期指：周三市场下跌，截止收盘上证综指下跌1.86%，两市成交量扩大至10364亿。
市场结构方面，上证50下跌1.65%，创业板指下跌4.80%。
期指方面，IF2009下跌2.27%(基差-7.39点，较上一交易日缩小6.2点)，IH2009下跌1.80%(基差-14.50点，较上一交易日扩大4.79点)，IC2009下跌2.57%(基差-23.22点，较上一交易日缩小10.88点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出16.40亿元，深股通成交净卖出21.18亿元。
策略上维持前期观点。
从市场趋势的角度来看，我们认为当前市场大概率继续维持震荡。
主要原因有以下三个方面：1、虽然中报数据显示，上市公司的盈利较一季度有所修复，但是整体A股盈利依然是负增长。
2、随着货币政策回归正常，十年期国债收益率已经回到了3%附近，这意味着市场的总体估值大幅提升的难度比较大。
3、随着创业板注册制的展开、IPO的提速和定增的放开，资金分流效应不容忽视。
蚂蚁集团将于9月18日首发上会，其影响不可忽视。
市场结构方面，从十年期国债收益率的走势来看，当前阶段类似于2016年末至2017年初的状况。
而2017年期间，在无风险收益率大幅回升的背景下，蓝筹板块大幅跑赢成长板块。
随着利率下行带来的资产荒逻辑逐渐被打破，支撑成长股估值修复的宏观因素已然发生改变，消费、医药、科技等板块依然需要一定的时间逐步消化估值泡沫。
在经济复苏态势向好、信用扩张步伐放缓的背景下，估值相对较低的顺周期蓝筹板块性价比更高。
昨日盘中上证综指失守60日均线和8月12日低点，下方考验7月27日低点支撑，考虑到当前基本面暂时没有超预期利好出现、增量资金(尤其是北上资金)入场的持续性不强的情况，加上短期美股持续调整，预计短期市场依然会呈现抵抗式下跌状况。
建议期指单边和跨品种套利方面均暂时观望，激进者可逢分时反弹分批布局空单，或进行多IH空IC跨品种套利。
期债：周三央行开展1200亿7天逆回购操作，对冲当日到期量后净投放1000亿流动性，资金面宽松。
受股市下跌影响，市场避险情绪重燃，国债期货高开高走。
盘中公布8月通胀数据符合预期，对盘面影响有限。
当前资金利率稳定，但同业存单利率仍在上行，近期股份行一年同业存单发行利率已突破3%，说明当前商业银行负债压力很大，央行短期流动性的投放不能缓解中长期负债的短缺，后期关注MLF操作能否增量。
另外，9月利率债发行压力依然不小，预计9月国债、地方债和政金债总共发行在1.9万亿。
债券供需角度看，9月国债收益率易上难下。
基本面看，8月经济延续修复，由此降准降息概率进一步降低，利率债中长期走弱趋势难改。
当前长端利率的定价权向非银倾斜(长端利率弹性相对增大)，在中长期基本面预期向好预期下，后期收益率曲线由长端利率反弹带动走陡的可能性较高。
建议反弹布局十债期货空单。
黄金/白银：隔夜纽期金、银小幅收涨，市场风险情绪明显提升，Comex金银比价小幅回落。
美股、原油反弹，美债、美元、VIX收跌。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，后二者有趋缓态势，欧洲疫情未明显好转。
消息面上，英国脱欧争端继续，欧盟认为有理由对英国违反脱欧协议的计划展开法律行动。
经济数据方面，美国7月JOLTs职位空缺661.8万，多于预期，与就业修复趋势吻合。
名义利率、通胀预期同时反弹，实际利率低位震荡对贵金属支撑较弱。
白银ETF持仓持续下滑，截至9月9日，SPDR持仓1252.96吨(+2.92吨)，iShares持仓17373.25吨(-81.07吨)。
总持仓方面，纽期金持仓连续两交易日上升，CME公布9月8日持仓数据，纽期金总持仓55.75万手(+6186手)；纽期银总持仓15.90万手(+247手)。
技术上，黄金、白银小幅反抽，但力度较弱，是否就此见底仍需观察。
单边策略上，沪银空单剩余仓位依托成本6077作为出场点暂持；对冲策略上，多金抛银组合暂持，依托前低69.40一线止损；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否持续回升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3450，广州4040、杭州3760、北京3710，热卷广州3960、上海3960、天津3970，杭州螺纹基差218、北京257，上海热卷基差208、天津308。
