期指：周二市场震荡，截止收盘上证综指上涨0.21%，两市成交额略微扩大至5450亿。
市场结构方面，上证50下跌0.28%，创业板指上涨1.67%。
期指方面，IF2010上涨0.26%(基差-5.60点，较上一交易日扩大0.69点)，IH2010下跌0.07%(基差-1.32点，较前一交易日缩小5.98点)，IC2010上涨0.97%(基差-15.37点，较上一交易日缩小5.9点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出27.84亿元，深股通成交净买入26.90亿元。
周二市场震荡，受监管要求大型银行控制房贷规模消息影响，银行股领跌。
假期期间，A股面临的最大不确定性来自于海外市场。
10月3日美国新一轮财政救助救助能否通过较为关键，如果10月3日前计划通过，那么四季度美国经济数据会较为平稳；反之则会影响到投资者对于经济复苏路径的预期，进而会对短期的美股造成一定压力，特别是在前期涨幅较多的成长股领域。
此外近期美元指数出现反弹，我们认为导致其反弹更多的是由于欧洲二次疫情爆发和美国财政刺激陷入僵局。
目前主要的流动性指标依然维持在低位、并没有出现明显收紧的现象，并且从美联储的表态来看，无论大选结果如何，四季度低利率的态势不会改变，因此美元指数大概率会呈现弱势反弹。
这意味着，四季度市场重演类似三月份系统性风险的概率不大，除非有超预期利空发生。
然而在美元指数反弹期间，一些对美元走势敏感的资产(如大宗商品)和部分新兴市场汇率与资金流向(比如北上资金)可能仍会受到阶段性压制。
从操作角度来看，为避免假期期间海外市场不确定性的影响，建议投资者空仓过节。
期债：周二央行公开市场开展1000亿14天逆回购，对冲到期量后，当日净回笼1000亿流动性。
资金面午后收紧，国债期货震荡收跌。
货币政策三季度执行报告肯定经济稳步恢复，继续强调货币政策精准滴管，对于债市而言并无增量信息。
节前最后一个交易日将公布9月PMI数据，从高频数据来看，经济继续改善趋势不变，而债市此前已有预期，预计盘面影响有限。
节后来看，债券供需、资金面、美国大选、海外疫情二次爆发等方面均可能影响债市表现，十月是多事之秋。
假期期间有4700亿逆回购到期，节后第一个交易日需要关注央行公开市场操作。
10月是缴税大月，叠加地方专项债大量发行，资金面和供给压力不容忽视。
10月同业存单到期量较大，商业银行负债缺口的存在或令同业存单利率继续上行，抑制收益率下行空间。
海外方面，疫情二次爆发和经济封锁对经济影响存在较大不确定性，如果假期期间海外疫情加重，不排除后期交易外需走弱和避险情绪升温的逻辑。
而美国大选前市场风险偏好摇摆不定，使得押注风险偏好进行交易的胜率降低。
鉴于节后市场不确定性较强，建议轻仓过节。
黄金/白银：隔夜纽期金、银继续反弹，市场风险情绪稍有回落，Comex金银比价延续调整。
美债收涨，美股、美元、VIX、原油回落。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、美国单日新增病例数维持高位波动，欧洲疫情当日有所缓解。
消息面上，美国众议院议长佩洛西和财政部长姆努钦讨论了最新的经济刺激方案，并计划周三再次磋商，提振市场通胀预期。
欧盟否定了英国为打破脱欧谈判僵局所做的最新努力，认为英国的新提案远远不够。
名义利率回落叠加通胀预期反弹，实际利率延续回落对贵金属存在支撑。
欧洲疫情增速趋缓令美欧经济复苏前景预期差有所收窄；此外，叠加通胀预期反弹施压美元。
白银ETF持仓小幅减少，截至9月29日，SPDR持仓1268.89吨(+0吨)，iShares持仓17125.74吨(-5.79吨)。
总持仓方面，纽期金银减仓势头中止，CME公布9月28日数据，纽期金总持仓56.20万手(+2991手)；纽期银总持仓15.45万手(+1198手)。
技术上，黄金、白银连续反弹，双双站稳5日线，关注前低1874.2和23.58支撑。
单边策略上，沪银剩余空单假期前兑现为主；对冲策略上，多金抛银组合逢高兑现。
