期指：周四市场高开低走，截止收盘上证综指下跌0.61%，两市成交量缩小至8732亿。
市场结构方面，上证50上涨0.30%，创业板指下跌1.60%。
期指方面，IF2009下跌0.36%(基差-6.78点，较上一交易日缩小0.61点)，IH2009上涨0.25%(基差-4.90点，较上一交易日缩小9.6点)，IC2009下跌2.01%(基差-13.57点，较上一交易日缩小9.65点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出9.55亿元，深股通成交净买入19.54亿元。
昨日市场高开低走，虽然指数跌幅不是很大，但跌幅超过10%的个股却有300多只。
尾盘时尽管北上资金持续流入，但市场却大幅下跌，原因在于资金担心晚间美股下跌而买入意愿不强。
策略上维持前期观点。
趋势方面，由于当前基本面暂时没有超预期利好出现、增量资金(尤其是北上资金)入场的持续性不强，加上资金面趋紧压制估值的状况并未改变，短期市场继续震荡的概率较大。
市场结构方面，我们认为估值相对较低的顺周期蓝筹板块性价比更高。
对应到期指层面，IF和IH相对IC而言更具优势。
操作上，建议昨日早盘布局的空单和多IH空IC跨品种套利谨慎持有，关注7月27日低点附近的支撑状况。
期债：周四央行开展1400亿7天逆回购操作，对冲当日到期量后净投放200亿流动性，资金面宽松。
叠加股市调整影响，债市情绪有所修复，国债期货继续反弹。
本周以来央行连续公开市场投放一度程度上缓解了债市悲观情绪。
但目前同业存单利率仍在上行值得关注，央行短期流动性的投放不能缓解商业银行中长期负债的短缺，关注下周MLF操作能否增量。
另外，9月利率债发行压力依然不小，预计9月国债、地方债和政金债总共发行在1.9万亿。
债券供需角度看，9月国债收益率易上难下。
基本面看，8月经济延续修复，由此降准降息概率进一步降低，利率债中长期走弱趋势难改。
建议十债期货空单继续持有。
黄金/白银：隔夜纽期金、银冲高回落，市场风险情绪下行，Comex金银比价小幅上升。
美股、原油下跌，美债、VIX、美元上涨。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，后二者有明显趋缓态势，欧洲疫情继续恶化。
消息面上，英国仍拒绝撤销违反脱欧协议的内部市场法案，脱欧僵局继续。
欧洲央行维持三大利率、紧急购债规模不变，并上调今年GDP预期；行长拉加德表示无须对欧元涨势过度反应。
经济数据方面，美国参议院未通过共和党的精简版刺激方案，纾困谈判深陷僵局。
经济数据方面，美国截至9月5日当周初请失业金人数88.4万人，多于预期；美国8月PPI年率-0.2%，略逊预期，核心PPI年率0.6%，好于预期。
名义利率、通胀预期同时回落，实际利率低位震荡对贵金属支撑较弱。
金、银ETF持仓保持不变，截至9月10日，SPDR持仓1252.96吨(+0吨)，iShares持仓17373.25吨(+0吨)。
总持仓方面，纽期金持仓连续三个交易日上升，CME公布9月9日持仓数据，纽期金总持仓56.45万手(+7002手)；纽期银总持仓15.94万手(+367手)。
技术上，黄金、白银低位震荡，有再度趋弱迹象。
单边策略上，沪银空单剩余仓位依托成本6077作为出场点暂持；对冲策略上，多金抛银组合暂持，依托前低69.40一线止损；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否持续回升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3420，广州4030、杭州3750、北京3700，热卷广州3920、上海3920、天津3940，杭州螺纹基差226、北京264，上海热卷基差188、天津298。
螺纹盘面利润292，热卷盘面利润384。
现货市场价格普遍下调，全天成交一般。
钢联数据公布，螺纹降产去库，但表观需求重新回落，与成交匹配，现货市场近期高价成交阻力较大，但低价买盘同样较强，现实需求有好转，只是盘面反应去库不及预期，价格明显弱于现货运行，短期盘面下行风险较大，操作上螺纹基差扩大、螺纹1-5反套继续持有。
动力煤：现货继续加速上涨，给予强支撑。
主产地销售较好，部分煤矿供应紧俏，价格上涨，港口亦延续强势，净调出下库存继续回落，下游补库预期增强，询货增多，而供货商多有惜售，低硫资源也显紧，报价继续提涨，CCI5500价格涨至576，实际成交仍有上浮，买方高价接货意愿被动增强。
整体看涨氛围较浓，价格仍有上涨空间，但需注意煤价接近红色区间时可能的政策调控。
