平;内蒙高碳铬铁5700-5800元/50基吨，均价5750元/基吨(持平)高镍铁8%-12% 1000-1020元/镍,均价1010元/镍(持平)今日不锈钢价格整体维持弱稳运行，部分规格报价下调50元/吨，冷轧方面开始陆续有批量资源补充，但现货成交较之前显清淡，预计价格的回调仍未结束。
近期涨幅明显，主要原因是前期估值相对较低，且由于原料价格变化不大，成本有支撑的同时钢厂控制发货节奏导致。
但随着整体商品价格呈现一定回调的趋势下，同样由于原料价格变化不大，前期成为支撑的因素现在反而成为制约不锈钢价格继续上涨的因素，因此认为在恐高情绪之下不锈钢价格近期一定幅度的回调也是情理之中，但回调深度认为有限，因为成本、消费并没有出现太大问题。
后期能否有突破主要看原料端是否有上涨以及钢厂是否继续提高产量。
锰硅：市场依旧维持高位报盘。
北方地区硅锰报盘多集中在6100-6200元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：贸易商挺价意愿较强。
天津港Mn46%澳块主流报盘40元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘37元/吨度左右。
内蒙地区SM2009合约基差-100元/吨。
天津仓库卖交割利润50元/吨左右。
策略方面：09合约减仓冲高回落。
鉴于现货市场情绪化报盘以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：市场近期以持稳为主，钢招过后，工厂以交付订单为主。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5400-5500元每吨出厂左右。
SF2009合约基差-70元/吨左右，天津仓库卖交割利润20元/吨左右策略方面：10合约增仓缩量震荡。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜大幅下跌，涨幅2.53%，LME铜库存113875吨，减少700吨。
沪铜主力合约收跌，上期所铜仓单增加858吨至66265吨。
现货市场，下游买货显谨慎，导致市场成交持续清淡。
【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，但是政策边际有放缓迹象；疫情持续影响下美国7月经济复苏步伐有所放缓，中美关系使市场不确定性增加。
供应端，冶炼加工费仍在走低，显示矿供应仍偏紧，智利将重启所有因疫情暂停项目，供给端干扰有缓解趋势；冶炼端看，产量仍是正增长，三季度国内检修仍较多，低加工费也会限制产量进一步释放。
废铜的供应或有边际的改善，精废价差回升。
下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。
微观层面，上期所库存大幅增加，lme铜库存持续下滑。
【投资策略】：铜市多空因素交织，短期铜价偏弱运行。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14600-14640元/吨，升水60元/吨，广东90铝棒加工费420元/吨。
【投资逻辑】：昨日沪铝价格直线拉涨后回落收盘于14285元/吨，08与09合约价差145元/吨。
伦铝价格收盘于1763.5美元/吨，进口窗口暂时关闭。
虽然近日铝价表现疲软，铝锭社会库存尚未体现出累库迹象，九月份消费预期犹存，仓单仅有10万吨，存在挤仓风险，短期铝价多看少动。
电解铝行业平均盈利超2000元/吨，长期来看，供给压力将会持续增加，出口市场虽没有进一步恶化，但仍难见好转，警惕四季度铝价走势。
氧化铝供需矛盾尚不突出，进口对国内氧化铝价格形成压力。
【投资策略】：宏观方面，货币有收紧预期，商品普遍走弱，铝价短期多观望,关注社会库存变化，消费旺季预期下可继续考虑跨期正套，警惕四季度铝价。
氧化铝价格受压制。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19400-19550元/吨之间，1#锌在19350-19500吨之间。
对比沪期锌2008合约0#锌升水35至升水185元，1#锌贴水15至升水135元，沪期锌2009合约0#锌升水65至升水215元，1#锌升水15至升水165元。
【投资逻辑】:由于前期锌价上涨幅度较大，近期锌价出现回调。
目前海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，因此远期供应的大规模恢复在中短期来看对锌价的压制效应或不太明显。
当下由于加工费小幅回升加之锌价强势带动冶炼厂利润回升，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度，锌锭产量有望增加。
未来需要重点关注海外矿山出现大面积复产的动向及加工费变化情况，但在库存未出现明显累积之前锌价或延续高位震荡格局。
同时需谨防宏观黑天鹅事件和锌价过快上涨所带来的价格回调情况。
