期指：周一市场全天震荡，截止收盘上证综指上涨0.02%，两市成交额缩小至8124亿。
市场结构方面，上证50下跌0.44%，创业板指上涨1.98%。
期指方面，IF2011上涨0.59%(基差-9.83点，较上一交易日缩小1.9点)，IH2011下跌0.26%(基差-2.30点，较上一交易日缩小5.68点)，IC2011上涨0.45%(基差-33.32点，较上一交易日缩小9.96点)。
北上资金方面，沪股通成交净买入6.31亿元，深股通成交净买入24.50亿元。
我们认为当前市场处在一个情绪的临界点。
国内方面，随着三季报行情的收官，A股自十一月起将会进入业绩真空期，由基本面预期修正引发的调仓也将步入尾声；此外在蚂蚁集团正式上市后，大单IPO发行对市场流动性压制的高点也将随之过去，后续市场资金分流压力将逐步减小。
海外方面，预计市场在短期内仍将受到海外疫情的不断升级和大选前不确定性的困扰，如果美国大选结果能够顺利出炉，则有望成为扭转当前低迷情绪的催化剂，否则可能会造成更大的波动。
操作上，单边层面建议投资者在美国大选前景未明和蚂蚁集团上市日期确定前暂时保持空仓，观察上证综指在十月下旬箱体下沿附近支撑力度。
等到不确定性靴子落地后，市场将重启由基本面改善主导的结构化行情，届时低估值蓝筹周期板块有望继续受益，建议投资者继续关注多IH空IC跨品种套利。
期债：周一央行开展500亿元7天逆回购操作，当天到期500亿，实现零净投放，资金面先紧后松。
早盘公布的财新PMI数据好于预期，国债期货窄幅震荡，午后在资金面转松背景下强势拉升，T2012收于98.3。
周末公布官方PMI和周一公布大的财新PMI数据表现亮眼，但债市表现出对利空钝化。
目前债市偏乐观的表现源于短期市场环境友好，一方面年内专项债发行完毕利率债供给压力缓和，另一方面美国大选和欧美疫情发酵至市场避险情绪升温。
本周随着美国大选尘埃落地，市场风偏可能逐渐回升，需要警惕这一变化。
而资金面在度过月末后将逐渐缓和，短端资产或有较好表现，从而带动同业存单利率下行，打开长端利率下行空间。
总的来看，短期债券市场环境相对友好。
但考虑基本面回暖趋势不改，长端利率仍面临向上压力。
不建议继续博弈反弹，可以择机做陡曲线。
黄金/白银：隔夜纽期金、银继续反弹，市场风险情绪明显修复，Comex金银比价连续三日回落。
美债、原油、美股、美元反弹，VIX回落。
全球公共卫生安全事件方面，欧美疫情持续恶化。
消息面上，美国大选进入倒计时，民调显示拜登在几个关键州仍领先，且民主党获得参议院多数席位可能性大增。
经济数据方面，美国10月ISM制造业PMI 59.3，远超预期。
名义利率回落叠加通胀预期修复，实际利率回落对贵金属支撑明显。
黄金ETF持仓连续两日下滑，截至11月2日，SPDR持仓1255.92吨(-1.75吨)，iShares持仓17411.69吨(+0吨)。
总持仓方面，CME修正10月30日数据，纽期金总持仓54.20万手(-3608手)；纽期银总持仓15.42万手(-1529手)。
技术上，金银连续两日反弹，但成交萎缩，显示市场观望情绪仍浓。
操作上，沪银02剩余空单参考成本5220离场。
对冲策略方面，参考Comex比价75下方轻仓建立做多金银比组合。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3460，螺纹广州4130、杭州3880、北京3780，热卷广州3940、上海3970、天津3860，杭州螺纹基差281、北京268，上海热卷基差95、天津75。
螺纹盘面利润273，热卷盘面利润429。
现货市场价格普遍上涨，全天成交很好。
近期现货市场量价齐升，终端需求表现较好，短期需求强度或将持续。
需求有支撑的情况下需要关注供应端的变化，后期持续观察钢厂利润状况，短期盘面修复基差或震荡偏强走势。
动力煤：主产地生产较稳定，供应有增量，拉运销售仍不错，煤价小幅调整。
港口货源依旧偏紧，库存持续低位运行，一时垒库较难，在下游新增询货略有增多及交割备货带动下，市场情绪再被点燃，刚刚检修结束的大秦线也再发生脱轨事故，推动情绪进一步升温，期现价格齐涨并相互作用，01合约再创新高，几乎走到了与现货平水的位置。