螺纹盘面利润294，热卷盘面利润388。
受盘面影响，现货市场价格普遍下调，全天成交转差。
从钢谷网公布的数据来看，螺纹产量有所减少，库存小幅将低，但表观需求较上周却减弱。
对于旺季需求前期市场偏乐观，但目前需求表现不及预期，未见明显去库。
短期盘面或震荡偏弱走势，操作上，螺纹01-05反套持有。
动力煤：现货市场延续偏强走势，坑口港口纷纷涨价，发运相对仍算平稳，港口调出量增加下，库存继续回落，下游询货增多，低硫货源偏紧，供货商抬高价格，整体成交价格持续上行。
产地产量仍受到一定限制，10月份大秦线也将进行秋季检修，在煤源偏紧及进口仍处于严控下，基于冬储补库和后市需求偏强预期，市场整体乐观，看涨氛围较浓，价格仍有上涨空间。
目前下水煤价格又到了绿色区间上沿，也需注意煤价继续大幅上涨后可能出现的政策调控，盘面在进一步上涨后多有等待现货，观望为主。
铁矿石：日照61.5%PB 937，跌14，折盘面1037；59.5%金布巴892，跌13，折盘面1007。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交108万吨,环比前日152.4万吨减44.4万吨，降幅29.13%。
较上周平均197.46万吨，减89.46万吨，降幅45.31%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的55.56%，较前日47.24%，涨8.31%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体跌0-14元不等；分品种看，表现最好的是卡粉、低品粉矿及块矿，跌0-4元不等；其次是中高品澳粉，跌11-14元不等；最后是进口精粉和巴粗，跌14元左右；另外，球团方面，俄乌球团涨5-10元，印球跌10元。
盘面方面，昨日点钢发布最新一期的北方6-9港库存数据，库存环比增260-280万，总量已超去年同期，且结构性矛盾和压港都有极大的缓解，这对于盘面而言显然是一个不可忽视的利空因素。
煤焦：山东港口准一现汇1930上下，仓单成本2047左右，与主力合约基差59，+4；库焦炭仓单基差-58；一澳煤港口仓单约在935上下，与主力合约基差-324，+12。
焦炭现货市场持稳运行，第二轮提涨已逐渐落地。
目前焦企利润维持在高点，山西环保政策宽松，焦企处于满产状态，出货积极，库存处于低位，销售良好；唐山地区下周将开展环保行动，产能将有所下降；钢厂维持按需采购，厂内焦炭库存有所下降，高炉开工率处于高位。
青岛、日照港准一级焦炭价格持稳运行，贸易商采购偏谨慎，集港量下滑明显。
焦煤方面，低硫主焦销售情况较好，个别煤种小幅探涨。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7350-7450元，均价7400元-持平;304/2B毛边价格区间14700-15200,均价14950元-下跌100元；切边15500-15600元，均价15550元-下跌100元；佛山：201/2B卷价格区间7300-7400，均价7350元-下跌50元;304/2B卷毛边价格区间14700-15100，均价14900元-下跌100元；切边15500-15700元，均价15600元-下跌50元;内蒙高碳铬铁5850-5950元/50基吨，均价5900元/基吨(上涨75元)高镍铁8%-12% 1165-1185元/镍,均价1175元/镍(上涨10元/镍)今日不锈钢和伦镍价格开启大幅下跌走势，现货价格方面随着商品整体氛围偏空，且不锈钢价格已经步入年内相对高位，下游畏高情绪渐渐显露，部分商家为出货纷纷让利低价甩货，但也有个别钢厂、代理选择挺价；原料方面随着镍矿进口量的提升，矿的短缺不再成为市场热点，关注点逐步向基本面逻辑转移，随着钢厂300系产量的大幅提升，需求相对供应的真实匹配度是接下来主导价格发展的主要因素。
不锈钢价格上涨趋势已维持了将近一个季度，当前主力合约2011也触碰到上市以来的高位，但相比之下原料价格低于去年水平、但社会库存高于去年;钢厂方面通过锁原料锁下游订单其实已经相当于提前锁定利润，因此对于盘面挺价意愿不强，逻辑上偏空。
