期指：周一市场下跌，截止收盘上证综指下跌1.02%，两市成交量扩大至7595亿。
市场结构方面，上证50下跌1.58%，创业板指上涨0.58%。
期指方面，IF2006下跌1.42%(基差-25.59点，较上一交易日扩大8.71点)，IH2006下跌1.56%(基差-17.41点，较上一交易日扩大3.89点)，IC2006下跌0.53%(基差-33.64点，较上一交易日扩大20.35点)。
北上资金方面，沪股通成交净卖出51.25亿元，深股通成交净买入10.54亿元。
周一市场下跌，早盘跌幅相对较小，午后随着美股指期货下跌，全球股市纷纷回落，北上资金加速流出，使得A股出现较大幅度的跳水。
从行业结构上看来，受北京病例和国家大基金减持科技股影响，昨日医药和科技板块呈现出较为明显的跷跷板效应。
对于医药板块，我们认为要区别对待：受益于疫情的试剂检测和相关药物业绩增长相对有保障，而常规药物能否维持增长具有很大不确定性。
七月至八月期间A股将进入中报季，请投资者密切关注中报披露情况。
自五月中下旬以来，伴随着美股的持续反弹，北上资金持续流入，成为推动A股震荡上行的重要推动力。
近期从指数和北上资金的分时图来看，两者相关性非常高，说明从资金面角度来看，现阶段北上资金的流向对市场有着至关重要的影响。
6月22日盘前，富时罗素会将A股纳入因子由17.5%提升至25%，因此本周五尾盘被动型资金将进行建仓。
据粤开证券测算，本次扩容有望带来210亿元外资被动型增量资金。
在扩容的推动下，我们对于本周北上资金的流向持谨慎乐观态度。
但是如果美股因为疫情防控、经济下行等因素出现下跌，北向资金能否持续流入需观察。
我们认为当前A股缺乏持续大幅上行的动力，短期维持震荡的概率较大。
在基本面暂时没有超预期利好出现来支撑市场的情况下，指数的走势很容易随着消息面的状况进行游走。
因此操作上，建议投资者暂时观望，关注北上资金流向和国内外疫情防控进展。
期债：避险情绪升温，周一国债期货跳空高开。
随后央行开展2000亿MLF，当日到期量1200亿，算上本月8日到期量5000亿，本次续作实际缩量且操作利率不变，不及预期，期债涨幅回落。
5月经济数据显示经济继续改善，但消费和生产数据不及预期，需求对生产拖累开始显现，实体经济活动不及想象乐观，盘面出现修复行情。
昨日财政部公布18日将开始发行特别国债(当日市场化发行1000亿)，1万亿额度7月底发完，市场情绪恐慌，现券收盘前收益率大幅上行。
尽管特别国债发行会加大利率债供给压力，但剩下一个半月的发行量，相比5月利率债的发行压力要小很多，市场化发行大概率将配合货币政策的放松，因此不必过忧。
疫情反复，市场避险情绪不断升温，叠加基本面修正预期，操作上维持多头思路。
黄金/白银：隔夜纽期金银探底回升，比价小幅回落。
美元、美债、VIX回落，美股、原油反弹。
全球公共卫生安全事件方面，印度、俄罗斯、巴西新增病例数继续爆发增长；美国单日新增病例围绕2万波动；伊朗二轮疫情有所缓和，但新增仍维持高位；此外，国内疫情局部范围开始有所反复。
消息面上，美联储将开始通过二级市场公司信贷工具购买单支公司债。
全球美债抛售潮继续，4月海外投资者持仓创四个月新低。
美国一些州考虑暂缓经济解封步伐。
欧盟周一做出空前关税决定，对中国的出口补贴措施予以反制。
风险偏好回暖，名义利率延续反弹通胀预期有所回升，实际利率窄幅震荡对黄金提振有限。
金银ETF持仓保持不变，截至6月15日，SPDR持仓1136.22吨(+0吨)，iShares持仓14991.32吨(+0吨)。
纽期金银总持仓变化维持金强银弱格局，CME修正6月12日持仓数据，纽期金总持仓48.55万手(+1119手)；纽期银总持仓17.59万手(-2987手)。
技术上，隔夜金银探底回升，风偏回升支撑白银相对强势，回到17.48上方标志多头重新占据主动。
单边策略上，黄金多单暂持，可依托上述支撑逢低买入白银，严格设置盈损点；对冲策略上，做多金银比组合止盈；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓走向。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3320，螺纹广州3870、杭州3650、北京3730，热卷广州3720、上海3670、天津3680，杭州螺纹基差191、北京363，上海热卷基差137、天津237。
螺纹盘面利润333，热卷盘面利润294。
现货市场价格稳中有跌，全天成交较差。
