期指：上周五市场大幅上涨，截止收盘上证综指上涨2.07%，两市成交量扩大至8357亿。
市场结构方面，上证50上涨2.55%，创业板指上涨1.52%。
期指方面，IF2010上涨2.69%(基差-2.29点)，IH2010上涨3.04%(基差0.02点)，IC2010上涨1.84%(基差-31.87点)。
北上资金方面，沪股通成交净买入59.94亿元，深股通成交净买入34.80亿元。
消息面：1、特朗普宣布已原则上同意美国政府收到的关于TikTok的解决方案。
2、《不可靠实体清单规定》完成立法程序并正式公布。
3、国联证券将收购国金证券，关注今日券商股的表现及持续性。
4、蚂蚁金融首发申请通过。
周五市场大幅上扬，午后伴随着北上资金的流入和金融股的发力，上证综指重回3300点之上。
从技术层面来看，目前各大指数上方面临7月中旬以来的成交密集区，出现震荡调整较为正常，关注中美关系对短期市场的影响。
市场结构方面，未来在无风险利率易涨难跌的背景下，成长股估值修复动力不足，而以银行和保险为代表的金融股则有望受益，因此我们依然看好蓝筹板块。
操作上，单边层面投资者可暂时观望，跨品种方面可择机布局多IH空IC跨品种套利。
期债：上周五央行公开市场净投放300亿流动性，资金面延续前一日紧张。
国债期货早盘高开高走，午后在资金面收紧和股市大涨影响下，跳水翻绿。
上周债市仍然没有摆脱震荡的格局，央行超额续作MLF令市场情绪一度提振，但考虑MLF投放主要为了缓解银行中长期负债压力，并进一步降低降准概率，对于货币政策不应有过于乐观的期待。
不过，随着税期影响消退，利率债缴款回流银行间，本周资金面会逐渐缓解。
另外，关注本周五我国政府债券纳入富时罗素指数消息，预计纳入将带来千亿配置资金。
短期债市反弹可能仍未结束。
考虑10月是缴税大月，债券供给和资金面压力再度袭来，中长期债券反弹空间有限。
中长期看，国内经济修复趋势不改，高频数据显示内需延续改善，而外需也没有出现走弱迹象，基本面施压债市。
短期反弹难改中长期趋势转熊。
操作上，新单观望，T2012前期空单继续持有。
黄金/白银：上周五纽期金、银冲高回落，市场风险情绪小幅回落，Comex金银比价有所反弹。
美债、美股、美元、VIX、原油同时下跌。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，欧洲疫情继续恶化。
经济数据方面，美国9月密歇根大学消费者信心指数初值78.9,好于预期。
消息面上，美总统特朗普同意甲骨文竞购TikTok美国业务的交易，针对TikTok的禁令延后一周。
名义利率、通胀预期同时上行，实际利率持平对贵金属支撑减弱。
白银ETF持仓连续三日下滑，截至9月18日，SPDR持仓1246.98吨(+0吨)，iShares持仓17211.13吨(-57.90吨)。
截至9月15日的CFTC数据显示，纽期金、银净多持仓均环比增加；总持仓方面，纽期银连续2日录得增加，但幅度有限，CME公布9月18日持仓数据，纽期金总持仓57.98万手(+2950手)；纽期银总持仓16.39万手(+570手)。
技术上，黄金、白银冲高回落，总体未摆脱近期震荡格局。
单边策略上，沪银空单剩余仓位依托5905作为出场点暂持；对冲策略上，多金抛银组合暂持，依托前低69.40一线止损；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否持续回升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3370，螺纹广州4020、杭州3710、北京3690，热卷广州3890、上海3900、天津3940，杭州螺纹基差222、北京291，上海热卷基差177、天津307。
螺纹盘面利润273，热卷盘面利润393。
现货市场价格稳中有小幅上涨，全天成交较前一日有好转。
供应端螺纹产量小幅增加，产量依旧维持高位，未见钢厂减产的动力。
表观需求有恢复，但仍不及旺季预期，导致去库缓慢，后续观察需求能否强势回暖。
短期盘面或震荡偏弱，操作上，空利润持有。
动力煤：市场整体维持在偏强局势中，煤价经过再上涨至预期调控高位，涨幅有收窄。
坑口的情况相对更偏好，内蒙煤管票依旧未有松动，货源偏紧，销售较好。
