明阳智能：布局风电场项目投资 提高多元化业务盈利能力

西部证券发布明阳智能的研报指出，布局风电场项目投资，提高多元化业务盈利能力。

公司可转债募集资金中约6.9亿元投资于锡林浩特市100MW风电项目，3.5亿元投资于锡林浩特市明阳风力发司电有限公司50MW风电供热项目，2.7亿元投资于明阳清水河县韭菜庄50MW风电供热项目，三个风电场项目所得税后财务内部收益率分别为10.99%、7.96%和和9.19%，预计于2020年7月底前完成并网。

公司2019年上半年发电业务并网容量693MW，可转债的发行将提高公司发电业务并网规模，有利于发电业务收入的提升。

预计2019-2021归母净利润为6.03/9.64/11.84亿元，EPS为0.44/0.7/0.86元，给予公司19年0.9倍PEG估值，对应目标股价16.07元，维持“买入”评级。