期指：上周五市场下跌，截止收盘上证综指下跌0.86%，两市成交额放大至7271亿元。
市场结构方面，上证50下跌1.74%，创业板指上涨0.23%。
期指方面，IF2011下跌0.99%(基差-6.25点，较上一交易日扩大0.39点)，IH2011下跌1.74%(基差-3.71点，较上一交易日扩大0.96点)，IC2011上涨0.10%(基差-14.77点，较上一交易日缩小10.52点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出36.36亿元，深股通成交净卖出13.04亿元。
消息面：1、昨日RCEP协议签署，该协议的签署将会进一步推动上述行业景气度的回升，从而有利于顺周期板块盈利预期的改善。
2、财政部原部长楼继伟表示中国已到研究宽松货币政策有序退出的时候，预示着未来一段时间货币政策大概率维持紧平衡状态。
上周五受信用债事件影响，市场下跌，银行保险板块所受冲击较大。
我们认为，信用事件如何解决成为影响本周走势最为关键的因素。
从事件本身来看，当前信用利差并未明显走扩，主要由于违约事件发生在国企，打破了投资者对于国企“刚性兑付”的信仰，导致短期市场预期的紊乱和对流动性收紧的担忧。
受信用债暴雷影响，债基大量赎回，市场优先抛售流动性较好的产品，股票和利率债会受到牵连被动卖出。
统计数据显示，11月MLF到期量达到6000亿元，如果今日MLF投放多于到期，那么由于流动性问题导致前期被动卖出股票和利率债的现象将会有所缓解。
如果没有明显超量续作MLF，则说明央行的态度较为强硬。
此外也需注意，如果监管方面没有明确的保兑付信号，即使央行投放了大量流动性，那么盈利能力较差的行业或者财政较困难的区域融资能力也将受到影响，进而导致信用层面被迫加快收缩。
操作上，预计市场短期将进入寻底阶段，信用事件能否快速妥善解决成为影响节奏的关键。
单边层面上周四布局空单继续持有，根据MLF续作情况及监管层信号决定止盈时机。
跨品种套利方面，1:1多IH空IC手数谨慎持有，注意风控。
期债：上周五央行开展1600亿元7天逆回购，当天无逆回购到期，实际净投放1600亿元，资金面延续紧张。
连续一周的资金面收紧打压债市情绪，叠加盘中前财政部长表态“中国已到研究货币政策有序退出的时候”，期债跌幅扩大，T2012收于97.63。
永煤违约事件不断发酵，信用债市场恐慌情绪弥漫。
周末包商银行二级资本债100%减记消息发布时点意味深长。
短期来看，信用违约对于利率债影响难以判断，一方面若债基出现大规模赎回可能引发利率债抛售，另一方面信用环境恶化的预期或提升利率债配置需求，需要关注市场可能出现的两种变化。
在当前国企债券违约引发信用分层加剧背景下，本周又面临税期的影响，市场对于今日MLF超额续作充满期待(本月5日和16日MLF到期量总计6000亿)。
但结合近期监管层释放的信号来看，货币政策难以放松，大概率维持紧平衡，MLF超额续作空间恐有限。
经济延续复苏的势头下，债市面临压力。
不过，近期海外疫情恶化，以及利率债供给压力缓和，成为利好因素。
短期多空因素交织，建议观望。
黄金/白银：上周五纽期金、银小幅反弹，Comex金银比价有所回落。
美股反弹，美元、原油、VIX、美债回落。
全球公共卫生安全事件方面，欧美疫情继续加速恶化，美国单日新增逼近20万人。
消息面上，特朗普称辉瑞疫苗将最早明年4月大范围供应。
拜登的新冠顾问称全国防疫封锁不在日程之列。
经济数据方面，美国10月PPI年率0.5%，好于预期；10月核心PPI年率1.1%，略低于预期1.2%。
美国11月密歇根大学消费者信心指数初值77，低于预期和前值。
名义利率、通胀预期同时反弹，实际利率基本持平对贵金属影响中性。
此外，美国疫情加重令美欧经济前景预期差走低施压美元。
黄金ETF持仓连续三日减少，截至11月13日，SPDR持仓1234.32吨(-5.25吨)，iShares持仓17709.43吨(+0吨)。