在港口涨价情况下，本周呼局的到港发运量仍在低位，甚至有继续下滑，产地直接销售的优势还是较明显。
港口库存变化不大，偏稳震荡，低硫货源仍显紧，以至于供货商多惜售不断喊高价，确实有高价成交，而数量相对偏少，在需求淡季且基于政策调控的预期，下游还是有一定抵制，不过整体来看卖方还是占据优势，煤价存有支撑。
盘面上，主力11合约再次试探600一线，依旧有一定分歧，目前价位观望为好，等待政策进一步明朗。
铁矿石：日照61.5%PB 915，涨5，折盘面1013；59.5%金布巴871，涨5，折盘面984。
现货成交方面，周五全国主港铁矿累计成交128.6万吨,环比前日179万吨减50.4万吨，降幅28.16%。
较上周平均149.72万吨，减21.12万吨，降幅14.11%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的58.32%，较前日53.07%，涨5.25%。
价格方面，上周日照港现货价格总体跌2-32元不等；分品种看，表现最好的是低品粉矿，跌2-6元不等；其次巴西粉矿及进口精粉，跌9-10元；最后是块矿、高品印粉及中高品澳粉，跌15-20元不等，个别品种如金布巴，跌32元；另外，球团方面，俄乌球团跌0-10，印球跌5。
盘面方面，随着假日临近一些距离港口较远的钢厂基本已经补库完毕，节前主要关注的是离港口较近钢厂的补库强度以及会不会在节前提前交易节后的补库预期的问题，只是即便交易节后的补库预期，上线也不宜看的过高。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7350-7450元，均价7400元-持平;304/2B毛边价格区间14400-14900,均价14650元-下跌50元；切边15200-15400元，均价15300元-下跌100元；佛山：201/2B卷价格区间7300-7400，均价7350元-持平;304/2B卷毛边价格区间14200-14600，均价14400元-持平；切边15400-15700元，均价15550元-持平;内蒙高碳铬铁5850-5950元/50基吨，均价5900元/基吨(持平)高镍铁8%-12% 1155-1165元/镍,均价1160元/镍(持平)不锈钢本周基本面情况变化不大，冷热价差依旧在扩大，然而原料端价格也是依旧坚挺，甚至电解镍现货价格也开始微贴水高镍铁价格等较为少见的现象。
当前市场冷轧到货仍旧持续，但市场成交因价格的不振成交乏力，认为其背后是下游因前期的拉涨备货水平较高导致，虽然未出现大量抛货的情况，主要是市场对后市仍有期待且当前价格已经触及钢厂成本线所致，后续如果原料价格下行，使得价格失去支撑，预计后面价格不无继续一定幅度下跌的可能，但如果整体商品尤其是黑色成材价格有起色，不锈钢价格的反弹可能性也较大。
锰硅：现货市场弱势小幅走低，工厂正常排单生产。
北方地区硅锰报盘多集中在5950-6000元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：港口库存依旧维持在高位，现货价格承压。
天津港Mn46%澳块主流报盘39元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘35.5元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-10元/吨。
天津仓库卖交割利润-40元/吨左右。
策略方面：01合约增仓下行。
鉴于现货走弱、成本支撑以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：市场整体持稳，工厂正常排单生产。
下游询盘较积极。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5500-5600元每吨出厂左右。
SF2010合约基差110元/吨左右，天津仓库卖交割利润-160元/吨左右策略方面：10合约增仓震荡。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：上周伦铜大幅上涨，涨幅1.65%，LME铜库存78900吨，增加3350吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜库存较上周增加16552吨至193347吨。
