期指：周四市场震荡，截止收盘上证综指下跌0.41%，两市成交量扩大至7536亿。
市场结构方面，上证50下跌0.94%，创业板指上涨0.10%。
期指方面，IF2009下跌0.37%(基差-7.11点，较上一交易日缩小2.05点)，IH2009下跌0.94%(基差-9.09点，较上一交易日扩大2.11点)，IC2009上涨0.63%(基差6.98点，由负转正)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出23.23亿元，深股通成交净买入27.62亿元。
就短期而言，我们依然维持前期观点。
趋势方面，由于当前基本面暂时没有超预期利好出现、增量资金(尤其是北上资金)入场的持续性不强，加上资金面趋紧压制估值的状况并未改变，预计十一前期市场继续震荡的概率较大。
市场结构方面，我们认为未来一段时间，顺周期蓝筹板块依然占据相对优势。
未来在无风险利率易涨难跌的背景下，成长股估值修复动力不足，而以银行和保险为代表的金融股则有望受益。
操作上，预计十一前市场依然会呈现震荡磨底状态，投资者可暂时观望。
期债：周四央行公开市场投放1100亿逆回购，对冲当日到期逆回购和MLF后净回笼2300亿流动性。
资金面先松后紧，9个月国股行存单开始提价，国债期货高开低走。
本月以来，央行释放大量流动性对冲公开市场到期量，但实际净投放只有200亿。
周初超额续作MLF置换逆回购，一方面考虑到近期资金面较松回收短期流动性影响不大，另一方面在于缓解银行中长期负债压力，因此当前对于货币政策不要有过于乐观的期待。
而昨日资金面收紧是公开市场净回笼、利率债缴款(1600亿)和缴税影响的综合作用。
随着税期影响消退，利率债缴款回流银行间，下周资金面会逐渐缓解，短期债市反弹可能仍未结束。
基本面上，8月经济数据显示生产、投资、消费继续回暖，好于预期，经济内生动力增强。
目前高频数据显示内需延续改善，而外需也没有出现走弱迹象，由此货币政策难有进一步放松。
考虑10月是缴税大月，债券供给和资金面压力再度袭来，中长期债券反弹空间有限。
操作上，新单观望，T2012前期空单继续持有。
黄金/白银：隔夜纽期金、银探底回升，市场风险情绪有所回落，Comex金银比价小幅下行。
美债、原油收涨，美股、美元、VIX下跌。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，欧洲疫情继续恶化。
经济数据方面，美国8月新屋开工年化总数141.6万户，8月营建许可总数147万户，均不及预期。
美国截至9月12日当周初请失业金人数86万人，略多于预期。
消息面上，美联储启动新一轮压力测试，考虑延长对银行派息和股票回购的限制。
沙特阿拉伯强力再次敦促OPEC+成员遵守生产配额。
名义利率回落叠加通胀预期上行，实际利率小幅回升对贵金属支撑加强。
白银ETF持仓连续两日下滑，截至9月17日，SPDR持仓1246.98吨(-0.59吨)，iShares持仓17269.03吨(-55.00吨)。
总持仓方面，纽期金连续3日录得增加，CME公布9月16日持仓数据，纽期金总持仓58.24万手(+3428手)；纽期银总持仓16.24万手(-46手)。
技术上，黄金、白银大幅探底后回升，显示下方支撑犹强，总体未摆脱近期震荡格局，白银空单可逢低继续减仓并将止盈线下移。
单边策略上，沪银空单继续减仓，剩余仓位依托5905作为出场点暂持；对冲策略上，多金抛银组合暂持，依托前低69.40一线止损；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否持续回升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3370，螺纹广州4020、杭州3710、北京3690，热卷广州3870、上海3880、天津3930，杭州螺纹基差248、北京317，上海热卷基差193、天津333。
螺纹盘面利润286，热卷盘面利润396。
现货市场价格继续下跌，全天成交较前一天有好转。
钢联数据公布，螺纹产量小幅回升利好原料需求，原料不具备进一步回调动力，钢材成本坍塌逻辑失效，甚至不排除原料价格回补推升钢价的可能。
螺纹需求季节性回补，现货端贸易商对后市仍不看差，综合考虑短期价格继续下破难度较大，操作上，空利润持有。
动力煤：煤价普遍继续上涨，但涨幅有收窄。
