normal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"> 力拓与日本新日铁公司以及韩国公司近日相继达成2009年新财年度铁矿石合同价格，粉矿和块矿分别比去年长期合同的价格下降32．95％和44．46％，这一协议价均高于中方要求的价格和铁矿石现货价格。
BDI大涨是铁矿石价格谈判引发多方博弈的结果
铁矿石谈判的阶段性进展伴随着的即是包括中方钢铁企业、三大矿石巨头、矿石贸易商、国际投机资本、干散货承运商等在内的一场相互博弈，结果之一就是ＢＤＩ指数近期大幅上涨。
首先，国内铁矿石贸易商投机矿石贸易，大量进口铁矿石直接推高铁矿石运输价格。由于进口铁矿石的现货价格大幅下降并低于市场预期的谈判长协价格和国内矿石价格，加之国际航运运力充分、运价低廉，以及对国内四万亿经济刺激计划带来钢铁需求增长的预期，以国内贸易商为主的铁矿石购买方今年以来大量进口铁矿石，寻求套利的机会。近几月我国进口铁矿石连续刷新历史最高记录，4月份进口铁矿石达到5700万吨，同比增长33％，前4月累计进口铁矿石总量达到1．8亿，同比增长22％。
其次，面对全球铁矿石供大于求的形势，为争夺中国的市场，ＢＤＩ成为了三大矿石巨头间相互博弈的工具。由于全球经济的放缓，日、韩、欧盟钢厂大幅减产，铁矿石需求大幅将造成至少约1．5亿吨的铁矿石过剩，为争夺中国国内的市场，三大矿石巨头在采取低价销售挤占国内矿产市场份额的同时，以力拓与必和必拓为代表的澳矿利用航运价格合围巴西矿厂淡水河谷，其主要措施即是拉高海运费，放大淡水河谷海运距离长的劣势。
另外，包括航运对冲基金在内的投机性租家及干散货承运商在期租市场煽风点火，豪赌海岬型船航次租船和期租租船行情。
预计BDI指数短期内有望维系强势，但下跌风险也在加大
中方与铁矿石谈判仍在艰难中进行，中钢协希望保持铁矿石长期协议矿定价方式，继续与矿石供应商展开谈判，争取更优惠的价格。当日，中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生在上海表示，协会已制定了一套新计划，预计谈判将于6月底之前结束。由于在铁矿石谈判价格落定之前，贸易商仍有继续进口铁矿石套利的动机，上述诸方博弈关系仍然存在，另外由于港口矿石疏港能力不足，港口压船比较严重，加之今年以来全球船舶拆解量基本抵消了新船下水量，短期内有效运力投放不足将使得干散货运输呈偏供不应求的状态。我们认为，ＢＤＩ指数有望短期内维系目前的强势。
但是，随着铁矿石谈判价格落定的临近，关于铁矿石进口的形势将逐渐明朗，上述诸方博弈导致近期ＢＤＩ大幅上涨的局面也将不复存在，ＢＤＩ指数的短期强势后将面临来自港口当前7099万吨铁矿石后续去库存化、贸易商投机进口矿石热情下降、期租投机性资本退潮、下半年新船下水高峰到来等的考验，预计ＢＤＩ指数中期仍将有所反复。由于ＢＤＩ指数的金融投机属性放大了其波动的幅度，ＢＤＩ快速上涨后将面临快速下跌风险。
对下半年BDI指数走势持“谨慎乐观”观点
据东兴证券钢铁行业研究员分析，根据今年钢铁行业产需状况及国际铁矿石供需形势，由于预期协议价较国产矿石的相对价格优势，今年全年我国铁矿石进口量将有望超过5亿吨，较2008年全年进口量4．44亿吨增加约12％以上。据此测算，今年下半年铁矿石进口总量将介于2．2亿吨至2．3亿吨间，与07年下半年或08年上半年进口规模持平。
综合分析，我们队对下半年ＢＤＩ指数走势持“谨慎乐观”观点，预计ＢＤＩ指数下半年均值有望保持在3000点上方，全年均值保持在2500点上方，这将高于年初市场普遍预测的2000点水平。
鉴于上述分析，维持对航运业干散货运输业务“中性”评级。若ＢＤＩ指数短期内如预期一样继续保持强势，拥有国际干散货运输业务的中国远洋、中海发展、中远航运仍存在一定的交易性机会，但需密切关注ＢＤＩ指数的走势。对于趋势性投资机会，我们建议待铁矿石谈判价格落定、ＢＤＩ下跌风险释放后予以考虑。
在Ａ股航运公司中，中国远洋由于国际干散货业务公司业务比重最高（约60％），是受ＢＤＩ影响最直接、最明显的上市公司。(通信信息报)
normal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt">来源：全景网
