期指：周三市场下跌，截止收盘上证综指下跌1.24%，两市成交量略微缩小至10884亿。
市场结构方面，上证50下跌1.77%，创业板指下跌3.27%。
期指方面，IF2008下跌1.45%(基差-11.28点，较上一交易日扩大2.12点)，IH2008下跌1.83%(基差-11.06点，较上一交易日扩大5.13点)，IC2008下跌1.60%(基差-26.47点，较上一交易日扩大16.33点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出22.14亿元，深股通成交净卖出39.20亿元。
消息面：美方宣布取消最新一轮中美经贸协议谈判，从消息公布后人民币汇率的走势来看，预计该消息影响较为有限。
周三市场下跌，创业板指跌幅较大。
由于8月24日(下周一)创业板注册制首批企业将上市，届时创业板涨跌停板幅度将变为20%，其可能带来的流动性扰动值得关注。
从这个角度来看，即使本周上证综指突破3458点的前期高点，其反弹力度和速度也大概率不及七月初。
因此建议期指单边操作上暂时观望，跨品种方面择机布局多IH空IC套利。
但值得注意的是，当前市场风格回归初现端倪，整体结构趋向均衡，因此期指方面三品种分化并不明显，套利仓位需严格风控、见好就收。
期债：周三央行开展1500亿逆回购操作，对冲当日到期量后，净投放100亿流动性，资金面紧张。
消息面平静，早盘期债窄幅震荡，午后跳水跌幅扩大。
从上周开始，央行不断加大公开市场投放量以缓解债券发行造成的流动性紧张，但目前资金面改善并不明显。
考虑本周逆回购到期，继续关注央行对冲方式，以判断是货币政策态度转暖还是转向“锁短放长”操作。
当前经济回暖趋势没有改变，只是修复速度放缓，8-9专项债大量发行情况下，基本面可能继续强势，利空债市。
近期美债长端利率上行，以及海外疫苗的研发进展，一定程度抵消了疫情和中美关系紧张带来的避险情绪，后期仍有可能扰动国内债券走势。
总的来看，当前债市多空交织，期债或维持弱势震荡。
黄金/白银：隔夜纽期金、银震荡回调，市场风偏小幅回落，Comex金银比价基本持平。
美债、美股收跌，原油、美元、VIX反弹。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，美国、巴西单日新增明显放缓。
消息面上，美国和中国据悉很快将举行先前推迟的贸易会谈，日期尚未最终确定。
美联储会议纪要重申担忧疫情期间经济前景，未明确何时调整前瞻指引和使用收益率控制曲线工具。
市场对此解读明显偏鹰，名义利率、通胀预期同时上升，实际利率低位震荡对黄金支撑减弱。
金银ETF持仓维持不变，截至8月19日，SPDR持仓1252.38吨(+0吨)，iShares持仓17933.27吨(+0吨)。
纽期金银资金再度流出，CME公布8月18日持仓数据，纽期金总持仓54.40万手(-1657手)；纽期银总持仓19.49万手(-530手)。
技术上，隔夜金银再度杀跌并跌破短期均线，盘面再度走弱，建议短期多单离场观望。
单边策略上，黄金剩余中线多单依托1922止盈，沪银多单止损离场。
对冲策略上，暂观望；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否持续回升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3410，广州4030、杭州3760、北京3740，热卷广州4020、上海4080、天津3940，杭州螺纹基差82、北京152，上海热卷基差114、天津64。
螺纹盘面利润275，热卷盘面利润447。
现货市场价格整体持稳，部分地区价格小幅下调，全天成交较差。
统计局最新数据，2020年7月我国钢筋产量2392.2万吨，同比增加5.3%，1-7月累计产量14739.6万吨，同比增长2.9%。
供应端依旧保持较高的水平，短期或难以改变。
主要还需关注旺季需求的恢复情况，目前市场对后期需求预期偏乐观，叠加下方成本支撑，短期盘面或维持高位震荡，操作上，螺纹10-01反套仍可持有。
动力煤：基本面继续持稳运行，产地价格上下均有调整，销售出货较平稳。
受大秦线脱轨事故影响，北港调入下滑库存回落，但属于短时影响，已在逐步恢复。
