期指：周一市场冲高回落，截止收盘上证综指下跌0.71%，两市成交额扩大至7391亿。
市场结构方面，上证50下跌0.77%，创业板指下跌1.28%。
期指方面，IF2011下跌0.74%(基差-23.89点)，IH2011下跌0.84%(基差-13.31点)，IC2011下跌1.08%(基差-76.72点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出2.76亿元，深股通成交净卖出29.68亿元。
近期影响A股市场的不确定性主要来源于海外：1、海外疫情。
欧洲疫情恶化，多国再度封城。
此外九月下旬以来，美国疫情也有所抬头。
由于我国疫情防控局势较好，目前来看海外疫情的爆发对A股影响较为有限，中外疫情防控差别一定程度上反而会增加A股的吸引力。
当前秋冬季疫情风险仍存，需要密切关注欧美疫情防控进展，如果疫情全面复发、死亡率激增导致全局性的停工封锁，则需警惕内盘外联动的负向冲击。
2、美国大选。
随着大选的临近，投资者需重点关注大选前后政策的不确定性和地缘风险再度紧张的风险，以及潜在的黑天鹅事件。
3、美国财政刺激计划。
周四晚间特朗普宣布同意将经济刺激计划的规模提升至1.8万亿美元以上，认为仍有机会在11月3日大选之前通过刺激方案。
但在党内和党外分歧巨大的背景下，美国刺激计划前景依旧黯淡。
如果谈判失败，则会影响到投资者对于经济复苏路径的预期，进而会对短期的美股造成一定压力，特别是在前期涨幅较多的成长股领域。
从A股自身的情况来看，自七月中旬以来指数已经连续震荡调整了两个半月，在经历九月份资金供需矛盾和基本面考验之后，短期市场机遇大于风险，市场结构方面低估值蓝筹周期板块有望继续受益。
操作上，当前各指数已经陆续来到了前期的成交密集区，在此出现震荡调整较为正常。
建议前期IF和IH多单谨慎持有，注意风控。
跨品种方面，继续持有多IH空IC跨品种套利。
期债：周一央行开展500亿逆回购，当天800亿国库现金定存到期，公开市场净回笼300亿流动性，资金面略有收紧。
上午十点左右公布三季度和9月经济数据，数据喜忧参半，其中9月生产和消费数据好于预期，但9月投资和三季度GDP增速不及预期，市场选择利多消息，期货快速拉涨，T2012尾盘收涨0.36%。
随着前期利空逐渐被消化，后期债市驱动或转向资金面和风险偏好上。
本周受企业缴税影响和同业存单到期影响，资金面存在上行压力，关注公开市场操作。
考虑月底前宏观不确定性事件较多，国内五中全会召开、美国大选和新一轮财政刺激计划、欧洲二次疫情进展和各国疫苗研发进展，均可能引发风偏的切换，进而左右债市表现。
短期债市不确定性强，即使目前市场预期趋向一致但仍难言调整结束，建议保持观望。
黄金/白银：隔夜纽期金、银冲高回落，市场风险情绪快速下行，Comex金银比价继续回落。
VIX收涨，美股、美债、美元、原油收跌。
全球公共卫生安全事件方面，印度、美国单日新增病例数维持高位波动，欧洲疫情未现明显好转，美国单日新增维持5万上方。
消息面上，美国民主党与白宫缩小了刺激方案的分歧，计划周二继续谈判以明确能否在大选之前通过刺激法案。
名义利率上行叠加通胀预期回落，实际利率小幅上行对贵金属影响偏负面。
美国疫情恶化及财政僵局有所缓和施压美元，对贵金属存在支撑。
金银ETF持仓同时增加，截至10月16日，SPDR持仓1272.85吨(+0.29吨)，iShares持仓17547.68吨(+20.25吨)。
总持仓方面，CME修正10月16日数据，纽期金总持仓55.78万手(+1008手)；纽期银总持仓15.68万手(+341手)。
技术上，金银持续震荡，短期仍随消息面变化波动，观察1927和24.68阻力能否再度突破。
操作上，单边策略暂观望。
对冲策略，参考Comex比价75下方轻仓建立做多金银比组合。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3420，螺纹广州4050、杭州3770、北京3730，热卷广州3880、上海3900、天津3850，杭州螺纹基差276、北京324，上海热卷基差160、天津200。
