期指：周三市场探底回升，截止收盘上证综指下跌0.09%，两市成交额扩大至7062亿。
市场结构方面，上证50上涨0.41%，创业板指下跌1.46%。
期指方面，IF2011上涨0.24%(基差-23.23点，较上一交易日缩小8.24点)，IH2011上涨0.63%(基差-9.02点，较上一交易日缩小6.28点)，IC2011下跌0.78%(基差-60.41点，较上一交易日缩小6.3点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出20.20亿元，深股通成交净卖出49.02亿元。
消息面：昨日晚间证监会同意蚂蚁科技集团股份有限公司科创板IPO注册。
周三市场探底回升，二八分化较为显著，金融股领涨，而军工股及电子计算机等成长板块领跌。
伴随着美国大选的临近，外资观望情绪逐渐增加，此外海外疫情的再度爆发和美国财政刺激计划悬而未决，也对市场情绪造成了一定影响。
从A股自身情况来看，由于当前基本面复苏态势并未改变且流动性预期较为平稳，因此短期市场出现系统性风险的概率较小。
风格方面，在经济复苏态势向好、流动性溢价并不明显且海外风险依然存在的背景下，预计低估值蓝筹周期板块将继续受益。
操作上，密切关注美国财政刺激计划能否落地，单边建议前期IF和IH多单平仓离场，暂时观望。
跨品种方面，继续持有多IH空IC跨品种套利。
期债：周三央行开展800亿逆回购，当天无逆回购到期，实现净投放800亿流动性，资金面先紧后松，国债期货窄幅震荡。
午后一级招标好于预期，国债期货拉升，但随后传下周国债单期发行量900亿期货涨幅收窄。
不过临近现券收盘，该消息辟谣，现券收益率再度下行。
消息面，昨日央行行长讲话，再次提到尽可能长的时间维持正常货币政策，对于债市并无增量信息。
近两个交易日国债期货出现反弹，主要因前期利空逐渐被消化市场情绪有所改善，后期债市驱动或转向资金面和风险偏好上。
考虑月底前宏观不确定性事件较多，国内五中全会召开、美国大选和新一轮财政刺激计划、欧洲二次疫情进展和各国疫苗研发进展，均可能引发风偏的切换，进而左右债市表现。
短期债市不确定性强，即使目前市场预期趋向一致但仍难言调整结束，建议保持观望。
黄金/白银：隔夜纽期金、银连续3日上涨，市场风险情绪维持偏高水位，Comex金银比价延续回落。
美股、原油、美债、美元收跌、VIX小幅反弹。
全球公共卫生安全事件方面，印度、美国单日新增病例数维持高位波动，欧洲疫情未现明显好转，美国单日新增重返5万上方。
消息面上，美国民主党和白宫接近达成刺激协议，但较难于大选前获得国会表决通过。
美联储褐皮书显示，美国经济总体延续复苏，但各地情况不一。
英国同意与欧盟重启脱欧谈判。
名义利率反弹叠加通胀预期回落，实际利率小幅上升对贵金属形成一定压力。
美国财政僵局缓和及疫情有所恶化施压美元，对贵金属形成支撑。
黄金ETF连续两日减少，截至10月21日，SPDR持仓1269.35吨(-0.58吨)，iShares持仓17455.09吨(+0吨)。
总持仓方面，纽期金总持仓连续四日增加，CME公布10月20日数据，纽期金总持仓56.30万手(+593手)；纽期银总持仓15.78万手(+683手)。
技术上，金银延续震荡反弹，关注1919和24.75支撑。
鉴于消息面或有反复，白银多单可逢高减仓持有。
操作上，沪银12多单逢高减仓，剩余仓位参考成本5220离场。
对冲策略方面，参考Comex比价75下方轻仓建立做多金银比组合。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3410，螺纹广州4050、杭州3770、北京3730，热卷广州3880、上海3900、天津3850，杭州螺纹基差262、北京313，上海热卷基差148、天津183。
螺纹盘面利润251，热卷盘面利润376。
现货市场价格整体持稳，全天成交较好。
基本面来看，终端需求表现较好，旺季有所提现，终端拿货情绪强，但投机情绪始终未见好转。