冬储保供产量释放的预期仍有，但目前暂未有明显供应增量，货源相对仍偏紧，坑口销售较好，到港发运量仍偏低。
在倒挂结构及库存水平偏低下，有货的供货商依旧多是惜售抬价，而在耗煤需求淡季下，下游企业对于高价仍有抵制，所以近期的成交量并不高，而随着价格涨到590附近的高位，再往上暂缺乏实质需求的支撑，市场整体趋向了平稳。
盘面回调整理，期现价格进一步回归，近日有关发改委将开会及进口放松的传闻增多，市场处于消息的扰动中，待进一步明朗，目前价位观望为好。
铁矿石：日照61.5%PB 910，跌4，折盘面1007；59.5%金布巴866，跌4，折盘面979。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交179万吨,环比前日124.5万吨增54.5万吨，增幅43.78%。
较上周平均147.56万吨，增31.44万吨，增幅21.31%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的53.07%，较前日64.26%，降11.18%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体跌0-10元不等；分品种看，表现最好的是进口精粉、高硅巴粗、卡粉，价格与昨日基本持平；其次块矿和其他主流粉矿，跌4元左右；最后是杨迪粉，跌10元；另外，球团方面，俄乌球团跌14-15，印球基本不变。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的45港库存和铁水产量，港存再升，铁水再降，但是值得注意的是压港船舶降的虽多(23条)，但是在日均疏港环比只增了3.8的情况，港存增的却并不高。
在假设数据无误的情况下，可能的解释便包含以下三种情况中的几种：其一是本次卸载的船只偏小或者只卸载了一部分便转水了或者港上原有的部分货物被转到了日韩，若是前两者那么对于当前压港的改善，并不能太过乐观；若是后者则需要关注海外高炉的复产情况。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7350-7450元，均价7400元-持平;304/2B毛边价格区间14500-14900,均价14700元-下跌100元；切边15300-15500元，均价15400元-下跌50元；佛山：201/2B卷价格区间7300-7400，均价7350元-持平;304/2B卷毛边价格区间14200-14600，均价14400元-下跌400元；切边15400-15700元，均价15550元-下跌50元;内蒙高碳铬铁5850-5950元/50基吨，均价5900元/基吨(持平)高镍铁8%-12% 1155-1165元/镍,均价1160元/镍(持平)今日不锈钢和伦镍期货价格延续下跌走势；不锈钢现货价格冷热轧价格继续倒挂，冷轧价格持续下跌，但因市场预估已跌至钢厂成本线附近，下方空间有限，市场成交在今日开始有所增加；今日作为国内较大不锈钢出口目标国-韩国针对中国和印尼不锈钢扁平材的反倾销调查，此举将会导致印尼加大对中国不锈钢出口力度，消息的影响使得对未来价格悲观情绪积聚。
近期逻辑：不锈钢下跌幅度略微超过想象，但有几点值得注意：1、作为不锈钢主要原材料—高镍铁现货价格未见明显变化，或者说未见到明显的下跌；2、现货价格下跌，能否导致市场库存出现明显累积？消费是否提前透支？；3、价格下跌过程中冷热轧价格出现小幅倒挂，说明现货价格逐步接近钢厂成本。
接下来需要关注的高镍铁价格在是否会出现松动下滑，如果高镍铁价格出现松动，不锈钢价格继续下滑也是可能的，但以目前来看，钢厂的高排产以及高镍铁产量持续环比下滑，高镍铁不具备大幅下滑的基础，因此认为在整体商品情绪好转之后，不锈钢价格的上涨可能性更高。
锰硅：现货市场弱势小幅走低，工厂正常排单生产。
北方地区硅锰报盘多集中在5950-6000元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：库存高位承压价格走弱。
天津港Mn46%澳块主流报盘39元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘36元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-50元/吨。
天津仓库卖交割利润0元/吨左右。
