期指：周一市场大幅上涨，截止收盘上证综指上涨2.34%、逼近前高3458点，两市成交量扩大至11539亿。
市场结构方面，上证50上涨2.44%，创业板指上涨1.04%。
期指方面，IF2008上涨2.67%（基差-3.03点，由正转负），IH2008上涨2.92%（基差3.15点，较上一交易日缩小3.34点），IC2008上涨2.06%（基差-31.55点，由正转负）。
北上资金方面，沪股通成交净买入41.33亿元，深股通成交净买入15.80亿元。
周一市场在权重板块的推动下大幅上涨，上证综指逼近前期高点3458点。
当前市场风格是否发生转换引发投资者关注，我们认为下半年风格回归到蓝筹权重的概率相对较大：首先从估值角度来看，当前消费、医药、科技等板块中不少股票的估值已经处于历史高位，虽然它们有业绩和政策导向的支撑，但短期其性价比相对降低，需要一定的时间逐步消化估值泡沫。
其次从基本面角度来看，顺周期蓝筹板块估值相对较低、安全边际高。
尤其是在下半年经济复苏态势向好、信用扩张步伐放缓的背景下，顺周期蓝筹板块性价比更高。
就金融板块而言，在经济复苏预期强烈引导利率中枢回升的背景下，保险和银行板块最为受益。
第三从资金面角度来看，8月24日（下周一），创业板注册制首批企业将上市，届时创业板涨跌停板幅度将变为20%，由此可能带来的流动性扰动值得关注。
操作上，建议期指单边操作上暂时观望，关注上证综指能否成功突破前高，跨品种方面多IH空IC跨品种套利暂时持有、注意风控。
期债：周一央行开展500亿逆回购操作，并续作MLF投放7000亿流动性对冲本月到期量5500亿，资金面转松。
市场情绪转暖，国债期货早盘高开，盘中受股市大涨压制情绪影响涨幅收敛。
从上周开始，央行不断加大公开市场投放量以缓解债券发行造成的流动性紧张，昨日MLF超额续作进一步提振市场情绪。
但考虑本周4900亿逆回购到期，后期仍要关注央行对冲方式，以判断是货币政策态度转暖还是转向“锁短放长”操作。
另外，股市在站3400点后，市场风偏可能再度提升，继续观察股市热度。
7月社融和经济数据整体不及预期，但经济回暖趋势没有改变，只是修复速度放缓，8-9专项债大量发行情况下，基本面可能继续强势，利空债市。
近期美债供给推动美债长端利率上行，以及海外疫苗的研发进展，一定程度抵消了疫情和中美关系紧张带来的避险情绪，后期仍有可能扰动国内债券走势，继续关注。
总的来看，当前债市多空交织，期债或维持弱势震荡。
黄金/白银：隔夜纽期金、银探底回升显著反弹，市场风偏持续高涨，Comex金银比价小幅回落。
原油、美债反弹，美元、VIX回落，美股走势分化。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，但美国数州出现放缓迹象，欧洲和日本疫情近期呈现一定恶化趋势。
消息面上，中国6月抛售美债近百亿。
美国宣布对华为使用美国技术施加新限制，将华为在21个国家的38家附属公司列入黑名单，所有为华为提供服务的芯片公司都必须从美国获得许可证。
名义利率回落叠加通胀预期回升实际利率走低对黄金支撑明显。
黄金ETF小幅增持，白银ETF连续两日减持，截至8月17日，SPDR持仓1252.38吨（+4.09吨），iShares持仓17852.18吨（-2.89吨）。
CME修正8月14日持仓数据，纽期金总持仓54.24万手（-6358手）；纽期银总持仓19.31万手（-4545手）。
技术上，隔夜金银探底回升，白银收复所有均线，黄金仅剩2000附近压力，市场再度偏向多头，短线可逢回落试多白银。
单边策略上，黄金剩余多单依托1922止盈。
对冲策略上，暂观望；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否止降转升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3410，螺纹广州4030、杭州3750、北京3740，热卷广州4000、上海4080、天津3910，杭州螺纹基差34、北京114，上海热卷基差130、天津50。
螺纹盘面利润349，热卷盘面利润467。
