大宇造船海洋生存岌岌可危

截至目前，大宇造船海洋（简称“大宇造船”）尚未公布2016年财务业绩，尽管今年初大宇造船发布了2.5万亿韩元的自救方案，但种种迹象表明，大宇造船的发展前景十分堪忧！距破产只有一步之遥绝非危言耸听！大宇造船能够坚持到今天，几乎完全依靠国有银行的注资。

目前，韩国产业银行（KDB）、韩国金融服务委员会（FSC）持有大宇造船的股权比例分别高达49.7%、8.5%。早在亚洲金融危机期间，大宇造船就陷入濒临破产的绝境，在韩国政府的干预下，韩国产业银行等政策性银行为大宇造船注入巨资才避免破产。本轮危机以来，大宇造船的债务开始像滚雪球一样增加，但为避免破产可能会给韩国带来的巨大损失，韩国产业银行等政策性银行持续提高对大宇造船的贷款额度，2013年，作为政府机构的韩国金融服务委员会对大宇造船注资，2015年，韩国产业银行再次增加对大宇造船的注资。而此前，大宇造船曾被爆出假账事件，通过假账掩盖多年的巨额亏损。

资产负债率高企，还款压力倍增。2016年三季度末，大宇造船资产负债率高达107%，近六年来负债总额首次超过资产总额，自2013年开始，大宇造船资产负债率逐年大幅提高。2015年10月以来，大宇造船累计获得韩国产业银行、韩国进出口银行4.2万亿韩元的授信额度，而目前授信额度仅剩3800亿韩元，2017年至少有9400亿韩元到期债务要偿还。

流动性不足，现金流匮乏较为突出。2016年三季度末，大宇造船经营活动现金净流量和净现金流量均为负，分别为-5762.3亿韩元和-4938.7亿韩元，融资活动现金流入严重不足以弥补经营活动的现金流出。自2012年以来，大宇造船经营活动现金净流量均为负值，完全依赖于融资活动现金流入。

中国有句俗语，“躲得过初一，躲不过十五”！躲得过亚洲金融危机的大宇造船，有那么幸运，能够躲过本轮国际金融危机吗？或许，用不了两年时间，我们就会看到答案！

来源：中船工业经研中心