期指：周四市场冲高回落，中午受美股期货与日经指数大跌影响，午后北上资金大幅流出，使得市场下跌。
期指方面，IF2006下跌1.13%(基差-30.88点，较上一交易日扩大4.97点)，IH2006下跌1.23%(基差-19.71点，较上一交易日扩大3.83点)，IC2006下跌0.06%(基差-32.50点，较上一交易日缩小19.34点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出18.85亿元，深股通成交净买入20.30亿元。
富时罗素即将于6月22日盘前(即6月19日尾盘)将A股纳入因子由17.5%提升至25%，届时被动型资金将进行建仓。
前期策略中我们反复提到：自5月中下旬以来，伴随着美股的持续反弹，北上资金持续流入，成为推动A股振荡上行的重要推动力，但是目前美股已经接近前高，如果后续因为疫情防控、经济下行等因素出现下跌，北向资金能否持续流入需观察。
本周从指数和北上资金的分时图来看，两者相关性非常高，说明从资金面角度来看，现阶段北上资金的流向对市场有着至关重要的影响。
昨夜美股大跌，操作上建议密切关注今日北上资金流向，如果北上资金流入尚可，则市场表现不会太差。
但是如果北上资金出现大幅外流，那么市场恐将陷入调整。
跨品种方面，昨日IF/IC比价大幅回调，周三周四两个交易日中北上资金均呈现沪股通卖出而深股通买入的迹象，目前美股和北上资金不确定性出现，建议周二建仓的多IF空IC跨品种套利暂时止损离场。
期债：周四央行开展800亿7天逆回购操作，净回笼100亿元，资金面宽松。
早盘期债震荡，午后在内外盘股市大跌影响下涨幅扩大。
隔夜美股继续大跌，美债上涨，目前海外市场不确定性较强，新冠二次感染担忧升温。
而国内基本面修复仍在继续，但部分高频数据出现增长放缓现象。
市场开始担忧经济回暖可能出现反复，毕竟5月以来货币政策和信贷政策的刺激力度大幅减弱，且监管层开始打击资金空转套利，后期信贷能否维持扩张存在较大不确定性。
不过，外需冲击下，不排除国内宽信用政策再加码，制约国债收益率下行可能。
市场市场多空因素交织，如果考虑疫情以来7天逆回购利率下调30BP，疫情前十债现券3%水平，那么当前长债的配置价值已经显现，前低附近可以试多，继续关注海外疫情发展和国内经济刺激政策。
黄金/白银：隔夜纽期金银同时回落，比价有所上升。
美元大幅反弹，美债、VIX收涨，美股、原油重挫。
全球公共卫生安全事件方面，印度、俄罗斯、巴西新增病例数继续爆发增长；美国单日新增病例连续三日低于2万，但21州新增病例有所上升；伊朗二轮疫情有所缓和，但新增仍维持高位。
消息面上，特朗普无视第二波疫情警报，美国财长表示即便疫情卷土重来，也不能再次关停经济。
经济数据方面，美国截至6月6日当周初请失业金人数154.2万人，预期155万人；美国5月PPI年率-0.8%，核心PPI年率0.3%，均低于预期。
名义利率回落超通胀预期，实际利率下行支撑黄金。
金银ETF持仓持续增加，截至6月11日，SPDR持仓1135.05吨(+5.56吨)，iShares持仓14933.35吨(+226.08吨)。
纽期金银总持仓变化维持金弱银强格局，CME公布6月10日持仓数据，纽期金总持仓48.06万手(+4984手)；纽期银总持仓17.77万手(+2499手)。
技术上，隔夜金银冲高回落，避险情绪支撑黄金相对强势，但仍受1767短期下降趋势线压制；白银跌破17.85支撑，介入需谨慎，关注17.48支撑。
单边策略上，暂观望，等待盘面企稳；对冲策略上，逢低布局做多金银比组合；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓走向。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3320，螺纹广州3890、杭州3640、北京3740，热卷广州3690、上海3650、天津3680，杭州螺纹基差157、北京350，上海热卷基差112、天津232。
螺纹盘面利润352，热卷盘面利润294。
现货市场价格小幅下跌，全天成交较差。
钢联数据公布，钢材整体增产降库，表观需求尚有一定韧性，螺纹华东与南方受降水影响较大，北方需求坚挺，随着雄安建设的发力，7月以后北方仍有增量，短期增量空间不大。
由于季节性影响，钢厂出库与订单表现一般，出现拐点，钢厂压力有所增加，关注后期订单与资金情况会否倒逼减产。
短期盘面预计震荡偏弱走势。
