隔夜重点数据/事件提示
1.欧洲央行公布货币政策会议纪要。
2.美国截至8月15日当周初请失业金人数(万)，前值96.3，预测值92，公布值110.6。
今日重点数据/事件提示
1.杰克逊霍尔全球央行年会召开，为期三天(8/21-8/23日)。
2.法国8月Markit制造业PMI初值，前值52.4，预测值53。
3.德国8月Markit制造业PMI初值，前值51，预测值52.3。
4.欧元区8月Markit制造业PMI初值，前值51.8，预测值52.7。
5.英国8月Markit制造业PMI初值，前值53.3，预测值54。
6.美国8月Markit制造业PMI初值，前值50.9，预测值52。
7.欧元区8月消费者信心指数初值，前值-15，预测值-15。
品种简评：
期指：周四市场继续下跌，截止收盘上证综指下跌1.30%，两市成交量缩小至8718亿。
市场结构方面，上证50下跌1.30%，创业板指下跌0.96%。
期指方面，IF2008下跌1.42%(基差3.65点，由负转正)，IH2008下跌1.54%(基差-1.13点，较上一交易日缩小9.93点)，IC2008下跌1.12%(基差-6.59点，较上一交易日缩小19.88点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出43.81亿元，深股通成交净买入15.49亿元。
消息面：商务部新闻发言人表示，中美双方已商定将于近日举行通话。
周四市场继续下跌，成交量出现萎缩。
就今天和下周初而言，我们认为市场延续震荡的概率较大，首先是由于8月24日(下周一)创业板注册制首批企业将上市，届时创业板涨跌停板幅度将变为20%，其可能带来的流动性扰动值得关注。
其次，由于八月底是上市公司半年报发布的截止日期，因此剩余七个交易日将会是业绩密集披露的时间窗口，对于一些估值较高但没有业绩支撑的个股而言需警惕回调风险。
操作上，建议期指单边操作上暂时观望，跨品种方面择机布局多IH空IC套利。
但值得注意的是，当前市场风格回归初现端倪，整体结构趋向均衡，因此期指方面三品种分化并不明显，套利仓位需严格风控、见好就收。
期债：周四央行开展1600亿逆回购操作，对冲当日到期量后，净投放100亿流动性，资金面全天紧张。
消息面上，中美已商定将于近日举行通话的新闻对债市似乎没有影响。
国债期货受资金面收紧影响大幅下跌。
从上周开始，央行不断加大公开市场投放量以缓解债券发行造成的流动性紧张，但资金面改善并不明显，市场情绪由此转差，目前十年国债现券收益率距离3.0%仅一步之遥。
基本面上，8-9专项债大量发行情况下，经济回暖趋势将延续，甚至经济修复速度再度超加快，不利债市。
另外，近期美债长端利率上行，以及海外疫苗的研发进展，一定程度疫情和中美关系紧张带来的避险情绪形成对冲，但后期仍有可能扰动国内债券走势。
总的来看，当前债市多空交织，期债或维持弱势震荡。
黄金/白银：隔夜纽期金、银有所回升，市场风偏再度走高，Comex金银比价小幅下行。
美债、美股收涨，原油、美元、VIX回调。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，欧洲主要国家疫情再度集体出现恶化趋势。
消息面上，美国总统特朗普宣布，因伊朗公开了两种新导弹，要求联合国启动所谓“立即恢复”条款，重启对伊朗制裁。
但实质上由于美方已退出伊核协议，无权再以协议方身份提出启动条款，上述要求也遭到了其他缔约国的一致反对。
中国证实中美将于近日就贸易协议举行通话，白宫顾问称两国仍致力于履行该协议。
名义利率、通胀预期同时回落，实际利率低位震荡对黄金支撑减弱。
白银ETF持仓小幅下滑，截至8月20日，SPDR持仓1252.38吨(+0吨)，iShares持仓17817.43吨(-115.84吨)。
纽期金资金小幅回流，期银连续两日减仓，CME公布8月19日持仓数据，纽期金总持仓54.67万手(+2684手)；纽期银总持仓19.29万手(-2040手)。
技术上，隔夜金银尽管反弹，但量能继续萎缩。
单边策略上，黄金剩余中线多单依托1922止盈。
对冲策略上，暂观望；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否持续回升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3400，广州4030、杭州3740、北京3720，热卷广州4000、上海4070、天津3930，杭州螺纹基差91、北京160，上海热卷基差103、天津53。
螺纹盘面利润259，热卷盘面利润461。
现货市场价格稳中有小幅下调，全天成交一般。
钢联数据公布，螺纹减产增库，表观需求未见进一步提升，当前华北雨水、华东高温与华南台风影响同时存在，对需求恢复不利，供应方面没有见到新的检修信息，高产量或继续维持，配合厂库规则的冲击，螺纹有继续回调的风险，预计8月末需求才能正常恢复，高库存高产量对于近月压力也将继续强于远月。
操作上，螺纹10-01反套仍可持有，或重新逢高入场。