昨日随着盘面反弹与周易商家补库影响整体市场成交不错，但目前来说北方雨水影响未消退，华东仍有高温影响，实际需求恢复力度相对比较一般，但房地产高开工仍给中期需求带来支撑，市场对需求预期改变不大，反套逻辑暂时仍然成立。
卷板方面下周检修或有增加，冷热价差也开始启动，短期基本面好于螺纹。
操作上螺纹10-01反套继续持有。
动力煤：现货市场运行较平稳，主产地生产相对正常，拉运销售情况仍一般，矿上煤价上下调整，以稳为主。
港口维持净调入态势，库存继续累积，询货有增，实际成交仍平淡，上下游略有僵持，报价暂稳。
电厂多继续去库，旺季尾期耗煤需求继续回升幅度已有限，水电出力较好也对火电有一定压制，电厂整体拉运平缓，目前供需相对平稳，矛盾不突出，盘面在升水下回调整理的压力相对更大。
铁矿石：
日照61.5%PB 924，涨2，折盘面1023；59.5%金布巴840，跌5，折盘面957。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交149万吨,环比前日160万吨减11万吨，降幅6.88%。
较上周平均179.5万吨，减30.5万吨，降幅16.99%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的53.69%较前日64.38%，降10.68%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体变动-5—12元不等；分品种看，表现最好的是进口精粉和高品印粉，涨15元左右；其次是低品印粉、块矿及卡粉、巴混，涨5-7元不等；最后是中高品澳粉及巴西粗粉，在-5—2元的区间内波动；
另外，球团方面，俄球涨15，印球涨5。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的到港和库存及发运数据，到港和发运都出现不同幅度的增加，但是库存再降162万吨，短期来看，基本面方面的问题并不大。
煤焦：山东港口准一现汇1900上下，仓单成本2015左右，与主力合约基差25，+2；库焦炭仓单基差-161；一澳煤港口仓单约在937上下，与主力合约基差-257，-4。
焦炭现货市场持稳运行，山西、山东、河北各地焦企再次开启一轮提涨，但仍未落地，但落地难度不大。
目前山西焦企处于满产状态，出货积极，库存处于低位并持续下降，销售良好；钢厂维持按需采购，厂内焦炭库存有所下降，高炉开工率处于高位。
青岛、日照港准一级焦炭价格平稳运行，集港量有所回升。
焦煤方面，前期炼焦煤降价后，焦企采购偏谨慎，煤矿出货困难，焦炭价格支撑减弱，焦煤仍有下跌预期。
不锈钢：
无锡：
201/2B卷价格区间7300-7400元，均价7350元-持平;
304/2B毛边价格区间14300-14700,均价14500元-上涨150元；
切边14700-14900元，均价14800元-上涨100元；
佛山：
201/2B卷价格区间7250-7350，均价7300元-持平;
304/2B卷毛边价格区间14250-14350，均价14300元-上涨250元；
切边14650-14950元，均价14800元-持平;
内蒙高碳铬铁 5700-5800元/50基吨，均价5750元/基吨(持平)
高镍铁8%-12% 1030-1065元/镍,均价1047.5元/镍 （上涨37.5）
今日虽然QS系钢厂未能开盘公布指导价，但是304尤其是期货盘面价格出现强势上涨，日内涨幅725元/吨，带动现货市场涨价热情高涨。
前期不锈钢现货偏弱势，下游有恐高情绪，但是由于钢厂上周纷纷采购高镍铁原料，随着不锈钢产量的增加，刺激高镍铁价格走高，在原料价格的带动下并且市场对QS钢厂开盘价涨价预期强烈，推动了涨价热情；但需要注意的是风险也在积聚，主要来自于印尼低成本不锈钢和镍铁产能会快速提升，在海外需求不好的情况下，这部分产量会流入国内，成为不锈钢价格的一个风险点，且短期快速拉涨，导致负基差进一步走扩，盘面价格恐有回调风险。
锰硅：现货市场高报盘有所回落，高位成交不佳。
北方地区硅锰报盘多集中在6100-6200元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：市场暂持稳，高库存仍对市场形成压制 。