情绪上的推动多半得以释放，根据大秦线以往发生脱轨情况来看，影响时间较短，近期调入有望看到明显增量，缓解港口货源偏紧的态势，对于煤价进一步上涨偏谨慎，建议暂观望，等待情绪回落后沽空。
铁矿石：日照61.5%PB 863，涨3，折盘面955；59.5%金布巴828，涨1，折盘面938。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交166.5万吨,环比前日98.1万吨增68.4万吨，增幅69.72%。
较上周平均114.36万吨，增52.14万吨，增幅45.59%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的75.08%，较前日61.16%，涨13.91%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体波动1-8元不等；分品种看，表现最好的是除卡粉外的巴西粉矿、进口精粉及中高品澳矿，涨3元左右；其次是低品澳矿，涨0-2元不等；最后是块矿和低品印矿，跌2元左右；此外，此前价格坚挺的卡粉已经松动，跌8元左右。
另外，球团方面，俄乌球团不变，印球涨3元。
盘面方面，昨日钢联发布最新一期的到港、库存及发运数据，到港和库存各增30余万吨，发运增282万，到港及港存累积尚可，发运端则继续维持较高水平，矿石的基本面继续转差。
煤焦：山东港口准一现汇2160上下，仓单成本2288左右，与主力合约基差33，-24；库焦炭仓单基差-175；一澳煤港口仓单约在976上下，与主力合约基差-389，-22。
焦炭现货市场持稳运行，焦企开启第六轮提涨。
山西去产能逐步落实中；目前焦企利润维持在高点，焦企基本处于满产状态，但由于吕梁地区部分焦企环保限产以及山西淘汰焦炉的原因，开工率有所下降；焦企出货积极，库存处于低位，销售良好；钢厂无检修限产，开工率维持高位，对焦炭需求仍然很足。
青岛、日照港准一级焦炭价格偏强运行，港口现货价格强势拉涨，与目前削减产能有关，预计后期上涨动力依然充足，贸易利润的加速修复也带来了集港量的小幅回升，但港口可售货源仍然较少。
焦煤方面，优质主焦煤供不应求，煤矿厂内库存较低，在高利润刺激下焦化厂拿货积极；部分煤企年度任务接近完成，本年度最后两个月可能会有产量的缩减；山西煤矿事故频发，煤矿安全检查力度加大，现在有趋严的趋势，对供应有所影响。
锰硅：硅锰临近钢招采购零星成交观望为主，盘面短期小幅震荡。
北方地区硅锰报盘多集中在5800元每吨附近，现金实际成交价格围绕5700-5750出厂。
锰矿方面：港口现货价格承压，但短期进一步降价空间有限，天津港Mn46%澳块主流报盘35.5元/吨度左右，Mn37%南非块主流报盘31.5元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-300元/吨。
天津仓库卖交割利润-30元/吨左右。
策略方面：01合约成本支撑偏弱盘面弱势震荡，市场观望等待钢招以及参考基差水平，建议暂观望为主。
硅铁：硅铁盘面在降至高成本硅铁厂仓单成本附近区域后反弹，在兰炭等成本后期趋涨的态势下，受成本支撑盘面震荡偏强。
工厂现货报价坚挺，下游采购略暂观望，合金厂排单生产。
宁夏地区72硅铁部分报盘上涨至5700元每吨现金合格块出厂。
SF2101合约基差-250元/吨左右，天津仓库卖交割利润-50元/吨左右。
策略方面：01合约减仓偏弱偏强，鉴于基差水平以及盘面资金流向，建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，沪铜夜盘主力合约收涨，LME铜库存169600吨，减少1700吨；上期所铜减少1249吨至57172吨。
【投资逻辑】：宏观层面，宏观层面，美国大选之前或无法出台新一轮财政刺激，欧洲多国因新冠病例激增而再度实行封锁措施，市场担忧其对四季度经济修复造成负面影响，避险情绪上升令美元反弹。
供应端，矿端不断修复且建设项目重启，但矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局。
罢工使得矿端对价格的支撑再起。
有消息称中国禁止进口澳大利亚的铜矿，澳大利亚的铜矿全球占比较小且不是中国的主要进口地，预计影响较小。
冶炼端，四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位。
