期指：周一市场下跌，截止收盘上证综指下跌1.87%，两市成交量扩大10215亿。
市场结构方面，上证50下跌1.69%，创业板指下跌3.33%。
期指方面，IF2009下跌2.17%(基差-23.77点，较上一交易日扩大6.35点)，IH2009下跌1.84%(基差-18.03点，较上一交易日扩大4.02点)，IC2009下跌2.19%(基差-57.81点，较上一交易日扩大18.03点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出22.02亿元，深股通成交净卖出32.63亿元。
周一市场下跌，从技术角度来看，上证综指考验8月12日箱体下沿。
市场结构方面，从十年期国债收益率的走势来看，当前阶段类似于2016年末至2017年初的状况。
而2017年期间，在无风险收益率大幅回升的背景下，蓝筹板块大幅跑赢成长板块。
站在当前时点来看，当前消费、医药、科技等板块中不少股票的估值已经处于历史高位，虽然它们有业绩和政策导向的支撑，但短期的性价比相对降低，需要一定的时间逐步消化估值泡沫。
随着利率下行带来的资产荒逻辑逐渐被打破，支撑成长股估值修复的宏观因素已然发生改变。
在下半年经济复苏态势向好、信用扩张步伐放缓的背景下，估值相对较低的顺周期蓝筹板块性价比更高。
因此未来一段时间，市场风格大概率会由高位的消费医药科技逐渐向低位的周期蓝筹切换，只是切换并非一蹴而就，而是需要时间。
考虑到当前基本面暂时没有超预期利好出现、增量资金(尤其是北上资金)入场的持续性不强，市场大幅上涨的概率较小。
建议期指单边和跨品种套利方面均暂时观望，观察8月12日低点和7月27日低点附近的支撑力度。
期债：周一央行开展1000亿7天逆回购操作，对冲当日到期量后净投放200亿流动性，资金面紧平衡。
债市情绪依然悲观，盘中公布的美元计出口数据好于预期，进一步打压盘面，十债主力再创年内新低。
当前资金利率稳定，但同业存单利率仍在上行。
央行短期流动性投放并不能缓解银行负债端压力，目前国有行6个月同业存单发行利率接近1年期MLF利率2.95%，后期不开展降准操作情况下存单利率继续上行的可能性较大，银行配债力量不足。
另外，9月利率债发行压力依然不小，预计9月国债、地方债和政金债总共发行在1.9万亿。
债券供需角度看，9月国债收益率易上难下。
基本面看，8月经济延续修复，预计本周公布的经济数据整体较7月改善，由此降准降息概率进一步降低。
当前长端利率的定价权向非银倾斜(长端利率弹性相对增大)，在中长期基本面预期向好预期下，后期收益率曲线由长端利率反弹带动走陡的可能性较高。
建议反弹布局十债期货空单。
黄金/白银：隔夜纽期金、银低位震荡，市场风险情绪有所回暖，Comex金银比价变化不大。
原油收跌，美元收涨，美股等品种因美劳工节休市。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，欧洲疫情继续恶化。
消息面上，美国总统特朗普誓言将削弱美中经济联系，威胁要对创造海外就业机会的美国公司采取关税惩罚措施。
为回应特朗普政府对驻美中国记者的签证期限设限，中国有关部门推迟续签数家美国新闻机构驻华记者的证件。
英国政府威胁无贸易安排下脱欧，并准备削弱脱欧协议的法律效力。
金银ETF持仓保持不变，截至9月7日，SPDR持仓1250.04吨(+0吨)，iShares持仓17567.24吨(+0吨)。
技术上，黄金、白银维持低位震荡，反抽力度有限，短期空头格局未改。
单边策略上，沪银空单暂持，依托成本6077作为出场点；对冲策略上，多金抛银组合暂持，依托前低69.40一线止损；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否持续回升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3500，广州4060、杭州3780、北京3730，热卷广州4010、上海4030、天津3980，杭州螺纹基差161、北京199，上海热卷基差166、天津206。
螺纹盘面利润313，热卷盘面利润441。
现货市场价格整体持稳，全天成交较好。
据海关数据显示，我国8月份钢材出口量同比下降26.53%，进口量同比增加130%。
虽然总量上显示净进口增加，但近期进口利润窗口关闭，市场炒作进口减少与海外复工出口增加的逻辑，关注供应端实际影响，同时唐山地区限产趋严，具体影响还需观察。