动力煤：基本面还是偏稳运行，产地生产较平稳，内蒙价格多有下调，榆林价格有小上涨，整体变化不大，坑口价格算坚挺。
近日受大秦线脱轨事故影响调入下滑，秦皇岛港出现大幅去库，不过昨日运输已完全恢复正常，目前下游拉运仍较平缓，上下游仍有一定僵持，下水煤价格依旧持稳。
盘面相对仍处于升水态势，有所回调。
铁矿石：日照61.5%PB 955，涨5，折盘面1057；59.5%金布巴887，涨1，折盘面1008。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交136.5万吨,环比前日173万吨减36.5万吨，降幅21.1%。
较上周平均179.5万吨，减43万吨，降幅23.96%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的54.95%较前日49.13%，涨5.81%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体涨1-10元不等；分品种看，表现最好的是巴粗，涨10元左右；其次是进口精粉、中高品澳粉和杨迪、超特，涨5-7元不等；最后是块矿、阿粉和金布巴，涨1-3元不等，罗布河粉跌5元；另外，球团方面，俄乌球团涨5，印球涨2。
盘面方面，昨日钢联公布最新一期的库存和铁水数据，库存尤其是粉矿库存再降，疏港和铁水依旧维持高位，压港维持高位且不容易缓解，如此只要后面不出什么太过激烈的政策，那么短期基本面上的问题不是太大。
煤焦：山东港口准一现汇1920上下，仓单成本2036左右，与主力合约基差81，+54；邢台厂库焦炭仓单基差-75；一澳煤港口仓单约在928上下，与主力合约基差-286，-26。
焦炭现货市场持稳运行，第一轮提涨已全面落地，短期或开启第二轮提涨。
目前焦企利润增加，山西焦企处于满产状态，出货积极，库存处于低位并持续下降，销售良好；钢厂维持按需采购，厂内焦炭库存有所下降，高炉开工率处于高位。
青岛、日照港准一级焦炭价格持稳运行，集港量继续增加。
焦煤方面，焦炭市场回暖对焦煤有所提振，焦煤供应仍然偏宽松，短期焦煤预计持稳运行。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7300-7400元，均价7350元-持平;304/2B毛边价格区间14800-15100,均价14950元-上涨100元；切边15100-15200元，均价15150元-上涨150元；佛山：201/2B卷价格区间7250-7350，均价7300元-持平;304/2B卷毛边价格区间14600-14900，均价1470元-上涨50元；切边15100-15400元，均价15250元-上涨100元;内蒙高碳铬铁5700-5800元/50基吨，均价5750元/基吨(持平)高镍铁8%-12% 1080-1100元/镍,均价1090元/镍(上涨20)今日不锈钢、镍价期货价格开始呈现窄幅震荡趋势，期待中青山钢厂9月期单价格开出之后，在经历钢厂开盘价格大涨今日的现货市场成交开始降温，而原料高镍铁价格继续拉涨突破了1100元，本周累计涨幅达到80元/镍，而工厂原料库存较为紧张，在高排产之下高镍铁可能还有涨价空间，继续支撑不锈钢价格，因此预计短期内高镍铁价格仍将保持稳中偏强格局，而不锈钢钢厂利润可能要缓慢让渡一部分给高镍铁。
前期不锈钢产业下游有恐高情绪，但是由于钢厂自上周以来纷纷采购高镍铁原料，随着不锈钢产量的增加，刺激高镍铁价格走高，在原料价格的带动下，不锈钢价格也被带动了涨价热情；但需要注意的是风险也在积聚，主要来自于印尼低成本不锈钢和镍铁产能会快速提升，在海外需求不好的情况下，这部分产量会流入国内，成为不锈钢价格的一个风险点，且短期快速拉涨，导致基差持续走弱，盘面价格恐有回调风险。
锰硅：现货市场报盘暂持稳。
北方地区硅锰报盘多集中在6000-6100元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：贸易商报盘有所松动下滑。
天津港Mn46%澳块主流报盘39元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘36元/吨度左右。
内蒙地区SM2009合约基差30元/吨。
天津仓库卖交割利润-80元/吨左右。
策略方面：09合约减仓下行。
鉴于现货市场高位回调以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：市场整体持稳为主，工厂仍以交付订单为主。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5400-5500元每吨出厂左右。
SF2009合约基差-50元/吨左右，天津仓库卖交割利润0元/吨左右策略方面：10合约减仓震荡。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜大幅下跌，跌幅1.08%，LME铜库存104425吨，减少1800吨。