铁矿石：日照61.5%PB 930，跌7，折盘面1029；59.5%金布巴892，涨0，折盘面1007。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交135.6万吨,环比前日108万吨增27.6万吨，增幅25.56%。
较上周平均197.46万吨，减61.86万吨，降幅31.33%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的55.31%，较前日55.56%，降0.25%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体跌1-7元不等；分品种看，表现最好的是中低品粉矿，跌0-3元左右；其次是块矿、进口精粉，跌4-5元不等；最后是中高品粉矿，跌7元左右，个别品种，如卡粉跌幅一度达18元；球团方面，俄乌球团不变，印球跌5。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的港存及铁水数据，铁水再降，港存再增，且压港再降4条，单从数据上看略有偏空，但还尚在预期之内，后续还需持续关注。
煤焦：山东港口准一现汇1930上下，仓单成本2047左右，与主力合约基差85，+27；库焦炭仓单基差-32；一澳煤港口仓单约在974上下，与主力合约基差-272，+51。
焦炭现货市场持稳运行，第二轮提涨已逐渐落地，近期存在第三轮提涨的可能性。
目前焦企利润维持在高点，山西环保政策宽松，焦企处于满产状态，出货积极，库存处于低位，销售良好；唐山地区下周将开展环保行动，产能将有所下降；钢厂维持按需采购，厂内焦炭库存有所下降，高炉开工率处于高位。
青岛、日照港准一级焦炭价格持稳运行，贸易商采购偏谨慎，集港量下滑明显。
焦煤方面，国外澳洲焦煤涨价明显，国内低硫主焦销售情况较好，个别煤种小幅探涨。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7350-7450元，均价7400元-持平;304/2B毛边价格区间14600-15000,均价14800元-下跌150元；切边15400-15500元，均价15450元-下跌100元；佛山：201/2B卷价格区间7300-7400，均价7350元-持平;304/2B卷毛边价格区间14500-14700，均价14600元-下跌300元；切边15500-15600元，均价15550元-下跌50元;内蒙高碳铬铁5850-5950元/50基吨，均价5900元/基吨(持平)高镍铁8%-12% 1165-1185元/镍,均价1175元/镍(持平)今日不锈钢和伦镍期货价格延续下跌走势，现货价格方面钢厂开始表现出一定的挺价意向，各代理商也是乐见其成跟随钢厂的挺价行动，但现货市场仍旧有低价出货的现象，甚至开始出现冷热倒挂的迹象，但原料特别是高镍铁现货价格并未有改变，原料和成品的表现显示出目前钢厂利润收缩过猛，预计未来钢厂将采取一定措施保利润，需要观察钢厂可能采取的行动。
不锈钢价格上涨趋势已维持了将近一个季度，当前主力合约2011也触碰到上市以来的高位，但相比之下原料价格低于去年水平、但社会库存高于去年;钢厂方面通过锁原料锁下游订单其实已经相当于提前锁定利润，因此对于盘面挺价意愿不强，逻辑上偏空。
但考虑原料有不确定性，镍矿库存历史低点+菲律宾雨季，对于原料支撑依旧较强，因此不锈钢的成本支撑还需要观察，重点关注原料价格波动情况，目前对于不锈钢的利空主要来自于估值相对于偏高。
锰硅：河钢敲定9月钢招价格6330元每吨，较8月上涨130元每吨。
现货市场暂持稳。
北方地区硅锰报盘多集中在6000-6100元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：UMK 11月锰矿报盘Mn36%南非块报4.33美元/吨，较10月下调0.17美元/吨。
天津港Mn46%澳块主流报盘39元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘36元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-40元/吨。
天津仓库卖交割利润-10元/吨左右。
策略方面：01合约减仓震荡下行。
鉴于现货暂持稳以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：市场整体持稳，主流钢招定价后，下游询盘采购较积极。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5500-5600元每吨出厂左右。
SF2010合约基差90元/吨左右，天津仓库卖交割利润-140元/吨左右策略方面：10合约小幅减仓震荡。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜大幅下跌，跌幅1.50%，LME铜库存75975吨，增加2550吨。