总持仓方面，纽期银连续四日增加，CME公布11月13日数据，纽期金总持仓55.74万手(+3233手)，纽期银总持仓16.07万手(+1508手)。
技术上，纽期金银缩量反弹站上5日线，资金短期有一定回流迹象，但持续性和空间仍有待观察。
操作上，单边策略暂观望；对冲策略参考纽期金银75一线分批布局做多金银比价组合。
热卷：现货方面，唐山普方坯3580，螺纹广州4390、杭州4140、北京3920，热卷广州4050、上海4070、天津3970，杭州螺纹基差428、北京291，上海热卷基差100、天津90。
螺纹盘面利润269，热卷盘面利润399。
现货市场价格稳中有小幅下调，全天成交一般。
基本面来看，表观需求持续创新高，库存去化较快。
但要考虑到供应端的提升或对价格有压力，同时现货市场贸易商对高价较谨慎。
短期价格或高位震荡走势，操作上建议100以下做多卷螺差，做空钢厂利润。
动力煤：保供政策推进，主产地生产整体偏稳定，但供应端扰动有增加，市场有传准旗煤管票或趋严管控，另外在接连的煤矿事故影响下，部分矿生产受到限制，整体的安监信号增强，拉运需求依旧较好，坑口高煤价坚挺，甚至仍有小幅上涨。
发运量进一步增加，环渤海港口在净调入下继续小幅垒库，港口供应有向宽松预期转变，但低库存的现实情况一时难有改变，相应对下水煤价格仍形成较强支撑。
下游电厂在库存不算太高以及进口偏紧下，仍有拉运需求，有新增询货。
而面对目前的高价，以及近日政策调控消息的增多，部分买方维持了观望等待的看法。
市场整体还是稳中略偏强的一个局势，盘面主力合约增仓上行基本走到与现货平水的位置，情绪及资金推动明显，目前价位谨慎看涨，暂观望为好。
铁矿石：日照61.5%PB 863，跌9，折盘面955；59.5%金布巴837，跌10，折盘面947。
现货成交方面，周五全国主港铁矿累计成交107.1万吨,环比前日140.3万吨减33.2万吨，降幅23.66%。
较上周平均133.48万吨，减26.38万吨，降幅19.76%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的65.36%，较前日67.71%，降2.35%。
价格方面，上周日照港现货价格总体涨5-35元不等；分品种看，表现最好的是卡粉、卡拉拉精粉及纽曼块，涨29-35元不等；其次进口精粉、中高品粉矿，涨19-21元不等；最后是57%附近的低品粉矿，涨5-15元不等；另外，球团方面，俄乌球团涨55-56元，印球涨78元。
盘面方面，在经历周四螺纹表需465的高位之后，市场对于表需见顶的预期愈加强烈，如此便促成近几天的盘面回调，但是需要注意的是在铁水产量维持相对高位，供应端还略有波动的情况下，只要成材不崩，那矿石的回调幅度就比较有限。
煤焦：山东港口准一现汇2300上下，仓单成本2435左右，与主力合约基差16，-28；库焦炭仓单基差-289；一澳煤港口仓单约在827上下，与主力合约基差-542，-35。
焦炭现货市场持稳运行，主流焦企开启第七轮提涨，博弈仍在进行中，但落地难度不大。
山西去产能预期仍在；目前焦企利润维持在高点，焦企基本处于满产状态；焦企出货积极，库存处于低位，销售良好，供应偏紧状况仍未得到改善，看涨情绪强烈；钢厂开工率小幅下降，焦炭库存微增。
青岛、日照港准一级焦炭价格持稳运行，集港量有所回升。
焦煤方面，优质主焦煤供不应求，煤矿厂内库存较低，在高利润刺激下焦化厂拿货积极；年底煤矿安全检查较为严格，焦煤供应有所收缩。
锰硅：上一交易日盘面高开高走，北方地区硅锰报盘跟随盘面波动多集中在5850-5900元每吨附近。
锰矿方面：港口现货挺价意图明显，12月外盘锰矿报价依然跟现货倒挂，价格短期内震荡为主，天津港Mn46%澳块主流报盘35.5元/吨度左右，Mn37%南非块主流报盘31.5元/吨度左右。
内蒙地区SM2101合约基差-400元/吨。
