恶劣形势致盈利新低
通观中海发展、招商轮船以及*ST长油中报，“低位徘徊”、“低迷状态”等悲观词汇构成上半年油轮市场主基调。
本刊记者在分析一季报时已指出，船舶老化、燃油费持续走高、运力供求矛盾这组“老三样”难题压制着油轮市场的翻身。上半年，随着欧债危机持续发酵，全球经济增长预期下调，中国三大上市油轮公司没有欢喜只剩忧愁。报告期内*ST长油营业利润报亏6.7亿元，相比招商轮船与中海发展，其以大比分“优势”拿下油轮企业“亏损王”头衔。按油品运输分类计算，三大上市油轮公司营业收入一律走低，其中*ST长油最惨淡。上半年*ST长油该项目营业收入虽达26亿元，但同比减少26.91%,其净利润为-6.45亿，降幅达101.5%;中海发展该项目营业收入为28亿元，同比减少16.3%;招商轮船该项目营业收入最少，为12亿元，净利润为8272万，但利润率降幅也达58.45%.清一色的负增长令各家公司都坦言“压力很大。”.
*ST长油在中报中表示：“从5月下旬开始燃油价格虽有下调，但总体燃油成本依然居高不下，导致运输成本上升，对公司效益影响巨大。由于经营性现金流入不足，公司借款比重进一步加大，导致资产负债率和财务费用上升。”无独有偶，招商轮船也对成本上升颇有微词，其中报认为，受到欧债危机、中国经济增长放缓等多重因素影响，整个航运市场复苏乏力，航运市场受油价成本高企挤压陷入深度低迷，整体表现差于去年。中海发展五年来首次报亏，从其业务构成来看，除了铁矿石板块是唯一盈利业务，其余利润率均为负。这轮负增长狂潮的领衔者除了干散货，便是油轮市场。根据中海发展中报披露，由于需求放缓，国际油价保持高位震荡，其中燃料价格上涨依然是推动中海发展成本上升的第一因素。上半年，燃料费用占中海发展成本的48%,同比上涨18%,进而影响其油品运输收益，使之从去年的29.6亿元下滑至28.3亿元，利润率下跌4.7%.
除了成本高企令油轮市场怨声载道，运力过剩导致“国油国运”政策性亏损也令部分油轮企业陷入僵局，*ST长油不幸再次中招。2005年之前，中国船东承运的进口原油只占进口总量的10%.作为战略性的资源品，进口原油运输安全和供应稳定十分重要，国家为此实施“国油国运”战略，计划大幅提高国内油轮企业承运能力。国家设定的目标是2010年国内油轮企业承运份额达到50%,这项政策刺激了包括长油在内的中海、中远和招商局等多家油轮企业在2005年至2010年间大规模建造VLCC（载重量一般为20万吨至30万吨，相当于200万桶原油的装运量）。目前，*ST长油已经拥有17艘VLCC,居国内第一位。然而由于大环境不堪，国内油轮企业承运份额比例只有约四成，油轮供给过剩已然对行业不利，原油运输毛利率降到负值更令行业雪上加霜。虽然中石油、中石化会在运价下跌时给予一定的价格补贴，不过仅相当于成本的5%左右，不足以弥补亏损。最近四个季度，*ST长油的单季亏损都超过2亿元，其中一季度亏损2.73亿元，同比下滑185.01%,公司股价难有起色，从每股2元多一路跌到最低1.12元/股，在退市新规面前其脆弱得不堪一击。
面对全球经济持续动荡与下行风险明显增加的恶劣环境，油轮市场哀鸿遍野。中海发展五年来首次报亏。招商油轮看似中规中矩，但2月份其也下注“国油国运”,动用29亿资金打造10艘VLCC做法可能为未来埋下隐患。
恶劣形势致盈利新低
通观中海发展、招商轮船以及*ST长油中报，“低位徘徊”、“低迷状态”等悲观词汇构成上半年油轮市场主基调。
本刊记者在分析一季报时已指出，船舶老化、燃油费持续走高、运力供求矛盾这组“老三样”难题压制着油轮市场的翻身。上半年，随着欧债危机持续发酵，全球经济增长预期下调，中国三大上市油轮公司没有欢喜只剩忧愁。报告期内*ST长油营业利润报亏6.7亿元，相比招商轮船与中海发展，其以大比分“优势”拿下油轮企业“亏损王”头衔。按油品运输分类计算，三大上市油轮公司营业收入一律走低，其中*ST长油最惨淡。上半年*ST长油该项目营业收入虽达26亿元，但同比减少26.91%,其净利润为-6.45亿，降幅达101.5%;中海发展该项目营业收入为28亿元，同比减少16.3%;招商轮船该项目营业收入最少，为12亿元，净利润为8272万，但利润率降幅也达58.45%.清一色的负增长令各家公司都坦言“压力很大。”.
*ST长油在中报中表示：“从5月下旬开始燃油价格虽有下调，但总体燃油成本依然居高不下，导致运输成本上升，对公司效益影响巨大。由于经营性现金流入不足，公司借款比重进一步加大，导致资产负债率和财务费用上升。”无独有偶，招商轮船也对成本上升颇有微词，其中报认为，受到欧债危机、中国经济增长放缓等多重因素影响，整个航运市场复苏乏力，航运市场受油价成本高企挤压陷入深度低迷，整体表现差于去年。中海发展五年来首次报亏，从其业务构成来看，除了铁矿石板块是唯一盈利业务，其余利润率均为负。这轮负增长狂潮的领衔者除了干散货，便是油轮市场。根据中海发展中报披露，由于需求放缓，国际油价保持高位震荡，其中燃料价格上涨依然是推动中海发展成本上升的第一因素。上半年，燃料费用占中海发展成本的48%,同比上涨18%,进而影响其油品运输收益，使之从去年的29.6亿元下滑至28.3亿元，利润率下跌4.7%.
除了成本高企令油轮市场怨声载道，运力过剩导致“国油国运”政策性亏损也令部分油轮企业陷入僵局，*ST长油不幸再次中招。2005年之前，中国船东承运的进口原油只占进口总量的10%.作为战略性的资源品，进口原油运输安全和供应稳定十分重要，国家为此实施“国油国运”战略，计划大幅提高国内油轮企业承运能力。国家设定的目标是2010年国内油轮企业承运份额达到50%,这项政策刺激了包括长油在内的中海、中远和招商局等多家油轮企业在2005年至2010年间大规模建造VLCC（载重量一般为20万吨至30万吨，相当于200万桶原油的装运量）。目前，*ST长油已经拥有17艘VLCC,居国内第一位。然而由于大环境不堪，国内油轮企业承运份额比例只有约四成，油轮供给过剩已然对行业不利，原油运输毛利率降到负值更令行业雪上加霜。虽然中石油、中石化会在运价下跌时给予一定的价格补贴，不过仅相当于成本的5%左右，不足以弥补亏损。最近四个季度，*ST长油的单季亏损都超过2亿元，其中一季度亏损2.73亿元，同比下滑185.01%,公司股价难有起色，从每股2元多一路跌到最低1.12元/股，在退市新规面前其脆弱得不堪一击。
面对全球经济持续动荡与下行风险明显增加的恶劣环境，油轮市场哀鸿遍野。中海发展五年来首次报亏。招商油轮看似中规中矩，但2月份其也下注“国油国运”,动用29亿资金打造10艘VLCC做法可能为未来埋下隐患。
