normal style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"> 报告要点
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船市行情干散货船：本周干散货新船市场稳定，细分船型造价均与上周持平，Capesize、Panamax、Handymax及Handysize的新船造价分别为8800、4650、4200及3250万美元。
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油轮：本周油轮新船市场稳定，大部分细分船型造价与上周持平，VLCC、Suemax、Aframax及Handy的新船造价分别为15000、9100、7400及4750万美元，其中，仅Aframax新船造价下跌100万美元。
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集装箱船：本周集装箱新船市场稳定，细分船型造价均与上周持平，3500Teu及1100Teu新船造价分别为6000万及2500万美元。
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新船投资回报率及期租运费毛利率干散货船：按照本周期租运费及新船造价水平来测算，Capasize及Panamax期租运费毛利率分别为-30%及-49.17%，本周干散货船期租运费毛利率与上周持平；油轮：本周VLCC及Product期租运费毛利率分别为12.11%及13.59%，本周油轮期租运费毛利率与上周持平。
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新船投资回报率：截止2008年10月底，油轮新船投资回报率明显优于干散货船，VLCC、Product、Capesize及Panamax新船投资回报率分别为：
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11.15%、8.54%、8.04%及7.75%。
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全球造船市场11月份新船订单分析从Clarkson近期公布的12月份月报来看（12月份月报公布11月份市场数据），截止至2008年11月底，全球船厂所接新船订单累计达到1.46亿吨，同比减少35%，10、11月份单月新船订单仅仅只有170及180万载重吨，分别只有去年同期的6.49%及7.83%。从细分船型的订单情况来看，截止至2008年11月底，三大主力船型中，仅仅只有油轮的新船订单超过了去年同期水平，而干散货及集装箱新船订单仅仅只有去年同期的57.33%及29.22%。
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行业新闻和黄取消投资希腊港口据希腊塞萨洛尼基港务局主席卡纳温拉斯对雅典半官方国家通讯社（ANA）透露，香港和黄港口控股已撤回对该港口投资兴趣谈判。
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该港口在一份拟好的声明中称，该集团（和黄港口）已经通知塞萨洛尼基港口当局，已放弃谈判的兴趣。卡纳温拉斯表示，在一般参与谈判情况下，对于这种突然中断，希腊方没有期待会获得解释的理由。
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谈到双方谈判进展时，这位官员表示，双方曾就透过国际招标过程，起草一份合同文本，突然之间，该集团已宣布取消。
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在今次该港口公开招标中，和黄港口传闻以5.86亿欧元的价格，超越其对手中远和迪拜港口世界，意图取得该港口的经营权。塞萨洛尼基港与北雷埃夫斯港是希腊最主要由私人承办的港口，其优越的位置和战略地位，在欧盟和最大贸易伙伴谋取最大收益。
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简评：在全球经济前景不甚明朗的背景下，投资者对于兼并收购的投资机会逐渐趋于谨慎。
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汇丰料船厂撤单多于船东汇丰银行船舶融资部咨询主管威廉斯日前在伦敦向一批海运业界人士表示，在金融危机打击下，船厂的处境较船东更为严峻，特别是财政状况能否正常运作，是大部分新船最终能否交付的关键。
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他强调，由于过去数年新船投入过多，即使现时大量新船订单被取消，仍远远不足以解决乾散货船和集装箱船市场船吨过剩的问题。
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威廉斯未肯就现有新船订单被取消的数量作出估计，但他认为船厂因面临财困导致新船最终不能交付的比例，始终会较船东为高。在金融危机下，不少船厂面临财困或已被迫破产，包括日本的造船产业、越南造船工业集团Vinashin及韩国C&重工和大韩造船，显示船厂受银行收紧借贷等影响更甚，而它们涉及的订单数量仍较多。