天津仓库卖交割利润60元/吨左右。
策略方面：01合约跟随成材转强逻辑走势偏强震荡，参考基差水平及盘面资金流向，建议暂观望为主。
硅铁：硅铁盘面在钢招上涨下持续偏强震荡，兰炭成本上涨落地后，受成本支撑盘面震荡偏强，但硅铁利润环比增加下增产动力仍存，盘面减仓高位回落。
工厂现货报价坚挺，合金厂排单生产。
宁夏地区72硅铁主流成交上涨至5700元每吨现金合格块出厂。
SF2101合约基差-230元/吨左右，天津仓库卖交割利润-70元/吨左右。
策略方面：01合约高位震荡，鉴于基差水平以及盘面资金流向，建议投资者5850-6000区间操作为主。
沪铜：
【市场信息】：上周伦铜小幅上涨，沪铜主力合约收涨，LME铜库存165200吨，相比上周减少7250吨；上期所铜库存较上周减少13372吨至117949吨。
【投资逻辑】：宏观层面，美国大选基本落定，宏观不确定性风险大幅降低，市场风险情绪逐渐回升。
疫苗距上市仍需时日，短期欧美疫情再度爆发亟待解决，四季度经济修复仍面临下滑风险，美元指数继续走弱。
供应端，矿端不断修复且建设项目重启，但矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，TC依旧维持在49美元以下的低位。
冶炼端，四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位。
随着精废价差持续收窄，利于精铜消费。
精炼铜进口量连续暴增，潜在供应上升。
终端消费呈现分化，线缆需求表现不佳，而汽车、家电等领域则有增速带动作用。
国内铜库存近期下降明显。
【投资策略】：铜市宏观面偏正面，供需未走差，关注震荡上沿压力。
沪铝：
【市场消息】：上海地区原铝成交主流价格15610-15650元/吨，升水10元/吨，广东90铝棒加工费300元/吨。
【投资策略】：过去一周沪铝价格提振拉涨超500元/吨收盘于15400元/吨，11与12合约价差260元/吨，伦铝价格收盘于1934.5美元/吨，涨幅仅有30美元/吨，国内表现再次强势。
铝锭社会库存下滑降至62万吨左右，表观消费依旧表现强势，但价格的持续上涨使得下游出现畏高情绪，废铝进口条件宽松一定程度上将会冲击国内市场价格，仓单库存恢复到12万吨，需要警惕下周交割后以及获利盘了解带来的价格回落。
铝价短期尚存在支撑维持高位震荡，短期关注基本面和资金面博弈。
长期来看行业平均盈利维持高位并近3500元/吨，国内供给维持正增长，原铝维持净进口，国内供给压力持续。
海外疫情难控，欧洲个别地区再次出现严控的迹象，美国单日增长创新高，国内多地出现个别案例，警惕秋冬季节疫情爆发。
【投资策略】：短期美国不稳定性仍然较高，中国签订RCEP风险偏好有所提高，短期铝价维持高位但需警惕获利盘了解带来的价格下滑。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在20050-20200元/吨之间，1#锌在20000-20150吨之间。
对比沪期锌2011合约0#锌升水75至升水225元，1#锌升水25至升水175元，沪期锌2012合约0#锌升水155至升水305元，1#锌升水105至升水255元。
【投资逻辑】:宏观方面，美国大选虽名义上尘埃落定，但拜登正式就职前仍会有一些不确定因素，市场情绪仍起波澜。
另一方面，海外矿端供应恢复受二次疫情反扑影响进展仍存不确定性，另外今年北方高纬度地区矿山可能提前减产，当下冶炼厂面临原料冬储需求，从加工费继续下调来看原料供应仍存在考验。
在冶炼厂保年末产量的情况下冶炼厂利润或进一步压缩，国但目前来看国内冶炼产出维持较高水平，预期减量较为有限。
另外临近年末我们需要关注库存变化和消费季节性转弱的可能性，同时不能排除疫情再度爆发对消费的干扰影响。