但考虑原料有不确定性，镍矿库存历史低点+菲律宾雨季，对于原料支撑依旧较强，因此不锈钢的成本支撑还需要观察，重点关注原料价格波动情况，目前对于不锈钢的利空主要来自于估值相对于偏高。
锰硅：现货市场暂持稳，预期走势存分歧。
工厂正常排单生产。
北方地区硅锰报盘多集中在6100元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：贸易商报盘挺价持稳。
天津港Mn46%澳块主流报盘39-40元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘36-37元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-40元/吨。
天津仓库卖交割利润-10元/吨左右。
策略方面：01合约大幅震荡。
鉴于现货暂持稳以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：市场整体持稳，主流钢招定价后，下游询盘采购较积极。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5500-5600元每吨出厂左右。
SF2010合约基差90元/吨左右，天津仓库卖交割利润-140元/吨左右策略方面：10合约减仓震荡下行。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜大幅上涨，涨幅1.36%，LME铜库存73425吨，减少3125吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜增加677吨至62906吨。
现货市场，近期市场交投依然在贸易商引领下，在交割来临前升水将表现持续稳中趋坚。
【投资逻辑】：经济层面，全球政策仍处于宽松期，但随着经济的回升，政策力度正在逐步减弱，美元触底反弹。
供应端，疫情的干扰目前仍无法完全消除，持续关注，但铜矿生产环比改善的局面依旧未变。
废铜的供应有明显改善，精废价差高位，但废铜进口执行的标准仍未落地，或将影响四季度废铜进口量。
国内维持淡季，库存累积，而海外则继续修复，LME库存持续下降并为近10年低位。
后续关注“金九银十”消费情况，中国库存何时出现再次去库成为市场关注焦点。
【投资策略】：铜市多空因素交织，短期或以高位震荡为主。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14560-14600元/吨，升水60元/吨，广东90铝棒加工费360元/吨。
【投资逻辑】：昨日商品价格继续恐慌下跌，沪铝表现相对抗跌收盘于14385元/吨，伦铝价格收盘于1783.5美元/吨。
基本面看社会库存没有形成趋势性累库，仓单数量将至12万吨，仍存在挤仓风险。
三季度市场存在消费旺季预期且尚未被证伪，不宜追空。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，保税区库存增加，国内供给压力放大，出口市场好转有限。
【投资策略】：短期受宏观情绪影响较大，基本面支撑犹在，消费旺季预期尚未被证伪，铝价不宜追空，可轻仓尝试布局多单，继续择机关注跨期正套，警惕四季度铝价。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19550-19700元/吨之间，1#锌在19500-19650吨之间。
对比沪期锌2009合约0#锌升水145至升水295元，1#锌升水95至升水245元，沪期锌2010合约0#锌升水195至升水345元，1#锌升水145至升水295元。
【投资逻辑】：近期锌价走势相对疲弱，基本面上，近期进口亏损逐渐收窄，部分进口锌流入在一定程度上对供给得到补充。
另外当下由于加工费继续小幅回升加之锌价强势带动冶炼厂利润回升，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度，精锌产量有了明显的提升。
从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，后期部分冶炼厂面临原料冬储需求，原料供应或仍存在考验。
目前北方受环保有影响，消费端有所疲软，社会库存有小幅回升迹象。