操作上，建议暂时观望。
动力煤：盘面至近期关键点位550一线后震荡调整，市场参与者再有谨慎。
坑口港口纷纷涨价，煤管票，安全检查以及煤矿事故的扰动下，市场情绪走高，供应增量受到一定限制，拉运采购需求较好，出货顺畅，矿上多涨价，港口供货商亦惜售抬价，市场情绪较火热。
六大电日耗在60万吨上下徘徊，继续补库，拉运有增多，水电出力不稳定，后续耗煤需求增量存有变数，需进一步关注，当前旺季背景下各环节局势仍偏强。
铁矿石：日照61.5%PB 780，涨0，折盘面870；61%金布巴718，跌5，折盘面826。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交121万吨,环比前日148.7万吨减27.7万吨，降幅18.63%。
较上周平均162.88万吨，减41.88降幅25.71%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的53.72%较前日52.45%，涨1.26%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体降0-6元左右；分品种看，表现最好的是中高品粉矿、印粉和进口精粉，价格基本与昨日持平；其次巴西粉矿和中低品粉矿，跌4-5元；最后是块矿，跌6元左右；另外，球团方面，俄乌球团跌10元左右，精粉跌20，印度球团基本与昨日持平。
盘面方面，昨日钢联发布北方45港库存数据，港存10697.7较上期降56万吨。
铁水245.83较上期再增1.19万吨。
单从数据看，基本面偏强的态势依旧没有改变，但是近段时间以来海漂库存一直处于高位，后面需要警惕高到港的问题。
煤焦：山东港口准一现汇1880上下，仓单成本1994左右，与主力合约基差39，+7；库焦炭仓单基差-75；一澳煤港口仓单约在947上下，与主力合约基差-239，0。
焦炭现货市场稳定运行，第四轮提涨已经完全落地，焦企开启第五轮提涨，落地概率较大。
涨价后焦企利润再次升高，焦企心态良好，焦企开工处于高位，销售及订单情况良好；焦化厂库存低位运行，山西部分焦企存在车等货现象；山东地区以煤定产对钢厂高炉开工影响较小，焦炭需求仍然较强。
青岛、日照港准一级焦炭价格稳定运行，市场情绪较为乐观。
焦煤方面，焦企采购情况较好，但目前焦煤上涨乏力，主要还是因为焦煤库存虽然较前期有所减少但仍处在高位；目前焦炭价格对焦煤有支撑，但如果后市焦企减少补库，焦煤价格仍有较大下跌风险。
策略方面，目前钢材价格开始出现滞涨趋势，对比焦价的快速上涨，可以做多钢焦比套利。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7300-7500元，均价7400元-持平;304/2B毛边价格区间13300-13600,均价13450元-持平；切边13900-14000元，均价13950元-持平；佛山：201/2B卷价格区间7250-7350，均价7300元-下跌50;304/2B卷毛边价格区间13200-13500，均价13350元-下跌50；切边14100-14300元，均价14200元-持平;内蒙高碳铬铁6200-6350均价6275高镍铁8%-12% 960-980元/镍均价970元/镍(持平)今日不锈钢现货市场成交表现依旧较弱，随着原料镍价的下跌，不锈钢盘面价格持续走弱，而现货方面淡季特征逐渐显现，整体来看现货市场近两日价格不断走低，但原料价格仍有一定支撑，目前镍价受整体有色板块回调影响出现下跌，但随着海外疫情缓解，经济重启的时间窗口逐渐临近，镍矿、铬铁价格因海外供应收缩仍有预期且下游不锈钢产量逐步提升，消费有保障下价格支撑偏强；成品端不锈钢成交价格与成交量表现冷静，虽然不锈钢库存仍旧在去库过程当中，但是降幅趋缓的同时，随着不锈钢厂6月排产量大增，未来现货市场货源表现仍将充足，对于价格的施压作用持续。
锰硅：期货盘面大幅拉涨，带动现货市场看涨信心。
北方地区硅锰报盘多集中在6450-6500元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：南非疫情再度紧张，提振现货市场看涨预期，部分贸易商暂不报盘。
天津港Mn46%澳块主流报盘44元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘41元/吨度左右。
内蒙地区SM2007合约基差10元/吨。
天津仓库卖交割利润-60元/吨左右。