需求端维持缓慢恢复状态，短期盘面或震荡走势，操作上，螺纹01-05反套持有。
铁矿石：
日照61.5%PB 945，跌3，折盘面1046；59.5%金布巴905，涨0，折盘面1034。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交147.8万吨,环比前日160.8万吨减13万吨，降幅8.08%。
较上周平均197.46万吨，减49.66万吨，降幅25.15%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的50.74%，较前日57.84%，降7.09%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体波动3-12元不等；分品种看，表现最好的是巴粗、进口精粉及罗布河块，涨8-12元不等；其次是低品粉矿和卡粉，涨5-6元不等；再其次是块矿，涨2-3元不等；最后是中高品澳粉和60以上印粉，跌0-3元不等；另外，球团方面，俄乌球团涨5-10，印球涨5。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的到港、发运及库存数据，到港和发运双降，库存微增；库存的增加主要是源于压港的缓解，据悉山东地区压港目前已降至2-3天，如此需警惕压港向库存快速转变。
不锈钢：
无锡：
201/2B卷价格区间7350-7450元，均价7400元-持平;
304/2B毛边价格区间14900-15300,均价15100元-下跌50元；
切边15600-15700元，均价15650元-持平；
佛山：
201/2B卷价格区间7350-7450，均价7400元-持平;
304/2B卷毛边价格区间14850-15150，均价15000元-持平；
切边15500-15800元，均价15650元-下跌50元;
内蒙高碳铬铁5750-5900元/50基吨，均价5825元/基吨(持平)
高镍铁8%-12% 1155-1175元/镍,均价1165元/镍(上涨5元/镍)
今日不锈钢和伦镍价格走势维持震荡趋势，现货价格方面随着价格步入相对高位的区间，下游畏高情绪渐渐显露，原料方面随着镍矿进口量的提升，矿的短缺不再成为市场热点，关注点逐步向基本面逻辑转移，随着钢厂300系产量的大幅提升，需求相对供应的真实匹配度是接下来主导价格发展的主要因素。
不锈钢尤其是当前主力合约2011合约已经达到上市以来的高位，但相比之下原料价格低于去年水平、但社会库存高于去年;钢厂方面通过锁原料锁下游订单其实已经相当于提前锁定利润，因此对于盘面挺价意愿不强，逻辑上偏空。
但考虑原料有不确定性，镍矿库存历史低点+菲律宾雨季，对于原料支撑依旧较强，因此不锈钢的成本支撑还需要观察，市场目前利空主要来自于估值相对于偏高。
锰硅：现货市场暂持稳，工厂正常排单生产。
北方地区硅锰报盘多集中在6100元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：贸易商报盘暂持稳。
天津港Mn46%澳块主流报盘39元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘36元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-70元/吨。
天津仓库卖交割利润20元/吨左右。
策略方面：01合约减仓震荡下行。
鉴于现货暂持稳以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：市场整体持稳，河钢二轮钢招6050元每吨，较首轮上涨50元每吨。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5500元每吨出厂左右。
SF2010合约基差30元/吨左右，天津仓库卖交割利润-80元/吨左右策略方面：10合约减仓震荡。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，涨幅0.18%，LME铜库存77550吨，减少4900吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜增加1426吨至60032吨。
现货市场，继续呈现僵持拉锯态势，升水变化上下空间都有限。
