上下游介绍
油轮运输业的上游一般是原油开采商或者成品油冶炼商；其下游需求一般是炼厂(原油运输)、成品油贸易商、零售商等；航运在其中充当运输的角色。
一般而言，石油公司(开采、炼油)通过自己的船队，或者租用船公司的油轮运油，其中后者更为普遍。拥有大量油轮运力的船公司扮演了重要的角色，他们通过出租运力，收取运费获得盈利。
油轮运输业是一个完全竞争的市场，运费波动很大，即期内的供需变化，能直接传递到船东与货主最终的成交价上。运力供给端，由于订造新船至少需要两年的时间，以及不断有高龄油轮退出历史舞台，运力的增减充满变数；油运需求端，原油、成品油的消费需求直接影响油运需求，另一方面，主要油品产出国与需求国地理位臵的转移，反映到运距的长短上，对油运需求亦有显着影响。
盈利弹性巨大
从超大型油轮(VLCC)的等价期租租金水平(TCE)来看，周期波动性相当明显。原始图线上，TCE波动较剧烈，不易划分周期。在经过TRAMO-SEATS技术处理，去除季节性因素之后，走势较为平滑。
采用美国国家经济研究局(NBER)的BRYG和BOSCHANC提出的判断周期的标准：(1)转折点不能出现在数列之起始；(2)全循环周期不得少于15个月；(3)扩张期或紧缩期不得少于5个月；(4)第1个高峰(谷底)值不得低于(高于)其至数列起始间之任何一值；最后1个高峰(谷底)值不得低于(高于)其至数列结束之任何一值。近年来，VLCC的盈利水平按照从波谷到波谷划分，大致可分为四个阶段：(1)1998年8月至2002年7月；(2)2002年8月至2007年10月；(3)2007年11月至2011年9月；(4)2011年10月至今。
从这个周期的划分角度来看，我们目前正站在周期的底部，复苏已经启动。
我们站在周期底部
所有船型的盈利情况基本同涨同跌，从成品油轮、阿芙拉型、苏伊士型到VLCC，载重吨越大弹性越大。只有在行业整体情况萧条时，才会出现不同船型的盈利水平一致，如2002年，VLCC、苏伊士型、阿芙拉型TCE基本相当。2011年，四种船型TCE水平一致收敛，为近十年第一次。
期租合约相当于锁定了远期的利润水平，因此往往会有折价。一般情况下，即期程租运价高于一年期租运价，一年期租运价又高于三年期租运价，且行业越景气，差距越明显。而只有当行业跌落到谷底时，期租运价才会高于即期运价。2011年，即期、一年期租、三年期租运价呈完全倒挂，亦是近十年首例。
种种迹象表明，我们正站在周期的底部，不仅是极小值，可能也是最小值。
上下游介绍
油轮运输业的上游一般是原油开采商或者成品油冶炼商；其下游需求一般是炼厂(原油运输)、成品油贸易商、零售商等；航运在其中充当运输的角色。
一般而言，石油公司(开采、炼油)通过自己的船队，或者租用船公司的油轮运油，其中后者更为普遍。拥有大量油轮运力的船公司扮演了重要的角色，他们通过出租运力，收取运费获得盈利。
油轮运输业是一个完全竞争的市场，运费波动很大，即期内的供需变化，能直接传递到船东与货主最终的成交价上。运力供给端，由于订造新船至少需要两年的时间，以及不断有高龄油轮退出历史舞台，运力的增减充满变数；油运需求端，原油、成品油的消费需求直接影响油运需求，另一方面，主要油品产出国与需求国地理位臵的转移，反映到运距的长短上，对油运需求亦有显着影响。
盈利弹性巨大
从超大型油轮(VLCC)的等价期租租金水平(TCE)来看，周期波动性相当明显。原始图线上，TCE波动较剧烈，不易划分周期。在经过TRAMO-SEATS技术处理，去除季节性因素之后，走势较为平滑。
采用美国国家经济研究局(NBER)的BRYG和BOSCHANC提出的判断周期的标准：(1)转折点不能出现在数列之起始；(2)全循环周期不得少于15个月；(3)扩张期或紧缩期不得少于5个月；(4)第1个高峰(谷底)值不得低于(高于)其至数列起始间之任何一值；最后1个高峰(谷底)值不得低于(高于)其至数列结束之任何一值。近年来，VLCC的盈利水平按照从波谷到波谷划分，大致可分为四个阶段：(1)1998年8月至2002年7月；(2)2002年8月至2007年10月；(3)2007年11月至2011年9月；(4)2011年10月至今。
从这个周期的划分角度来看，我们目前正站在周期的底部，复苏已经启动。
我们站在周期底部
所有船型的盈利情况基本同涨同跌，从成品油轮、阿芙拉型、苏伊士型到VLCC，载重吨越大弹性越大。只有在行业整体情况萧条时，才会出现不同船型的盈利水平一致，如2002年，VLCC、苏伊士型、阿芙拉型TCE基本相当。2011年，四种船型TCE水平一致收敛，为近十年第一次。
期租合约相当于锁定了远期的利润水平，因此往往会有折价。一般情况下，即期程租运价高于一年期租运价，一年期租运价又高于三年期租运价，且行业越景气，差距越明显。而只有当行业跌落到谷底时，期租运价才会高于即期运价。2011年，即期、一年期租、三年期租运价呈完全倒挂，亦是近十年首例。
种种迹象表明，我们正站在周期的底部，不仅是极小值，可能也是最小值。