策略方面：09合约减仓放量上涨。
鉴于盘面流动性以及基差水平。
建议暂观望。
硅铁：现货市场以稳为主，工厂正常排单生产。
市场高位成交意愿较弱。
宁夏地区72硅铁报盘集中在5500-5600元每吨出厂。
SF2007合约基差-40元/吨左右，天津仓库卖交割利润-10元/吨左右。
策略方面：09合约增仓下滑。
鉴于基差以及盘面资金流向。
建议暂观望。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜大幅下跌，跌幅2.56%，LME铜库存减1875吨至231600吨。
沪铜主力合约收跌，上期所铜增加726吨至42161吨。
现货市场，铜价跳涨强劲反弹幅度大，令周内收货保值盘被套，流出货源也因此有所减少，现货报价显胶着，但高铜价抑制消费热情，短期报价上抬空间有限。
【投资逻辑】：宏观层面，短期宏观利好情绪延续，中期仍承压。
经济数据好转以及风险偏好回升，资本市场不断的乐观修正，但要持续，还需乐观预期不断加强。
疫情方面，南美智利、秘鲁新增数据仍较高，仍需关注对供应端的影响。
具体到铜行业，冶炼端看，前期国外矿减、停产以及物流影响，国内冶炼有检修、废铜供应受限，精废价差窄幅使得对精铜需求增加。
但当前继续支撑铜价的因素正在减弱，通过高频数据TC追踪显示矿没有进一步走低，精废价差在回升，废铜的供应或有边际的改善。
下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。
微观层面，上期所库存下降速度放缓，现货升水也在走低。
【投资策略】：铜价短期偏强，中期承压，暂且观望。
沪铝：
【现货市场】：上海无锡市场成交价开始集中于13820-13830元/吨之间，较昨日价格上涨45元/吨，早间贴水80元/吨附近，市场货源充足，持货商出货积极，但中间商接货意愿一般。
下游按需采购为主。
【投资逻辑】：昨日沪铝价格跳水收盘于13565元/吨，06与07合约价差250元/吨，铝锭库存虽态势，但终端采购情况积极性下滑，铝棒库存增加。
伦铝价格收盘于1594美元/吨，跌幅2.03%。
电解铝行业平均利润维持高位，供给压力将会持续增加。
5月出口市场同比降幅扩大，国内消费明显存在转淡迹象，可尝试逢高布空。
【投资策略】：铝价可考虑逢高轻仓试空，可布局内外正套。
氧化铝价格维持低位震荡，上涨动力不足
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在16800-16950元/吨之间，1#锌在16750-16900吨之间。
对比沪期锌2006合约0#锌升水95至升水245元，1#锌升水45至升水195元，沪期锌2007合约0#锌升水160至升水310元，1#锌升水110至升水260元。
【投资逻辑】：受海外疫情有所好转，欧美等国逐步放开封锁限制，多家矿山现已恢复运营。
当下国内矿山也在逐步复产。
目前加工费有触底回升趋势。
目前冶炼厂原料供应有紧张状态有小幅缓和，但受前期海外减产影响，近期港口到货量确实较少。
消费面，锌消费增长点集中在基建板块订单支撑的镀锌结构件上，镀锌板方面受汽车消费下滑影响表现不振，而压铸锌和锌合金受海外出口订单取消、终端消费减弱因素影响一直表现低迷。
目前海外消费在缓慢复苏，后期或逐步转为内弱外强表现。
综合来看，在中长期供应依旧过剩的大格局下，疫情对供应端的短期扰动对锌价支撑有限，预计后期锌价将重回基本面。
【投资策略】:在供应端未完全恢复之际，短期锌价或仍会有波动可能，但预计整体重心或将下移，因此单边策略上建议在15500—16500元/吨区间操作，同时关注海外矿山复产动向与库存变化情况。
另外建议前期跨市正套操作继续持有。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14200-14300元/吨，均价14250元，跌75元;广东南储1#铅报14150-14250元/吨，均价14200元，跌75元；今日现货铅市场报价在14150-14300元/吨之间，对比沪期铅2006合约贴水120至升水30元，沪期铅2007合约贴水190至贴水40元。
【投资逻辑】:目前海外疫情有所缓解，前期停产铅锌矿企将逐步复产。
国内方面，原生铅企业检修后产量逐步恢复，5月全国原生铅产量26.5万吨，环比上升1.07%，同比上升5.13%。
1-5月累计产量同比下降2.42%。
再生铅新扩建产能逐步释放，加之进口铅流入，供应逐步增加，库存已经出现累积趋势。