策略方面：01合约增仓下行。
鉴于现货暂走弱以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：市场整体持稳，工厂正常排单生产。
下游询盘较积极。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5500-5600元每吨出厂左右。
SF2010合约基差90元/吨左右，天津仓库卖交割利润-140元/吨左右策略方面：10合约减仓震荡。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，涨幅0.27%，LME铜库存78750吨，减少150吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜减少1101吨至73370吨。
现货市场，市场挺价情绪坚挺。
【投资逻辑】：经济层面，全球政策仍处于宽松期，国内政策边际有放缓迹象，鲍威尔讲话与VIX指数飙升，美元走势纠结。
供应端，疫情的干扰目前仍无法完全消除，持续关注，但铜矿生产环比改善的局面依旧未变。
废铜的供应有明显改善，精废价差高位，但废铜进口执行的标准仍未落地，或将影响四季度废铜进口量。
国内维持淡季，库存累积，而海外则继续修复，LME库存持续下降并为近10年低位。
后续关注“金九银十”消费情况，需求端是否进入旺季仍有待进一步观察。
【投资策略】：铜市多空因素交织，短期或以高位震荡为主。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14570-14610元/吨，升水120元/吨，广东90铝棒加工费420元/吨。
【投资逻辑】：昨日沪铝价格偏弱震荡收盘于14515元/吨，伦铝价格收盘于1781美元/吨。
进入传统消费旺季，虽九月库存表现一般，但消费旺季预期且尚未被证伪，仓单库存不足14万吨处于较低水平，铝价不宜追空。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，保税区库存增加，国内供给压力放大，出口市场好转有限。
【投资策略】：短期受宏观情绪影响较大，基本面支撑犹在，消费旺季预期尚未被证伪，铝价不宜追空，但社库表现平平，铝价创新高难度大，继续择机关注跨期正套，警惕四季度铝价。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在20100-20250元/吨之间，1#锌在20050-20200吨之间。
对比沪期锌2010合约0#锌升水260至升水410元，1#锌升水210至升水360元，沪期锌2011合约0#锌升水440至升水590元，1#锌升水390至升水540元。
【投资逻辑】：基本面上，前期锌价强势带动冶炼厂利润回升，加之年末冶炼厂冲产量计划，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度，9月份精锌产量预计有明显的提升。
从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，后期部分冶炼厂面临原料冬储需求，原料供应或仍存在考验。
另外我们还需注意进口锌精矿加工费进一步下调，冶炼厂与矿山博弈仍在继续。
目前北方受环保有影响，消费端有所疲软，但整体库存仍在去化阶段，库存低位对价格或带来明显支撑。
短期锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存变化情况。
【投资策略】:建议仍以区间震荡思路对待，警惕冬储原料供应紧缺风险。
另外可关注跨期正套机会。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14900-15050元/吨，均价14975元，跌150元;广东南储1#铅报14900-15000元/吨，均价14950元，跌125元；今日现货铅市场报价在14900-15050元/吨之间，对比沪期铅2010合约升水30至升水180元，沪期铅2011合约升水15至升水165元。
【投资逻辑】:基本面上，目前原生铅企业生产乐观。
再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，于持证企业而言，废电瓶货源有趋松迹象，使得废电瓶价格下跌，企业生产成本下降。
