期指：周二市场震荡上扬，截止收盘上证综指上涨0.47%，两市成交额缩小至6674亿。
市场结构方面，上证50上涨0.27%，创业板指上涨1.89%。
期指方面，IF2011上涨0.76%(基差-31.47点，较上一交易日扩大7.58点)，IH2011上涨0.08%(基差-15.30点，较上一交易日扩大1.99点)，IC2011上涨1.50%(基差-66.71点，较上一交易日缩小10.01点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出21亿元，深股通成交净买入9.87亿元。
消息面：新浪报道，市场消息称，蚂蚁初步计划于下周二至周五招股，拟在11月6日A+H同步挂牌，但上述时间表可能会发生改变。
周二市场震荡上扬，但两市成交额继续收缩。
伴随着美国大选的临近，外资观望情绪逐渐增加，此外海外疫情的再度爆发和美国财政刺激计划悬而未决，也对市场情绪造成了一定影响。
从A股自身情况来看，由于当前基本面复苏态势并未改变且流动性预期较为平稳，因此短期市场风险较小。
操作上，当前各指数已经陆续来到了前期的成交密集区，在此出现震荡调整较为正常。
建议前期IF和IH多单暂时锁仓。
跨品种方面，继续持有多IH空IC跨品种套利。
重点关注美国财政刺激方案能否通过。
期债：周二央行开展700亿逆回购，当天无逆回购到期，实现净投放700亿流动性，资金面早盘紧涨，国债期货震荡下跌，午后随资金面转松拉升，尾盘收阳。
10月LPR如期维持不变，消息面维持平静。
随着前期利空逐渐被消化，后期债市驱动或转向资金面和风险偏好上。
本周受企业缴税影响和同业存单到期影响，资金面存在上行压力，关注公开市场操作。
考虑月底前宏观不确定性事件较多，国内五中全会召开、美国大选和新一轮财政刺激计划、欧洲二次疫情进展和各国疫苗研发进展，均可能引发风偏的切换，进而左右债市表现。
短期债市不确定性强，即使目前市场预期趋向一致但仍难言调整结束，建议保持观望。
黄金/白银：隔夜纽期金、银小幅收涨，市场风险情绪有所回升，Comex金银比价继续回落。
美债、美元、VIX下跌，美股、原油反弹。
全球公共卫生安全事件方面，印度、美国单日新增病例数维持高位波动，欧洲疫情未现明显好转，美国单日新增维持5万附近。
消息面上，美国民主党和白宫朝着达成刺激协议靠拢，但参议院共和党领袖仍不赞成大选前达成协议；欧央行行长拉加德称新冠疫情反弹对经济前景构成清晰风险，暗示将加紧采取更多货币刺激措施。
经济数据方面，美国9月营建许可总数155.3万户，略高于预期；9月新屋开工年化总数141.5万户，低于预期。
名义利率、通胀预期同时反弹，实际利率低位震荡对贵金属影响中性。
美国财政僵局缓和施压美元，对贵金属形成支撑。
金银ETF持仓同时减少，截至10月19日，SPDR持仓1269.93吨(-2.92吨)，iShares持仓17455.09吨(-92.59吨)。
总持仓方面，纽期金总持仓连续三日增加，CME公布10月19日数据，纽期金总持仓56.24万手(+4635手)；纽期银总持仓15.72万手(+356手)。
技术上，金银总体维持震荡，白银受益于通胀预期修复上行偏强，逢低可短多。
操作上，5220轻仓买入沪银12合约，参考成本止损暂持。
对冲策略方面，参考Comex比价75下方轻仓建立做多金银比组合。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3400，螺纹广州4050、杭州3770、北京3730，热卷广州3880、上海3900、天津3850，杭州螺纹基差271、北京319，上海热卷基差155、天津195。
螺纹盘面利润255，热卷盘面利润384。
现货市场价格整体持稳，全天成交一般。
基本面来看，螺纹产量维持较高水平，未见钢厂有明显减产迹象。
表观需求有恢复，去库速度较快，但近期现货市场成交量转差。
短期盘面或震荡偏弱，后续持续关注去库速度。
操作上，依据产量增/减持有利润的空/多波段。