现货市场，交割过后升水有所下调，周内成交环比有所回升。
【投资逻辑】：经济层面，国内数据显示经济持续恢复，美联储维持基准利率不变，符合市场的普遍预期，美国当周初领失业金人数虽继续下降但不及市场预期，美元走势纠结。
供应端，矿端不断修复且建设项目重启，但矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局。
废铜的供应有明显改善，精废价差高位，但废料批文量较三季度批文量继续减少，或将影响四季度废铜进口量。
当前铜消费端实际表现并不如人意，本周铜库存继续累积，但整体库存处于低位。
后续继续关注“金九银十”消费情况，需求旺季或有推迟，但仍待验证。
【投资策略】：关注前高压力。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14760-14800元/吨，升水139元/吨，广东90铝棒加工费310元/吨。
【投资逻辑】：周五沪铝价格涨幅相对偏小收盘于14665元/吨，伦铝价格收盘于1795.5美元/吨。
进入传统消费旺季，过去一周库存下降超2万吨，下游开工率微弱提升，可持续性继续观察。
仓单库存不足14万吨处于较低水平，铝价不宜追空。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，保税区库存增加，国内供给压力放大，出口市场好转有限。
【投资策略】：短期受宏观情绪影响较大，基本面支撑犹在，消费旺季预期尚未被证伪，铝价不宜追空，但铝价创新高难度大，继续择机关注跨期正套，警惕四季度铝价。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在20300-20450元/吨之间，1#锌在20250-20400吨之间。
对比沪期锌2010合约0#锌升水145至升水295元，1#锌升水95至升水245元，沪期锌2011合约0#锌升水370至升水520元，1#锌升水390至升水470元。
【投资逻辑】：基本面上，前期锌价强势带动冶炼厂利润回升，加之年末冶炼厂冲产量计划，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度，9月份精锌产量预计有明显的提升。
从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，后期部分冶炼厂面临原料冬储需求，原料供应或仍存在考验。
另外我们还需注意进口锌精矿加工费进一步下调，冶炼厂与矿山博弈仍在继续。
目前北方受环保有影响，消费端有所疲软，但整体库存仍在去化阶段，库存低位对价格或带来明显支撑。
短期锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存变化情况。
【投资策略】:建议仍以区间震荡思路对待，警惕冬储原料供应紧缺风险。
另外可关注跨期正套机会。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报15150-15300元/吨，均价15225元，涨250元;广东南储1#铅报15125-15225元/吨，均价15175元，涨225元；今日现货铅市场报价在15150-15300元/吨之间，对比沪期铅2010合约贴水25至升水125元，沪期铅2011合约升水10至升水160元。
【投资逻辑】:基本面上，目前原生铅企业生产乐观。
再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，于持证企业而言，废电瓶货源有趋松迹象，使得废电瓶价格下跌，企业生产成本下降。
另外由于铅价跌幅扩大，蓄电池企业多畏跌观望，因此消费表现平平。
【投资策略】：目前铅市基本面仍不太理想，预计短期铅市仍维持弱势震荡。
沪镍：