重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓能否持续回升。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3330，螺纹广州3970、杭州3660、北京3670，热卷广州3800、上海3820、天津3860，杭州螺纹基差237、北京338，上海热卷基差146、天津276。
螺纹盘面利润257，热卷盘面利润395。
现货市场价格整体持稳，南方节前补库基本结束，华北仍在进行，成交较前一天有减弱但仍处于高位。
基本面来看，螺纹产量维持高位，钢厂利润有减少但未见减产的迹象。
表观恢复力度仍然不强，近期现货市场成交量有放大，但正式降库或节后才能开始。
短期来看下方成本支撑较强，盘面或震荡走势，操作上。
考虑假期较长国外流动性风险较大，建议空仓过节。
动力煤：下水煤价格继续上行，政策调控预期增强但却迟迟未落地，基于供应紧张的现实局面，煤价获支撑一路上涨。
港口库存低位一时难垒，终端补库进程继续被推进，目前市场强势格局未变。
但随着现货价格涨到610附近，调控措施多将呼之欲出，据悉内蒙地区开始有陆续释放产能的消息，具体增量待进一步明朗，市场上行走势随时可能面临政策的干扰，需注意。
盘面多头开始大幅减仓离场，价格从高位回调，临近国庆放假，不确定因素较多，控制好风险，操作谨慎。
铁矿石：日照61.5%PB 881，涨1，折盘面975；59.5%金布巴837，涨2，折盘面947。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交104万吨,环比前日138.3万吨减34.3万吨，降幅24.8%。
较上周平均118.35万吨，减14.35万吨，降幅12.13%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的67.31%，较前日43.38%，涨23.92%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体变动在10元之内；分品种看，表现最好的是高品印粉、杨迪及块矿，涨5-10元不等；其次是进口精粉、澳粉及低品印粉，总体变动维持在3元之内；最后是巴西粉矿，跌10元；另外，球团方面，俄乌球团与前日基本持平。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的15港库存数据，总库存累187万吨，其中块矿及粉矿是其中的累库主力，二者合计累168万吨，只是由于今年环保限产没有去年同期严格，所以累库幅度不及去年。
煤焦：山东港口准一现汇1950上下，仓单成本2068左右，与主力合约基差113，-53；库焦炭仓单基差25；一澳煤港口仓单约在1149上下，与主力合约基差-127，+39。
焦炭现货市场持稳运行，焦企第三轮提涨落地，预计会有第四轮提涨不过落地难度较大。
目前焦企利润维持在高点，山西环保政策宽松，焦企处于满产状态，出货积极，库存处于低位，销售良好；钢厂维持按需采购，厂内焦炭库存有所下降，高炉开工率处于高位，焦炭处于供需两旺的状态；山西地区再传退出产能文件，不过具体执行情况有待跟踪。
青岛、日照港准一级焦炭价格持稳运行，价格倒挂明显，贸易商采购偏谨慎，集港量下滑明显。
焦煤方面，澳煤近期涨势较为明显，有消息称是由于国内贸易商海外采购增加导致，这也给与焦煤盘面一定支撑，导致焦煤盘面跌幅远小于成材端；国内焦煤市场偏稳运行，个别煤种小幅探涨；临近国庆长假，届时各煤种供应减少，煤价仍有上涨空间。
锰硅：现货市场依旧弱势持稳，下游等待钢招指引。
北方地区硅锰报盘多集中在5850元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：港口库存依旧维持在高位，贸易商报盘松动顺势下滑。
天津港Mn46%澳块主流报盘38元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘34.5元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差20元/吨。
天津仓库卖交割利润-70元/吨左右。
策略方面：01合约减仓震荡。