天津港Mn46%澳块主流报盘40元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘37元/吨度左右。
内蒙地区SM2009合约基差-20元/吨。
天津仓库卖交割利润-30元/吨左右。
策略方面：09合约减仓大幅下行。
鉴于前期流动性下滑以及盘面资金流向，建议逢高空。
硅铁：市场近期以持稳为主，钢招过后，工厂以交付订单为主。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5400-5500元每吨出厂左右。
SF2009合约基差-20元/吨左右，天津仓库卖交割利润-30元/吨左右策略方面：10合约减仓缩量震荡。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：上周伦铜大幅上涨，涨幅1.31%，LME铜库存110000吨，减少3200吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜减少4925吨至58938吨 。
现货市场，消费淡季效应尚在发酵中，周内恐仍将是贸易商主导的市场格局。
【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，但是政策边际有放缓迹象，美国两党就新一轮刺激方案迟迟未能达成一致，中国 7 月社融规模增量不及预期，货币政策或转向结构性宽松；中美关系也使市场不确定性增加。
供应端，冶炼加工费仍在走低，显示矿供应仍偏紧，智利将重启所有因疫情暂停项目，供给端干扰有缓解趋势；冶炼端看，产量仍是正增长，三季度国内检修仍较多，低加工费也会限制产量进一步释放。
废铜的供应有明显改善，
精废价差回升至高位。
下游端需求季节性走弱。
微观层面，上期所库存小幅下降，lme铜库存下滑幅度减少。
【投资策略】：铜市多空因素交织，短期铜价震荡运行。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14400-14440元/吨，升水10元/吨，广东90铝棒加工费430元/吨。
【投资逻辑】：昨日有色商品整体普涨，沪铝表现稳定收盘于14395元/吨，伦铝价格收盘于1757美元/吨。
淡季下游消费表现一般，铝锭社会库存小幅增加，但累库趋势仍不明显，仓单数量明显增加超14万吨，三季度市场存在消费旺季预期，短期价差迅速回落难言铝价拐点已现，跨期正套仍可持续关注。
长期来看行业平均盈利维持高位达2300元/吨，新产能投放积极性增加，进口窗口岁短暂关闭但进口量近两月或持续高位，国内供给压力放大，出口市场表现触底，但海外复工缓慢，出口量难见反弹。
短期铝价或维持高位震荡，消费旺季预期下可进一步国内跨期正套操作，警惕四季度铝价走势。
【投资策略】：短期商品价格波动增加，铝价短期多观望,关注社会库存变化，消费旺季预期下可继续考虑跨期正套，警惕四季度铝价。
氧化铝价格受压制。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19600-19750元/吨之间，1#锌在19550-19700吨之间。
对比沪期锌2008合约0#锌升水110至升水260元，1#锌升水60至升水210元，沪期锌2009合约0#锌升水115至升水265元，1#锌升水65至升水215元。
【投资逻辑】：昨日有色金属表现强势，锌价反弹明显。
基本面上，近期进口亏损逐渐收窄，后期锌锭进口或在一定程度上对供给得到补充。
另外当下由于加工费小幅回升加之锌价强势带动冶炼厂利润回升，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度。
目前锌价又逼近2万关口，锌价上涨幅度或受限。
从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，因此远期供应的大规模恢复在中短期来看对锌价的压制效应或不能成为主要因素。
未来需要重点关注海外矿山出现大面积复产的动向及加工费变化情况，在库存未出现明显累积之前锌价或延续高位震荡格局。
