18年来最惨不忍睹：海洋石油已哭晕

【作者：油气君；文章来源：微信公众号“油气投资调查”，ID:profitinoilgas】

随着油价的持续低迷，成本较高的海洋油气板块正在面临比陆地石油更寒冷的冬天。产量约占全球原油供应约1/3的海洋石油板块在低油价下迎来了自1998年以来最低的新建项目投资额。油气君认为这个投资者的下降将会影响中长期的来自海洋板块的原油供应量。

根据Rystad Energy的最新评估数据显示，2016年海洋油气板块的新建项目预计总投资额度仅为430亿美金，相比2013年的约2750亿美金下降了约84%，是自1998年的380亿美金以来的最低值，见下图。

从上图可以看出，海洋石油板块的新建项目投资额度自2014年起开始随油价下跌出现暴降。不过油气君在此需要特别说明的是：当前海洋板块的原油产量还处于持续增加状态，这部分产量增加主要来自前些年高油价时期的持续增加的海洋油气板块资金投入额，见下图。

从上图可以看出，当前海上开采资金连年下降，产量反增主要来自高油价时期的项目完工投入运营。而且目前海上原油产量持续增加大部分来自近年来一些大型超深水项目(ultra deepwater，一般在1500米以深) 逐渐完工并且投入运营（上图中的深蓝色），而深水(deepwater, 一般在125 -1500米，上图中的蓝色)和浅水 (shelf, 一般在125米以浅，上图中的浅蓝色) 的产量则基本保持平稳，并无明显增量。

油气君在此需要特别说明的是，考虑到海洋油气的投资规模和海洋勘探开发的长周期性质一般来说，资金投入到在产量端产生实质变化需要至少2-3年。因此油气君认为虽然目前海洋原油产量还在走高，但是考虑到自2014年起出现投资额度的持续下降，海洋原油产量有可能在2018年出现产量增长放缓甚至开始回落。

此外，从实际的海洋油气投资周期角度看，即使油价在当期财政年度上升到理想价格，石油公司也往往需要到第二个财政年度才能够审核和批准相关预算），预算通过然后才到石油公司就具体业务进行招标，这时候油服公司（乙方）才有办法就业务进行竞标，最后是甲方同乙方签订作业合同进行实际作业（资金投入）。因此油气君认为即使油价在明年某个时刻反弹至70美金上方，也难以改变中长期海洋石油产量的衰减。