另外由于铅价跌幅扩大，蓄电池企业多畏跌观望，因此消费表现平平。
【投资策略】：目前铅市基本面仍不太理想，预计短期铅市仍维持相对弱势走势。
沪镍：
【市场消息】：日内金属市场全线飘绿，沪镍领跌，整日沪镍主力合约跌2.16%；现货市场，部分贸易商表示成交有所提升，但是总体来看下游接单依旧有限。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续上涨，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，据了解300系冷轧现累库迹象，旺季效应尚未显现，市场略显担忧。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用以及不锈钢可能“旺季不旺”表现对产业带来的打压，同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，产业消息面清淡，短期内沪镍高位震荡概率较大，注意防范不锈钢旺季不旺给产业带来的打压。
鸡蛋：现货情况：供应端：养殖户淘鸡积极性提升，淘汰鸡出栏量增加，产蛋鸡存栏量呈减少趋势，但随着气温降低，产蛋率逐渐提升，且蛋重上涨较快，鸡蛋货源供应正常。
截至本周四生产环节余货1-2天左右，流通环节余货不足1天。
需求端：鸡蛋质量问题减少，经销商备货意向提升，销区市场需求尚可。
在中秋效应作用下，商超促销提前备货推动产区内销加快，一定程度上刺激下游消费量，食品厂采购量一般。
但随着假期临近，下游备货结束，整体看来，后期需求面或先强后弱。
短期现货高位震荡后走弱为主。
基本面：蛋鸡存栏逐步呈现下降趋势。
从蛋鸡补栏及淘汰来看，2020年10月120-450天日龄在产蛋鸡对应2019年7月-2020年6月补栏蛋鸡，10月后陆续淘汰2019年7月后补栏蛋鸡，众所周知，2019年全年补栏量均处于较高水平，尤其后半年补栏，这部分蛋鸡从2020年四季度开始陆续淘汰，直至2021年一季度淘汰基本可完成。
2020年4,7,8月补栏较好，5-6月受现货较差影响，补栏不及预期，8月下旬开始，随着现货走弱，补栏情绪再次低迷，9月补栏受到影响，四季度若现货持续盈亏平衡线上下波动，叠加补栏淡季，短期补栏或维持不温不火状态。
长期来看，低补栏替代高存栏将是主要趋势。
操作建议：昨日盘面冲高后回落，市场中秋后的悲观预期仍在，短期盘面仍弱势为主，节后预计现货价格在3-3.2元/斤，结合淡季合约微贴水100计算，2010合约跌破3300-3350是本轮季节性下跌的目标价位，10临近交割月，可操作时间及空间均有限，且目前持仓较大，后期有较大波动风险。
前期空单可继续持有。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价35.29元/kg，跌0.19元，市场出栏价及屠宰场报价均有所下跌。
从存栏数据来看，8月后出栏的转好是确定的，但由于供应恢复有限，因而猪价短期仍以高位震荡为主。
消费端的走货情况为猪价托底，而生猪养殖成本则是未来长期猪价必定会跌穿的水平线，因而后期来看，猪价将会以消费托底，逐步打破当前的高成本及后期的低成本，最后实现产能过剩后的去产能行为。
白糖：外糖：伦敦白糖大幅上涨11.4美元，报收368.1美元/吨。
隔夜ICE原糖10月合约涨0.26美分，报收12.57美分/磅，原油持续大涨利多巴西乙醇市场，支持糖价反弹，欧洲等国需求恢复加快，出现进口需求，中期看，在巴西和印度增产的大背景下，美糖短期供应充足，短期将围绕12-13美分整理中。
郑糖：昨日郑糖继续冲高，全天上涨41点报收5308点，盘中最高5336点，夜盘窄幅震荡走高18点，报收5316点，基差小幅缩减，1-5价差64至62，仓单减少136张至7111张，有效预报维持0张，1月多空持仓都有增加，多单增加更多，现货报价持续上调，成交较好，价格站上关键关口5300一线，现货购销两旺为市场提供持续支撑，新旧榨季交替翘尾行情乐观，加工糖进口量供应较预期减少，市场人气聚集。
中期看，下榨季增产有限，库存维持低位，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期合约上方仍有期待空间，但限于供应整体相对充足，上方空间预期不高，参考前期测试过的高度，短期关注5300支撑强度。
操作上，美糖短期在油价大涨带动下维持乐观，短期关注13美分压力。