【投资策略】:整体来看，锌价持续向上突破仍存观望性，大概率仍维持宽幅震荡走势。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14650-14800元/吨，均价14725元，涨150元;广东南储1#铅报14625-14725元/吨，均价14675元，涨150元；现货铅市场报价在14650-14800元/吨之间，对比沪期铅2011合约贴水100至升水50元，沪期铅2012合约贴水100至升水50元。
【投资逻辑】:目前原生铅目前生产稳定，本周随铅价上涨，再生铅亏损修复，再生铅冶炼企业陆续出现复产动向，另一方面由于消费市场并没有明显起色，部分蓄企原料库存尚有盈余，在铅价上涨后多持观望慎采状态。
目前除去部分北方地区因环保限产的企业暂难恢复，其他企业复产产量或有增加，预计后期随着供大于需，价格难有较强的提振。
【投资策略】：目前铅市仍需关注再生铅生产和年末消费情况，建议逢高布局空单。
沪镍：
【市场消息】：欧洲几个严重疫区疫情现缓和迹象，整体宏观情绪依旧偏好，日内有色金属多数飘红，沪镍走势较弱，整日沪镍主力合约跌0.36%；现货市场，现货升贴水稳定，整体成交一般。
【投资逻辑】：进口窗口持续关闭，进口镍在市场上的流通量下降；金川事故导致市场货源持续偏紧；国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧格局未能得到有效补给，11月菲律宾再次进入雨季，市场对于后期镍矿供应产生担忧；镍铁价格持续坚挺，企业利润得到修复；需求方面，不锈钢接货放缓，排产依旧高位，两地社会库存仍存累库预期；电池用镍进入旺季，订单持续向好。
后期需注意防范印尼新增镍铁项目逐步投产并向国内输出使得国内供应趋紧状况缓解给镍价带来的压制；同时关注菲律宾方面因为疫情延缓镍矿输出造成国内镍矿吃紧程度升级以及宏观刺激政策给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：短期内镍价受宏观影响较大，维持高位震荡概率较大。
鸡蛋：现货情况：北京3.3元跌0.22，上海3.6元稳，朝阳3.16元跌0.15，莱阳3.35元稳，浠水3.18元稳，广东3.6元跌0.05，北京石门到货11车。
主销区北京率先下跌，上海、广州依然以稳定为主但趋势显弱；主产区华北稳定，华中地区走货基本正常，东北市场散框、纸箱内、外销市场整体稳定；粉壳鸡蛋河北小跌，湖北、湖南两地整体稳定。
短期现货的弱势一定程度上利好去产能速度，现货强势反而不利于蛋鸡去产能。
从当前肉禽价格反弹，淘鸡价格仍偏弱可以看出，市场淘汰量有增多趋势。
受7月现货行情影响，7-8月蛋鸡补栏有所增加，对应春节前供应，小蛋开产压力有所缓解。
中长期看，9月后补栏情绪的低迷使得2021年上半年新开产量较少，叠加蛋鸡淘汰的持续进行，明年上半年现货行情相对乐观，蛋价会在盈亏平衡线以上波动。
若2021年上半年现货表现还可以，后续补栏则又会跟上，反过来压制2021年下半年行情。
策略建议：当前市场的主要矛盾为蛋鸡存栏下行不及预期，盘面高升水存疑，但经历了前期的下跌，盘面继续趋势性下跌不可持续，但上涨亦需要新的驱动。
短期盘面观望为主，注意远月05超跌后的买入机会。
生猪：猪易数据显示，全国外三元生猪出栏均价29.36元/kg，涨0.02元，全国猪价涨跌震荡为主，屠宰企业猪价调整现象有所减少，市场博弈情绪剧烈，北方低价猪源采购存在难度，养殖企业猪价呈现稳中伴涨态势，猪企主动提价现象相对有所增多。
北京、上海消费城市批发市场白条价格涨跌调整，周末商户接货积极性相对有所改善，但批发市场走货速度依旧较慢。
秋冬猪病爆发较多，但大面积影响存栏的情况暂未看到，未来存栏仍是回升趋势。
白糖：外糖：周五美糖宽幅整理中小幅上行，3月合约上涨0.06美分，报收14.9美分/磅，盘中最高触及15.08美分。
伦敦白糖3月合约上涨了1.2美元，报收405.8元/吨，盘中最高触及409.7美元的阶段新高。