本周表观需求预计在410以上，库存去化或维持高速，关注钢联产量数据，另外警惕旺季后(11月以后)去库放缓的风险。
操作上，依据产量增/减持有利润的空/多波段。
动力煤：内蒙地区煤管票有进一步放松，供给偏紧局势继续改善，保供力度增强，对高煤价形成压制，坑口价格整体趋稳。
大秦线仍处于检修期间，港口供应相对跟不上，净调出下库存继续小幅回落，持续低位运行，但同时新增需求偏少，下游拉运放缓，压价观望，港口价格松动后近两日下探幅度也略有增大，市场形势稳中转弱。
随着现货的跟进下跌，盘面也继续增仓走低，01合约贴水约30个点，短期现货价格大概率继续回调，相应对盘面多形成带动走弱的指引，但基于冬储采购期和较大的基差，再往下回落的空间偏向谨慎，短期操作上仍持逢高沽空的思路。
铁矿石：日照61.5%PB 866，涨6，折盘面959；59.5%金布巴840，涨5，折盘面951。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交187.8万吨,环比前日147.6万吨增40.2万吨，增幅27.24%。
较上周平均144.06万吨，增43.74万吨，增幅30.36%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的61.24%，较前日57.59%，涨3.65%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体涨0-6元不等；分品种看，表现最好的是中高品澳粉、高品印粉，涨5-6元；其次是块矿、巴西粉矿及低品印粉，涨2-3元；最后是低品澳粉及进口精粉，跌0-5元不等；此外由于流动性的原因，钢联卡拉拉精粉的价格一直虚高，经过两天的调价之后，当前的价格已经趋于合理。
盘面方面，昨日点钢发布最新一期的库存数据及其解读，六港库存总体累积，累积的主力是高品及低品粉矿，而MNJP库存则继续呈现去库态势，这与昨日15港库存数据展现的基本一致。
煤焦：山东港口准一现汇2060上下，仓单成本2183左右，与主力合约基差48，-18；库焦炭仓单基差-106；一澳煤港口仓单约在1004上下，与主力合约基差-345，-2。
焦炭现货市场持稳运行，第五轮提涨落地范围扩大。
焦化去产能持续进行中，与目前成材高需求形成剪刀差；目前焦企利润维持在高点，焦企处于满产状态，开工持续高位，出货积极，库存处于低位，销售良好；钢厂无检修限产，开工率维持高位，对焦炭需求仍然很足。
青岛、日照港准一级焦炭价格持稳运行，集港量一般，贸易商偏谨慎。
焦煤方面，优质主焦煤供不应求，各煤种价格均有不同程度上涨，煤矿厂内库存较低，在高利润刺激下焦化厂拿货积极；受矿难影响，山西地区煤矿安全检查力度加大，对供应有所影响。
锰硅：市场整体弱势持稳，成本弱势加剧市场悲观预期。
北方地区硅锰报盘多集中在5800元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：港口库存持续上涨，维持在高位。
天津港Mn46%澳块主流报盘36.5元/吨度左右，Mn37%南非块主流报盘32.5元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-140元/吨。
天津仓库卖交割利润90元/吨左右。
策略方面：01合约窄幅震荡。
鉴于成本弱势以及基差水平，建议逢高空为主。
硅铁：工厂挺价提涨，期货拉高带动市场看涨情绪。
下游按需采购为主。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5650元每吨出厂左右。
SF2101合约基差-70元/吨左右，天津仓库卖交割利润20元/吨左右策略方面：01合约增仓冲高回落。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜大幅上涨，沪铜主力合约夜盘收涨，LME铜库存减1525吨至181650吨；上期所铜减少1922吨至64830吨。