【投资逻辑】：经济层面，全球政策仍处于宽松期，国内政策边际有放缓迹象，鲍威尔讲话与VIX指数飙升，美元走势纠结。
供应端，疫情的干扰目前仍无法完全消除，持续关注，但铜矿生产环比改善的局面依旧未变。
废铜的供应有明显改善，精废价差高位，但废铜进口执行的标准仍未落地，或将影响四季度废铜进口量。
国内维持淡季，库存累积，而海外则继续修复，LME库存持续下降并为近10年低位。
后续关注“金九银十”消费情况，中国库存何时出现再次去库成为市场关注焦点。
【投资策略】：铜市多空因素交织，短期或以高位震荡为主。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14700-14740元/吨，升水100元/吨，广东90铝棒加工费420元/吨。
【投资逻辑】：昨日沪铝价格拉涨收盘于14510元/吨，伦铝价格收盘于1797.5美元/吨。
基本面看社会库存没有形成趋势性累库，仓单数量将至12万吨，仍存在挤仓风险。
三季度市场存在消费旺季预期下或二轮去库。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，保税区库存增加，国内供给压力放大，出口市场好转有限。
短期受宏观影响较大，基本面支撑仍存，铝价或将有所回升，长期疫情出现二次感染情况，警惕四季度铝价走势。
【投资策略】：待铝价企稳后可尝试轻仓试多，关注社会库存变化，可继续考虑择机跨期正套，警惕四季度铝价。
海德鲁氧化铝减产国内氧化铝表现平平。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在20000-20150元/吨之间，1#锌在19950-20100吨之间。
对比沪期锌2009合约0#锌升水90至升水240元，1#锌升水40至升水190元，沪期锌2010合约0#锌升水140至升水290元，1#锌升水90至升水240元。
【投资逻辑】：受宏观因素扰动，锌价近期延续高位震荡走势。
同时由于进口亏损逐渐收窄，部分进口锌流入在一定程度上对供给得到补充。
另外当下由于加工费继续小幅回升加之锌价强势带动冶炼厂利润回升，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度。
从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，后期部分冶炼厂面临原料冬储需求，原料供应或仍存在考验。
未来需要重点关注海外矿山出现大面积复产的动向及加工费变化情况。
目前北方受环保有影响，消费端有所疲软，社会库存有小幅回升迹象。
预计近期在2万关口附近，锌价或延续高位震荡格局。
【投资策略】:以区间震荡思路对待。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报15550-15650元/吨，均价15600元，涨50元;广东南储1#铅报15525-15625元/吨，均价15575元，涨25元；今日现货铅市场报价在15500-15650元/吨之间，对比沪期铅2009合约贴水90至升水60元，沪期铅2010合约贴水70至升水80元。
【投资逻辑】:近期铅价相对疲弱，目前原生铅企业生产乐观，河南地区原生铅产量环比微增。
而安徽、江苏地区再生铅冶炼厂稳步提产，江苏再生铅持证冶炼长企业开工率上升6.7%至80%。
再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，加之目前铅价走低，再生利润下降，一定程度制约再生铅生产。
另外由于铅价跌幅扩大，蓄电池企业多畏跌观望，因此消费表现平平。
而当下再生铅利润仍较低，一定程度对铅价构成支撑，另外后期还需关注消费情况是否对铅价构成支撑。
【投资策略】：建议前期空单部分止盈。
沪镍：
【市场消息】：日内沪镍在美股暴跌、美元升值等宏观因素主导下高位震荡，整日沪镍主力合约下跌0.04%；现货市场，镍价下跌，现货市场下游拿货谨慎。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续上涨，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，产业消息面较少，短期镍价高位震荡概率较大。
鸡蛋：
现货端：北京3.7元稳，上海3.82元涨0.11，朝阳3.49元稳，莱阳3.85元稳，浠水3.47元，广州3.85元，短期现货偏强为主，贸易商基本无库存，旺季效应仍存。