【市场消息】：日内有色金属全线飘红，沪镍表现较弱，整日沪镍主力合约涨0.03%；现货市场，下游需求没有明显提升，临近周末，贸易商交易相对偏弱。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续上涨，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，但降幅明显放缓，据了解300系冷轧现累库迹象，旺季效应尚未显现，市场略显担忧。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用以及不锈钢可能“旺季不旺”表现对产业带来的打压，同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，产业消息面清淡，短期内沪镍高位震荡概率较大，注意防范不锈钢旺季不旺给产业带来的打压。
鸡蛋：短期来看：现货中秋提振下仍偏强为主。
天气逐渐变冷，产蛋率及蛋重均有所回升。
临近中秋，8月底-至今蛋鸡淘汰量相对较多。
冷库蛋仍有一部分库存，对市场威胁仍在。
市场对于中秋后的跌价预期在近月盘面已经反应，现货短期的小幅下跌不会对盘面产生较大影响，若出现超跌则盘面仍有探底可能。
长期来看：5月补栏环比回落，6,7,8月好转，8月下旬补栏情况再次转弱，截止当前，市场补栏情绪仍低迷，因而对应10月新开产压力环比缓解，11月后再次环比增加，1月后新开产量将再次减少。
整体来看，蛋鸡存栏呈现下行趋势，但短期仍处于供过于状态。
操作建议：目前期现均处于季节性下跌区间，盘面经历了前期的下跌目前偏弱势为主，结合基本面走势，盘面空近多远为主。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价34.61元/kg，跌0.14元，市场出栏价及屠宰场报价均有所下跌。
从存栏数据来看，8月后出栏的转好是确定的，但由于供应恢复有限，因而猪价短期仍以高位震荡为主。
消费端的走货情况为猪价托底，而生猪养殖成本则是未来长期猪价必定会跌穿的水平线，因而后期来看，猪价将会以消费托底，逐步打破当前的高成本及后期的低成本，最后实现产能过剩后的去产能行为。
白糖：外糖：周五伦敦白糖高开高走，全天上涨3.4美元，报收371.5美元/吨。
隔夜ICE原糖10月合约涨0.19美分，报收12.76美分/磅，上周原油持续大涨利多巴西乙醇市场，支持糖价反弹，伦敦白糖合约到期交割约34.5万吨，交割量创下该合约最高水平，印度和巴西糖引领交割，市场需求恢复旺盛，提振交割预期，中期看，在巴西和印度增产的大背景下，美糖供应充足，中期震荡中心随着消费的恢复已经上移，短期将围绕12-13美分整理中。
郑糖：周五郑糖继续冲高，全天上涨47点报收5345点，盘中最高5357点，夜盘小幅震荡走低15带你，报收5315点，基差小幅缩减，1-5价差62至62，仓单减少650张至6461张，有效预报维持0张，1月多空持仓都有小幅增加，空单增加更多，现货报价持续上调，成交较好，价格站上关键关口5300一线，现货购销两旺为市场提供持续支撑，新旧榨季交替翘尾行情乐观，加工糖进口量供应较预期减少，市场人气聚集。
中期看，进口糖预期量调低，北方加工糖即将开榨，10月初供应量将有明显增多，短期上方仍有期待空间，但限于供应整体相对充足，上方空间预期不高，参考前期测试过的高度，短期关注5300支撑强度。
操作上，美糖短期在油价大涨带动下维持乐观，短期关注13美分压力。
郑糖1月合约逐步站上5300关键位置，等待进口动态。
中长期郑糖价值偏低，投资价值依然存在。
红枣：现货情况：新疆各产区剩余货源量不等，主流行情相对平稳，随着拿货客商的增加，交易氛围较活跃，走货速度显快；内地销区市场上货量较多，各存货商卖货心态积极，拿货客商多是按需采购，普遍较有谨慎心理，具体成交以质论价为主。
目前，品质尚可的一级灰枣价格在3.75-4.25元/斤左右，二级灰枣价格在3.25-3.50元/斤左右。
期现展望：新季红枣还未下树，产量和质量有待考量。
新疆管控已全面解除，往来客商有所增加，目前来看不会影响今年11月初的收购季，但结转库存明显增加，开秤预期略悲观。
仓单制作压力有待考证，去年参与的加工厂不多，且大多先紧着现货加工，今年红枣期货逐渐成熟，参与度或将提高。
逻辑和观点：新季红枣正处于生长期，有天气和托市政策因素给盘面带来一定动力，但都是短期影响因素，从供需来看，仍供大于求，当前建议暂且观望。
苹果：现货情况：栖霞产区红将军上货量一般，基本以本省及周边客商居多，以小车装货发市场为主，成交价格稳定。