沪铜主力合约收跌，上期所铜增加890吨至63796吨。
现货市场，上下两难的态势，市场交投话语权仍处于卖方手中。
【投资逻辑】：经济层面，全球政策仍处于宽松期，但随着经济的回升，政策力度正在逐步减弱，美元触底反弹。
供应端，疫情的干扰目前仍无法完全消除，持续关注，但铜矿生产环比改善的局面依旧未变。
废铜的供应有明显改善，精废价差高位，但废铜进口执行的标准仍未落地，或将影响四季度废铜进口量。
国内维持淡季，库存累积，而海外则继续修复，LME库存持续下降并为近10年低位。
后续关注“金九银十”消费情况，中国库存何时出现再次去库成为市场关注焦点。
【投资策略】：铜市多空因素交织，短期或以高位震荡为主。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14560-14600元/吨，升水50元/吨，广东90铝棒加工费380元/吨。
【投资逻辑】：昨日商品价格继续多数下跌，沪铝表现良好收盘于14475元/吨，伦铝价格收盘于1778美元/吨。
基本面看社会库存保持稳定，仓单数量13万吨，仍存在挤仓风险。
三季度市场存在消费旺季预期且尚未被证伪，不宜追空。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，保税区库存增加，国内供给压力放大，出口市场好转有限。
【投资策略】：短期受宏观情绪影响较大，基本面支撑犹在，消费旺季预期尚未被证伪，铝价不宜追空，可轻仓尝试布局多单，继续择机关注跨期正套，警惕四季度铝价。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19500-19650元/吨之间，1#锌在19450-19600吨之间。
对比沪期锌2009合约0#锌升水90至升水240元，1#锌升水40至升水190元，沪期锌2010合约0#锌升水160至升水310元，1#锌升水110至升水260元。
【投资逻辑】：近期锌价走势相对疲弱，基本面上，近期进口亏损逐渐收窄，部分进口锌流入在一定程度上对供给得到补充。
另外当下由于加工费继续小幅回升加之锌价强势带动冶炼厂利润回升，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度，精锌产量有了明显的提升。
从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，后期部分冶炼厂面临原料冬储需求，原料供应或仍存在考验。
目前北方受环保有影响，消费端有所疲软，社会库存有小幅回升迹象。
短期锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存累积情况。
【投资策略】:建议前期空单部分止盈，警惕冬储原料供应紧缺风险。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报15100-15250元/吨，均价15175元，跌175元;广东南储1#铅报15075-15175元/吨，均价15125元，跌175元；今日现货铅市场报价在15100-15250元/吨之间，对比沪期铅2009合约升水0至升水150元，沪期铅2010合约升水15至升水165元。
【投资逻辑】:近期铅价相对疲弱，目前原生铅企业生产乐观，河南地区原生铅产量环比微增。
而安徽、江苏地区再生铅冶炼厂稳步提产，江苏再生铅持证冶炼长企业开工率上升6.7%至80%。
再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，加之目前铅价走低，再生利润下降，一定程度制约再生铅生产。
另外由于铅价跌幅扩大，蓄电池企业多畏跌观望，因此消费表现平平。
而当下再生铅利润仍较低，一定程度对铅价构成支撑，另外后期还需关注消费情况是否对铅价构成支撑。
【投资策略】：近期铅价一定程度也受宏观扰动影响，短期铅价或延续疲弱态势。
沪镍：
【市场消息】：日内有色全线飘绿，沪镍高位弱势整理，整日沪镍主力合约跌0.8%；现货市场，下游前一日备库充足，日内采购意愿降温，多观望，等待价格进一步下调再低位接单。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续上涨，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，目前终端需求表现淡季不淡，海外订单有所转好。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，产业消息面较少，短期镍价依宏观情绪震荡的概率较大。