基本面：从供应端来看，4月补栏的高位导致9月蛋鸡新开产量仍较多，5月后补栏环比有所减少，对应10月新开产环比减少，11月以后再次走高，新开产呈现结构性变化。
近期市场淘汰量增加，淘鸡价格走弱，鸡龄年轻化，大蛋供应紧张。
从需求端来看，工业备货及开学需求高峰逐渐结束，10号前居民备货需求仍在，短期现货偏强为主，后期随着需求弱化，猪肉肉禽价格也有所回落，或对蛋价有所拖累。
操作建议：昨日盘面小幅反弹，10合约持仓有所回落。
整体来看，市场情绪偏悲观，10空单可陆续止盈离场，防止踩踏风险。
关注01做多机会，短期观望为主。
生猪：
猪易数据显示，全国外三元生猪出栏价36.57元，跌0.07。
青松数据显示，8月母猪屠宰量有所增加，其中包括部分带仔屠宰，疫情仍是造成这种现象的主因。
短期各地出栏计划及订单量偏少，价格持续下滑。
南北价差仍处于高位，大量北猪南调，因而北方生猪出栏量及南方消费是影响目前猪价波动的主要因素。
短期来看，疫情仍处于散发状态，部分地区有短暂抛售行为，对整体价格影响有限，但拖累存栏恢复速度。
需求端仍无明显利好支撑，屠企开工率维持低位，压价意愿较强。
另外，国家仍保持一定频率向市场抛售储备肉，压制终端猪肉价格，未来猪价仍以下跌为主旋律。
白糖：
美糖：周一为美国“劳工节”ICE原糖期货市场休市一天，伦敦白糖市场将于伦敦时间17：00提前收市。
伦敦白糖小幅上涨4.8美元，最终报收359美元/吨。
上周五原糖10月合约报收11.93美分/磅，近期美盘商品和指数普跌，原油和美元下跌令多头资金部分离场带动盘面走低。
主产国印度和巴西产量大增的预期令糖价上方压力增加，短期国际糖价随着需求的暂缓恢复至12美分附近整理。
中期看，震荡中心上移后巴西的增产又将成为市场主要的压力源，而疫情下的消费持续缩减中，中期的美糖仍需寻找新的支撑点。
郑糖：昨日郑糖在5200一线之下窄幅整理，最终下跌9点，报收5171点，夜盘快速上涨53点报收5224点，接近3日创造的五个月以来的新高5225点，基差小幅扩大，1-5价差49至61，仓单减少36张至8455张，有效预报维持0张，1月多空持仓都有减少，1月多单增加，空单小幅减少，其中永安空单减少2491，多单增加6011，现货报价多次上调，成交较好，进口糖总量低于预期，进口糖报价近期不断大幅上调，新旧榨季交替期间国产糖剩余有限，成交量和价格节节攀升。
中期看，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期合约仍处于价值低位。
操作上，美糖短期上有压力下有支撑，短期关注12美分争夺。
郑糖1月合约再度站上5200一线，短期现货成交乐观，支撑反弹持续，中长期郑糖价值偏低，投资价值依然存在。
甲醇：
国际价格：CFR中国150-235美元/吨(1273-1925元/吨)，0/+5；
国内价格：太仓1925，+30；
期货主力：01合约2053，-1；
华东基差：-128，+31；
一五价差：-27，+8；
卓创库存：9.3库存130.25，+5.7；流通库存28.9，-0.3；
隆众库存：9.2港口库存126.97，+1.03；内地库存50.88，+0.98；
小结：沿海及内地价格大幅上涨，主力基差走强；听闻中安联合、延安能化甲醇装置故障外采原料，中煤延长、大唐、华鲁、鲁西等也均有外采计划，大泽预计9月底投产，9月下旬开始外采，国内市场整体采购氛围上升，荣信、新奥、同煤等多家工厂停售，9月进口仍不多，目前预计在100-105万吨，9月中旬前基本面向好及双节备货预期仍在，但也需警惕甲醇涨价后对下游企业利润的挤压以及原油走弱对化工品氛围的不利影响，后期关注库存变化情况以证实或证伪预期。
策略：短期基本面坚挺，甲醇震荡偏强运行，关注2100-2200区间压力，关注原油下行风险；短期1-5正套运行，止盈可结合化工氛围变化。
塑料/PP：
PE国际价格：CFR中国910美元/吨(折7650)；
国内价格：神华竞拍成交差，7500；中油华北7600(批量优惠50)；市场价7550；
收盘09：7510，-100；基差：-10；收盘01：7590，-65；基差：-90；
PP国际价格：CFR中国940美元/吨(折7900)；
国内价格：神华竞拍成交弱，8150；中石化华东8200；市场价8150，-50；
收盘09：8150，-75；基差：0；收盘09：7879，-89；基差：271；