鉴于临近假期盘面流动性减弱以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：鉴于目前部分出台钢招涨势明显，工厂报盘挺价意愿较强。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5500-5600元每吨出厂左右。
SF2010合约基差30元/吨左右，天津仓库卖交割利润-80元/吨左右策略方面：01合约减仓冲高回落。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，涨幅0.59%，LME铜库存增33200吨至136325吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜减少256吨至52860吨。
现货市场，有价无市之态。
【投资逻辑】：经济层面，经济层面，美联储多个官员喊话称美国经济修复需要进一步财政支持，但新一轮经济刺激方案陷入僵局，加之欧洲多国疫情再次吃紧，全球风险资产走弱。
美元指数连续上涨，铜价承压运行。
供应端，矿端不断修复且建设项目重启，但矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局。
废铜的供应有明显改善，精废价差高位，但废料批文量较三季度批文量继续减少，或将影响四季度废铜进口量。
上周铜库存转而下降，或与节前补库有关。
当前铜需求仍未有明显改善，关注10月长假后需求能否提振。
十一长假即将来临，为防范风险，建议投资者离场观望。
【投资策略】：铜市多空因素交织，短期维持震荡偏弱概率较大。
节日降至，注意风险防范。
沪铝：
【市场消息】：上海地区主流成交价格14710-14750元/吨，升水290元/吨，广东90铝棒加工费380元/吨。
【投资逻辑】：昨日沪铝价格高位震荡收盘于14270元/吨，10与11合约价差195元/吨，伦铝价格收盘于1778.5美元/吨。
本周铝锭社会库存下滑明显，消费旺季对铝价形成有力支撑，持续性仍需继续观察。
仓单数量9万吨，现货市场升水导致注册仓单积极性不高，仍存在挤仓风险，现货市场存在支撑，铝价存在修复动力，但突破前高仍有压力。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，原铝进口量增加，后期国内供给压力放大。
出口市场恢复但同比仍明显下滑，欧美地区疫情新增数量继续抬升，警惕四季度铝价走势。
【投资策略】：短期现货市场支撑犹在，铝价存在修复动力，但创新高难度大，警惕四季度铝价。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19500-19650元/吨之间，1#锌在19450-19600吨之间。
对比沪期锌2010合约0#锌升水95至升水245元，1#锌升水45至升水195元，沪期锌2011合约0#锌升水220至升水370元，1#锌升水170至升水320元。
【投资逻辑】：基本面上，年末冶炼厂冲产量计划，一定程度刺激冶炼厂加快生产速度，9月份精锌产量预计有明显的提升。
从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，后期部分冶炼厂面临原料冬储需求，原料供应或仍存在考验。
另外我们还需注意进口锌精矿加工费进一步下调，冶炼厂与矿山博弈仍在继续。
目前库存低位对价格或带来明显支撑。
短期锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存变化情况。
【投资策略】:建议仍以区间震荡思路对待，关注底部支撑，警惕冬储原料供应紧缺风险。
另外可关注跨期正套机会和跨市反套，临近假期，建议轻仓观望。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报15100-15200元/吨，均价15150元，涨50元;广东南储1#铅报15075-15175元/吨，均价15125元，涨50元；今日现货铅市场报价在15050-15200元/吨之间，对比沪期铅2010合约贴水90至升水60元，沪期铅2011合约升水5至升水155元。
【投资逻辑】:前期沪铅近月合约持续走强，但由于下游表现平平，铅价依旧维持弱势。