统计局发布数据，今年5月份钢材产量1.145亿吨，同比增长6.2%。
供应端螺纹产量不断创新高，需求端虽处于季节性淡季，但强度相比往年仍有一定韧性。
同时要警惕北京疫情二次爆发对需求可能产生的影响。
短期或震荡走势，操作上暂时观望，等待基本面变化给出方向。
动力煤：主产地氛围仍较好，煤矿出货顺畅，站台采购拉运积极性提升，整体煤价有继续上涨。
发运倒挂局势改善，有一定利润下整体发运量再增加，北港供需两旺，调入调出均偏高位，在维持一定净调入下库存继续向上修复，下水煤价格仍偏强，5500大卡涨至绿色区间上沿附近，涨幅有收窄，低卡煤上涨更多。
电厂日耗继续上下徘徊，相较去年仍偏好，目前在旺季背景下市场局势整体仍偏强，盘面暂时仍多是震荡行情。
铁矿石：日照61.5%PB 782，跌9，折盘面872；61%金布巴725，跌4，折盘面833。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交143.6万吨,环比前日195万吨减51.4万吨，降幅26.36%。
较上周平均147.24万吨，减3.64降幅2.47%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的59.19%较前日58.97%，涨0.22%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体降0-10元不等；分品种看，表现最差的是进口精粉、巴西粉矿、印粉和除个别品种外的澳粉，跌8-10元不等，部分品种如卡粉甚至跌17元；其次便是块矿，跌6元左右；最后金布巴、罗布河和超特粉，跌0-4元左右；另外，球团方面，俄乌球团涨5元，印球跌7元。
盘面方面，尽管有疫情、梅雨季节以及限仓的干扰，但是从昨日钢联发布的数据来看，矿石的基本面依旧是偏强的。
因此在没有看到明显转折点之前，不宜过度看空。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7300-7500元，均价7400元-持平;304/2B毛边价格区间13150-13450,均价13300元-下跌50；切边13900-14000元，均价13950元-持平；佛山：201/2B卷价格区间7250-7350，均价7300元-持平;304/2B卷毛边价格区间13100-13300，均价13200元-下跌100；切边14000-14200元，均价14100元-下跌100;内蒙高碳铬铁6200-6350均价6275高镍铁8%-12% 960-980元/镍均价970元/镍(持平)目前不锈钢部分现货规格资源偏紧，但不锈钢整体价格普遍呈走弱趋势，成交氛围继续呈现偏弱格局，部分钢厂指导价也在下调，为促成交仍有一定让利幅度；原料方面前几日镍价下跌，不锈钢价格阴跌，使得现货市场淡季特征显现，整体来看原料价格仍有一定支撑，镍价受有色板块回调影响出现下跌，但随着海外需求市场疫情缓解且原料供应国因疫情时有扰动，经济重启的时间窗口逐渐临近的时候，镍矿、铬铁价格因海外供应收缩仍有预期且下游不锈钢产量逐步提升，消费有保障下价格支撑偏强，而不锈钢库存仍旧在去库过程当中，只是降幅趋缓的同时，不锈钢厂6月排产量大增对于价格的施压作用将持续。
锰硅：市场报盘较混乱，现货市场看涨信心仍存。
北方地区硅锰报盘多集中在6600-6700元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：市场看涨情绪顺延，部分贸易商暂不报盘。
天津港Mn46%澳块主流报盘45元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘42元/吨度左右。
内蒙地区SM2007合约基差-20元/吨。
天津仓库卖交割利润-30元/吨左右。
策略方面：09合约减仓放量上涨。
鉴于盘面流动性以及基差水平。
建议暂观望。
硅铁：现货市场以稳为主，工厂正常排单生产。
市场高位成交意愿较弱。
宁夏地区72硅铁报盘集中在5500-5600元每吨出厂。
SF2007合约基差-40元/吨左右，天津仓库卖交割利润-10元/吨左右。
策略方面：09合约减仓持稳。
鉴于基差以及盘面资金流向。
建议暂观望。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜小幅下跌，跌幅0.70%，LME铜库存增12450吨至247000吨。
沪铜主力合约收跌，上期所铜仓单增加14257吨至56878吨。