铁矿石：日照61.5%PB 860，跌2，折盘面952；59.5%金布巴835，跌1，折盘面945。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交147.6万吨,环比前日134.7万吨增12.9万吨，增幅9.58%。
较上周平均144.06万吨，增3.54万吨，增幅2.46%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的57.59%，较前日51.97%，涨5.62%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体变动不大；分品种看，表现最好的是块矿、中高品粉矿，价格变动多在3元以内；其次是其他粉矿，跌5-7元不等；最后是进口精粉。
跌15元左右；另外，球团方面，俄乌球团，涨5-10元，印球基本不变。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的15港库存数据，受制于相对高位的铁水产量及相对高企的焦炭价格，本期15港库存的累计幅度明显低于去年同期，且总量较上期变化不大。
粉矿库存虽然继续表现累计态势，但是累库的主力是巴西粉矿及以印粉为主的非主流矿，MNPJ反而出现了一定程度的下滑，这一点需要引起注意。
煤焦：山东港口准一现汇2050上下，仓单成本2162左右，与主力合约基差65，-5；库焦炭仓单基差-78；一澳煤港口仓单约在1005上下，与主力合约基差-343，-1。
焦炭现货市场持稳运行，部分焦企开启第五轮提涨，目前已有部分钢厂接受。
目前焦企利润维持在高点，焦企处于满产状态，开工持续高位，出货积极，库存处于低位，销售良好；钢厂无检修限产，开工率维持高位，对焦炭需求仍然很足。
青岛、日照港准一级焦炭价格持稳运行，集港量一般，贸易商偏谨慎。
焦煤方面，优质主焦煤供不应求，各煤种价格均有不同程度上涨，煤矿厂内库存较低，在高利润刺激下焦化厂拿货积极；山西地区煤矿安全检查力度加大，对供应有所影响。
锰硅：市场整体弱势持稳，成本弱势加剧市场悲观预期。
北方地区硅锰报盘多集中在5800元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：港口库存持续上涨，维持在高位。
天津港Mn46%澳块主流报盘37元/吨度左右，Mn37%南非块主流报盘33元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-120元/吨。
天津仓库卖交割利润70元/吨左右。
策略方面：01合约减仓下行。
鉴于市场暂稳以及基差水平，建议暂观望。
硅铁：期货高位带动工厂挺价信心。
下游按需采购。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5600元每吨出厂左右。
SF2101合约基差-80元/吨左右，天津仓库卖交割利润30元/吨左右策略方面：01合约增仓下行。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜大幅上涨，沪铜主力合约夜盘收涨，LME铜库存减725吨至183175吨；上期所铜减少874吨至66752吨。
【投资逻辑】：宏观层面，脱欧谈判双方语气有所缓和，美救助计划谈判在缓和的语气中有所进展并再次延期，欧洲多国疫情吃紧，美元指数再次大幅走弱，提振铜价。
供应端，矿端不断修复且建设项目重启，但矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局。
近期Escondida铜矿劳资双方达成协议避免了罢工。
冶炼端，四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位。
废铜的供应有明显改善，随着精废价差持续收窄，价差收窄是1000元/吨附近，利于精铜消费。
节后国内铜库存周内下降明显，市场对下游消费仍抱有预期，不过下游线缆企业反馈十月订单仍未有明显改善。
【投资策略】：铜市供需方面尚未观察到确定趋势，宏观主导为主，铜价冲至区间上沿回落，震荡或仍将持续。
沪铝：