短期锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存累积情况。
【投资策略】:建议前期空单部分止盈，警惕冬储原料供应紧缺风险。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报15300-15400元/吨，均价15350元，跌250元;广东南储1#铅报15250-15350元/吨，均价15300元，跌275元；今日现货铅市场报价在15250-15400元/吨之间，对比沪期铅2009合约升水40至升水190元，沪期铅2010合约贴水35至升水115元。
【投资逻辑】:近期铅价相对疲弱，目前原生铅企业生产乐观，河南地区原生铅产量环比微增。
而安徽、江苏地区再生铅冶炼厂稳步提产，江苏再生铅持证冶炼长企业开工率上升6.7%至80%。
再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，加之目前铅价走低，再生利润下降，一定程度制约再生铅生产。
另外由于铅价跌幅扩大，蓄电池企业多畏跌观望，因此消费表现平平。
而当下再生铅利润仍较低，一定程度对铅价构成支撑，另外后期还需关注消费情况是否对铅价构成支撑。
【投资策略】：近期铅价一定程度也受宏观扰动影响，短期铅价或延续疲弱态势。
沪镍：
【市场消息】：宏观层面因素影响，日内有色金属表现较弱，沪镍大幅下挫，整日沪镍主力合约跌幅2.88%；现货市场，镍价下跌，贸易商逢低入市，采购积极性转好。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续上涨，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，产业消息面较少，短期镍价依宏观情绪震荡的概率较大。
鸡蛋：现货端：北京3.7元稳，上海4.04元涨0.11，朝阳3.49元稳，莱阳3.8元稳，浠水3.58元，广州3.95元，走货相对前期有所放缓，但仍偏强为主，贸易商基本无库存，旺季效应仍存，现货涨跌震荡为主。
从基本面来看，8月蛋鸡存栏环比增加，3-4月补栏的回升导致8-9月蛋鸡新开产量增加。
中秋节前为蛋鸡淘汰高峰期，从8月下旬开始市场淘汰逐渐放量，蛋鸡淘汰鸡龄开始提前，但无超淘迹象出现。
10月后新开产量将再次较少，11-01新开产量逐步增加，但增幅显然不及2020年4月补栏情况。
另外，随着现货长期成本线上下的震荡，淘汰鸡龄将围绕在450-480天，从时间上推算，9月后淘汰蛋鸡为2019年6月后的补栏，截止到2021年3月，2019年高补栏蛋鸡基本淘汰结束。
整体来看，蛋鸡存栏将呈现逐月递减的态势。
临近中秋，短期现货涨跌震荡为主，中秋后现货仍以下跌为主趋势，节后低价预计在2.8-3元，近月偏空。
长期来看，随着2019年高补栏蛋鸡的逐步淘汰，鸡蛋供应呈现逐月递减的态势，远月相对偏强。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏价36.43元，跌0.11。
青松数据显示，8月母猪存栏环比增长2.17%，市场补栏热情高涨，由于养殖密度调运量增长，各地疫情有加重现象，规模场补栏热情相对散户较高，8月中下旬开始仔猪价格有所下滑。
近期抛储仍在继续，但实际成交量有所下滑，伴随着疫情的发生及补栏的继续，生猪供应端逐渐宽松，生猪长期下跌趋势不变。
白糖：外糖：昨日伦敦白糖小幅震荡下跌2.1美元，报收354.9美元/吨。
隔夜ICE原糖10月合约盘整中小幅走低，最终下跌0.07美分，报收12.02美分/磅，近期印度出口在小幅增加中，达到了年度预期的上沿。
美盘商品和指数普跌，原油和美元下跌令多头资金部分离场带动盘面走低。
巴西产量大增的预期令糖价上方压力增加，中期看，震荡中心上移后巴西的增产又将成为市场主要的压力源，而疫情下的消费持续缩减中，中期的美糖仍需寻找新的支撑点。
郑糖：昨日郑糖震荡走低，最终下跌98点，报收5156点，夜盘窄幅整理，最终上涨9点报收5165点，基差扩大近百点，1-5价差59至62，仓单减少60张至8245张，有效预报维持0张，1月多空持仓都有大量减仓，空单减少更多，现货报价大多持稳，成交一般，本月下旬即将公布的8月进口预期较高，对盘面带来供应压力，部分多头高位离场追高谨慎，进口糖二批备案传闻落地，进口压力依然是当前郑糖上方最重要的压力。