【投资逻辑】：宏观层面，脱欧谈判双方语气有所缓和，美救助计划谈判在缓和的语气中有所进展并再次延期，欧洲多国疫情吃紧，美元指数大幅走弱，提振铜价。
供应端，矿端不断修复且建设项目重启，但矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局。
近期Escondida铜矿劳资双方达成协议避免了罢工。
冶炼端，四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位。
废铜的供应有明显改善，随着精废价差持续收窄，价差收窄是1000元/吨附近，利于精铜消费。
节后国内铜库存周内下降明显，市场对下游消费仍抱有预期，不过下游线缆企业反馈十月订单仍未有明显改善。
【投资策略】：铜市供需方面尚未观察到确定趋势，宏观主导为主，铜价冲至区间上沿回落，关注上沿压力。
沪铝：
【市场消息】：上海地区原铝成交主流价格14870-14910元/吨，升水210元/吨，广东90铝棒加工费380元/吨。
【投资策略】：昨日有色普涨，沪铝价格反弹收盘于14790元/吨，伦铝价格收盘于1848美元/吨，铝锭社会库存保持稳定去库不明显，关注今日库存变化，消费出现环比走弱的迹象，供应端环比增加，铝价突破15000仍有压力，短期高位震荡，并存在小幅回调的可能。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，后期国内供给压力放大。
出口市场恢复，但二次疫情仍为未知数，警惕四季度末期铝价走势。
【投资策略】：短期现货市场支撑犹在，关注社会库存变化，铝价达到15000元/吨难度大，警惕四季度末铝价。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19850-20000元/吨之间，1#锌在19800-19950吨之间。
对比沪期锌2011合约0#锌升水90至升水240元，1#锌升水40至升水190元，沪期锌2012合约0#锌升水210至升水360元，1#锌升水160至升水310元。
【投资逻辑】：基本面上，从长期来看，海外矿端恢复供应是大家较为一致的预期，但其进展仍存不确定性，当下冶炼厂面临原料冬储需求，加工费持续低位令市场对于原料供应仍存在担忧。
年末国内锌冶炼厂有冲产量需求，加之海外锌锭充裕促进进口锌阶段性流入，国内锌锭供应仍有一定预期。
临近年末我们需要关注消费季节性转弱的可能性，当下海外经济整体仍在修复中，但在大环境经济趋弱的情况下全球阶段性经济刺激效果或相对有限，另外不能排除疫情再度爆发对消费的干扰影响。
【投资策略】:整体来看，后期锌价或维持震荡，另外锌价受宏观因素波动较大，未来还需关注加工费变化情况及库存变化情况。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14325-14425元/吨，均价14375元，涨125元;广东南储1#铅报14325-14425元/吨，均价14375元，涨125元；今日现货铅市场报价在14350-14425元/吨之间，对比沪期铅2011合约贴水25至升水50元，沪期铅2012合约贴水5至升水70元。
【投资逻辑】:基本面上，目前原生铅企业生产较为稳定。
再生铅方面，由于固废法的正式实施，部分再生铅冶炼大省废电瓶跨省运输联单难批，合规废电瓶货源供应紧张，于持证企业而言，废电瓶货源有趋松迹象。
国庆后伴随着季节性消费淡季来临，以电动车电池消费为代表的铅酸电池需求或逐步转淡，加之未来锂电池对铅蓄电池的替代趋势逐渐提升，中长期来看铅蓄电池的消费缺乏亮点，预计年末铅市有累库风险。
【投资策略】：目前铅市基本面仍不太理想，预计铅市仍维持弱势。
沪镍：