当前港口库存整体偏高位，叠加拉运需求偏弱，对价格提振有限，近期成交整体一般，上下游仍有僵持，下水煤价格持稳运行。
目前供需相对平衡，矛盾不突出，价格暂稳为主。
09升水态势下回调整理，移仓换月，期现有所回归。
煤焦：山东港口准一现汇1920上下，仓单成本2036左右，与主力合约基差28，+11；库焦炭仓单基差-129；一澳煤港口仓单约在924上下，与主力合约基差-261，+19。
焦炭现货市场偏强运行，山西部分焦企第一轮提涨落地，有消息称太原4.3米焦炉淘汰计划提前至9月份。
目前山西焦企处于满产状态，出货积极，库存处于低位并持续下降，销售良好；钢厂维持按需采购，厂内焦炭库存有所下降，高炉开工率处于高位。
青岛、日照港准一级焦炭价格偏强运行，集港量有所回升。
焦煤方面，焦炭市场回暖对焦煤有所提振，焦煤供应仍然偏宽松，短期焦煤预计持稳运行。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7300-7400元，均价7350元-持平;304/2B毛边价格区间14700-15000,均价14850元-上涨50元；切边14900-15100元，均价15000元-持平；佛山：201/2B卷价格区间7250-7350，均价7300元-持平;304/2B卷毛边价格区间14550-14850，均价14700元-上涨50元；切边15000-15300元，均价15150元-上涨200元;内蒙高碳铬铁5700-5800元/50基吨，均价5750元/基吨(持平)高镍铁8%-12% 1060-1080元/镍,均价1070元/镍(上涨22.5)今日不锈钢、镍价期货价格呈现高位回落趋势，期待中青山钢厂9月期单价格开出，因价格与当前市场价基本接近，下游下单情况良好，钢厂出现封盘待售情况；原料方面高镍铁价格今日再度上涨，主要仍是由于镍矿供应仍旧较为紧张，镍矿市场看涨氛围还是较为浓厚，因此预计短期内高镍铁价格仍将保持稳中偏强格局。
前期不锈钢现货偏弱势，下游有恐高情绪，但是由于钢厂自上周以来纷纷采购高镍铁原料，随着不锈钢产量的增加，刺激高镍铁价格走高，在原料价格的带动下，不锈钢价格也被带动了涨价热情；但需要注意的是风险也在积聚，主要来自于印尼低成本不锈钢和镍铁产能会快速提升，在海外需求不好的情况下，这部分产量会流入国内，成为不锈钢价格的一个风险点，且短期快速拉涨，导致基差持续走弱，盘面价格恐有回调风险。
锰硅：现货市场报盘暂持稳。
北方地区硅锰报盘多集中在6100元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：贸易商报盘有所松动下滑。
天津港Mn46%澳块主流报盘39元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘36元/吨度左右。
内蒙地区SM2009合约基差100元/吨。
天津仓库卖交割利润-150元/吨左右。
策略方面：09合约减仓震荡。
鉴于现货市场高位回调以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：市场整体持稳为主，工厂仍以交付订单为主。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5400-5500元每吨出厂左右。
SF2009合约基差-70元/吨左右，天津仓库卖交割利润20元/吨左右策略方面：10合约增仓上行。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜大幅上涨，涨幅1.87%，LME铜库存106225吨，减少1300吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜仓单减少1676吨至58763吨。
现货市场，铜价跳涨对下游需求抑制明显，成交仍然以贸易商为主。
【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，有迹象美国两党就新一轮刺激方案分段执行，美元有反弹但仍偏弱。
国内延续宽松；宏观因素预期反复风险存在。
供应端，冶炼加工费仍在走低，显示矿供应仍偏紧，智利将重启所有因疫情暂停项目，供给端干扰有缓解趋势；冶炼端看，产量仍是正增长，三季度国内检修仍较多，低加工费也会限制产量进一步释放。