当前下游处于消费淡季，大型企业成品库存存在压力。
预计后期铅价或将承压。
【投资策略】：建议前期空单继续持有。
沪镍：
【市场消息】：原油大幅走跌，大宗商品跟跌，沪镍承压下行，整日沪镍主力合约跌幅1.6%；现货市场，下游需求持续疲软，市场出货不畅，现货市场货源逐渐积累。
【投资逻辑】：国内供应方面，镍矿供应偏紧，价格坚挺；主要镍铁企业原料尚充裕，镍铁企业随着镍矿价格上升企业利润受到挤压；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，压力有所缓解，尽管终端反映订单并不乐观，但钢厂月排产量继续回升，钢厂挺价意愿强烈；钢厂此次继续挺价增产量对镍市带来的利好能否持续有待观察；后期需注意防范镍矿供应逐渐恢复，印尼新增镍铁项目逐步投产以及海外终端需求尚未恢复对镍价造成的打压。
【投资策略】：基本面持续未有明显改善压制镍价，暂且仍以区间震荡走势对待。
白糖：美糖：隔夜原糖围绕12美分盘整，7月合约下跌0.3美分，报收11.95美分，目前巴西疫情发展迅速，加上前期5月合约巨量交割的糖需要在7月底前运输完，加剧了巴西港口物流紧张程度，造成国际市场阶段性的供应出现问题，有利于美糖的企稳和反弹，未来印度糖将成为有效补充，价格也将继续向印度可供出口的价格12-12.5美分靠近。
郑糖：昨日盘面下午再度走低，9月最终报收5042点，1月报收4888点，基差略有扩大，9-1价差维持154，仓单维持11657张，有效预报维持130张，9月多单略增，空单小幅减少，1月多空都有增加，且空单增加更多，部分9月空头主力连续移仓1月，现货报价稳中有降，成交一般，夜盘低位窄幅盘整，国内进口糖加工后正在集中上市，现货市场阶段性供应压力较大制约上方空间，本月国产糖价格能否挺住较为关键。
中期看，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，进口糖大量上市的压力过后消费旺季来临，疫情需求恢复加快，中长期低位投资价值提升。
操作上，短期市场需求稳定恢复，外部风险逐渐减轻，关注巴西疫情发展，美糖12美分短期争夺较为关键，国内短在进口糖增加的预期下压力增加，本月产区现货能否挺住较为关键，短期外部风险逐步缓和向好，现货压力仍咋释放，关注整数关口5000支撑，中长期郑糖近强远弱持续，投资价值提升。
苹果：现货情况：产区库存货源充足，少数中期货也出现质量问题，炒货商及果农出货心态略显着急，加之调货客商较少，且普遍有压价心态，致使成交价格维持下滑态势，整体行情弱势明显。
逻辑：苹果库存仍远高于往年，恰逢大量应季水果上市，苹果销售压力倍增，后续为去库存，苹果价格难以保持现状，或将大幅下跌，期货盘面当前处于低位，当前点位买方接货意愿不强，盘面或将继续下行。
山东新季苹果正处于套袋阶段，西北要较山东早一周完成套袋，从当前情况看，西北地区套袋数量要少于正常年份，减产程度要好于坐果预期，在10-15%左右。
而烟台地区前段经过多次冰雹，对于产量影响甚微，但质量影响很大。
消费疲软或将抵消减产。
策略：建议投资者近月合约观望为主；远月合约以10合约为例，建议投资者等待反弹后逢高做空，目标点位8000附近。
红枣：现货情况：新疆产区交易多以商贩及加工厂货源交易为主，当前外来询价、问货的采购商不多，拿货情绪不高，整体交易清淡，走货迟缓。
销区市场，卖家卖货心态稳健，多随行卖货，但当前红枣处于消费淡季，市场需求不旺，购销清淡。
逻辑：随着气温逐渐升高，红枣逐渐进入消费淡季，叠加前期疫情影响，短期内红枣需求恢复无望，储存商手中货源当前需陆续进入冷库贮藏，为了减少成本的增加，部分储存商开始让价抛货，现货销售难度大，后市价格比较悲观。
而期货盘面下方唯一支撑无疑就是仓单成本，随着现货销售的不理想，在逐渐下探，后期仓单或将暴增，那么在卖方意愿强的情况下，盘面或将继续下行。
策略:建议投资者近月合约逢高做空，09合约10000点附近空；新季合约暂且观望。
