航运春天 乍暖还寒

航运业近来正刮起大风。自全球第七大航运公司韩进海运 （Hanjin Shipping） 破产后，业界危机备受关注。但说时迟那时快，种种因素均显示，航运业似乎正迎来久违了的春天。

今年 2 月，波罗的海干散货指数 （BDI） 曾刷新历史低点至 290 点，但于11月11日最新数据显示，该指数收报 1045 点，自低位大幅回升 2.6 倍之馀，更创下年内新高。另外，同日的中国出口集装箱运价综合指数报 763.78 点，按周上升1.4%。当中，欧洲、美东、美西、香港、东南亚、澳新、东西非等航线运价均有不同程度的升幅。

兴业证券分析师吉理表示，航运的需求有季节性，与数据反弹有莫大关系。一般欧洲线集运旺季是 12 月和 1 月，美国线是 1 月，中国方面则集中在农历新年前集中出货。此外，欧美在第四季有较多重大节日，须提前备货，因此第三季同是传统旺季。

近期大宗商品价格反弹，航运价格也节节攀升。矿石、煤炭、粮食的运输量分别佔全球散货运市场的 28%、25% 和 9%，中国是铁矿石最主要的进口国，而 2016 年中国矿石进口持续增加；加上中国经济有止跌回稳的趋势，对大宗商品需求回暖，自然有利航运业务。

海运业研究人士指出，人民币汇率波动对外贸的刺激、特朗普上台憧景大兴土木等因素，令大宗商品需求预期上升，从而令短期航运价格暴涨。

乍看航运业似已步出寒冬，但要提醒的是，以上因素大多有时效限制，航运业的基本因素仍未全面改善。目前，整体运力仍然过剩，分析指，干散货和集装箱的运力利用率依然较低，而来年的集运及油运市场依然受压则不利运价。故此，行业近日虽似出现小阳春，但改善的幅度却未足以支持航运业全面复苏。

来源：日发证券