废铜的供应有明显改善，随着精废价差持续收窄，利于精铜消费。
精炼铜进口量连续暴增，潜在供应上升。
国内铜库存周内下降明显，市场对下游消费仍抱有预期，不过下游线缆企业反馈十月订单仍未有明显改善。
【投资策略】：铜市供需方面尚未观察到确定趋势，宏观主导为主，铜价位于震荡中枢，仍以震荡对待。
沪铝：
【市场消息】：上海地区原铝成交主流价格15030-15070元/吨，升水190元/吨，广东90铝棒加工费340元/吨。
【投资策略】：昨日沪铝价格一军突起收盘于14830元/吨，11与12合约价差170元/吨，伦铝价格收盘于1871美元/吨，涨幅1.24%。
铝锭社会库存下滑2万吨，但整体仍处于70万吨水平，供给端增速比预期较缓，注册仓单积极性不高，仓单库存持续低于10万吨，市场大户持续加仓近月合约，仍存在挤仓风险。
铝价短期尚存在支撑维持高位震荡，关注15000元/吨压力。
长期来看行业平均盈利维持高位，新产能投放积极性增加，原铝维持净进口，国内供给压力持续。
海外疫情难控，频繁的反倾销调查，出口市场偏谨慎对待，警惕4季度末铝价走势。
【投资策略】：近日快速拉涨观望对待，整体维持逢高布空策略，警惕挤仓风险，关注社会库存变化。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在19900-20050元/吨之间，1#锌在19850-20000吨之间。
对比沪期锌2011合约0#锌升水130至升水280元，1#锌升水80至升水230元，沪期锌2012合约0#锌升水190至升水340元，1#锌升水140至升水290元。
【投资逻辑】:基本面上，海外矿端供应恢复受二次疫情反扑影响进展仍存不确定性，锌矿进口量近期有所下滑。
另外今年北方高纬度地区矿山可能提前减产，当下冶炼厂面临原料冬储需求，从加工费继续下调来看原料供应仍存在考验。
在冶炼厂保年末产量的情况下冶炼厂利润或进一步压缩，后期需要关注冶炼厂是否有减产计划。
另外临近年末我们需要关注消费季节性转弱的可能性，当下海外经济整体仍在修复中，但在大环境经济趋弱的情况下全球阶段性经济刺激效果或相对有限，另外不能排除疫情再度爆发对消费的干扰影响。
【投资策略】:整体来看，锌价持续向上突破仍存观望性，大概率仍维持宽幅震荡走势，另外本周受宏观因素扰动较大，警惕价格波动风险。
沪铅：
【市场信息】：长长江有色网1#铅价报14300-14400元/吨，均价14350元，跌125元;广东南储1#铅报14250-14350元/吨，均价14300元，跌125元；现货铅市场报价在14250-14400元/吨之间，对比沪期铅2011合约贴水35至升水115元，沪期铅2012合约贴水50至升水100元。
【投资逻辑】:目前由于铅价持续走弱，再生铅企业生产亏损，加之固废法实施使得合规废电瓶货源供应紧张，近期再生铅企业出现明显减产情况。
一定程度带动铅价获得一定底部支撑。
另一方面由于消费市场并没有明显起色，原生铅企业现货报价以贴水为主，整体供应还是偏于过剩。
【投资策略】：目前铅市仍需关注再生铅生产和年末消费情况，预计铅市仍维持偏弱震荡行情。
沪镍：
【市场消息】：美国总统大选令金融市场不安，日内有色金属涨跌互现，沪镍主力合约跌2.66%；现货市场，金川货源持续偏紧，升水继续调升，日内沪镍下跌，现货成交尚可。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；金川事故导致市场货源偏紧；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢接货放缓，排产依旧高位，两地社会库存仍存累库预期。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应趋紧状况缓解给镍价带来的压制；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：宏观层面迎来超级周，重磅数据、货币政策以及美国大选将落地，镍价周内或将受宏观层面因素左右。
鸡蛋：现货情况：北京3.52元，上海3.56元稳，朝阳3.36元涨0.05，莱阳3.5元，浠水3.2元稳，广东3.7元稳，北京石门到货9车。