鸡蛋：近期现货端普涨，市场走货较高，短期现货涨跌震荡为主。
从基本面来看，8月蛋鸡存栏环比增加，3-4月补栏的回升导致8-9月蛋鸡新开产量增加。
中秋节前为蛋鸡淘汰高峰期，从8月下旬开始市场淘汰逐渐放量，蛋鸡淘汰鸡龄开始提前，但无超淘迹象出现。
10月后新开产量将再次较少，11-01新开产量逐步增加，但增幅显然不及2020年4月补栏情况。
另外，随着现货长期成本线上下的震荡，淘汰鸡龄将围绕在450-480天，从时间上推算，9月后淘汰蛋鸡为2019年6月后的补栏，截止到2021年3月，2019年高补栏蛋鸡基本淘汰结束。
整体来看，蛋鸡存栏将呈现逐月递减的态势。
临近中秋，短期现货涨跌震荡为主，中秋后现货仍以下跌为主趋势，节后低价预计在2.8-3元，近月偏空，但10持仓过于集中，容易出现集中平仓形成踩踏，操作谨慎为主。
长期来看，随着2019年高补栏蛋鸡的逐步淘汰，鸡蛋供应呈现逐月递减的态势，远月相对偏强。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏价36.19元，跌0.24。
随着生猪供应的恢复，青松数据显示，9月份上旬，生猪日均交易量环比上升12.73%。
近期各地生猪交易比较活跃，规模屠企生猪采购计划超额完成。
长期来看，生猪及能繁母猪存栏持续回升，未来价格将长期下行
白糖：外糖：昨日伦敦白糖小幅震荡下跌1.3美元，报收353.6美元/吨。
隔夜ICE原糖10月合约盘整中小幅走低0.05美分，报收11.97美分/磅，近期印度出口在小幅增加中，巴西8月下半月食糖生产比例开始走低，巴西产量高峰逐渐过度后市场焦点开始分散至印度，印度的出口政策和补贴将限制市场中期上方空间位置。
中期看，震荡中心上移后巴西和印度的增产又将成为市场主要的压力源，中期的美糖仍需寻找新的支撑点。
郑糖：昨日郑糖盘整，最终上涨3点，报收5159点，夜盘上涨2点报收5161点，基差略有缩减，1-5价差62至65，仓单减少246张至7999张，有效预报维持0张，1月多空持仓都有小幅减仓，多单减少更多，现货报价大多持稳，成交较好，相对于期货市场的平淡，现货的成交更加热闹。
市场对即将公布的8月进口数据较为期待，进口糖二批备案传闻落地，进口压力依然是当前郑糖上方最重要的压力，巴西船报并没有国内预期的进口多，如进口再度低于预期，有利于盘面继续回暖。
中期看，下榨季增产有限，库存维持低位，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期合约上方仍有期待空间。
操作上，美糖短期上有压力下有支撑，短期关注12美分争夺。
郑糖1月合约在5150附近低位盘整中，5200-5250为中期较为关键的压力关口，等待进口动态。
中长期郑糖价值偏低，投资价值依然存在。
红枣：现货情况：新疆产区交易氛围活跃，拿货客商陆续增加，成交量加大，走货速度显快；内地销区市场上货量增加，市场卖货竞争压力大，行情走稳，客商多是按需挑拣拿货，交易氛围一般。
目前，品质尚可的一级灰枣价格在3.75-4.25元/斤左右，二级灰枣价格在3.25元/斤左右。
期现展望：新季红枣还未下树，产量和质量有待考量。
新疆疫情影响逐渐消弱，11月初的收购季，结转库存明显增加，开秤预期略悲观，但收购季现货加工比较多，对于仓单加工压力比较大。
逻辑和观点：近期消费有所好转，出现上涨上涨迹象，新季红枣正处于生长期，有天气和托市政策因素给盘面带来一定动力，新季合约不确定因素比较多，建议暂且观望。
苹果：现货情况：栖霞产区红将军上货量稳步增加，整体上色情况一般，客商采购积极性不高，行情弱势明显，差货价格下滑幅度较大，好货小幅下调，纸袋红将军80#起步一二级半成交价格在1.80-2.20元/斤，一二级价格在2.20-2.40元/斤。
当地库存货源继续有序出货，成交以质论价，客商一二级价格80#起步在2.50-3.00元/斤。
西北地区洛川产区早富士交易提前收尾，价格稳定，当前纸袋早富士70#起步半商品价格在3.10-3.50元/斤，统货价格在2.50-2.90元/斤，高次果价格2.00元/斤左右。
晚富士目前仅有零星卸袋，大规模卸袋尚需等待。
晚富士尚无交易，交易出现断档。
运城临猗产区目前早富士交易集中在坡上地区，客商多按需采购，行情暂时稳定，当前膜袋早富士75#起步价格在1.20-1.40元/斤，纸加膜早富士75#以上价格在1.80-1.90元/斤。
坡下地区交易基本结束，合适货源已经售罄。
静宁产区早富士上货量增加，受货源质量参差不齐影响，成交价格较为混乱，好货70#起步在3.00-3.50元/斤，一般货包括有冰雹点的货源价格在2.00-3.00元/斤，目前客商采购好货积极性尚可。