沪铜主力合约收跌，上期所铜仓单减少25吨至58738吨。
现货市场，下游鲜有入市采购，且进口铜有明显到货，铜价高位震荡下调，市场观望情绪更加明显。
【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，有迹象美国两党就新一轮刺激方案分段执行，美元有反弹但仍偏弱。
国内延续宽松；宏观因素预期反复风险存在。
供应端，冶炼加工费仍在走低，显示矿供应仍偏紧，智利将重启所有因疫情暂停项目，供给端干扰有缓解趋势；冶炼端看，产量仍是正增长，三季度国内检修仍较多，低加工费也会限制产量进一步释放。
废铜的供应有明显改善，精废价差回升至高位。
下游端需求季节性走弱。
铜中线支撑仍在，基建、电网等终端消费等需求预期稳定，铜供应损失超预期造成极端低库存，马上又要进入旺季。
【投资策略】：关注前期高点压力。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14770-14810元/吨，升水100元/吨，广东90铝棒加工费390元/吨。
【投资逻辑】：昨日沪铝表现一枝独秀收盘于14830元/吨，伦铝价格冲高回落收盘于1783美元/吨。
铝锭社会库存累库趋势仍不明显，仓单数量14万吨，但仍存在挤仓风险。
三季度市场存在消费旺季预期，短期铝价难回落，跨期正套仍可持续关注。
长期来看行业平均盈利维持高位达2500元/吨，新产能投放积极性增加，进口窗口虽短暂关闭但进口量近两月或持续高位，国内供给压力放大，出口市场表现触底，但海外复工缓慢，出口量难见反弹。
短期铝价或维持高位震荡，消费旺季预期下可进一步国内跨期正套操作，警惕四季度铝价走势。
【投资策略】：短期商品价格波动增加，铝价高位宽幅震荡，关注社会库存变化，消费旺季预期下可继续考虑跨期正套，警惕四季度铝价。
海德鲁氧化铝减产国内氧化铝价格受此提振上涨。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在20200-20350元/吨之间，1#锌在20150-20300吨之间。
对比沪期锌2009合约0#锌升水70至升水220元，1#锌升水20至升水170元，沪期锌2010合约0#锌升水130至升水280元，1#锌升水80至升水230元。
【投资逻辑】：本周锌价接连强势，目前已经突破2万关口。
基本面上，近期进口亏损逐渐收窄，后期锌锭进口或在一定程度上对供给得到补充。
另外当下由于加工费小幅回升加之锌价强势带动冶炼厂利润回升，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度。
从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，因此远期供应的大规模恢复在中短期来看对锌价的压制效应或不能成为主要因素。
未来需要重点关注海外矿山出现大面积复产的动向及加工费变化情况，在库存未出现明显累积之前锌价或延续高位震荡格局。
另外需警惕高位下价格回调风险。
【投资策略】:多单部分止盈。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报16050-16150元/吨，均价16100元，持平;广东南储1#铅报16050-16150元/吨，均价16100元，持平；今日现货铅市场报价在16000-16150元/吨之间，对比沪期铅2009合约贴水105至升水45元，沪期铅2010合约贴水90至升水60元。
【投资逻辑】:目前原生铅企业生产相对稳定，而再生铅利润仍较低，同时由于原料废电瓶供应依然紧张，实际再生铅释放量有限。
8-9月为铅蓄电池传统消费旺季。
7月以来铅蓄电池价格止跌回升，生产企业订单向好，成品电池利润逐步修复，开工率积极性向好，随着消费旺季来临，铅价后期易涨难跌。
【投资策略】：建议回调后布局多单。
沪镍：
【市场消息】：日内沪镍深V走势，主力继续向2011合约转移；现货市场，升贴水持稳，下游逢低备货意愿略有回升，贸易商按需适量补货，但需求面来看总体依旧偏弱。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降，俄镍镍豆贴水幅度持续收窄；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解，但菲律宾输入病例的增加使得市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，下游不锈钢带来的利好促使镍价反弹后略显动力不足，后期持续关注宏观情绪以及盘中仓量变化。
白糖：美糖：隔夜原糖高位震荡走低，10月合约下跌0.26美分，报收12.99美分/磅，雷亚尔兑美元贬值至5.5附近的三个月低位，全球食糖供需结构越加改善，泰国、欧盟和俄罗斯等国减产预期不断增强，以我国进口大增为代表的需求不断改善，对美糖资金带来乐观支撑，中期看，震荡中心上移后巴西的增产又会限制上方高度，巴西乙醇政策对产量影响较大。