螺纹盘面利润270，热卷盘面利润399。
现货市场价格整体持稳，全天成交较前一日有转差。
消息面，唐山地区启动重污染天气Ⅱ级应急响应。
2020年1-9月全国地产新开工面积累积同比下降3.4%。
地产数据表现不及预期，市场情绪受到影响。
短期盘面或震荡偏弱，持续关注去库速度。
操作上，依据产量增/减持有利润的空/多波段。
动力煤：市场整体偏稳运行，坑口价格相对仍较坚挺，产地供应增量，采购仍较好，大部分矿产销比较平衡，价格小幅涨跌调整为主。
港口价格有走弱迹象，市场煤询货成交减少，基于煤价回落预期，下游拉运采购略有放缓，观望增多。
目前调入受限，港口库存低位，在货源仍显紧下，下水煤价格跌速暂较平缓，但市场整体情绪走弱，供货商出货意愿也增加，煤价继续回调概率较大。
盘面上，11合约继续减仓，价格变化不大。
01合约下跌后调整修复基差，多等待现货，操作仍以反弹布空为主。
铁矿石：日照61.5%PB 862，跌4，折盘面954；59.5%金布巴836，跌5，折盘面946。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交134.7万吨,环比前日154.6万吨减19.9万吨，降幅12.87%。
较上周平均144.06万吨，减9.36万吨，降幅6.5%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的51.97%，较前日53.04%，降1.07%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体跌0-14元不等；分品种看，表现最好的是巴西粉矿及低品印粉，变动在2元之内；其次是低品澳粉及进口精粉和高品印粉，跌3-4元不等；最后块矿，跌11-14元不等；另外，球团方面，俄乌球团，跌0-5元，印球涨3元。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的到港、发运及库存数据，三者均有所增加，其中发运数据由于澳巴检修减少，发运环比有所增加，但是基本都尚在预期之内。
短期来看，盘面宽幅震荡(760-810)的格局，可能还将维持一段时间。
煤焦：山东港口准一现汇2040上下，仓单成本2162左右，与主力合约基差70，+21；库焦炭仓单基差-63；一澳煤港口仓单约在985上下，与主力合约基差-342，-18。
焦炭现货市场持稳运行，部分焦企开启第五轮提涨。
目前焦企利润维持在高点，焦企处于满产状态，开工持续高位，出货积极，库存处于低位，销售良好；钢厂无检修限产，开工率维持高位，但开工率微降，不过影响不大。
青岛、日照港准一级焦炭价格持稳运行，集港量一般，贸易商偏谨慎。
焦煤方面，煤矿厂内库存较低，在高利润刺激下焦化厂拿货积极；山西地区煤矿安全检查力度加大，对供应有所影响。
锰硅：市场整体持稳为主。
北方地区硅锰报盘多集中在5800-5850元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：港口库存持续上涨，维持在高位。
天津港Mn46%澳块主流报盘37元/吨度左右，Mn37%南非块主流报盘33元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-50元/吨。
天津仓库卖交割利润0元/吨左右。
策略方面：01合约减仓冲高回落。
鉴于市场暂稳以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：期货拉涨带动工厂挺价意愿信心。
下游钢招过后，交投逐步活跃。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5600元每吨出厂左右。
SF2101合约基差-110元/吨左右，天津仓库卖交割利润60元/吨左右策略方面：01合约减仓冲高回落。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，沪铜主力合约夜盘收涨，LME铜库存减950吨至183900吨；上期所铜增加225吨至67626吨。