【投资策略】:以区间震荡思路对待。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报15850-16000元/吨，均价15925元，跌125元;广东南储1#铅报15875-15975元/吨，均价15925元，跌125元；今日现货铅市场报价在15850-16000元/吨之间，对比沪期铅2008合约升水0至升水150元，沪期铅2009合约贴水70至升水80元。
【投资逻辑】:由于前期铅价上涨过快，本周初铅价出现了回调。
目前原生铅企业生产相对稳定，再生铅方面，虽然废电瓶价格上涨，再生铅成本有所提升，但由于铅价处于相对高位，而下游交易活跃度较前期有所提升，再生铅价格随铅价回升，再生铅炼厂利润得到修复。
但由于原料废电瓶供应依然紧张，实际再生铅释放量有限。
8-9月为铅蓄电池传统消费旺季。
7月以来铅蓄电池价格止跌回升，生产企业订单向好，成品电池利润逐步修复，开工率积极性向好，随着消费旺季来临，铅价表现或依旧强势。
沪镍：
【市场消息】：日内有色金属普涨，沪镍主力合约沪涨0.47%；现货市场，进口盈利窗口持续关闭，俄镍和镍豆现货资源偏紧，贴水幅度持续收窄。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降，俄镍镍豆贴水幅度持续收窄；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解，但菲律宾输入病例的增加使得市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前镍价依旧依宏观层面而动，不确定性较大，供需基本面变动不大，后期持续关注宏观情绪以及盘中仓量变化。
鸡蛋：今日全国现货继续下跌，北京3.14元跌0.06，莱阳3.2元问，朝阳2.89元跌0.11，各地市场到货量相对前期有所减少，但仍偏多，下游需求稳定，蛋品质量及供应问题导致现货价格偏弱。
从基本面看，前期补栏缺口逐渐修复，新开产量呈现逐步增多态势，近期淘鸡价格跌幅扩大，现货价格的大幅下跌导致市场淘汰情绪增强，淘鸡有可能提前于往常年份开始淘汰，重点关注后市淘汰鸡市场变化。
817鸡苗价格底部震荡，近期无明显变化。
从需求端来看，今年中秋需求明显不如往年，食品厂等工业备货需求较弱。
供需博弈下现货持续走弱，但从时间上来看，中秋前现货似乎还有涨价时间，但空间有限。
策略建议：现货持续下跌，盘面低位震荡，短期观望为主。
生猪：猪易数据显示，外三元均价36.92元/kg，跌0.18元，现货价格持续下跌，屠企压价情绪浓烈，短期猪价仍以弱势震荡为主。
从基本面来看，前期高价补栏仔猪偏少，支撑7-8月生猪高价，卓创数据显示，7月北方6kg-90kg生猪占比较大，在63%左右，大猪存栏较少，按90kg长到120kg推算，需要2个月左右时间，即9月后生猪出栏量有较大改善，南方6kg-9kg占比61%，同理也在9月后改善。
因而8月生猪出栏仍呈现偏紧状态，9月后出栏改善面积扩大。
但近期全国各地雨水充沛，非瘟又有扩散趋势，重点关注近期南北地区疫情对市场影响。
白糖：美糖：隔夜原糖再度冲高，10月合约上涨0.27美分，报收13.1美分/磅，基金多单持续入市，泰国产量降低担忧加剧，亚洲主要是我国进口大增，欧洲疫情缓和后需求不断改善，对巴西糖的需求乐观，对美糖资金带来乐观支撑，中期看，震荡中心上移后巴西的增产又会限制上方高度，巴西乙醇政策对产量影响较大。
郑糖：昨日盘面窄幅震荡走低，最终1月下跌13点，报收5046点，夜盘下跌2点报收5056点，9月昨日下跌11点，报收5075点，夜盘上涨7点收于5086点，基差小幅缩减，9-1价差22至29，仓单减少680张至9955张，有效预报维持1979张，昨日9月持续大幅度减仓，空单减少更多，1月多空持仓都有小幅增加，空单增加更多，现货稳中有降，成交一般冷淡，9月合约交割成当前关注热点，目前可交割国产糖库存有限，空头移仓压力较大，短线资金相对乐观，现货在进口糖的冲击下依然存在压力，中期看，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期合约低位投资价值增加。
操作上，美糖短期消费恢复乐观，基金多头增仓较多，美糖站上13美分后短线偏强。
郑糖近月交割压力较大，1月合约窄区间整理，底部已经上移，中期将继续挑战5100目标，中长期郑糖近强远弱持续，投资价值依然存在。
红枣：现货情况：新疆产区疫情影响，目前多是鲜果交易，红枣买卖客商零星，走货迟缓，行情暂无变化。
销区市场货源供应充足，客商按需拿货，成交以质论价，购销随行，行情持稳。
目前沧州市场一级灰枣价格在3.50元/斤左右，二级灰枣价格在3.00元/斤左右，以质论价。
逻辑：从现货角度看，红枣处于供大于求的局面，又受近疫情影响，红枣销售时间缩短，今年同期库存较往年高，夏季天气炎热红枣需求更不如往年，红枣交易清淡，走货量有限，价格低位运行。
新疆疫情的反复，使得疆内外运输不畅，部分差货原料到货减少，卖家卖价稳中偏硬，但客商拿货意愿不强，属于有价无市。
从期货角度看，盘面下方唯一支撑无疑就是仓单成本，随着现货销售的不理想，支撑有仓单成本转变为仓单价值，当前仓单数量661手，以往合约交割均不超过200手，仓单到9月最后一个工作日需注销，且距新枣上市仅一个月，那么在买方没有大量订单或足够利润下接货意愿不强。