中期看，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期合约仍处于价值低位。
操作上，美糖短期上有压力下有支撑，短期关注12美分压力。
郑糖1月合约5200-5250为中期较为关键的压力关口，等待进口动态。
中长期郑糖价值偏低，投资价值依然存在。
红枣：现货情况：新疆产区交易氛围活跃，拿货客商陆续增加，成交量加大，走货速度显快；内地销区市场上货量增加，市场卖货竞争压力大，行情走稳，客商多是按需挑拣拿货，交易氛围一般。
目前，品质尚可的一级灰枣价格在3.75-4.25元/斤左右，二级灰枣价格在3.25元/斤左右。
期货情况：盘面减仓下行突破10000元/吨，持仓量有限，谨防资金面影响。
期现展望：新季红枣还未下树，产量和质量有待考量。
新疆疫情影响逐渐消弱，11月初的收购季，结转库存明显增加，开秤预期略悲观，但收购季现货加工比较多，对于仓单加工压力比较大。
逻辑和观点：近期消费有所好转，出现上涨上涨迹象，新季红枣正处于生长期，有天气和托市政策因素给盘面带来一定动力，新季合约不确定因素比较多，建议暂且观望。
苹果：现货情况：栖霞产区目前红将军上市量依旧偏少，成交以质论价，纸袋红将军80#起步一二级半成交价格在2.40-2.60元/斤。
当地库存货源交易以客商存储的前期货为主，整体交易速度尚可，客商一二级价格80#起步在2.50-3.00元/斤。
当前纸袋红将军75#起步好货价格在1.60-1.80元/斤，一般货价格在1.20-1.30元/斤。
西北地区洛川产区早富士交易收尾，余货基本已经被客商提前预定，有序自行发往市场。
当前纸袋早富士70#起步半商品价格在3.10-3.50元/斤，统货价格在2.50-2.90元/斤，高次果价格2.00元/斤左右。
运城临猗产区坡上地区早富士交易仍在进行，电商及市场客商按需采购，整体交易稳定，价格波动不大。
当前膜袋早富士75#起步价格在1.20-1.40元/斤，纸加膜早富士75#以上价格在1.80-1.90元/斤。
静宁产区早富士零星开始订货收购，受冰雹等因素影响，货源质量参差不齐，价格差距较大，好货70#起步在3.00-3.50元/斤，一般货包括有冰雹点的货源价格在2.00-3.00元/斤，目前交易量仍然有限。
期货情况：与昨日观点相同，涨势很难长期延续，高开低走，收盘价7092元/吨，日内跌幅266点。
逻辑和观点：主力合约10限仓在即，多空博弈加剧，从持仓看，前20持仓中对锁资金较多，限仓前比较容易受盘面情绪影响，日内涨跌幅度偏大。
通过前期调研得出开秤价格预期在2.3-2.8元/斤，计算仓单成本在6500元/吨。
大概率交割月前后期现回归。
建议投资者高点位空单可继续持有，但要控制仓位，防范风险。
甲醇：国际价格：CFR中国160-235美元/吨(1355-1925元/吨)，+4/0；国内价格：太仓1855，-35；期货主力：01合约1988，-38；华东基差：-133，+3；一五价差：-47，+3；卓创库存：9.3库存130.25，+5.7；流通库存28.9，-0.3；隆众库存：9.9港口库存123.29，-3.68；内地库存46.32，-3.56；小结：沿海价格下降，但内地多地稳价且个别仍上涨，主力基差稳定，本周隆众沿海及内地均去库；9月中旬前基本面向好，供给端部分装置秋季检修产量下降，9月进口仍不多，目前预计在100-105万吨，需求端双节前备货预期仍在，大泽预计9月下旬开始外采月底附近投产，但受原油价格大跌影响，价格跟随化工品整体下跌，仍需关注原油走弱对化工品氛围的影响，以及甲醇涨价挤压下游利润对需求影响，此外关注每周库存变化情况。
策略：基本面坚挺但原油走弱，甲醇短期或围绕2000附近震荡运行，关注原油进一步下行风险；短期1-5正套逻辑仍在，可滚动操作。
PVC：华东市场价：6545，0；华南6650，0；华北6460，-10；出厂承兑6300；华东乙烯料7000，0；原料山东电石3120，PVC成本5720；CFR中国890，折人民币7350。
期货01：6505，-5001基差：40，走强；周库存：卓创9.4号26.32万吨，环比+0.69%，同比高10.59%；V风9.4号库存44.88万吨；小结：6月份开始库存下滑和检修变化同步，都处于边际逐步减慢过程，供需基本维持平衡。