废铜的供应有明显改善，精废价差回升至高位。
下游端需求季节性走弱。
铜中线支撑仍在，基建、电网等终端消费等需求预期稳定，铜供应损失超预期造成极端低库存，马上又要进入旺季。
【投资策略】：关注前期高点压力。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14620-14660元/吨，升水100元/吨，广东90铝棒加工费440元/吨。
【投资逻辑】：昨日有色商品整体继续上攻，沪铝收盘于14745元/吨，伦铝价格收盘于1792美元/吨。
铝锭社会库存小幅增加，但累库趋势仍不明显，仓单数量增加超14万吨，但仍存在挤仓风险。
三季度市场存在消费旺季预期，短期铝价难回落，跨期正套仍可持续关注。
长期来看行业平均盈利维持高位达2500元/吨，新产能投放积极性增加，进口窗口虽短暂关闭但进口量近两月或持续高位，国内供给压力放大，出口市场表现触底，但海外复工缓慢，出口量难见反弹。
短期铝价或维持高位震荡，消费旺季预期下可进一步国内跨期正套操作，警惕四季度铝价走势。
【投资策略】：短期商品价格波动增加，铝价高位宽幅震荡，关注社会库存变化，消费旺季预期下可继续考虑跨期正套，警惕四季度铝价。
海德鲁氧化铝难恢复，国内氧化铝价格进入筑底阶段。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在20000-20150元/吨之间，1#锌在19950-20100吨之间。
对比沪期锌2009合约0#锌升水35至升水185元，1#锌贴水15至升水135元，沪期锌2010合约0#锌升水115至升水265元，1#锌升水65至升水215元。
【投资逻辑】：本周锌价接连强势，目前已经突破2万关口。
基本面上，近期进口亏损逐渐收窄，后期锌锭进口或在一定程度上对供给得到补充。
另外当下由于加工费小幅回升加之锌价强势带动冶炼厂利润回升，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度。
从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，因此远期供应的大规模恢复在中短期来看对锌价的压制效应或不能成为主要因素。
未来需要重点关注海外矿山出现大面积复产的动向及加工费变化情况，在库存未出现明显累积之前锌价或延续高位震荡格局。
另外需警惕高位下价格回调风险。
【投资策略】:多单部分止盈。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报16050-16150元/吨，均价16100元，跌50元;广东南储1#铅报16050-16150元/吨，均价16100元，跌50元；现货铅市场报价在16000-16150元/吨之间，对比沪期铅2009合约贴水65至升水85元，沪期铅2010合约贴水55至升水95元。
【投资逻辑】:目前原生铅企业生产相对稳定，而再生铅利润仍较低，同时由于原料废电瓶供应依然紧张，实际再生铅释放量有限。
8-9月为铅蓄电池传统消费旺季。
7月以来铅蓄电池价格止跌回升，生产企业订单向好，成品电池利润逐步修复，开工率积极性向好，随着消费旺季来临，铅价后期易涨难跌。
【投资策略】：建议回调后布局多单。
沪镍：
【市场消息】：日内沪镍持续偏强走势，但较其他有色品种走势，表现明显有些压制，整日沪镍主力合约涨幅0.1%；现货市场，现货小幅上调，下游维持定量采购，成交活跃度一般。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降，俄镍镍豆贴水幅度持续收窄；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解，但菲律宾输入病例的增加使得市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，供需基本面尤其是下游不锈钢好转，镍价获支撑，后期持续关注宏观情绪以及盘中仓量变化。
鸡蛋：近期现货价格强势反弹，但与历年同期价格相比仍处于低位，近期现货走货较好，且在中秋节季节性的加持下，短期现货仍偏强为主。