甲醇：国际价格：CFR中国132-180美元/吨(1165-1565元/吨)，0/+5；国内价格：太仓1460，-30；期货主力：1720，-19；华东基差：-260，-11；九一价差：-166，+11；卓创库存：6.11库存126.77，+1.17；隆众库存：6.10港口库存116.53，-1.25；内地库存57.42，-0.54；小结：沿海价格下调，内地稳定，基差走弱；6月烯烃一体化装置检修较多，甲醇开工下降但实际影响有限，宝丰二期220万投产，前期检修装置重启，甲醇供给仍显充裕，传统需求淡季，部分烯烃装置检修预期，需求下降刚需为主，沿海方面6月进口较多预计中旬集中到港，目前港口库存高位，罐容紧张在一定程度上缓冲了进口冲击，但也影响了仓单注册，仓储费上升持仓成本提高，基差、月差显著拉大；目前现货价格疲弱但跌幅有限，持仓成本上升更多是反映远月升水，听闻有沿海甲醇回流内地，现货或继续下降，盘面出现转弱迹象，关注后期期现价格能否出现负反馈。
策略：震荡回落，中线存继续下行风险，关注1750-1800区间压力；跨期9-1建议中线逢高反套，正套则无安全边际。
PVC：华东市场价：6350，-35；华南6450，0；华北6285，-10；出厂承兑6100；华东乙烯料6800，+100；原料山东电石2880；CFR中国705，折人民币6175。
期货09：6260，-5509基差：90，走强20；周库存：卓创6.8号环比降6.31%，同比高0.29%；V风6.5号库存56.03，-0.6%；小结：短期基本面没有较大的利空，预期中的供应逐步增加(6月检修环比5月减少4万吨)，下游订单有所转弱，进口料冲击等要素短期仍显微弱，等待驱动向下。
检修利多，估值向上的修复都已反映在盘面。
煤炭价格下行，兰炭下行，电石出现回调，PVC利润回到较高水平。
强现实弱预期正在逐步转化，时间上来看，对空头更有利。
成本端看，山东电石2900，折5400，估值中性略高。
长线看，随着国内外需求逐步恢复，内需占主导，PVC仍存去库后的上行，但已不具备配置价值，价格已到较高位置，关注隐形库存的释放(如果投产和复产进程较快，v上行空间有限，二季度低估值+检修驱动向上，或是全年基本面最好的时候)。
策略：处于基本面逻辑转变的节点，空单轻仓持有，6200短期支撑偏强；九一价差强，检修仍较多，环比持平，进口冲击下，继续去库逻辑不强，九一正套轻仓，或暂行回避。
EB：国际价格：中国CFR670元/吨，0(折5567)；CFR中国纯苯440，-5；SM-BZ价差230；华东价格：5450，-30；纯苯3550，-50；09收盘价格：5780，-70；基差情况：-330，走强40；周度库存：6.8号江苏港口库存总量36.35，-1.19；贸易库存33.18，+0.66；6.11号厂家库存17.03，环比-6.76%；小结：开工回到高位，关注现货跟涨乏力是否会倒逼上游降负荷；进口量短期环比略减少，表观需求高位有所回落；需求高于同期，需求高位震荡，关注需求集中释放后，后期需求的可持续性；供需转弱，关注苯乙烯上游开工带来的更明显的供需变化。
根据到港预报和提货节奏，后期累库幅度减缓，但如果存在滞港，库存存在去化，库存增减有分歧，驱动不明朗，倾向于供需恶化后再去库，也就是价格先跌后涨。
纯苯生产利润低，倒挂加氢苯，进口利润低，对苯乙烯存在较强支撑。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5300，利润偏低，苯乙烯估值中性偏低。
成本端整体跟随原油走势。
策略：原油下跌，eb重心下移，5600-5750震荡，短空为主，长线跟随基本面等待5400附近做多机会；九一无风险价差在500附近，仓储费增加，持仓成本继续提高，反套持有。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国770美元/吨(折6700)；国内价格：神华竞拍成交7成，6600；中油华北6800；市场价6650；收盘09：6645，-5；基差情况：5；PP国际价格：CFR中国850美元/吨(折7400)；国内价格：神华竞拍成交4成，7780；中石化华东7700；市场价7720，+20；收盘09：7326，-43；基差情况：374；小结：石化库存74，-1.5。
从基本面看，供应端检修在处于高峰期，7月下旬陆续恢复，新增装置中科试车成功，宝来7-8月试车，因此8-9月供应增速会比较明显；粉料与再生料同比去年下滑，所以整体表观增速较预期小，6-9月逐步提高到11%(前提是投产顺利)。
需求端环比好转且存在多个炒点，包括近期的地摊经济，但绝对的需求增量很难估算。
从绝对价格看，PP盘面＜进口成本＜国内现货，现货市场氛围偏弱，中线在投产与检修恢复供应增加逻辑下仍然偏空。
策略：PP09空单持有，反弹加空。
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