纸袋红将军80#起步一二级半成交价格在1.80-2.20元/斤，一二级价格在2.20-2.40元/斤，统货在1.50-1.80元/斤。
当地库存富士货源以质论价，近期为准备中秋采购好货客商略增，客商一二级价格80#起步在2.50-3.00元/斤。
西北地区洛川产区当前晚富士以广东、福建、上海等地客商采青订货为主，受货源质量影响价格差异较大，好货价格明显较高，较好的70#起步半商品采青货价格在3.00-3.50元/斤。
运城临猗产区坡上早富士交易接近收尾，余货以质论价，行情稳定。
膜袋早富士75#起步价格在1.20-1.40元/斤，纸加膜早富士75#以上价格在1.80-1.90元/斤。
当地华冠苹果少量上市，以市场客商采购居多，当前纸袋75#起步价格在1.70元/斤左右。
静宁产区早富士仍在交易中，货源价格受质量影响明显，优质货源70#起步在3.00-4.00元/斤，一般货包括有冰雹点的货源价格在1.80-3.00元/斤。
当地晚富士大量卸袋，预计一星期后开始陆续上市。
陕北晚熟富士订货价格在3.00-3.50元/斤，基本于去年持平，但今年减产期货情况：主力合约继续减仓下行，最低触及6671，距交割月还有9个交易日，持仓压力仍在，期间可能出现反弹。
逻辑和观点：山东产区红将军交易整体稳定，好货不多，统货以质论价，行情无明显变动。
西部陕西洛川、富县及甘肃静宁等优质产区客商增多，多为提前赶来预定好货，以富县钳二乡为例，最高订货价格达到了70#起步4.00元/斤左右，轻微冰雹果价格也在3.20元/斤左右。
主要原因市这些地区减产严重，且前期早熟果销售较好，果农观望心理重，很少有提前订货的。
近期重点关注西北地区晚熟富士价格走势情况。
建议投资者10合约适当减持，01合约空单可继续持有，大幅下跌后可适当减仓，防控反弹带来的风险。
燃料油：上周新加坡低硫燃料油市场相对强势，VLSFO-HSFO价差继续走扩具体来看，低硫燃料油方面，新加坡国际企业发展局(IES)公布的最新数据显示，截止2020年9月17日当周，新加坡燃料油库存数量小幅上涨至2131万桶，较上周增加57万桶或2.75%。
由于8月来自西方的套利船货减少，新加坡燃料油库存正在下降，新加坡含硫0.5%船用燃料的市场结构走强。
此外，船用油需求开始好转，终端需求自7月以来一直在缓慢复苏。
新加坡海事和港口管理局的最新数据显示，新加坡8月份船用燃料销售量至417万吨，环比增长0.27%，同比增长13.6%；高硫燃料油方面，前期夏季发电需求支撑高硫市场，随着沙特购买高峰期即将结束，新加坡高硫燃料油市场走弱；策略多LU2101-FU2101价差继续持有。
原油：利比亚国民军首领哈夫塔尔已批准结束对利比亚石油设施的封锁，但利比亚总理拒绝了哈夫塔尔重启石油出口的协议。
中期来看，原油市场仍处在去库的进程之中，供需格局并未出现逆转。
一方面，产油国减产协议执行情况良好，上周JMMC重申严格遵守减产协议并尽快补偿减产差额的重要性，要求减产不达标的成员国将补偿减产期限延长至12月底，并承诺完全弥补超额生产的部分。
沙特阿卜杜勒阿齐兹亲王在会上表示，如果油市因需求疲软和新冠病例攀升而恶化，OPEC+可能会在10月召开特别会议；另一方面，四季度将会有越来越多的国家宣布研制成功新冠疫苗,届时持续将近一年的疫情有望进入尾声，原油需求继续复苏的前景仍较为乐观。
策略暂无。
PVC：华东市场价：6690，+15；华南6795，0；华北6580，0；出厂承兑6350；华东乙烯料7250，+150；原料山东电石3070，PVC成本5650；CFR中国970，折人民币8000。
期货01：6670，-501基差：20，走强；周库存：卓创9.11号27.25万吨，环比+3.53%，同比高19.41%；V风9.11号库存46.78万吨；小结：10月前检修仍偏多，供应端无压力；下游库存略高，订单一般，利润不高，刚需备货为主。
外盘因供应紧张而表现强势，出口利润较好，对内盘存在支撑，内盘偏弱，但内盘需求旺季仍可期。
现有估值中性，偏离度不高，震荡格局。
策略：外盘强势，内盘偏弱但存旺季预期，观望，短线关注拉涨后的轻仓试空，中线做空仍需等待；关注一五反套150-200附近机会。