小结：石化库存74，+9.5。
从中期基本面看，国内供应逐步宽松，10月前后陆续兑现。
从短期看：一是产业链涨价传导显现阻力，下游产品跟涨，但成交有转弱迹象；二是外盘涨价，塑料进口空间关闭，PP进口空间仍然存在；三是PP粉料价差缩小，丙烯下游其它产品本周跟涨；四是上游石化库存累积。
因此从价格角度看上涨出现阻力，是否转势需要库存的持续增加来验证，从中期供应增加进度来看，转折点可能在10月中旬前后，但存在短期调整可能，下游在有一定库存情况下对高价原料的接受度下降。
重点关注还是在库存和现货价格的变动。
操作策略：中线01空单轻仓持有，滚动操作，谨慎者可等待拐点信号再入场。
跨品种L-PP等待回落后的做多机会(中期PP供应增速大于塑料)。
PVC：
华东市场价：6605，-5；华南6670，-5；华北6480，-20；出厂承兑6350；华东乙烯料7000，0；原料山东电石3120，PVC成本5720；CFR中国890，折人民币7350。
期货01：6590，-30
01基差：15，走强；
周库存：卓创9.4号26.32万吨，环比+0.69%，同比高10.59%；V风9.4号库存44.88万吨；
小结：6月份开始库存下滑和检修变化同步，都处于边际逐步减慢过程，供需基本维持平衡。
8月随着进口窗口的关闭，出口窗口的打开；检修减少，进口减少，表需持稳，如果考虑到新投和复产，表需增加。
外盘因供应紧张而表现强势，出口利润较好，对内盘存在支撑，内盘偏弱，但内盘需求旺季仍可期。
现有估值中性，偏离度不高，震荡格局，技术上多头势。
策略：外盘强势，内盘偏弱但存旺季预期，观望，短线关注拉涨后的轻仓试空，中线做空仍需等待；短线关注一月合约冲高下的正套机会，长线关注一五反套150-200附近机会。
EB：
国际价格：中国CFR662.5元/吨，0(折5320)；CFR中国纯苯444，0；SM-BZ价差211；
华东价格：5250，-50；纯苯3550，+10；
01收盘价格：5682，-54；
基差情况：-432，持平；一五价差-312，-7
周度库存：9.7号华东港口库存总量33.14，+0.83；贸易库存29.14，-0.04；9.3号厂家库存20.1，环比-6.64%；
小结：国内供需双强，到港低于提货，短期缓慢去库趋势；中期仍有投产预期，叠加高库存，上行乏力短期供需边际略走强，但原油上周走弱，对EB存在压制。
中期看随10月后，进口或增加再叠加投产释放，修复01升水等，略偏空。
01仍维持5550-5850震荡，区间交易为主。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5300，估值低。
策略：01震荡区间5550-5850为主；驱动边际走好，但成本端原油走弱，短线轻仓逢低5650试多，关注前期高点5850-5900压力；一五价差逢高反套。
MEG&PTA：
PTA：
国际价格：440，-5(RMB3550)；
国内价格：3480，-10；TA2101：3726，+4；
基差：2101-195，-0；
PX：547，+3，
PX-NAP价差：145，
PTA加工费：656，+25；2101加工费902，+39
库存：短期平衡偏去，9月中下旬进入累库。
总结：PTA长期看依旧过剩。
原先预期的检修装置部分推后，导致8-9月去库证伪，10月后如果有大装置检修，仍有去库可能。
策略：短期单边震荡对待。
MEG：
国际价格：483，+0(RMB4008)；
国内价格：3925，+32；EG2101：4027，-15；
基差：-102，+47；
库存：CCF周一了累库7.8W，本周预报主港到货19.3W，环比略减少，近期卸货速度加快，浮仓压力有望缓解。
华东主流库出库：9.4-6张家港23200吨，太仓24900吨。
聚酯产销：60%。
总结：长期看供需矛盾依旧尖锐(年内几套新产能预计投产：天业20万吨8月，目前已打通全流程，山西沃能30万吨9月，中科炼化40万吨9月，中化泉州50预计9-10月，建元煤焦化24预计10月，河南能源20预计3季度)，供应过剩格局不变。
但短期库存偏去。
短期听闻有货物转口去欧洲，叠加外围检修。
后期进口减少可期。
近期美国装置宣布不可抗力，美国货源偏紧，需求尚可，EG偏强震荡。
策略：短期偏强震荡，如果远月大幅拉高可小仓中长线逐步试空。
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