现货市场，面对价差剧烈变化，交割日对当月报价全线大贴水，贸易商交易谨慎，仍多观望，下游无所跟从，活跃度低，今日整个市场虽询价活跃，但交投偏淡。
【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续，但是政策边际有放缓迹象；供应端在南美疫情仍严峻的局面下，短期仍难有大的改观；具体到铜行业，冶炼端看，前期国外矿减、停产以及物流影响，国内冶炼有检修、废铜供应受限，精废价差窄幅使得对精铜需求增加。
但当前继续支撑铜价的因素正在减弱，通过高频数据TC追踪显示矿没有进一步走低，精废价差在回升，废铜的供应或有边际的改善。
下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。
微观层面，上期所库存再次下降，显示短期需求仍较强，但下降速度放缓，现货升水也在走低。
【投资策略】：铜价阻力因素渐显，铜价或波动加大中找寻价格走向的指引因素，谨慎参与。
沪铝：
【现货市场】：上海无锡地区现货价在13800-13820元/吨之间，较上周五价格基本持平，升贴水在贴40-贴20元/吨之间，持货商出货较为积极，中间商接货意愿一般，市场成交活跃度不高，下游按需采购为主，接货不多。
【投资逻辑】：昨日沪铝价格早间开盘下跌后震荡走高收盘于13695元/吨，07与08合约价差265元/吨，伦铝价格继续下挫收盘于1587.5美元/吨。
铝锭库存虽维持下滑态势，但消费市场明显存在转弱迹象，订单和加工费下滑。
电解铝行业平均盈利1800元/吨，供给压力将会持续增加，5-6月份投复产产能可达80万吨。
5月中国铝材出口市场同比大幅度回落28.4%，疫情存在二次爆发风险，铝价不宜追涨，可逢高布空。
【投资策略】：铝价不宜盲目追涨，可考虑逢高试空，可布局内外正套。
氧化铝价格维持弱上涨态势
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在16500-16650元/吨之间，1#锌在16450-16600吨之间。
对比沪期锌2006合约0#锌升水140至升水290元，1#锌升水90至升水240元，沪期锌2007合约0#锌升水185至升水335元，1#锌升水135至升水285元。
【投资逻辑】：受海外疫情有所好转，欧美等国逐步放开封锁限制，多家矿山现已恢复运营。
当下国内矿山也在逐步复产。
目前加工费有触底回升趋势。
目前冶炼厂原料供应有紧张状态有小幅缓和，其主要受国内矿的产量恢复，但受前期海外减产影响，近期港口到货量确实较少。
消费面，政策方面对新基建有所提振，镀锌端订单较为稳定，伴随汽车销量回暖，轮胎版块订单好转，带动氧化锌消费转好，目前海外消费在缓慢复苏，但LME库存近期经常出现大幅交仓一定程度或抑制锌价。
近期锌市供需均存在一定矛盾，另一方面，由于国内疫情出现反弹迹象，宏观悲观情绪影响或对市场形成一定压制。
【投资策略】:短期锌价在基本面与宏观情绪扰动下仍会有波动可能，整体重心或将下移，因此单边策略上建议在15500—16500元/吨区间操作，同时关注海外矿山复产动向与库存变化情况。
另外建议投资者前期跨市正套操作继续持有。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14050-14150元/吨，均价14100元，跌25元;广东南储1#铅报14000-14100元/吨，均价14050元，跌25元；今日现货铅市场报价在14000-14150元/吨之间，对比沪期铅2006合约贴水75至升水75元，沪期铅2007合约贴水100至升水50元。
【投资逻辑】:目前海外疫情有所缓解，前期停产铅锌矿企将逐步复产。
国内方面，原生铅企业检修后产量逐步恢复，再生铅新扩建产能逐步释放，加之进口铅流入，供应逐步增加，库存已经累积趋势明显。
当前下游处于消费淡季，大型企业成品库存存在压力，部分电池厂因订单减弱开始减产，加之国内疫情悲观情绪影响，预计后期铅价或将承压。
【投资策略】：建议前期空单继续持有。
沪镍：
【市场消息】：日内沪镍弱势震荡，整日沪镍主力合约跌幅1.22%，沪镍2006合约的交割日，交割量10776吨；现货市场，上周五终端需求已有所释放，日内采购意愿一般，多持观望态度。