【市场消息】：日内沪镍强势走升，整日沪镍主力合约涨1.8%；现货市场，现货扩大涨势，持货商出货情绪增强，下游观望情绪加重。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；金川事故，市场预期后期货源会有所减少；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，节日期间终端接货正常。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应趋紧状况缓解给镍价带来的压制；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：目前宏观层面较为利好，产业消息面缺乏刺激消息，短期内沪镍维持震荡走势概率大。
鸡蛋：北京3.18元跌0.11，上海3.56元稳，朝阳3.09元跌0.04，莱阳3.4元稳，浠水3.2元稳，广东3.8元稳，北京石门到货11车，淘鸡价格稳定，短期可淘量有限，5-6月新开产小与淘鸡量少及蛋重增加相抵消，整体供应量仍偏高。
市场补栏情绪仍较差，未来新开产量下行趋势不变，中间过程略有波动。
中长期看，2019年下半年补栏蛋鸡陆续在四季度开始淘汰，蛋鸡可淘量充足。
因而未来存栏下行趋势不变，但由于前期存栏基数较大，短期仍将处于供过于求的状态。
昨日盘面尾盘拉升，市场普遍对春节有涨价预期，在中长期逻辑及后期超淘题材发酵下，盘面易涨难跌，01在3950-4050逢低介入多单为主。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价29.75元/kg，跌0.18元/kg。
从历史官方能繁母猪存栏趋势来看，近期猪价走势基本符合预期，生猪出栏量逐步增加，9月下旬开始屠企开工率直线上升，生猪进入量增价跌时间。
后期养殖成本(仔猪及饲料成本)及养殖利润也逐步回归正常水平。
生猪出栏体重也开始有所下降，一切指标均向正常区间回归。
白糖：外糖：ICE原糖继盘继续震荡走低，3月合约下跌了0.03美分，报收14.48美分/磅，盘中最高14.59美分。
伦敦白糖下跌了3.5美元，报收392.3美元/吨。
基金持有的期多单在价格高位失去动力，印度增产但并没有发放新的补贴，出口总量变化不大，在糖价超过14.5美分的时候印度出口将更有积极性，巴西在当前的价格下食糖生产增加的积极性会进一步提升，目前基金多头仓位较高，当前价格较为敏感，警惕空头回补。
郑糖：昨日郑糖震荡走低，1月合约下跌37点，报收5343点，盘中最高触及5377点，夜盘继续震荡走低50点，最终报收5293点，5月合约昨日下跌31点报收5281点，盘中最高5310点，夜盘下跌47点，报收5234点，基差小幅扩大，1-5价差68至62，仓单维持5995张，有效预报维持0张，主力多空持仓都有减少，且空单减少略多，现货报价大多稳定，成交一般，下个月南方甘蔗产区将陆续开榨，届时新糖上市供应上来以后现货阶段性压力仍存。
中期看，累计进口糖总量预期调低，四季度新糖供应量将有明显增多，郑糖维持大区间整理的格局，上下空间参考前期测试过的高度。
操作上，美糖短线部分资金多单继续增持压力增加，短线糖价从高位回落，郑糖目前北方现货销售一般，现货支撑力度在减弱，谨防高位回调，中长期维持区间整理的格局。
红枣：现货情况：新疆产区库存枣交易氛围一般，拿货客商陆续增加但多在等待新枣下树，新季红枣零星下树，根据货源品质不同，以质定价。
沧州、新郑市场货源充足，客商按需采购、购销随行，走货速度一般，行情稳弱运行。
目前，品质尚可的一级灰枣价格在3.75元/斤左右，新季一级灰枣卖价在3.75-4.50均有。
期货盘面：主力合约01盘面价格围绕10100窄幅震荡。
交易所政策：红枣持仓限制扩大，由平时300手(现改为600手)，交割月前一月前15个工作日60手(现改为200手)，交割月前一月第16个工作日开始到交割月前最后一个工作日20手(现改为40手)，交割月开始6手(现改为10手)。
逻辑和观点：新枣零星下树，根据货源品质不同，卖价不等。
库存货源充足，结转库存明显增加，对红枣价格起到明显抑制作用。