【投资逻辑】：宏观层面，近期不确定性有所上升。
国内GDP数据弱于预期；美国财政刺激政策仍不明朗，欧洲多国疫情再次吃紧，美元指数再次走弱。
供应端，矿端不断修复且建设项目重启，但矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局。
近期Escondida铜矿劳资双方达成协议避免了罢工。
冶炼端，四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位。
废铜的供应有明显改善，随着精废价差持续收窄，价差收窄是1000元/吨附近，利于精铜消费。
节后国内铜库存周内下降明显，市场对下游消费仍抱有预期，不过下游线缆企业反馈十月订单仍未有明显改善。
【投资策略】：铜市供需方面尚未观察到确定趋势，铜价震荡或仍将持续。
沪铝：
【市场消息】：上海地区原铝成交主流价格15040-15080元/吨，升水200元/吨，广东90铝棒加工费350元/吨。
【投资策略】：昨日沪铝价格拉涨后回落收盘于14755元/吨，伦铝价格收盘于1845.5美元/吨，铝锭社会库存保持稳定去库不明显，消费出现环比走弱的迹象，供应端环比增加，铝价突破15000仍有压力，短期高位震荡，并存在小幅回调的可能。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，后期国内供给压力放大。
出口市场恢复，但二次疫情仍为未知数，警惕四季度末期铝价走势。
【投资策略】：短期现货市场支撑犹在，关注社会库存变化，铝价达到15000元/吨难度大，警惕四季度末铝价。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19400-19550元/吨之间，1#锌在19350-19500吨之间。
对比沪期锌2011合约0#锌升水150至升水300元，1#锌升水100至升水250元，沪期锌2012合约0#锌升水285至升水435元，1#锌升水235至升水385元。
【投资逻辑】：基本面上，从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，当下冶炼厂面临原料冬储需求，原料供应或仍存在考验。
9月SMM中国精炼锌产量54.95万吨，环比增加4.05万吨或环比增速7.95%，同比增速6.57%。
年末国内锌冶炼产量有望继续加速释放，加之海外锌锭充裕促进进口锌阶段性流入，国内锌锭供应存在保障；临近年末我们需要关注消费季节性转弱的可能性，当下海外经济整体仍在修复中，但在大环境经济趋弱的情况下全球阶段性经济刺激效果或相对有限，另外不能排除疫情再度爆发对消费的干扰影响。
【投资策略】:整体来看，后期锌价或维持弱势震荡，另外锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存变化情况。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14400-14550元/吨，均价14475元，跌50元;广东南储1#铅报14375-14475元/吨，均价14425元，跌50元；今日现货铅市场报价在14400-14550元/吨之间，对比沪期铅2011合约升水0至升水150元，沪期铅2012合约升水70至升水220元。
【投资逻辑】:基本面上，目前原生铅企业生产较为稳定。
再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，于持证企业而言，废电瓶货源有趋松迹象。
国庆后伴随着季节性消费淡季来临，以电动车电池消费为代表的铅酸电池需求或逐步转淡，加之未来锂电池对铅蓄电池的替代趋势逐渐提升，中长期来看铅蓄电池的消费缺乏亮点，预计年末铅市有累库风险。
【投资策略】：目前铅市基本面仍不太理想，预计铅市仍维持弱势。
沪镍：