【投资策略】:以区间震荡思路对待。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报16100-16200元/吨，均价16150元，涨50元;广东南储1#铅报16100-16200元/吨，均价16150元，涨100元；今日现货铅市场报价在16050-16200元/吨之间，对比沪期铅2008合约贴水95至升水55元，沪期铅2009合约贴水115至升水35元。
【投资逻辑】:目前原生铅企业生产相对稳定，而再生铅利润仍较低，同时由于原料废电瓶供应依然紧张，实际再生铅释放量有限。
8-9月为铅蓄电池传统消费旺季。
7月以来铅蓄电池价格止跌回升，生产企业订单向好，成品电池利润逐步修复，开工率积极性向好，随着消费旺季来临，铅价后期易涨难跌。
【投资策略】：建议回调后布局多单。
沪镍：
【市场消息】：日内有色金属集体反弹，沪镍领涨，整日沪镍主力合约收涨2.47%；现货市场，金川俄镍升贴水稳定，镍价走升抑制现货成交。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降，俄镍镍豆贴水幅度持续收窄；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解，但菲律宾输入病例的增加使得市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，供需基本面尤其是下游不锈钢现好转迹象，镍价获支撑，后期持续关注宏观情绪以及盘中仓量变化。
鸡蛋：今日全国现货普涨，北京3.18元跌0.11，莱阳3.25元跌0.15，朝阳3元涨0.11，截至目前，北京到货8车。
短期基本面无较大变化，蛋鸡当前产蛋率偏低，天气转凉后或有好转，短期养殖户或贸易商可能通过调节库存等形势使得节前现货小幅反弹。
但从趋势上来说，10月前新开产量呈现逐步增多态势，9月淘汰成为影响后市主要指标，近期淘鸡价格稳中偏弱，淘鸡量呈现稳步增加趋势。
鸡蛋库存压力仍较大，对现货价格有压制。
817鸡苗价格底部震荡，近期无明显变化。
从需求端来看，今年中秋需求明显不如往年，食品厂等工业备货需求较弱。
策略建议：期现底部反弹，短期仍偏强为主，日内操作或观望为主。
生猪：猪易数据显示，外三元均价36.9元/kg，涨0.07元，现货整体稳中偏弱，各地价格仍保持黑龙江低位，广东高位的态势，北方养殖情况明显好于南方，随着后期雨季结束，南方养殖或有起色。
通过短期生猪结构判断，8月生猪供应量虽有好转，但整体供应仍偏紧，9月后南北出栏改善面积扩大，从上半年仔猪价格等补栏情绪指标来看，下半年供应量明显好转。
短期需求端变化不大，高猪价对需求抑制作用明显，但也呈现明显季节性。
整个下半年在一定程度上呈现供需两旺的局面。
重点关注近期南北地区疫情对市场影响。
红枣：
现货情况：
新疆产区红枣交易比较清淡，少量卖家有自有渠道发货现象，走货量不大，成交商谈为主，行情暂稳。
销区市场货源供应充足，客商拿货积极性一般，随买随销为，成交以质论价，交易维持常态。
目前沧州市场一级灰枣价格在3.70-4.25元/斤左右，二级灰枣价格在3.00-3.25元/斤左右，以质论价。
逻辑：夏季天气炎热，红枣销售进入淡季。
近些年，红枣产量一直都逐渐递增，处于供大于求的局面，每年都有剩余的红枣入库下一年继续出售。
而今年受疫情影响，耽误了两个月的旺季销售时间，使得库存一直处于高位，红枣作为干果，需求比较固定。
当前09合约比较特殊，去年11月1日注册的仓单，需在次年9月最后一个工作注销，当前仓单数量655张，预报仓单86张，前几天反弹直接导致本可在低价注销仓单走现货的内地货重新交回期货，更将本应走现货的正常贸易量吸引进场注册仓单在盘面交出。
在本轮反弹过后，可以说盘面的仓单压力甚至高于半月前，从期货回归现货的角度看，盘面价格还是会跌回到前期低点甚至更低的位置才有希望化解最终的天量仓单交割压力。
苹果：
现货情况：
山东产区果农货成交以质论价，西部产区目前余货基本在客商手中，质量参差不齐，价格差异明显，走货速度不快。
受阴雨影响，陕西纸袋嘎啦上货速度偏慢，尤其好货量少，较受客商青睐，行情不温不火。
当前库存果农一二级80#起步主流价格在1.50-1.80元/斤，客商一二级价格在2.00-2.20元/斤。
逻辑：西北地区早熟嘎啦大量上市，山东产区嘎啦近期也开始上市，价格较正常年份低开0.3-0.5元/斤。