郑糖：昨日盘面小幅震荡走高，最终1月上涨17点，报收5056点，夜盘下跌39点报收5017点，9月昨日上涨10点，报收5114点，夜盘下跌16点收于5098点，基差小幅减少，9-1价差65至58，仓单维持9494张，有效预报减少1579张至400张，昨日9月持续减仓，1月多空也都有减少，多单减少更多，现货稳中有降，成交一般，9月合约交割在即，市场等待新消息指引，现货在进口糖的冲击下依然存在压力，现货销售压力偏高，限制盘面空间，中期看，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期合约低位投资价值增加。
操作上，美糖短期消费恢复乐观，基金多头增仓较多，美糖站上13美分后短线偏强。
郑糖近月交割压力较大，1月合约窄区间整理，底部已经上移，中期将继续挑战5100目标，中长期郑糖近强远弱持续，投资价值依然存在。
红枣：现货情况：新疆产区红枣交易比较清淡，少量卖家有自有渠道发货现象，走货量不大，成交商谈为主，行情暂稳。
销区市场货源供应充足，客商拿货积极性一般，随买随销为，成交以质论价，交易维持常态。
目前沧州市场一级灰枣价格在3.70-4.25元/斤左右，二级灰枣价格在3.00-3.25元/斤左右，以质论价。
逻辑：夏季天气炎热，红枣销售进入淡季。
近些年，红枣产量一直都逐渐递增，处于供大于求的局面，每年都有剩余的红枣入库下一年继续出售。
而今年受疫情影响，耽误了两个月的旺季销售时间，使得库存一直处于高位，红枣作为干果，需求比较固定。
当前09合约比较特殊，去年11月1日注册的仓单，需在次年9月最后一个工作注销，当前仓单数量655张，预报仓单86张，前几天反弹直接导致本可在低价注销仓单走现货的内地货重新交回期货，更将本应走现货的正常贸易量吸引进场注册仓单在盘面交出。
在本轮反弹过后，可以说盘面的仓单压力甚至高于半月前，从期货回归现货的角度看，盘面价格还是会跌回到前期低点甚至更低的位置才有希望化解最终的天量仓单交割压力。
苹果：现货情况：山东产区果农货成交以质论价，西部产区目前余货基本在客商手中，质量参差不齐，价格差异明显，走货速度不快。
受阴雨影响，陕西纸袋嘎啦上货速度偏慢，尤其好货量少，较受客商青睐，行情不温不火。
当前库存果农一二级80#起步主流价格在1.50-1.80元/斤，客商一二级价格在2.00-2.20元/斤。
逻辑：西北地区早熟嘎啦大量上市，山东产区嘎啦近期也开始上市，价格较正常年份低开0.3-0.5元/斤。
而山东库存富士仍剩余2成左右，好多冷库冷风库剩余尾货因没有选择性，无客商问询，气调库仍有较多没有开库，叠加夏季瓜果较多，对苹果销售仍没有利好因素。
受宏观经济影响，需求受到明显抑制，虽水果行情有所回暖，恢复还需要时间，但苹果库存消化比较困难，价格将继续底部震荡，需重点关注中秋节和国庆节双节带动情况。
甲醇：国际价格：CFR中国137-205美元/吨(1181-1754元/吨)，-3/0；国内价格：太仓1665，-15；期货主力：09合约1731，-7；01合约1908，-15；华东基差：-66，-8；九一价差：-177，+8；卓创库存：8.20库存126.78，-4.05；流通库存34.1，-1.7；隆众库存：8.19港口库存126.67，-0.55；内地库存53.93，-0.83；小结：沿海价格回调，内地价格稳定为主，基差稳定；卓创沿海及流通库存下降，主要是受台风及部分港口吃水问题影响，卸港再度推迟；目前甲醇开工及烯烃开工均较高，传统需求开工有所上升，外围非伊朗甲醇减量，但伊朗甲醇集中排货预计中下旬到港，总体看8月进口量将下降但总体仍较多，由于台风等因素影响物流甲醇供需短期略有错配，但矛盾不算突出，去库仍被视为短期现象，中长期看甲醇新投产预期仍较高，供过于求格局将延续。
策略：短期震荡运行，谨慎观望为主，中长期仍以逢高空配对待。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国815美元/吨(折6950)；国内价格：神华竞拍成交7成，7000；中油华北7300；市场价7150，+50；收盘09：7195，+75；基差：-195；收盘01：7250，+110；基差：-250；PP国际价格：CFR中国900美元/吨(折7680)；国内价格：神华竞拍成6成，7720；中石化华东7800；市场价7750；收盘09：7746，+54；基差：-26；收盘09：7710，+109；基差：10；小结：石化库存67.5。
从聚烯烃自身产业情况来看，目前正处于国内供应环比增加的阶段，进口7月份的量应该比6月小降；需求端备货意愿不高，多数还是刚需采购，近下来是金九银十的相对旺季，但现在尚未启动。
上游显性库存处于偏低水平，随着投产装置陆续落地出料，后期库存大概率是继续增加的。
宏观仍旧是偏宽松氛围，中线维持震荡偏弱观点，考虑到下游库存不高，下跌幅度或有限，可滚动操作。
操作策略：塑料01和PP01中线空单暂时持有。
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