短期美糖围绕15美分整理，缺乏新的题材，等待印度出口政策的动向，巴西10月下半月产量和出都不断创新高，巴西生产临近尾声变动空间不大，且已经套保了大部分库存，美糖在15美分高位需要新的激励，基金多单持续维持高位的压力增大。
郑糖：周五郑糖快速走低，夜盘盘整，1月合约下跌了21点报收5123点，夜盘下跌3点，报收5120点，基差小幅缩减至217点，1-5价差12至6，仓单维持5804张，有效预报增加178张，1月多单减少一千余张，空单增加四千多张，多空都在加快移仓至5月，现货报价持续走低，成交清淡，11月下旬甘蔗糖厂开机进展将加快，新糖即将大量上市，陈糖价格持续走低，观望气氛浓厚，新榨季整体供应压力不大，新糖上市价格预期高于陈糖，郑糖5100短线支撑仍存，远月预期更悲观。
操作上，美糖宏观系统性风险较大，短线关注15美分争夺，郑糖目前现货销售清淡，短线关注5100支撑。
中长期维持大区间整理的格局。
红枣：现货情况：新疆产区新枣交易氛围活跃，走货速度快，农户卖货心态积极，收购商按需挑拣货源采购，以质论价，其中灰枣走货主流，灰枣统货价格较昨日略有下调，其中阿拉尔产区和阿克苏地区品质尚可的灰枣统货价格下调0.5元/公斤，若羌产区下调1.00元/公斤；喀什产区受疫情影响，客商持观望态度流动较少，红枣交易减缓。
内地销区市场红枣货源供应充足行情偏稳，拿货客商多是按需挑拣合适货源采购，整体拿货力度一般，卖家随行出售，货源品质不等，卖价高低均有。
目前，一级灰枣新货价格在3.75-4.50元/斤，二级灰枣新货价格在3.00-3.50元/斤，品质中上库存一级灰枣价格在3.75元/斤左右，价格较上一日持稳。
期货盘面：主力合约01上周五开盘价9985，收盘价9955.逻辑和观点：期货盘面维持在9900-10000之间震荡，成交量和持仓量均有小幅增加，主力合约前20净空持仓1494手(前一日净空持仓为870手)，交易氛围尚可。
现货方面，新疆产区和内地市场主流行情持稳；目前交易所数据显示有效预报及仓单数为0。
官方托市政策正在稳步进行中，受疫情影响，短期内货源供应略有偏重，收购价格支撑带动仓单成本偏高，目前期价对应新货仓单并不划算，短期内建议投资者近月合约可逢低买入，谨慎交易及时调整持仓结构。
苹果：现货情况：栖霞产区地面余货有限，以市场客商少量补货为主，整体交易热度不高，成交价格稳定。
当前主流成交价格80#起步一二级片红价格在2.75元/斤左右，80#起步一二级条纹价格在3.00-3.25元/斤，统货80#起步在2.00-2.40元/斤。
沂源产区地面货源不多，基本以电商挑拣低价货源采购居多，以质论价成交，库存货源陆续有报价流出，但交易量不大，当前库存富士75#以上稍好的货源价格在2.40-2.50元/斤，一般货源价格在2.10-2.20元/斤。
洛川产区地面剩余少量统货，目前质量稍好的统货价格在2.50元/斤左右，稍差的价格多在2.00元/斤左右，由市场客商采购为主。
库存货源基本以客商自提出货为主，暂没有调果农货的情况出现。
咸阳乾县产区地面剩余货量已经不多，走货速度不快，行情稍显弱势，70#起步纸加膜富士价格在2.10元/斤左右，膜袋富士75#起步在1.20元/斤左右。
冷库开库交易不多，基本以客商发自存货为主。
期货盘面：01合约上周五开盘价7381,收盘价7294。
持仓量减少7674手，净空持仓9571.逻辑和观点：盘面日内保持7300-7400区间震荡，成交量小幅增加、持仓量减少，交易氛围活跃。
库存方面，卓创资讯公布当前全国总库存1135.8万吨，截止到11号山东产区库容比增加0.4%。
产区地面余货量较少，冷库货源零星上市，好货居多、出货量比较小，整体主流价格持稳。
市场方面有低价替代果柑橘的冲击，整体消费一般。