主产区褐壳鸡蛋东北、河北、山东、河南、湖北、江苏走货均正常；粉壳鸡蛋河北走货慢价格下滑，湖北、湖南走货正常。
生产端存货3天左右，流通环节2天左右。
主销区北京广东到货及销量均增加东莞有剩车，上海正常。
今日主产区褐壳鸡蛋以稳为主，北京今天领头小涨；粉壳鸡蛋河北、湖北、湖南大部稳定。
下游走货平平，贸易端参与谨慎，多数随采随走不屯货。
淘汰鸡市场昨日全国各产区价格震荡整理，继续僵持。
短期适淘老鸡不少，后续适龄老鸡量会持续增加，毕竟去年补栏量还是多的，淘鸡价格短期偏弱震荡为主，难有较大拉动。
2050年5-6月补栏的环比下降，导致当前小蛋价格偏强，但对整体蛋价拉动作用有限，因为前期存栏基数过大，还需老鸡淘汰来配合，养鸡成本的增加会导致养殖户对老鸡日龄的容忍度降低，但目前来看淘鸡量虽有小幅回升，淘汰日龄仍保持在470-480天，关注后期淘汰情况。
策略建议：中长期看，蛋鸡存栏下行趋势不变，盘面在此预期上给出一定升水，现货的弱势导致盘面基差徘徊在历史低位，后期有双转强趋势，多单继续持有，注意短期回调风险。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价29.74元/kg，涨0.41元/kg，东北、华北、华东、华中、华南、西北、西南地区呈现上调，猪价上涨现象以及上涨幅度明显增多，整体猪价涨幅有所扩大。
昨日北京上海等批发市场白条开磅价格呈现上涨态势，北京市场开磅价格上涨0.5元/斤，市场成交情况较好，到货量表现一般，商户有着一定的抢货现象。
全国猪价上涨，猪企提价作用比较明显，屠企采购难度难度增加，部分企业出现减量，养殖场屠企供需博弈剧烈，猪价短期反弹后仍是下行趋势。
白糖：外糖：昨日美糖大涨，3月合约上涨了0.55美分，报收14.97美分/磅，盘中最高15.04美分。
伦敦白糖3月合约上涨了12.6美元，报收403.3美元/吨。
印度出口补贴迟迟没有发放，加上泰国的减产和巴西天气对产量的影响，阶段性供应预期缩减，激励基金多单持续维持高位，美糖一日收复近期跌幅，短期疫情和资金的外围弱势风险加大，关注美国大选和原油走向。
郑糖：昨日郑糖快速走低，夜盘收复部分失地，1月合约昨日跌61点报收5142点，夜盘上涨53点，报收5195点，基差小幅扩大，1-5价差54至39，仓单维持5995张，有效预报维持0张，主力多空持仓都有增加，多单增加更多，现货报价持续小幅走低，成交清淡，桂林糖会闭幕，新榨季预计产量小增，消费恢复，供需变化不大，最大不确定性在进口和政策，年度价格预计维持区间运行，当前甘蔗产区即将开榨，新糖上市压力限制盘面上方高度。
中期看，累计进口糖总量可控低，四季度新糖供应量将有明显增多，年度产量变化不发，郑糖维持大区间整理的格局，上下空间参考前期测试过的高度。
操作上，美糖宏观系统性风险加大，短线关注15美分压力，郑糖目前现货销售一般，外部各项进口还在增加，现货支撑力度在减弱，郑糖短线关注5200争夺。
中长期维持大区间整理的格局。
红枣：现货情况：新疆阿克苏产区新季红枣交易活跃，行情稳重偏硬；阿拉尔地区行情尚可；且末、羌无产区交易顺畅，走货速度加快；喀什产区受疫情影响管控力度加大，新季红枣多未下树，采购客商零星，交易暂缓。
沧州、新郑市场新枣货源陆续增加，货源质量不等成交以质论价，库存枣源供应商可。
行情维稳。
目前，一级灰枣新货价格在3.75-4.5元/斤，二级灰枣新货价格在3.25-3.50元/斤，品质中上库存一级灰枣价格在3.75 -4.00元/斤左右，二级灰枣3.00元/斤左右。
期货盘面：主力合约01昨日开盘价9900，收盘价9900。
逻辑和观点：新疆方面新季红枣陆续下树供应市场货源质量上乘，走货速度尚可，行情稳重偏硬。
沧州、新郑市场新货和陈货同时供应，客商挑拣拿货，行情偏稳。
受喀什疫情和托市政策双重影响，红枣价格出现支撑，日内行情维稳，预计短时间价格仍然会在区间震荡。
稍后需重点关注疫情控制和托市政策，建议空单客户控制仓位，多单客户可继续持有，谨慎操作，降低风险。
苹果：现货情况：栖霞产区入库客商陆续停收，果农以自行入库为主，行情维持稳定。
目前80#起步一二级片红价格在2.75元/斤左右，80#起步一二级条纹价格3.00-3.25元/斤，统货80#起步在2.00-2.40元/斤。