基本面上，目前原生铅企业生产较为稳定。
再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，于持证企业而言，废电瓶货源有趋松迹象，使得废电瓶价格下跌，企业生产成本下降。
另外国庆、中秋双节在即，本周多数铅蓄电池企业已基本完成原料备库。
近期铅锭库存有所下滑，警惕近月合约或依旧有强支撑。
【投资策略】：目前铅市基本面仍不太理想，预计短期铅市仍维持弱势震荡，另外可关注跨期正套。
沪镍：
【市场消息】：日内美国股市延续大涨走势，打压了美元的避险需求，有色金属集体反弹，沪镍主力合约涨1.1%；现货市场，期镍上行抑制下游采购积极性，加之节日氛围浓厚，贸易商减少采购。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续上涨，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，节前备货较为明显，据了解节后库存或将面临较大压力，市场略显担忧。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应过剩对镍价形成压制作用以及不锈钢可能“旺季不旺”表现对产业带来的打压，同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面不确定性较大，十一假期即将来临，为防范风险，建议投资者离场观望。
鸡蛋：现货迎来季节性下跌时间。
蛋鸡淘汰量增加，叠加肉禽价格弱势，淘鸡价格弱势为主。
十一后肉禽上市量预计有所减少。
蛋鸡存栏处于逐步下降的区间，需求稳中向好，养殖户对后世看法仍不乐观，一定程度上利好远月价格，后期多空争议点集中在淘汰量上。
10月后450天以上日龄老鸡对应2019年5月后补栏蛋鸡苗，截至2021年5月，2019年老鸡基本淘汰完毕，结合前期补栏量，后期可淘老鸡量充足。
盘面已经提前反应现货下跌预期，短期现货的小幅下跌无法对盘面产生影响。
养殖户普遍悲观预期下，后期延淘现象基本不会出现，后期盘面易涨难跌，但目前盘面价格12，01价格相对较高，不排除后期对超淘炒作后形成的超涨，投资追多须谨慎。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价33.16元/kg，跌0.02元/kg，猪价稳中偏弱，养殖户扛价心理加重，屠企及养殖户间博弈剧烈，目前临近双节，短期猪价超跌后有上涨需求。
生猪存栏恢复趋势不变，由于前期能繁母猪存栏恢复趋势较慢，短期供应仍偏紧。
2020年春节后能繁母猪环比回升率才扩大，对应10-11月后生猪出栏，而此时期对应需求旺季，供需博弈下，生猪价格高位震荡为主。
白糖：外糖：伦敦白糖上涨了5.5美元，报收372.4美元/吨。
隔夜ICE原糖后半程收复昨日大部分失地，3月合约上涨了0.38美分，报收13.44美分/磅，10月合约即将到期，昨日上涨0.39美分，报收13美分/磅，雷亚尔跌维持在4个月低位附近，巴西和印度增产的大背景下，美糖供应充足，短期10月交割量预期较高。
中期国际糖价也在围绕打震荡区间整理中。
郑糖：昨日郑糖冲底后略有反弹，全天下跌50点，最终报收5113点，盘中最低跌至5095点，夜盘盘整中小幅上涨5点，报收5118点，基差略有扩大，1-5价差53至51，仓单维持5941张，有效预报维持0张，1月多空持仓都有减少，空单减少更多，现货报价大多下调10-20元/吨，成交一般，假期临近避险情绪增加，加上近期高于市场预期量的进口糖不断入市，内蒙和新疆甜菜糖厂陆续开机，供应旺季需求淡季，短期缺乏有力支撑。
中期看，累计进口糖总量预期调低，10月中旬新糖供应量将有明显增多，郑糖维持大区间整理的格局，上下空间参考前期测试过的高度。
操作上，雷亚尔弱势不利于短期糖价，美糖短期将测试13美分支撑，关注10月合约交割量。
郑糖节日临近避险情绪较高，1月合约短期压力仍存。
中长期郑糖价值偏低，投资价值依然存在。