而本次新疆疫情的反复，导致的封疆加剧了买方接货的风险。
今日空单获利止盈出现上涨行情，但压力仍在，向上突破概率不大。
策略：建议投资者09合约可建立空单或者加仓，做好仓位管理，控制风险。
苹果：现货情况：陕西渭南产区嘎啦货量继续增加，受前期阴雨天气影响，亮度不佳，采购客商偏少，交易热度不高，价格呈现弱势下滑态势。
库存富士整体交易进入大后期，采购客商拿货量一般，受货源质量参差不齐影响，成交价格较为混乱。
当前库存果农一二级80#起步主流价格在1.50-1.80元/斤，客商一二级价格在2.00-2.20元/斤。
逻辑：虽然库存正在清理中，但同比往年仍处于高位，夏季大量时令鲜果上市的同时由于疫情影响，经济复苏缓慢，整个水果行情都不乐观。
而随着早熟苹果的陆续上市，新果与库存果互相冲击、开秤价格低开低走，对晚熟富士开秤价格形成了一定冲击，对整个苹果的销售更是雪上加霜。
从宏观上看今年需求不佳，或将抵消前期减产影响。
且果汁原浆出口订单同比往年明显偏低，需求不佳已是不争的事实。
陕西近期多雨，应多关注天气对苹果质量的影响。
策略：建议投资者谨慎追多，可选择高点重新进场做空或加仓，7250-7300左右，做好仓单管理，控制风险。
甲醇：国际价格：CFR中国140-205美元/吨(1212-1754元/吨)，0/0；国内价格：太仓1695，+5；期货主力：1747，+4；华东基差：-52，+1；九一价差：-161，+16；卓创库存：8.13库存130.83，-8.49；流通库存35.8，-0.05；隆众库存：8.12港口库存127.22，-6.03；内地库存54.76，-0.23；小结：沿海价格上涨，内地稳定，基差略走强；卓创沿海库存大幅下降，受台风及张家港和广州水位偏低影响，本周沿海卸港偏上，西南部分船货因长江汛期受阻于三峡大坝，加之本周下游及纸货有补空动作，因而短期出现供需错配，但考虑到国内甲醇开工高位，外围伊朗货源预计8月中下旬集中到港，对沿海及内地去库持续性仍持谨慎观望态度。
策略：短期现货及09合约价格反弹，关注其持续性及1760以上压力，跨期短期9-11及9-1走正套，关注后期09合约多空博弈。
MEG&PTA：PTA：国际价格：435，+0(RMB3563)；国内价格：3570，-20；TA2009：3592，-20；基差：2009-25，+5；PX：555，+2，PX-NAP价差：152，PTA加工费：661，-23；2009加工费683，-23库存：短期平衡偏去，7月份累库，8月份检修多，偏去库。
总结：PTA长期看依旧过剩。
不过短期8月份检修集中，已经有几套装置停车，需求目前开工高位，8月预计偏去。
策略：单边震荡对待，9-1在-150反套持有。
MEG：国际价格：447，+5(RMB3770)；国内价格：3725，+30；EG2009：3747，+31；基差：-22，-1；库存：CCF周一累库1.4W，隆众周四环比周一去库0.77W。
本周预报主港到货27.9W，依然偏多。
华东主流库出库：8.12张家港7400吨，太仓9000吨。
聚酯产销：35%。
总结：基差震荡走强。
煤化工整体恢复进程不及预期，且有意外检修，煤化开工降低。
如果按照92左右的月度进口，短期偏去。
短期听闻有货物转口去欧洲，且美国货有1W吨回购。
后期进口减少可期。
但长期看供需矛盾依旧尖锐(年内几套新产能预计投产：天业20万吨8月，山西沃能30万吨9月，中科炼化40万吨9月，中化泉州50预计9-10月，建元煤焦化24预计10月，河南能源20预计3季度)，供应过剩格局不变。
近期MEG油化工理论亏损，有支撑，同时后期预计进口有缩减的动能，当前在估值偏低的背景下不大空。
策略：单边跟随成本波动，短期震荡。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国820美元/吨(折7000)；国内价格：神华竞拍成交3成，7000，-30；中油华北7200(批量优惠150)；市场价7000，-50；收盘09：6990，-35；基差：10；收盘01：6945，-55；基差：55；PP国际价格：CFR中国915美元/吨(折7750)；国内价格：神华竞拍成5成，7550，-100；中石化华东7700，-100；市场价7650，-70；收盘09：7560，-38；基差：-10；收盘09：7418，-14；基差：132；小结：石化库存69.5，-1.5。
从聚烯烃本身情况来看，8月份最确定的是货环比增加，检修损失比7月少且投产陆续兑现，国内月度供应增加是肯定，另外7月份进口量应该是比6月小降。
需求方面产业维持刚需，宏观基调宽信用防风险货币扩张开始收敛。
下半年金九银十重点关注下游备货情况，目前力度不大。
继续关注库存信号，若持续累库则可能进入偏弱阶段，现在短期来看还是偏震荡趋势，中线维持偏空思路。
操作策略：塑料01和PP01中线空单暂时持有，考虑到宏观风险建议滚动操作。
免责声明：一德期货早知道信息，仅供参考，不直接构成投资建议，投资者据此进行投资与我公司和分析师无关，信息来源一德期货、wind资讯，版权仅为一德期货有限公司所有，未经许可，不得转载。