8月随着进口窗口的关闭，出口窗口的打开；检修减少，进口减少，表需持稳，如果考虑到新投和复产，表需增加。
外盘因供应紧张而表现强势，出口利润较好，对内盘存在支撑，内盘偏弱，但内盘需求旺季仍可期。
现有估值中性，偏离度不高，震荡格局，技术上有所转弱。
策略：外盘强势，内盘偏弱但存旺季预期，观望，短线关注拉涨后的轻仓试空，中线做空仍需等待；短线关注一月合约冲高下的正套机会，长线关注一五反套150-200附近机会。
EB：国际价格：中国CFR652.5元/吨，-5(折5250)；CFR中国纯苯427，-14；SM-BZ价差225；华东价格：5180，-70；纯苯3450，0；01收盘价格：5605，-30；基差情况：-425，走弱；一五价差-287，+18周度库存：9.7号华东港口库存总量33.14，+0.83；贸易库存29.14，-0.04；9.3号厂家库存20.1，环比-6.64%；库存历史高位；小结：国内供需双强，预期到港低于提货，短期缓慢去库趋势；宝来合格品已出，中期仍有投产预期，叠加高库存，上行乏力。
短期供需边际略走强，但原油弱势，对EB存在压制。
中期看随10月后，进口或增加，叠加投产释放，预期继续走修复01升水逻辑，略偏空。
01仍维持5550-5850震荡，区间交易为主。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5300，估值低。
策略：01震荡区间5550-5850为主；驱动边际走好，但成本端原油走弱，观望，激进者可轻仓逢低试多；一五价差逢高反套。
MEG&PTA：PTA：国际价格：440，-0(RMB3552)；国内价格：3460，-40；TA2101：3636，-104；基差：2101-195，-0；PX：542，-4，PX-NAP价差：153，PTA加工费：660，-22；2101加工费836，-86库存：短期平衡左右，9月中下旬进入累库。
平衡情况：PTA长期看依旧过剩。
原先预期的检修装置部分推后，导致8-9月去库预期证伪，10月后如果有大装置检修，仍有去库可能。
策略：短期单边跟随成本震荡对待，受原油下跌影响偏空。
MEG：国际价格：475，-11(RMB3945)；国内价格：3890，-50；EG2101：3984，-66；基差：-94，+16；库存：CCF周一累库7.8W，本周预报主港到货19.3W，环比略减少，近期卸货速度加快，浮仓压力有望缓解。
社库短期平衡偏去。
华东主流库出库：9.8张家港5200吨，太仓5600吨。
聚酯产销：40%。
平衡情况：长期看供需矛盾依旧尖锐(年内几套新产能预计投产：天业20万吨8月，目前已打通全流程，山西沃能30万吨9月，中科炼化40万吨9月，中化泉州50预计9-10月，建元煤焦化24预计10月，河南能源20预计3季度)，供应过剩格局不变。
但短期库存偏去。
短期有货物转口去欧洲，叠加外围检修。
后期进口减少可期。
近期美国装置宣布不可抗力，美国货源偏紧，需求尚可。
策略：短期偏强震荡，大跌可短多，如果远月大幅拉高可小仓中长线逐步试空。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国910美元/吨(折7650)；国内价格：神华竞拍成交流拍，7400；中油华北7600(批量优惠150)；市场价7450，-100；收盘01：7510，-55；基差：-110；PP国际价格：CFR中国940美元/吨(折7900)；国内价格：神华竞拍成交差，8050，-30；中石化华东8000，-200；市场价8030，-70；收盘09：7761，-91；基差：239；小结：石化库存70，-1。
从中期基本面看，国内供应逐步宽松，10月后陆续兑现。
从短期看：一是产业链涨价传导显现阻力，成交转弱；二是塑料进口空间关闭，PP进口空间仍然存在；三是PP粉料价差缩小，丙烯下游其它产品跟涨；四是上游石化库存消化速度比上周慢；五是原油价格大跌。
考虑到目前正处于需求提升期，短期可能震荡，从中期供应增加进度来看，转折点可能在10月中旬前后，重点关注还是在库存和现货价格的变动。
操作策略：中线01空单轻仓持有，等加仓机会，谨慎者可等待拐点信号再入场。
跨品种L-PP等待回落后的做多机会(中期PP供应增速大于塑料)。
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