郑糖1月合约逐步站上5300关键位置，等待进口动态。
中长期郑糖价值偏低，投资价值依然存在。
红枣：现货情况：内地销区市场上货量增加，市场卖货竞争压力大，客商多是按需挑拣拿货，交易氛围一般，走货速度有所减缓；新疆产区交易氛围活跃，拿货客商陆续增加，成交量加大，走货速度显快，部分热销货源行情稳硬。
目前，品质尚可的一级灰枣价格在3.75-4.25元/斤左右，二级灰枣价格在3.25元/斤左右。
期货情况：近期盘面仍围绕10000元/吨震荡运行为主。
期现展望：新季红枣处于成熟期，产量和质量有待考量。
结转库存明显增加，开秤预期略显悲观，疫情防控解除，有利于收购商采购红枣。
历年来收购季现货加工压力较大，红枣仓单制作加工略显乏力。
逻辑和观点：9月初随着天气渐冷，叠加中秋国庆双节备货提振，红枣价格略有小幅上涨，但随着仓单注销新疆货源流入内地市场，对红枣价格起到明显抑制作用。
虽然新季红枣正处在成熟期，产量和质量还不确定，且托市政策对盘面下跌有一定支撑作用，但这些因素只会对未来一个月的行情有影响，长期来看，供大于求格局难以改变，建议投资者主力合约10300点附近逢高做空。
苹果：现货情况：栖霞产区红将军上货量一般，基本以本省及周边客商居多，以小车装货发市场为主，成交价格稳定。
纸袋红将军80#起步一二级半成交价格在1.80-2.20元/斤，一二级价格在2.20-2.40元/斤，统货在1.50-1.80元/斤。
当地库存富士货源以质论价，近期为准备中秋采购好货客商略增，客商一二级价格80#起步在2.50-3.00元/斤。
西北地区洛川产区当前晚富士以广东、福建、上海等地客商采青订货为主，受货源质量影响价格差异较大，好货价格明显较高，较好的70#起步半商品采青货价格在3.00-3.50元/斤。
运城临猗产区坡上早富士交易接近收尾，余货以质论价，行情稳定。
膜袋早富士75#起步价格在1.20-1.40元/斤，纸加膜早富士75#以上价格在1.80-1.90元/斤。
当地华冠苹果少量上市，以市场客商采购居多，当前纸袋75#起步价格在1.70元/斤左右。
静宁产区早富士仍在交易中，货源价格受质量影响明显，优质货源70#起步在3.00-4.00元/斤，一般货包括有冰雹点的货源价格在1.80-3.00元/斤。
当地晚富士大量卸袋，预计一星期后开始陆续上市。
陕北晚熟富士订货价格在3.00-3.50元/斤，基本于去年持平，但今年减产期货情况：主力合约继续减仓下行，最低触及6671，距交割月还有9个交易日，持仓压力仍在，期间可能出现反弹。
逻辑和观点：山东产区红将军交易整体稳定，好货不多，统货以质论价，行情无明显变动。
西部陕西洛川、富县及甘肃静宁等优质产区客商增多，多为提前赶来预定好货，以富县钳二乡为例，最高订货价格达到了70#起步4.00元/斤左右，轻微冰雹果价格也在3.20元/斤左右。
主要原因市这些地区减产严重，且前期早熟果销售较好，果农观望心理重，很少有提前订货的。
近期重点关注西北地区晚熟富士价格走势情况。
建议投资者10合约适当减持，01合约空单可继续持有，大幅下跌后可适当减仓，防控反弹带来的风险。
甲醇：国际价格：CFR中国170-245美元/吨(1425-2031元/吨)，0/0；国内价格：太仓1955，0；期货主力：01合约2092，+8；华东基差：-137，-8；一五价差：-22，+4；卓创库存：9.17库存125.75，+1.23；流通库存26.8，+1.4；隆众库存：9.16港口库存120.54，-2.75；内地库存43.13，-3.2；小结：沿海及内地价格不变，主力基差稳定，卓创沿海及流通库存小幅上升，卡塔尔99万吨装置计划10月中旬检修一个月；9月份甲醇供需延续向好，供给端国内秋季检修，国外装置停车较多，9月进口偏少或不足100万吨，需求端双节备货、大泽等烯烃重启预期支撑，但听闻近期贸易商及下游库存偏高致外采量下降，后期若市场仍能维持前期供需水平，9月份大概率仍是持续去库。
策略：基本面仍向好，短期震荡偏强，但需关注2100以上压力；跨期短期1-5正套逻辑仍在，可滚动操作。
MEG&PTA：PTA：国际价格：435，-0(RMB3477)；国内价格：3440，-20；TA2101：3626，-34；基差：2101-195，-0；PX：561，+0，PX-NAP价差：166，PTA加工费：574，-14；2101加工费760，-27库存：短期平衡左右，9月中下旬进入累库。