逻辑和观点：山东产区红将军上货量持续增加，但普遍反映上色不佳，质量一般，采购客商拿货积极性不高，好货价格下调幅度不大，多在0.10-0.20元/斤，但一般货、差货价格下调较为明显，下滑幅度在0.40元/斤左右。
盘面近几日减仓震荡，多空博弈暂时趋缓。
仓单成本大致在6500-6700之间，建议投资者高点位空单继续持有，控制好仓位，防控风险，等待期现回归。
甲醇：国际价格：CFR中国160-235美元/吨(1355-1925元/吨)，0/0；国内价格：太仓1850，-5；期货主力：01合约1987，-1；华东基差：-137，-4；一五价差：-43，+4；卓创库存：9.10库存124.52，-3.73；流通库存25.4，-3.5；隆众库存：9.9港口库存123.29，-3.68；内地库存46.32，-3.56；小结：沿海价格略降，内地震荡运行总体稳定，主力基差稳定，本周卓创沿海及可流通库存均下降；目前基本面依然向好，供给端部分装置秋季检修产量下降，9月进口偏少，目前预计在90-100万吨，需求端双节备货预期仍在，下游开工上升，大泽预计9月下旬开始外采月底附近投产，近期价格回落一方面受原油价格下跌化工氛围转弱影响，另一方面随着库存逐渐转移至下游，市场采购节奏有所放缓需时消化，因此价格出现了一定反复，后期继续关注原油走势变化及每周库存变化情况。
策略：短期基本面仍向好，但原油预期不明，甲醇短期或围绕2000附近震荡运行，关注原油下行风险；短期1-5正套逻辑仍在，可滚动操作。
PVC：华东市场价：6605，+50；华南6665，+15；华北6480，+20；出厂承兑6300；华东乙烯料7000，0；原料山东电石3120，PVC成本5720；CFR中国890，折人民币7350。
期货01：6645，+14501基差：-40，走弱；周库存：卓创9.4号26.32万吨，环比+0.69%，同比高10.59%；V风9.4号库存44.88万吨；小结：开工率本周下降，10月前检修增加，供应端无压力；下游库存略高，订单一般，利润不高，刚需备货为主。
外盘因供应紧张而表现强势，出口利润较好，对内盘存在支撑，内盘偏弱，但内盘需求旺季仍可期。
现有估值中性，偏离度不高，震荡格局。
策略：外盘强势，内盘偏弱但存旺季预期，观望，短线关注拉涨后的轻仓试空，中线做空仍需等待；短线关注一月合约冲高下的正套机会，长线关注一五反套150-200附近机会。
EB：国际价格：中国CFR662.5元/吨，+10(折5320)；CFR中国纯苯426，-1；SM-BZ价差236；华东价格：5300，+120；纯苯3450，0；01收盘价格：5714，+109；基差情况：-414，走强；一五价差-275，+12周度库存：9.7号华东港口库存总量33.14，+0.83；贸易库存29.14，-0.04；9.10号厂家库存17.68，环比-11.93%；库存历史高位；小结：本周供应持平，需求增加，进口预期到港低于提货，短期缓慢去库趋势；宝来合格品已出，中期仍有投产预期，叠加高库存，上行存在阻力。
短期供需边际略走强，但原油弱势，对EB存在压制。
中期看随10月后，进口或增加，叠加投产释放，预期继续走修复01升水逻辑，略偏空。
01仍维持5550-5850震荡，区间交易为主。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5300，估值低。
策略：01震荡区间5550-5850为主；驱动边际走好，但成本端原油走弱，观望，激进者可轻仓逢低试多；一五价差逢高反套。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国915美元/吨(折7680)；国内价格：神华竞拍成交好，7360，-40；中油华北7600(批量优惠50)；市场价7500，+50；收盘01：7435，-75；基差：-75；PP国际价格：CFR中国940美元/吨(折7890)；国内价格：神华竞拍成交8成，7980，-70；中石化华东8000；市场价8000，-30；收盘09：7723，-38；基差：257；小结：石化库存70.5，+0.5。
从中期基本面看，国内供应逐步宽松，10月后陆续兑现。
从短期看：一是产业链涨价传导显现阻力，成交转弱；二是塑料进口空间关闭，PP进口还有微利；三是PP粉料价差缩小，丙烯下游其它产品跟涨；四是上游石化库存消化速度比上周慢。
考虑到目前正处于需求提升期，短期可能震荡，从中期供应增加进度来看，转折点可能在10月中旬前后，重点关注还是在库存和现货价格的变动。
操作策略：中线01空单轻仓持有，等加仓机会，谨慎者可等待拐点信号再入场。
跨品种L-PP等待回落后的做多机会(中期PP供应增速大于塑料)。
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