【市场消息】：上海地区原铝成交主流价格14940-14980元/吨，升水190元/吨，广东90铝棒加工费370元/吨。
【投资策略】：昨日沪铝价格震荡回落收盘于14690元/吨，伦铝价格收盘于1836.5美元/吨，铝锭社会库存保持稳定去库不明显，消费出现环比走弱的迹象，供应端环比增加，铝价突破15000仍有压力，短期高位震荡，并存在小幅回调的可能。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，后期国内供给压力放大。
出口市场恢复，但二次疫情仍为未知数，警惕四季度末期铝价走势。
【投资策略】：短期现货市场支撑犹在，关注社会库存变化，铝价达到15000元/吨难度大，警惕四季度末铝价。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19400-19550元/吨之间，1#锌在19350-19500吨之间。
对比沪期锌2011合约0#锌升水125至升水275元，1#锌升水75至升水225元，沪期锌2012合约0#锌升水250至升水400元，1#锌升水200至升水350元。
【投资逻辑】：基本面上，从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，当下冶炼厂面临原料冬储需求，原料供应或仍存在考验。
9月SMM中国精炼锌产量54.95万吨，环比增加4.05万吨或环比增速7.95%，同比增速6.57%。
年末国内锌冶炼产量有望继续加速释放，加之海外锌锭充裕促进进口锌阶段性流入，国内锌锭供应存在保障；临近年末我们需要关注消费季节性转弱的可能性，当下海外经济整体仍在修复中，但在大环境经济趋弱的情况下全球阶段性经济刺激效果或相对有限，另外不能排除疫情再度爆发对消费的干扰影响。
【投资策略】:整体来看，后期锌价或维持弱势震荡，另外锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存变化情况。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14250-14350元/吨，均价14300元，跌175元;广东南储1#铅报14200-14300元/吨，均价14250元，跌175元；今日现货铅市场报价在14200-14350元/吨之间，对比沪期铅2011合约升水5至升水155元，沪期铅2012合约升水10至升水160元。
【投资逻辑】:基本面上，目前原生铅企业生产较为稳定。
再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，于持证企业而言，废电瓶货源有趋松迹象。
国庆后伴随着季节性消费淡季来临，以电动车电池消费为代表的铅酸电池需求或逐步转淡，加之未来锂电池对铅蓄电池的替代趋势逐渐提升，中长期来看铅蓄电池的消费缺乏亮点，预计年末铅市有累库风险。
【投资策略】：目前铅市基本面仍不太理想，预计铅市仍维持弱势。
沪镍：
【市场消息】：日内有色金属涨跌互现，沪镍涨幅收窄，整日沪镍主力合约涨幅0.17%；现货市场货源偏紧，金川镍升水有所提升，贸易商谨慎采购。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；金川事故，市场预期后期货源会有所减少；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，节日期间终端接货正常。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应趋紧状况缓解给镍价带来的压制；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面较为利好，下游表现好于市场预期，短期内沪镍维持震荡偏强概率大。
鸡蛋：北京3.29元稳，上海3.56元稳，朝阳3.13元稳，莱阳3.4元稳，浠水3.2元稳，广东3.8元稳。
今年蛋价的低迷使得市场补栏情绪较差，未来新开产量下行趋势不变，中间过程略有波动。
中长期看，2019年下半年补栏蛋鸡陆续在四季度开始淘汰，蛋鸡可淘量充足。