甲醇：国际价格：CFR中国168-235美元/吨(1415-1960元/吨)，+3/-3；国内价格：太仓1830，-30；期货主力：01合约1976，-15；华东基差：-146，-15；一五价差：-48，+2；卓创库存：9.24库存119.25，-6.5；流通库存27.2，+0.4；隆众库存：9.23港口库存115.17，-5.37；内地库存45.52，+2.39；小结：沿海价格下调，内地涨跌互现，主力基差走弱；临近双节假期，甲醇前期秋季检修装置已经开始重启，贸易商及下游的双节备货高峰已过，资金落袋为安轻仓过节，目前国内外生产成本和物流成本较高，进口量偏少，需求仍有新增预期，这些都是基本面支撑所在，但国外甲醇增产预期，国内长停装置恢复预期，大泽推迟重启、部分烯烃装置检修预期，也使得节后基本面存在一些不利的变数，因此四季度还需等待情况进一步明朗后重新评估。
策略：基本面虽有支撑，但外采放缓、商品氛围不佳、供需预期不明朗，01合约短期震荡回落，关注1900-1950区间支撑；1-5价差无明显方向。
PVC：华东市场价：6705，+15；华南6880，0；华北6670，+10；出厂承兑6500；华东乙烯料7250；原料山东电石3020，PVC成本5580；CFR中国970，折人民币8000。
期货01：6595，+2501基差：110，走强；周库存：卓创9.25号25.48万吨，环比-4.43%，同比高31.34%；V风9.28号库存47.6万吨；小结：10月后检修不多，10月东兴出产品，10月下旬海晶和万华出产品，供应增量明显；下游库存略高，订单一般，利润不高，刚需备货为主。
短期外盘强势，出口加大，缓解内盘弱势格局，出口窗口打开时间或不多，且量有限，总体看外盘影响将逐步减少，内盘需求旺季仍可期，但不及供应增量。
供需平衡到偏宽松的时间节点逐步临近，空单可逐步入场。
策略：基差偏强，空单部分止盈，逢高再入；一五反套逐步入场。
EB：国际价格：中国CFR685.5元/吨，-2.5(折5485)；CFR中国纯苯412.5，-4；SM-BZ价差273；华东价格：5400，+30；纯苯3320，-40；01收盘价格：5665，+20；基差情况：-265，持平；一五价差-268，+9；周度库存：9.28号华东港口库存总量29.2，-0.8；贸易库存26.8，-0.1；9.24号厂家库存13.93，环比-13.9%；库存高位下滑；小结：10月后，检修增多，损失量高于新增量；前期进口窗口关闭，进口量会持续低位；现在进口窗口处未完全打开，因此12月前进口增量不大；供需边际略走强，且可持续到12月之前，原油中期存上行，苯乙烯难以大跌；高库存压制上行空间，此外基差走强，存在做多边际。
01仍维持5550-5850震荡，区间交易为主。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5450，估值低。
策略：01震荡区间5550-5850为主；驱动边际走好，但成本端原油弱势，5600附近逢低做多；一五价差反套暂行观望。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国900美元/吨(折7530)；国内价格：神华竞拍成交差，7250；中油华北7500(批量优惠200)；市场价7250；收盘01：7265，+5；基差：-15；PP国际价格：CFR中国945美元/吨(折7900)；国内价格：神华竞拍成交5成，8060；中石化华东8000；市场价8100；收盘09：7785，+17；基差：215；小结：石化库存61.5。
中线看4季度国内投产增量是关注点，中化泉州已出PP，聚乙烯即将出料，中科炼化裂解已开，延长中煤预计10月投料试车，另外还有烟台万华与宁波福基的PDH项目大概率也会兑现，供应逐步宽松，节后累库也是必然，且10月中旬后需求逐渐转弱，仍认为届时是供需转折点。
从短期来看：一是节前上中游去库但以降价形式；二是终端价格维持小涨，利润尚可；三是下游开工仍在提升。
节前备货阶段进入尾声，预计节后去库会比较缓慢。
中线还是偏空策略，风险点在于上游成本的趋势性上涨。
考虑到双节时间比较长，轻仓防范风险为主。
操作策略：01合约空单持有，反弹加空；反套等库存增加信号。
跨品种L-PP做多等待(中期PP供应增速大于塑料)。
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