【市场消息】：日内沪镍高位震荡，整日沪镍主力合约涨幅达0.73%；现货市场，现货市场货源依旧紧张，下游采购维持刚需，总体表现一般。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；金川事故，市场预期后期货源会有所减少；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，节日期间终端接货正常。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应趋紧状况缓解给镍价带来的压制；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面较为利好，下游库存数据表现好于市场预期，短期内沪镍维持震荡偏强概率大。
鸡蛋：现货情况：北京3.29元涨0.12，上海3.56元涨0.07，朝阳3.13元涨0.06，莱阳3.4元稳，浠水3.2元稳，广东3.8元稳，主产区褐壳鸡蛋东北、河北、山东、河南、湖北、江苏走货量均正常；粉壳鸡蛋河北、湖北走货量均正常。
生产环节余货0-3天，流通环节余货0-2天。
主销区北京、上海、广东到货量及销量均增加。
淘鸡价格暂无明显趋势。
基本面：10月新开产对应5、6月鸡苗补栏，5月补栏较差，6月好转，对应10月后新开产情况由差转好。
另外，饲料原材料价格的上涨使得养殖户心理底部区域提高。
中长期来看，存栏下降趋势不变，短期现货的低价一定程度上可能促进市场淘汰情况，那么看当前可淘老鸡量是否充足？10月后450天以上日龄老鸡对应2019年5月后补栏蛋鸡苗，结合2019年补栏量，后期可淘老鸡量充足。
后期蛋价若在3元/斤左右，则可能引发短期的超淘现象。
策略建议：盘面11月合约更多的是在10月蛋价变化的基础上给出相应的升贴水，从供需端看10月蛋价无明显上涨动力，后期在超淘预期下或有上涨，期货逢低做多为主。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价29.97元/kg，涨0.02元/kg，山东、东北等地生猪采购相对容易，整体屠企开工率上升，但白条整体走货较慢。
近期现货价格的快速下跌导致养殖利润缩水(部分陷入亏损)，仔猪价格也有较大跌幅，市场二次育肥陆续出现，给与短期现货价格底部支撑。
11月后进入需求旺季，猪价或有小幅反弹，整体下行趋势不变。
生猪存栏恢复趋势不变，由于前期能繁母猪存栏恢复趋势较慢，短期供应仍偏紧。
白糖：外糖：ICE原糖继续上行且刷新前高，3月合约上涨了0.3美分，报收14.73美分/磅，盘中最高15.75美分，触及七个半月新高。
伦敦白糖大涨了7.4元，报收403.6美元/吨。
基金美盘持有的期货和期权净多头寸至五年新高，原油价格维持近期高位，对美糖带来支撑，泰国减产预期再度放大，全球食糖工学缺口随之将有所放大，巴西干旱减产的预期仍在，基金多头维持乐观，短期市场不断刷新前高，巴西糖套保压力一般。
郑糖：昨日郑糖冲高回落，盘中宽幅波动，1月合约上涨9点，报收5308点，盘整最高触及5398点，刷新年后新高，夜盘上涨31点报收5339点，5月合约昨日上涨13点报收5207点，盘中最高5310点，夜盘上涨22点，报收5271点，基差小幅缩减，1-5价差63至59，仓单维持5855张，有效预报维持153张，主力多单小幅减少，空单小幅增加，现货报价大多稳中有涨，成交一般，近期外糖不断刷新高位，外部支撑加上国内开榨初期，资金和需求对当前价格有支撑，郑糖震荡中心不断上移，短线不断测试前高。
下个月南方甘蔗产区将陆续开榨，届时新糖上市供应上来以后现货阶段性压力仍存。
中期看，累计进口糖总量预期调低，四季度新糖供应量将有明显增多，郑糖维持大区间整理的格局，上下空间参考前期测试过的高度。
操作上，美糖短线维持乐观，资金多单持续增加，短期天气炒作增多，本月降雨量对主产国尤为重要。
郑糖在供应达到高峰前现货支撑依然较强，短线在近期高位不断测试短期压力强度，中长期维持区间整理的格局。
红枣：现货情况：新疆产区库存枣交易氛围一般，拿货客商陆续增加但多在等待新枣下树，新季红枣零星下树，根据货源品质不同，以质定价。
沧州、新郑市场货源充足，客商按需采购、购销随行，走货速度一般，行情稳弱运行。
目前，品质尚可的一级灰枣价格在3.75元/斤左右，新季一级灰枣卖价在3.75-4.50均有。