因而未来存栏下行趋势不变，但由于前期存栏基数较大，短期仍将处于供过于求的状态。
盘面各合约间价差基本已经注入当前预期，在中长期逻辑及后期超淘题材发酵下，盘面易涨难跌，逢低做多为。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价29.93元/kg，跌0.04元/kg。
从历史官方能繁母猪存栏趋势来看，近期猪价走势基本符合预期，生猪出栏量逐步增加，9月下旬开始屠企开工率直线上升，生猪进入量增价跌时间。
后期养殖成本(仔猪及饲料成本)及养殖利润也逐步回归正常水平。
生猪出栏体重也开始有所下降，一切指标均向正常区间回归。
未来风险点：非瘟疫情，新冠肺炎。
白糖：外糖：ICE原糖继盘整中震荡走低，3月合约下跌了0.22美分，报收14.51美分/磅，盘中最高14.74美分。
伦敦白糖下跌了7.8美元，报收395.8美元/吨。
基金美盘持有的期货和期权净多头寸至五年新高，原油价格维持近期高位，对美糖带来支撑，泰国减产预期再度放大，供应上看，印度增产但并没有发放新的补贴，出口总量变化不大，更多取决于糖价，在糖价超过14.5美分的时候印度出口将更有积极性，另外巴西是新榨季全球最为主要的食糖增产和出口来源地，在当前的价格下巴西食糖生产增加的积极性会进一步提升，全球还未到大幅调整缺口的程度，中短期内，泰国的减产和印度不增加出口会导致阶段性的局部地区供应缩减，有利于阶段性糖价走高，目前基金多头维持乐观，当前价格较为敏感，警惕空头回补。
郑糖：昨日郑糖继续冲高，1月合约上涨62点，报收5380点，盘中最高触及5390点，夜盘小幅震荡走低23点，最终报收5357点，5月合约昨日上涨63点报收5312点，盘中最高5316点，夜盘下跌18点，报收5294点，基差缩减，1-5价差59至68，仓单增加140张至5995张，有效预报减少153张至0张，主力多空持仓都有增加，且多单增加超空单一倍以上，现货报价大多稳定，成交一般，近期外糖不断刷新高位，外部支撑加上国内开榨初期，资金和需求对当前价格有支撑，郑糖震荡中心不断上移，短线不断测试前高。
下个月南方甘蔗产区将陆续开榨，届时新糖上市供应上来以后现货阶段性压力仍存。
中期看，累计进口糖总量预期调低，四季度新糖供应量将有明显增多，郑糖维持大区间整理的格局，上下空间参考前期测试过的高度。
操作上，美糖短线维持乐观，资金多单持续增加，短期天气炒作增多，本月降雨量对主产国尤为重要。
郑糖在供应达到高峰前现货支撑依然较强，短线北方现货销售一般，现货支撑力度在减弱，谨防高位回调，中长期维持区间整理的格局。
红枣：现货情况：新疆产区库存枣交易氛围一般，拿货客商陆续增加但多在等待新枣下树，新季红枣零星下树，根据货源品质不同，以质定价。
沧州、新郑市场货源充足，客商按需采购、购销随行，走货速度一般，行情稳弱运行。
目前，品质尚可的一级灰枣价格在3.75元/斤左右，新季一级灰枣卖价在3.75-4.50均有。
期货盘面：主力合约01盘面价格围绕10100窄幅震荡。
交易所政策：红枣持仓限制扩大，由平时300手(现改为600手)，交割月前一月前15个工作日60手(现改为200手)，交割月前一月第16个工作日开始到交割月前最后一个工作日20手(现改为40手)，交割月开始6手(现改为10手)。
逻辑和观点：新枣零星下树，根据货源品质不同，卖价不等。
库存货源充足，结转库存明显增加，对红枣价格起到明显抑制作用。
受到托市预期影响，盘面出现明显支撑，限仓被打开，资金或将进入期货市场，托市政策还未公布，容易受资金面影响，近期易涨难跌，长期来看，供大于求格局难以改变，建议投资者短期暂且观望，主力合约10300-10500之间可逢高建立空单底仓。
苹果：现货情况：栖霞产区客商收购优质好货尤其是条纹货积极性高，优质条纹价格居高不下，一般货走货速度稳定，行情无明显波动。
目前80#起步一二级片红价格在3.00元/斤左右，80#起步一二级条纹价格3.20-3.50元/斤。
沂源产区目前入库客商拿货谨慎，果农要价坚持，价格暂时稳定。
好货75#起步2.30-2.50元/斤，一般货75#起步价格在2.00元/斤左右。