平衡情况：PTA长期看依旧过剩。
原先预期的检修装置部分推后，导致8-9月去库预期证伪，10月后如果有大装置检修，仍有去库可能。
策略：短期单边跟随成本震荡对待。
MEG：国际价格：472，-10(RMB3878)；国内价格：3840，-45；EG2101：3900，-67；基差：-90；库存：隆众周四环比周一去库1.76W，本周预报主港到货21.6W，近期卸货速度加快，浮仓压力缓解。
社库短期偏去。
华东主流库出库：9.16张家港3950吨，太仓6800吨。
聚酯产销：60%。
平衡情况：长期看供需矛盾依旧尖锐(年内几套新产能预计投产：天业20出优等品，40出部分合格品，山西沃能30已出优等品，正在调试，中科炼化40万吨9月下，中化泉州50预计9.20点火，建元煤焦化24预计11-12月，三宁30计划11试车，延长10计划10底试车)，供应过剩格局不变。
但短期库存偏去。
短期有货物转口去欧洲，叠加外围检修。
后期进口减少可期。
近期美国装置宣布不可抗力，美国货源偏紧，聚酯需求尚可。
9-10月社库偏去，11-12平衡附近(要看新产能放量程度与需求的持续性)。
近期回调是反应终端零星减产，且后市多头看不到大幅持续去库的动力。
不过短期毕竟去库，难大跌。
策略：短期震荡偏强，中长期依然逢高做空。
PVC：华东市场价：6675，+95；华南6795，+95；华北6580，+90；出厂承兑6350；华东乙烯料7100，+100；原料山东电石3070，PVC成本5650；CFR中国900，折人民币7500。
期货01：6670，+8501基差：-5，持平；周库存：卓创9.11号27.25万吨，环比+3.53%，同比高19.41%；V风9.11号库存46.78万吨；小结：10月前检修仍偏多，供应端无压力；下游库存略高，订单一般，利润不高，刚需备货为主。
外盘因供应紧张而表现强势，出口利润较好，对内盘存在支撑，内盘偏弱，但内盘需求旺季仍可期。
现有估值中性，偏离度不高，震荡格局。
策略：外盘强势，内盘偏弱但存旺季预期，观望，短线关注拉涨后的轻仓试空，中线做空仍需等待；关注一五反套150-200附近机会
EB：国际价格：中国CFR670元/吨，0(折5340)；CFR中国纯苯431；SM-BZ价差239；华东价格：5360，+10；纯苯3460，+40；01收盘价格：5742，-38；基差情况：-380，持平；一五价差-285，+3周度库存：9.14号华东港口库存总量30.74，-2.4；贸易库存28.04，-1.1；9.17号厂家库存16.18，环比-8.46%；库存高位下滑；小结：10月后，检修增多，损失量高于新增量；前期进口窗口关闭，进口量会持续低位；现在进口窗口处未完全打开，因此12月前进口增量不大；供需边际略走强，且可持续到12月之前，原油中期存上行，苯乙烯难以大跌；但高库存下，基差偏弱，上行存压。
01仍维持5550-5850震荡，区间交易为主。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5300，估值低。
策略：01震荡区间5550-5850为主；驱动边际走好，但成本端原油弱势，多单在5800-5850附近可逐步止盈，逢低再入；一五价差逢高反套。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国905美元/吨(折7550)；国内价格：神华竞拍成交好，7350；中油华北7500；市场价7370；收盘01：7305，-125；基差：45；PP国际价格：CFR中国940美元/吨(折7890)；国内价格：神华竞拍成交好，7990，+40；中石化华东8000；市场价8000，+100；收盘09：7660，-113；基差：330；小结：石化库存67.5，-2.5。
从中期角度看，国内新增供应释放应该在10月后陆续兑现，届时节后累库，再加上旺季逐渐转弱，供需转折点大概率会出现。
从短期看：一是PP进口略有利润，但塑料进口空间关闭；二是粒粉价差偏低，可能利好粒料需求；三是下游开工环比提升。
原料价格较前期已经有所调整，终端产品价格稳定为主，短期大概率有补库需求。
从中期供应增加角度来看，转折应该在10月中旬后。
操作策略：中线01合约等加空机会。
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