期货盘面：主力合约01盘面价格围绕10100窄幅震荡。
交易所政策：红枣持仓限制扩大，由平时300手(现改为600手)，交割月前一月前15个工作日60手(现改为200手)，交割月前一月第16个工作日开始到交割月前最后一个工作日20手(现改为40手)，交割月开始6手(现改为10手)。
逻辑和观点：新枣零星下树，根据货源品质不同，卖价不等。
库存货源充足，结转库存明显增加，对红枣价格起到明显抑制作用。
受到托市预期影响，盘面出现明显支撑，限仓被打开，资金或将进入期货市场，托市政策还未公布，容易受资金面影响，近期易涨难跌，长期来看，供大于求格局难以改变，建议投资者短期暂且观望，主力合约10300-10500之间可逢高建立空单底仓。
苹果：现货情况：栖霞产区上货量稳定，客商采购热度一般，价格有见顶迹象，整体行情未有明显波动。
目前80#起步一二级片红价格在3.00元/斤左右，80#起步一二级条纹价格3.20-3.50元/斤。
沂源产区目前上货量大，周边客商采购入库居多，发市场走货很少，果农入库量占比较大，目前交易价格暂时稳定，好货75#起步2.30-2.50元/斤，一般货75#起步价格在2.00元/斤左右。
洛川产区好货交易基本结束。
剩余差货价格多在2.40-2.50元/斤。
咸阳乾县产区当前70#起步晚富士价格在2.00元/斤左右。
期货盘面：01合约今日开盘价8136，收盘价8173。
今日减仓5266手。
逻辑和观点：西北地区地面交易基本结束。
山东地区晚熟富士货量供应进入高峰期，现货全面进入产新季，价格有见顶迹象，预测期货盘面短期将维持在8000-8300震荡，霜降以后行情有走低可能，目前建议短线高抛低吸。
燃料油：上周新加坡高、低硫燃料油市场同步走强，纸货月差、裂解价差表现偏强。
具体来看，低硫燃料油方面，9月份新加坡船用燃料油销量为420万吨，环比增长1.2%，同比亦增长8.2%。
其中低硫船用燃料销售总额环比增长2%至290万吨，终端需求自7月以来一直在缓慢复苏；高硫燃料油方面，前期中东夏季发电需求转弱，但巴基斯坦电力部门的强劲需求提振高硫市场，巴基斯坦国家石油公司通过招标寻购近60万吨燃料油；策略多FU2101空BU2012。
PVC：10月总检修损失环比下降，但大厂检修较多，11月检修计划较少；东兴和海晶新开工低；供应偏紧要持续到11月份；后期供应增量较多预期强烈。
下游一般，生产利润低，刚需备货为主。
外盘仍强势，美国开工提升要在11月初，出口窗口打开时间将不多。
短期运输导致的华南缺货仍将持续。
成交略转弱。
华东价格倒挂。
策略：不追多，空单暂观望；一五反套激进者可逐步入场。
EB：检修增多，进口量低位，去库持续；需求持续高位；现货大涨，期限结构改变，但库存仍偏高，期价上行受阻，关注现货跟涨情况。
生产利润仍不算高。
策略：01多单可部分止盈，回调做多；一五价差可部分止盈，回调做多
甲醇：沿海价格略降，内地多地上涨，基差略涨，中天合创11月初MTO检修甲醇外卖，本周进口较多预计甲醇累库，期价冲高回落震荡运行；目前国内及进口成本有支撑，11.1西南天然气价将上浮20%，延长二期60万吨MTO倒开车，华滨10万吨MTP投料，中原大化本周重启，当前下游刚需稳定且有新增，但11月中天合创及斯尔邦有检修可能，进口10月较多，但11月可能再度下降，国内供给11月因环保、限气等有减产预期，目前看11月甲醇基本面预期仍偏乐观。
策略：中短期震荡偏强，关注2000-2050区间支撑；1-5价差逢低滚动正套。
塑料/PP：从月度来看10月的关注点还是投产计划的兑现以及已投装置的负荷提升，需求传统旺季大概率会逐渐转弱，仍认为供需格局环比宽松。
从周度来看：一是现货价格弱势，基差由之前的走强转为震荡；二是产业链整体库存增加；三是下游价格稳中有降，短期开工平稳。
中线还是偏空策略，风险点在于上游成本的趋势性上涨。
操作策略：01合约空单持有，反弹加仓，1-5反套持有。
跨品种L-PP扩大逢低建仓。
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