近期现货价格的上涨更多的受到中秋季节性影响，基本面无明显好转，另外现货价格的再次走强使得市场淘汰情绪再次走弱，今年中秋前淘汰不及预期极有可能出现。
策略建议：现货强势，期货盘面跟涨，短期仍偏强为主，关注反弹后做空机会，谨慎者可继续观望。
生猪：猪易数据显示，外三元均价37. 11元/kg，涨0.11元，短期现货稳中偏强，中秋效应对现货有明显提振，长期来看，供应转好趋势不变。
北方养殖情况明显好于南方，随着后期雨季结束，南方养殖或有起色。
通过短期生猪结构判断，8月生猪供应量虽有好转，但整体供应仍偏紧，9月后南北出栏改善面积扩大，从上半年仔猪价格等补栏情绪指标来看，下半年供应量明显好转。
短期需求端变化不大，高猪价对需求抑制作用明显，但也呈现明显季节性。
整个下半年在一定程度上呈现供需两旺的局面。
重点关注近期南北地区疫情对市场影响。
红枣：现货情况：新疆产区红枣交易比较清淡，少量卖家有自有渠道发货现象，走货量不大，成交商谈为主，行情暂稳。
销区市场货源供应充足，客商拿货积极性一般，随买随销为，成交以质论价，交易维持常态。
目前沧州市场一级灰枣价格在3.70-4.25元/斤左右，二级灰枣价格在3.00-3.25元/斤左右，以质论价。
逻辑：夏季天气炎热，红枣销售进入淡季。
近些年，红枣产量一直都逐渐递增，处于供大于求的局面，每年都有剩余的红枣入库下一年继续出售。
而今年受疫情影响，耽误了两个月的旺季销售时间，使得库存一直处于高位，红枣作为干果，需求比较固定。
当前09合约比较特殊，去年11月1日注册的仓单，需在次年9月最后一个工作注销，当前仓单数量655张，预报仓单86张，前几天反弹直接导致本可在低价注销仓单走现货的内地货重新交回期货，更将本应走现货的正常贸易量吸引进场注册仓单在盘面交出。
在本轮反弹过后，可以说盘面的仓单压力甚至高于半月前，从期货回归现货的角度看，盘面价格还是会跌回到前期低点甚至更低的位置才有希望化解最终的天量仓单交割压力。
苹果：现货情况：山东产区果农货成交以质论价，西部产区目前余货基本在客商手中，质量参差不齐，价格差异明显，走货速度不快。
受阴雨影响，陕西纸袋嘎啦上货速度偏慢，尤其好货量少，较受客商青睐，行情不温不火。
当前库存果农一二级80#起步主流价格在1.50-1.80元/斤，客商一二级价格在2.00-2.20元/斤。
逻辑：西北地区早熟嘎啦大量上市，山东产区嘎啦近期也开始上市，价格较正常年份低开0.3-0.5元/斤。
而山东库存富士仍剩余2成左右，好多冷库冷风库剩余尾货因没有选择性，无客商问询，气调库仍有较多没有开库，叠加夏季瓜果较多，对苹果销售仍没有利好因素。
受宏观经济影响，需求受到明显抑制，虽水果行情有所回暖，恢复还需要时间，但苹果库存消化比较困难，价格将继续底部震荡，需重点关注中秋节和国庆节双节带动情况。
甲醇：国际价格：CFR中国140-205美元/吨(1212-1754元/吨)，0/0；国内价格：太仓1680，-10；期货主力：09合约1738，-11；01合约1923，-2；华东基差：-58，+1；九一价差：-185，-9；卓创库存：8.13库存130.83，-8.49；流通库存35.8，-0.05；隆众库存：8.19港口库存126.67，-0.55；内地库存53.93，-0.83；小结：沿海价格回调，内地价格稳定为主，基差稳定；隆众沿海及内地库存小幅去库，主要是华南地区受台风海高斯影响卸港延迟；听闻鲁西80万吨甲醇和30万吨MTO均将在本周末投产，若MTO顺利投产预计8月底出产品，目前甲醇开工及烯烃开工均较高，传统需求开工情况一般，外围非伊朗甲醇减量，但伊朗甲醇集中排货预计中下旬到港，总体看8月进口量将下降但总体仍较多，由于台风等因素影响物流甲醇供需短期略有错配，但矛盾不算突出，中长期看甲醇新投产预期仍较高，供过于求格局将延续。
策略：短期震荡运行为主，中长期仍以逢高空配对待。
PVC：华东市场价：6595，-5；华南6685，0；华北6500，-15；出厂承兑6250；华东乙烯料6900，0；原料山东电石3070，PVC成本5650；CFR中国845，折人民币6900。
期货01：6640，-3501基差：-45，略走强；周库存：卓创8.14号26.27万吨，环比-1.24%，同比低2.7%；V风8.14号库存45.23；小结：8月-9月检修环比减少，但减量不多，进口如果没有大增，回到正常水平5-6万吨的水平，表需增量不多，消费稳定的情况下，库存波动不大。