沂源地区交易收尾，少量货源以果农自行入库为主，当前好货75#起步价格在2.00-2.10元/斤，一般货75#起步价格在1.50-1.80元/斤。
洛川产区地面剩余货源以次果为主，客商采购以质论价，当地果农入库也基本结束，冷库交易尚需等待。
目前地面一般货源价格在2.50元/斤左右。
咸阳乾县产区地面纸袋富士交易基本结束，纸加膜和膜袋交易到了后期，以市场客商少量采购为主。
当前70#起步纸加膜富士价格在2.10元/斤左右，膜袋富士75#起步在1.20元/斤左右。
期货盘面：01合约今日开盘价7345,收盘价7297，昨日增仓9586手，净空持仓11129手。
逻辑和观点：盘面出现小幅反弹随后冲高回落，昨日内整体表现为宽幅震荡，成交量和持仓量均有增加。
现货方面，库存方面入库速度较往年快，霜降过后苹果质量受影响，客商采购积极性减弱，现货价格下降后带动客商采购达到短期供需平衡，为前期采购的高价果降低总体成本，行情由弱转稳。
在需求没有进一步恢复的情况下产销区价差抑制市场消费。
预计短时间内行情维持窄幅震荡，预计向下空间在7000-7300之间，建议投资者主力合约规避多单，等待反弹后再建立空单，空单到目标点适当减持，合理控制仓位，谨慎操作。
防范风险。
PVC：从驱动看，11月份大幅去库的驱动已不在，库存最佳状态是维持持平附近，12月累库。
在价格高位下，下游利润已被压缩，下游制品涨价难，PVC价格传导受阻，现货价格继续上涨有压力。
此外现有基差偏低，对期价也是一个压制。
另外一点是，1月份供应宽松下，01合约很可能提前走价格向下修复的路径。
强现实弱预期，绝对价格高位下，多单可陆续离场。
随盘面再次冲高，单边做空或者反套可轻仓入场。
EB：需求：下游订单好，供需较好，价格跟随原料苯乙烯上涨，下游利润仍较好。
供应：旭阳10月底开车，11月中旬出产品，赛科缩短检修时间，但11月-12月检修损失仍高于新增；进口量也维持低位，表需低位。
库存仍将继续去库。
国内开工高位下，厂库仍在去库，短期不会出现高利润带来的供应提高。
听闻贸易商收货，市场呈现货紧局势。
EB价格波动大，单边和正套暂行离场，观望，激进者多单或正套仍可持有，短期苯乙烯仍将坚挺。
纯碱玻璃：纯碱：开工率随限产而下降，76.94%的开工率在供需平衡处，但库存高位下，对价格上行存压；价格低位下，限产行动对价格存在支撑。
后续继续关注限产范围能否扩大。
期价震荡略偏多。
玻璃：在产日熔量高位，需求稳中有走弱，现货涨跌互显，以减价出货为主，贴水大，期货震荡策略：暂观望，短期SA01在1600支撑强，利多驱动拉涨，利空驱动下跌有限；玻璃在1700-1750震荡，如突破区间上沿，关注1780压力；玻璃一五等待反套机会。
短期玻璃现货基本面好于纯碱。
LPG：从月度来看国内供应继续增加的空间有限，后边需求随着降温会好转，库存预期下降。
从短期来看：一是内地市场价跟涨但不持续，近月升水幅度增加；二是天然气价格再次上涨；三是炼厂库存小累但仍在偏低水平，港口库存华南增加；四是仓单增加；五是天气转冷，民用气需求好转，深加工开工率没有提升。
策略方面，12月合约回调做多思路。
操作策略：12月合约多单持有，3800以下加仓。
甲醇：昨日沿海及部分内地价格回调，西北价格走强，基差走弱，博源、中浩停车；11月国内供给和需求预期均有所下降，需关注国内外供给减量是否超预期，目前上半月进口预期仍较多，因此近期甲醇去库仍较困难，另一方面甲醇国内及进口成本支撑较强，11月关注天然气涨价对甲醇影响，此外需关注美国大选、原油、疫情等宏观因素对行情影响。
策略：甲醇短期去库较难，但成本支撑仍在，关注1950-2100区间震荡。
塑料/PP:短期关注点：一是现货价格跟涨，尤其是与疫情相关的行业表现强势(共聚注塑、纤维料)，下游BOPP也跟涨；二是PP现货进口空间打开；三是石化库存中位以下，煤化工库存环比下降；四是万华线性出料，延长中煤榆林能化40万吨产能投产成功。
整体看下来由于部分行业的需求提振导致近强远弱，偏强氛围尚在，新投产供应释放需要时间，中期看供需格局大概率环比宽松，之前预判中线震荡偏空下跌不会非常顺畅，滚动操作。
操作策略：PP盘面升水现货或者出现进口空间(8150)布空。
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