受到托市预期影响，盘面出现明显支撑，限仓被打开，资金或将进入期货市场，托市政策还未公布，容易受资金面影响，近期易涨难跌，长期来看，供大于求格局难以改变，建议投资者短期暂且观望，主力合约10300-10500之间可逢高建立空单底仓。
苹果：现货情况：栖霞产区客商收购优质好货尤其是条纹货积极性高，优质条纹价格居高不下，一般货走货速度稳定，行情无明显波动。
目前80#起步一二级片红价格在3.00元/斤左右，80#起步一二级条纹价格3.20-3.50元/斤。
沂源产区目前入库客商拿货谨慎，果农要价坚持，价格暂时稳定。
好货75#起步2.30-2.50元/斤，一般货75#起步价格在2.00元/斤左右。
洛川产区好货交易基本结束。
剩余差货价格多在2.40-2.50元/斤。
咸阳乾县产区当前70#起步晚富士价格在2.00元/斤左右。
期货盘面：01合约今日开盘价8180，日内最高8196,收盘价8011。
今日增仓12602手。
逻辑和观点：西北地区地面交易基本结束。
山东地区晚熟富士货量供应进入高峰期，现货全面进入产新季，价格有见顶迹象，预测期货盘面短期将维持在8000-8300震荡，霜降以后行情有走低可能，目前建议短线高抛低吸。
PVC：10月总检修损失环比下降，但大厂检修较多，11月检修计划较少；东兴和海晶新开工低；供应偏紧要持续到11月份；后期供应增量较多预期强烈。
下游一般，生产利润低，刚需备货为主。
外盘仍强势，美国开工提升要在11月初，出口窗口打开时间将不多。
短期运输导致的华南缺货仍将持续。
成交略转弱。
华东价格倒挂。
策略：不追多，空单暂观望；一五反套激进者可逐步入场。
EB：检修增多，进口量低位，需求持续高位，去库持续的驱动仍在；现货大涨，基差明显走强，但现货涨幅过快，成交有松动，且1月后供应端存在增量，现有库存又较高，价格继续上行存在阻力。
关注现货跟涨情况。
生产利润在今年高位。
策略：01多单可部分止盈，回调做多；一五价差可部分止盈，回调做多。
甲醇：沿海及内地价格均上涨，基差下降，非伊价格略升，隆众沿海库存上升内地库存下降，听闻梅赛尼斯沿海买货交付下游，进口价大幅上涨，此外4万吨伊朗甲醇出现质量问题，需改港卸货；目前甲醇成本支撑稳固，11月预计西南天然气价上浮20%，尽管国产甲醇开工高位，11月环保、限气减量预期不多，需求10月有新增11月有减量，进口10月仍偏多，但市场普遍认为11月进口下降且冷冬有利于甲醇供需改善，目前这一点仍有待证实或证伪。
策略：受氛围及资金影响甲醇大幅上涨，短期震荡偏强，但后续进一步上行需更多利好支持，关注2050-2150区间。
沥青：随着期货的反弹，12合约基差相较于历史同期偏低。
目前炼厂原料可以满足开工负荷，且产沥青相较于产成品油利润更有优势，所以沥青生产意愿仍强。
而从汽柴油价差来看，四季度是柴油的旺季，需要观察在高成品油库存的背景下柴油能否季节性转强，如若转强，炼厂生产沥青的积极性预计将要受影响。
各地炼厂不同程度去库存已持续约一个月，体现出需求并没有预期的那么差，关注是否持续下去。
随着天气逐渐转冷，东北项目逐渐停工，北方供应压力预计逐渐增大，随着本周石化涨价，目前已有东北货开始南下，关注华东需求能否承接得住。
BU2012在2450附近表现胶着，关注能否突破。
塑料/PP：从月度来看10月的关注点还是投产计划的兑现以及已投装置的负荷提升，需求传统旺季大概率会逐渐转弱，仍认为供需格局环比宽松。
从周度来看：一是现货价格弱势，基差走弱；二是产业链整体库存周度环比增加；三是下游产品降价，开工平稳；四是PP注册仓单增加。
中线还是偏空策略，风险点在于上游成本的趋势性上涨。
操作策略：01合约空单持有，反弹加仓，1-5反套持有。
跨品种L-PP扩大逢低建仓。
免责声明：一德期货早知道信息，仅供参考，不直接构成投资建议，投资者据此进行投资与我公司和分析师无关，信息来源一德期货、wind资讯，版权仅为一德期货有限公司所有，未经许可，不得转载。