短期基本面矛盾不大，长期看考虑到投产和复产，以及需求难以维持4-7月高位，供需有走弱预期；电石利润修复，开工恢复，继续上行存压，PVC估值仍偏高。
从估值和驱动看，长线略偏空。
现货成交一般，跟涨略乏力，基差偏弱，期价上方存压，技术上多头势明显。
策略：观望，不追多；短线关注一月合约冲高下的正套机会，长线关注一五反套200附近机会。
EB：国际价格：中国CFR652.5元/吨，-5，(折5330)；CFR中国纯苯430，+5；SM-BZ价差212.5；华东价格：5080，-100；限提5020，-110；纯苯3430，0；09收盘价格：5108，-148；基差情况：-28，走强；九一价差-407，-14周度库存：8.17号华东港口库存总量34.7，-0.6；贸易库存31.83，-0.39；8.13号厂家库存20.5，环比-7.37%；小结：开工下降，关注后续是否仍存在利润压缩后的计划外检修；短期关注进口量的减少；宝来投产下，供应端压力仍较大；需求仍高位，关注下游转弱拐点。
欧美纯苯弱势，中韩纯苯价差高位，纯苯库存高位，尽管纯苯加工费不高，但纯苯偏弱格局会持续。
苯乙烯欧美下跌后驱稳，内盘有支撑。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5100，估值低。
成本端整体跟随原油走势。
苯乙烯基差修复，成本端难在下移，下行空间有限。
策略：驱动弱，估值低，现货偏弱，但成本稳定，1月合约升水较大，空单可暂持有；九一尝试正套，一五反套。
MEG&PTA：PTA：国际价格：440，+0(RMB3589)；国内价格：3555，-15；TA2009：3572，-16；基差：2101-195，-0；PX：560，+0，PX-NAP价差：159，PTA加工费：652，+13；2009加工费669，+12库存：短期平衡偏去，7月份累库，8-9月份检修多，偏去库。
总结：PTA长期看依旧过剩。
不过短期8月份检修集中，需求目前开工高位，8-9月预计偏去。
策略：短期单边震荡对待，9-1在-150反套持有至-190偏下。
MEG：国际价格：455，-6(RMB3822)；国内价格：3740，-25；EG2009：3749，-43；基差：-7，+18；库存：CCF周一去库3.4W，本周预报主港到货28.4W，依然偏多。
8-9月预计库存偏去。
华东主流库出库：8.18张家港9900吨，太仓6200吨。
聚酯产销：50%。
总结：基差震荡偏强。
煤化工整体恢复进程不及预期。
如果按照92左右的月度进口，短期偏去。
短期听闻有货物转口去欧洲。
后期进口减少可期。
但长期看供需矛盾依旧尖锐(年内几套新产能预计投产：天业20万吨8月，山西沃能30万吨8月，中科炼化40万吨9月，中化泉州50预计9-10月，建元煤焦化24预计10月，河南能源20预计3季度)，供应过剩格局不变。
近期MEG油化工理论亏损，有支撑，同时后期预计进口有缩减的动能，当前在估值偏低的背景下不大空。
策略：短期震荡偏强，如果远月大幅拉高可小仓中长线逐步试空。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国815美元/吨(折6950)；国内价格：神华竞拍成交2成，7050；中油华北7300，+100；市场价7100；收盘09：7120，-55；基差：-70；收盘01：7140，-25；基差：-90；PP国际价格：CFR中国900美元/吨(折7680)；国内价格：神华竞拍成5成，7730；中石化华东7700；市场价7750，-10；收盘09：7692，-48；基差：8；收盘09：7601，-55；基差：99；小结：石化库存69。
从聚烯烃自身产业情况来看，目前正处于国内供应环比增加的阶段，进口7月份的量应该比6月小降；需求端备货意愿不高，多数还是刚需采购，近下来是金九银十的相对旺季，但现在尚未启动。
上游显性库存处于偏低水平，随着投产装置陆续落地出料，后期库存大概率是继续增加的。
宏观仍旧是偏宽松氛围，现货跟随期货上涨，基差走强，中线维持震荡偏弱观点，考虑到下游库存不高，下跌幅度或有限，可滚动操作。
操作策略：塑料01和PP01中线空单暂时持有。