10合约交割品附件合格率低，不合格指标主要是果锈多、碰压伤多、质量容许度等问题，由此优果率问题受到市场关注，低价果制作的仓单有可能不合格，高价果制作仓单的成本将水涨船高，目前利多情绪支撑盘面，期货价格有进一步冲高的风险，建议近期投资者以观望为主，但长期来看以偏空思路为主。
原油：中期来看，主要经济体有望大规模接种新冠疫苗，全球石油需求复苏进程稳步推进，OPEC+将继续努力确保各方更好地遵守减产协议，托底政策和管控预期支撑油价；但短期来看，欧洲为遏制新冠疫情二次爆发而采取了新一轮封锁措施，利比亚的原油产量或可在一个月内继续提升至130万桶/日，特朗普拒绝败选导致美国大选结果悬而未，油价继续上涨动能并不充足，预计短期WTI油价将会在40美元/桶附近震荡整理。
策略暂无。
燃料油：上周新加坡高硫燃料油市场表现强势，现货贴水创2月以来新高，纸货月差、裂解价差小幅走高。
具体来看，低硫燃料油方面，疫情下柴油消费的疲弱拖累了炼厂开工率回升的步伐，导致低硫燃料油供应收紧，11月套利货物流量最多150万至200万吨，低于新加坡每月250-300万吨的船用燃料需求；高硫燃料油方面，船燃需求的恢复以及发电厂消费的增加都为高硫市场提供利好支撑，印度石油公司成为继巴基斯坦国家石油公司和孟加拉国石油公司之后，南亚地区最新的一家转而购买高硫燃料油的炼油企业；策略暂无。
甲醇：上周五沿海及部分内地价格继续上涨，基差稳定，周末听闻鲁西烯烃检修，河北、山东等地受环保影响甲醛限产；甲醇成本抬升估值上调，市场预期向好，外围受美金价格强势带动，内地受阶段性供不应求影响，尽管上下游开工数据并无突出矛盾，但甲醇价格仍跟随市场预期表现强势，受原料成本上升影响，部分甲醇下游出现抵制情绪，后期关注上下游博弈情况，甲醇短期震荡偏强看待，但进一步上涨需更大的供需矛盾支持。
策略：甲醇短期延续震荡偏强看待，逢低做多但不建议追高，等待后续更大的供需矛盾出现。
聚酯：终端订单能够持续到11月底甚至12月，但预期持续性较差，前几日原油大涨刺激产销，但随后回落。
PTA：10月去库，11-12月累库。
短期基差受库容增加走强，独山能源220万吨10.19投料。
仍建议逢高空配。
短期警惕原油反弹造成的成本上移。
MEG：短期进口偏少，11月平衡上下，12累库。
低估值，整体偏弱。
不过亦要关注新产能，去库持续性难看到，维持大震荡判断。
PF：库存健康，高开工，高利润，基本面在聚酯中相对较好，供给看长期切片纺是其边际增量，短纤难脱离整个聚酯产业链景气周期而独善其身。
在供应端不存在瓶颈条件下，期货5月定价偏高，聚酯偏空背景下PF亦偏空。
短期警惕原油风险。
塑料/PP：短期关注点：一是市场价上涨，但涨幅不及盘面，基差走弱；二是丙烯链价格强势，包括丙烯、粉料、BOPP等出现不同程度上涨，价格传导良好，环氧丙烷等重新开始涨势；三是上游库存下滑，同时下游原料库存大幅增加，库存从上向下转移；四是供应方面拉丝排产减少；五是从持仓看多头增加主要是券商系席位，空头增加主要是偏期现的席位。
从长线看油化工利润高企，后期投产持续增加，可以考虑做空利润。
中线看今年的表观增速在11%左右，投产再增加烟台万华、宁波福基。
短期氛围还偏强，但考虑到PP基差已经修复且进口空间逐步扩大，从理性角度看上方空间有限，不建议追涨。
操作上根据基差短线，或者升水分批布空，滚动操作。
操作策略：PP01合约根据基差短线操作，或者中线空单8300以上分批加仓。
LPG：从短期来看：一是市场价上涨后再度回落，没有趋势性；二是炼厂库存主要地区是增加的，港口库存也增加；三是仓单略增；四是天气转冷，民用气需求好转，但涨价成交受阻，深加工开工率相对稳定。
从现实逻辑看上涨尚且有压力，从月度来看国内供应可能微降，进口大概率维持目前水平，需求方面随着降温会继续好转，库存有下降预期但是需要时间来验证。
操作策略：谨慎看多01合约，激进者可轻仓入场，谨慎者可等待库存信号再入。
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