10月27日，中国海运旗下航运企业中海集运公布2011年前3季度财报，2011年第3季度公司实现收入72亿元，同比下降36%，环比下降3%；净利润亏损扩大至9.51亿元。
财报显示，中海集运前三季度实现营业收入211.7亿元(YOY-23%)，完成净利润-15.8亿元，EPS为-0.14元。
据valuetool平台统计，至3季度，公司净利润已连续三个季度持续下滑。截至3季度，公司实现EPS(ttm)-0.06元，对应ROE水平为-3%。公司本季度毛利率为-10%，环比下降6个百分点。毛利率已连续三个季度持续下滑。公司现金创造能力不佳，本季度经营活动现金流占营业收入的比重为-12%。公司前三季度经营活动现金流由去年同期42.1亿元变化至-12.7亿元。
10月27日，中金公司发布研究报告显示，中海集运业绩持续下滑，燃油成本未显著回落是主要原因。2012年的运价在下跌后才存在回升机会：正如一直强调的，如果船东愿意主动闲置运力，明年有效运力增长才会低于需求增长，才能引发行业运价的企稳反弹。但此前提一定是班轮公司的持续亏损。为此，中金下调中海集运2011/2012年盈利预测至-0.23/+0.02元。未来半年的行业情况与2001-02和2008-09的行业底部，以及2006年马士基扩张加速期类似。当时亚太班轮公司市净率位于历史均值向下1倍标准差附近。基于对未来半年行业运价下跌的判断，将A股和H股评级下调至中性。
同日，申银万国发布研究报告指出，此前，申银万国预计中远集运第三季度的业绩为-8.24亿元，高于-9.51亿元的实际亏损值。亏损扩大原因是三季度，上海至欧洲基本港的平均运价比二季度环比下滑12%；美西线同期环比也下跌了5%，导致欧洲航线和美西航线的运价跌幅超过预期。2011年到2013年，中远集运供需过剩的压力仍然存在。而班轮市场船东之间的博弈也将空前激烈。国际巨头马士基等公司奉行的船舶大型化战略，使得小船东及整体班轮市场面临的经营压力不会小于2011年。
为此，申银万国下调公司2011-2013年盈利预测至-0.21元、-0.10元和0.02元（原预测每股收益为-0.09元、0.06元和0.13元）。班轮市场的不确定性增加，维持对中海集运的“中性“评级。
据valuetool平台统计，过去一个季度共有15家机构对中海集运的2011年EPS进行了预测，平均值是-0.03元，最大值是0.15元，最小值是-0.13元。这些机构包括中金公司、华泰证券、申银万国、日信证券等，其中中金公司给予公司"推荐"的评级。公司前三季度完成净利润为2011全年市场一致预期的537%。
10月27日，中海集运开盘价3.05元，现价3.11元，上涨1.63%。10月26日收盘价3.06元，与上一个交易日股价持平。对应的市净率(ttm)为1.3倍。
来源：财经网