而山东库存富士仍剩余2成左右，好多冷库冷风库剩余尾货因没有选择性，无客商问询，气调库仍有较多没有开库，叠加夏季瓜果较多，对苹果销售仍没有利好因素。
受宏观经济影响，需求受到明显抑制，虽水果行情有所回暖，恢复还需要时间，但苹果库存消化比较困难，价格将继续底部震荡，需重点关注中秋节和国庆节双节带动情况。
甲醇：
国际价格：CFR中国140-205美元/吨（1212-1754元/吨），0/0；
国内价格：太仓1690，0；
期货主力：1744，-6；
华东基差：-54，+6；
九一价差：-160，0；
卓创库存：8.13库存130.83，-8.49；流通库存35.8，-0.05；
隆众库存：8.12港口库存127.22，-6.03；内地库存54.76，-0.23；
小结：沿海价格变化不大，西北价格下调，基差略走强；听闻神华新疆180万吨甲醇未检修，鲁西30万吨MTO投产再度推迟到月底，7月预估进口量高达136.3万吨，本周西南船货大概率可以抵达华东，预计港口大概率再度累库，目前甲醇开工及烯烃开工均较高，但传统需求开工情况一般，外围非伊朗甲醇减量，但伊朗甲醇集中排货，预计8月中下旬集中到港，总体看短期供需矛盾不大，但整体供过于求格局仍延续。
策略：短期震荡运行为主，中长期仍以逢高空配对待，关注仓单量及09多空持仓博弈情况。
MEG&PTA：
PTA：
国际价格：4405，+5（RMB3599）；
国内价格：3570，+5；TA2009：3596，-0；
基差：2009-25，+0；
PX：560，+5，
PX-NAP价差：156，
PTA加工费：638，-19；2009加工费664，-24
库存：短期平衡偏去，7月份累库，8月份检修多，偏去库。
总结：PTA长期看依旧过剩。
不过短期8月份检修集中，已经有几套装置停车，需求目前开工高位，8月预计偏去。
策略：单边震荡对待，9-1在-150反套持有至-190偏下。
MEG：
国际价格：460，+13（RMB3874）；
国内价格：3760，+60；EG2009：3805，+61；
基差：-45，-1；
库存：CCF周一去库3.4W，本周预报主港到货28.4W，依然偏多。
华东主流库出库：8.14-16张家港32500吨，太仓19500吨。
聚酯产销：50%。
总结：基差震荡。
煤化工整体恢复进程不及预期。
如果按照92左右的月度进口，短期偏去。
短期听闻有货物转口去欧洲，且美国货有1W吨回购。
后期进口减少可期。
但长期看供需矛盾依旧尖锐（年内几套新产能预计投产：天业20万吨8月，山西沃能30万吨8月，中科炼化40万吨9月，中化泉州50预计9-10月，建元煤焦化24预计10月，河南能源20预计3季度），供应过剩格局不变。
近期MEG油化工理论亏损，有支撑，同时后期预计进口有缩减的动能，当前在估值偏低的背景下不大空。
策略：单边跟随成本波动，短期震荡偏强，如果远月大幅拉高可小仓中长线逐步试空。
塑料/PP：
PE国际价格：CFR中国815美元/吨（折6950）；
国内价格：神华竞拍成交4成，6970；中油华北7200（批量优惠取消）；市场价7050；
收盘09：7130，+45；基差：-160；收盘01：7105，+60；基差：-135；
PP国际价格：CFR中国900美元/吨（折7680）；
国内价格：神华竞拍成6成，7640；中石化华东7700；市场价7700；
收盘09：7691，+56；基差：-51；收盘09：7602，+83；基差：38；
小结：石化库存74。
从聚烯烃自身产业情况来看，目前正处于国内供应环比增加的阶段，进口7月份的量应该比6月小降；需求端备货意愿不高，多数还是刚需采购，近下来是金九银十的相对旺季，但现在尚未启动。
从库存来看，上游环比继续累库（PP石化库存与煤化工库存均增加，比塑料增幅相对明显），随着投产装置陆续落地出料，后期库存大概率是继续增加的。
宏观仍旧是偏宽松氛围，夜盘偏强关注现货跟涨成交情况，暂时维持震荡偏弱的观点，考虑到下游库存不高，下跌幅度或有限，可滚动操作。
操作策略：塑料01和 PP01中线空单暂时持有。
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