洛川产区好货交易基本结束。
剩余差货价格多在2.40-2.50元/斤。
咸阳乾县产区当前70#起步晚富士价格在2.00元/斤左右。
期货盘面：01合约今日开盘价8178，日内最高8308,收盘价8206。
今日增仓5808手。
逻辑和观点：西北地区地面交易基本结束。
山东地区晚熟富士货量供应进入高峰期，现货全面进入产新季，价格有见顶迹象，预测期货盘面短期将维持在8000-8300震荡，霜降以后行情有走低可能，目前建议短线高抛低吸。
原油：中期来看，市场不应低估OPEC+产油国努力推动油市复苏的决心，OPEC+将继续努力确保各方更好地遵守减产协议，托底政策和管控预期将有利支撑油价；随着WTI油价重回40美元/桶，达到部分页岩油盈亏平衡线，部分企业能够稳定生产水平，但是WTI价格达到50美元/桶以上时，才能看到页岩油产量复苏快于预期；全球主要经济体的复苏进程稳步推进，面对疫情二次爆发，欧洲多数国家都会提高财政刺激额度，以减少新冠疫情对经济的冲击，避免采取全面封锁措施，石油需求恢复趋势明确，供需基本面正在逐步改善，预计油价偏强运行。
策略暂无。
燃料油：上周新加坡高、低硫燃料油市场同步走强，纸货月差、裂解价差表现偏强。
具体来看，低硫燃料油方面，9月份新加坡船用燃料油销量为420万吨，环比增长1.2%，同比亦增长8.2%。
其中低硫船用燃料销售总额环比增长2%至290万吨，终端需求自7月以来一直在缓慢复苏；高硫燃料油方面，前期中东夏季发电需求转弱，但巴基斯坦电力部门的强劲需求提振高硫市场，巴基斯坦国家石油公司通过招标寻购近60万吨燃料油；策略多FU2101空BU2012。
PVC：10月总检修损失环比下降，但大厂检修较多，11月检修计划较少；东兴和海晶新开工低；供应偏紧要持续到11月份；后期供应增量较多预期强烈。
下游一般，生产利润低，刚需备货为主。
外盘仍强势，美国开工提升要在11月初，出口窗口打开时间将不多。
短期运输导致的华南缺货仍将持续。
成交略转弱。
华东价格倒挂。
策略：不追多，空单暂观望；一五反套激进者可逐步入场。
EB：检修增多，进口量低位，去库持续；需求持续高位；现货继续上行，基差走弱，库存仍偏高，期价上行受阻，关注现货跟涨情况。
生产利润仍不算高。
策略：01多单可部分止盈，回调做多；一五价差可部分止盈，回调做多。
聚酯：终端订单较好，各品种涨价，聚酯短期产销有所回落，短期需求偏乐观。
竞品棉花、涤短，下游纱线类均出现价格大涨。
聚酯长丝利润出现扭亏。
PTA：短期基差震荡，10月去库，11-12月累库。
低估值下短期大跌较难。
不过反弹空间有限，独山能源220万吨10.19投料。
MEG：10月进口偏少，需求好，去库。
11-12累库。
低估值受需求带动反弹。
不过亦要关注新产能，反弹空间受限。
PF：库存健康，高开工，高利润，基本面较好，近期期现正反馈(期现价差可以覆盖无风险)，多配。
多PF利润。
短期需警惕回调风险。
甲醇：沿海价格略涨，内地多地上涨，基差略涨，进口价格上升，卡维230万吨重启，亨斯曼计划11月检修两个月；甲醇国产及进口成本稳中有升，11.1西南天然气价或将上浮20%，但基本面总体稳定，国内甲醇开工高位，需求10月虽有延长二期、华滨、中原大化等新增，但11月中天合创、亨斯曼、斯尔邦等或检修，进口方面10月偏多，此前预计11月的进口减量和国内减产预期有所下调，此外四季度甲醇新装置投产预期仍在，因此目前甲醇成本有支撑，但供需矛盾不算突出。
策略：中短期震荡运行，关注2000-2100区间；1-5价差震荡运行。
塑料/PP：从月度来看10月的关注点还是投产计划的兑现以及已投装置的负荷提升，需求传统旺季大概率会逐渐转弱，仍认为供需格局环比宽松。
从周度来看：一是现货价格弱势，基差走弱；二是产业链整体库存周度环比增加；三是下游产品降价，开工平稳。
中线还是偏空策略，风险点在于上游成本的趋势性上涨。
操作策略：01合约空单持有，反弹加仓，1-5反套持有。
跨品种L-PP扩大逢低建仓。
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