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他认为，船东或船厂取消新船订单的比例，会取决于造船合约中的条款。他表示，假如合约中加入退款保证条款，船东会较容易撤回订单。相反，如果合约中存在付款保证条款而船东未能履行，船厂理论上可以宣布订单无效。不过即使船厂愿意继续造船，本身亦需持有足够资金。威廉斯指出，中国和韩国两地的造船业受金融危机打击最深。截至10月底为止，中国造船业今年接获总计2.17亿载重吨(下同)新船的订单，不过现时至少已有1350万吨新船的订单已被取消。韩国同期亦得到2.17亿吨新船的订单，当中已有1100万吨已被取消，数字正在不断上升中。
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他又指出，分别有19%的乾散货新船订单是由未建成或刚建成的船厂持有，只有50%的由发展较成熟的船厂建造，因此乾散货新船订单被取消的比例相对较高，亦有业界人士曾预计，会有一半的乾散货新船最终不能交付。
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不过威廉斯强调，即使大量乾散货船造船订单被取消，未来市场运力过剩问题并不会因此解决。
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他表示，截至10月底，总计3亿吨的新船订单中已有3600万吨被取消，但汇丰的研究人员估计，要令乾散货船市场暴求恢复平衡，2012年交付的新船至少要有3成被取消，加上现有船市场每年减少2000吨运力，并停止所有油轮改装为乾散货船，以及在未来4年每年只有1000万吨乾散货新船订单，供求才有可能回复正常。
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简评：值得我们注意的是，影响全球干散货乃至海运市场景气走势的因素出了弃船的考虑之外，需求将成为更加重要的决定因素。
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美国干散货船公司Eagle Bulk减新船订单美国干散货船公司Eagle Bulk重组新船订单，成功与中国扬州大洋造船厂达成协议，将部分新船订单的性质转移，8艘在2年后交付但仍无租约的超灵便型船的订单已暂时取消，已付的订金会转为支付明年交付的新船，将为该公司减少3.63亿美元的现金开支。
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该8艘超灵便型船总值3.16亿美元，原定在2010年10月至2012年4月完成交付。Eagle Bulk已为该订单支付4700万美元订金，但合约性质转移后，该笔订金将全数转用于支付旗下其它由扬州大洋造船厂在2009年交付的新船。不过，Eagle Bulk仍须向该船厂额外付出44万美元，作为合约性质转移的罚款。此外，该公司亦已调整另一艘暂无租约新船的交付日期，由2009年9月推迟至2010年11月。
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在新安排下，Eagle Bulk可减少3.63亿美元的现金开支，新船订单中亦只剩下5艘船仍无租约。
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美国投资管理公司Maxim Group鲁宾斯基认为，Eagle Bulk手持合约的新船价格较现货价高，放弃部分新船订单将有助增加流动现金，负债比率亦可减少。他不认为有关决定会为该公司明年的表现带来负面影响。
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简评：尽管面临着弃船的风险，但考虑到船厂及船东往往是合作多年的商业伙伴，因此在作出弃船决定的同时，双方会通过其他的方式来共同承担弃船引致的成本损失。
韩三船企年接单489亿美元韩国造船界的一项调查显示，现代重工业、三星重工业、大宇造船等韩国三大造船企业，在接近岁暮年终的目前，造船接单总额达489亿美元，接近今年目标的80%。
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尽管造船业从今年下半年开始陷入低迷，但韩国造船企业凭著优异的技术竞争力，承揽高附加值船舶，大体上来说，取得了绩效。韩国造船业表示，现代重工业、三星重工业、大宇造船等在今年年初立下的接单金额目标为615亿美元。截至造船业接单承揽活动进入尾声的今天，韩国3大企业的接单金额达到489亿美元，只达到今年目标的79.5%。
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三星重工业是3大造船企业中唯一超额完成目标的公司，三星重工业的接单目标金额是150亿美元，它在全世界是第一个承揽1万亿韩元规模的LNG钻探、储藏船等高价船舶方面，成功地签署了超过目标金额总共153亿美元的合同；现代重工业于年初制定的接单目标金额为290亿美元，但随著国际船舶招标量的剧减，仅完成目标的75.5%、价值219亿美元的承建船舶工作；目标额为175亿美元的大宇造船，共接单金额117亿美元，完成目标总额的66.8%。
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简评：在全球造船行业景气度下滑的过程中，作为全球造船中心的韩国也无法避免新船订单的回落，但从目前的趋势来看，海洋工程船舶的需求前景相对其他船型更加稳定。
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来源：长江证券