EB：国际价格：中国CFR675元/吨，+5(折5360)；CFR中国纯苯431；SM-BZ价差244；华东价格：5430，+70；纯苯3450，-10；01收盘价格：5791，-9；基差情况：-361，走强；一五价差-297，+10周度库存：9.14号华东港口库存总量30.74，-2.4；贸易库存28.04，-1.1；9.17号厂家库存16.18，环比-8.46%；库存高位下滑；小结：10月后，检修增多，损失量高于新增量；前期进口窗口关闭，进口量会持续低位；现在进口窗口处未完全打开，因此12月前进口增量不大；供需边际略走强，且可持续到12月之前，原油中期存上行，苯乙烯难以大跌；但高库存下，基差偏弱，上行存压。
01仍维持5550-5850震荡，区间交易为主。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5450，估值低。
策略：01震荡区间5550-5850为主；驱动边际走好，但成本端原油弱势，多单在5800-5850附近可逐步止盈，逢低再入；一五价差逢高反套。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国905美元/吨(折7550)；国内价格：神华竞拍成交7成，7300；中油华北7500；市场价7400；收盘01：7385，+80；基差：-85；PP国际价格：CFR中国940美元/吨(折7890)；国内价格：神华竞拍成交8成，7980；中石化华东8000；市场价7950，-50；收盘09：7747，+87；基差：203；小结：石化库存74，+6.5。
从短期变化看：一是PP粒粉价差偏低，对粒料需求相对利好；二是终端产品价格跟涨，产业链价格传导良好；三是上游库存与港口库存均下滑，转移至下游环节；四是下游开工还在提升。
因此从目前来看仍处于下游备货阶段，预计下周延续这一节奏。
从中期看要关注供需转折点，随着投产装置的陆续兑现四季度逐步宽松，国庆节后累库再加上届时旺季逐渐转弱，供需转折点大概率会出现在10月中旬。
操作策略：01合约中线做空，等加仓机会，谨慎者可暂时观望；反套等库存增加信号。
跨品种L-PP做多等待(中期PP供应增速大于塑料)。
甲醇：国际价格：CFR中国170-245美元/吨(1425-2031元/吨)，0/0；国内价格：太仓1940，-15；期货主力：01合约2077，-15；华东基差：-137，0；一五价差：-30，-8；卓创库存：9.17库存125.75，+1.23；流通库存26.8，+1.4；隆众库存：9.16港口库存120.54，-2.75；内地库存43.13，-3.2；小结：沿海价格下调，内地价格稳定，主力基差稳定；时至9月中下旬，甲醇秋季检修和双节备货预期已逐渐落地，目前对市场影响逐渐淡出，贸易商及下游外采节奏有所放缓，但短期进口偏少、需求偏强预期对基本面仍有支撑，大泽重启和延长中煤二期倒开车外采情况仍需跟进，四季度甲醇需求大概率上升，但甲醇供给变化情况仍存变数，待数据清晰些再重新评估平衡表。
策略：基本面仍有支撑，但上行显乏力，短期可逢低做多震荡操作，01合约关注2100以上压力；跨期短期1-5正套震荡运行，可滚动操作。
PTA：供需方面，短期部分检修装置恢复，且部分装置检修计划推迟，8-9月社库平衡左右，10月份如果检修兑现偏去库。
需求方面聚酯高开工，9月份预计仍能维持或略高一点，但是10月有降负荷预期。
估值方面，石脑油价差修复较好，略高估，PX端价差历史低位并且由于PTA的扩能和后期PX低价差引发的检修预期，PX端有支撑，但短期缺乏向上驱动(除非供应出现大幅减少)，PTA加工费有压缩的预期，但预计空间也不是太大。
整体上看PTA价格当前估值尚算合理，跟随成本波动。
震荡对待。
MEG：短期国产陆续复产，但聚酯开工高位，EG社库偏去，9.21日港口库存平衡左右，短期港口库存较高，但后边存在边际缓解的现象可能会在9月下旬(欧洲需求恢复+美国减产导致外围强势)。
不过国内新产能如果投产，EG想要去库要看进口减少的幅度。
9-10月预计社库偏去，11-12比较微妙，要看进口下降幅度以及需求情况。
短期EG大跌预计较难，但中期仍可逢高空。
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