【投资逻辑】：国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况有所缓解，港口镍矿库存有增加迹象；主要镍铁企业原料尚充裕，镍铁企业由于前期镍矿价格上升企业利润受到挤压，再次回到盈亏线；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，压力有所缓解，尽管终端反映订单并不乐观，但钢厂月排产量继续回升，目前终端有反应需求放缓，压力再起，累库预期升温；后期需注意防范镍矿供应逐渐恢复，印尼新增镍铁项目逐步投产以及海外终端需求尚未恢复对镍价造成的打压。
【投资策略】：基本面持续未有明显改善压制镍价，暂且仍以区间震荡走势对待。
鸡蛋：全国鸡蛋现货价格稳定，全国气温普遍较高，南方更是高温潮湿，蛋鸡产蛋率下降，蛋重增加缓慢，但淘鸡情绪一般，供应压力不减，鸡蛋存储困难，各环节减少备货，各地价格仍在成本线上下波动，端午商超备货、小学开学及全国餐饮业的恢复都有一定的利好，但上涨空间有限。
操作建议：盘面做空情绪依旧，主力合约移仓明显，随着连续多日的下跌行情，多单情绪也逐步高涨，建议暂且观望，激进者可日内短线操作。
关注未来新开产减少及淘汰对现货价格影响。
生猪：现货延续上涨趋势，全国外三元出栏均价33.12元/kg，最低价云南30.46元，最高价广东35.1元，活猪价格继续上调，生猪调运检查收紧，上半个月大型规模场出栏计划减少，屠宰场收购难度加大，难以压价收购，另外，天气逐步变热，下游消费偏好瘦肉型标猪，而今年出栏体重普遍偏大，在高价等因素影响下消费持续低迷，当前消费相对往年仍有50%左右的差距，在这种情况下屠企面临收购不畅及白条走货不快的双重打击，周末北京疫情发酵，国家对冻品检测更为谨慎，国外冻品进口成本及时间均有所延长，冻品进口受到一定影响，同时水产等需求有减少趋势，猪价短期仍以强势为主。
白糖：短期市场需求稳定恢复，外部风险逐渐减轻，关注巴西疫情发展，美糖12美分短期争夺较为关键，国内短在进口糖增加的预期下压力增加，本月产区现货能否挺住较为关键，短期外部风险逐步缓和向好，现货压力仍需释放，关注整数关口5000-5100支撑，中长期郑糖近强远弱持续，投资价值提升。
苹果：现货情况：山东产区库存富士行情维持慢滑态势，各产区落价幅度在0.10-0.20元/斤不等，果农出货心态积极，但客商压价心理较强，行情弱势局面继续。
西部陕甘地区以客商自提出货为主，零星调货交易中，前期货价格稳定，质量差的中期货价格也有0.20元/斤左右下滑。
当前库存果农一二级80#起步价格在2.20-2.40元/斤，统货在1.90-2.00元/斤。
逻辑：苹果库存仍远高于往年，恰逢大量应季水果上市，苹果销售压力倍增，后续为去库存，苹果价格难以保持现状，或将大幅下跌，期货盘面当前处于低位，当前点位买方接货意愿不强，盘面或将继续下行。
山东新季苹果正处于套袋阶段，西北要较山东早一周完成套袋，从当前情况看，西北地区套袋数量要少于正常年份，减产程度要好于坐果预期，在10-15%左右。
而烟台地区前段经过多次冰雹，对于产量影响甚微，但质量影响很大。
消费疲软或将抵消减产。
策略：建议投资者近月合约观望为主；远月合约以10合约为例，建议投资者在8100-9000点间高抛低吸。
红枣：现货情况：各产区交易依旧不温不火，采购客商看货寻货现象不多，个别刚需客商挑拣合适货源少量补货，成交以质论价为主，走货速度缓慢；销区市场红枣走货氛围有所好转，但客商多是挑拣价格合适的部分货源采购，对整体行情带动有限，交易多是随行就市，看货定价。
当前一级灰枣价格在3.50-3.75元/斤，二级灰枣价格在2.75-3.00元/斤。
逻辑：随着气温逐渐升高，红枣逐渐进入消费淡季，叠加前期疫情影响，短期内红枣需求恢复无望，储存商手中货源当前需陆续进入冷库贮藏，为了减少成本的增加，部分储存商开始让价抛货，现货销售难度大，后市价格比较悲观。
而期货盘面下方唯一支撑无疑就是仓单成本，随着现货销售的不理想，在逐渐下探，后期仓单或将暴增，那么在卖方意愿强的情况下，盘面或将继续下行。
策略:建议投资者近月合约逢高做空，09合约10100点附近空；新季合约暂且观望。
甲醇：国际价格：CFR中国132-180美元/吨(1165-1565元/吨)，0/0；国内价格：太仓1460，0；期货主力：1682，-31；华东基差：-222，+31；九一价差：-156，+4；卓创库存：6.11库存126.77，+1.17；隆众库存：6.10港口库存116.53，-1.25；内地库存57.42，-0.54；小结：沿海价格稳定，内地局部回落，基差走强但总体仍偏弱，北京疫情反弹需求恢复预期降温，温岭槽罐车爆炸预计国内安检升级；6月烯烃一体化装置检修较多，甲醇开工下降但实际影响有限，宝丰二期220万投产，前期检修装置重启，甲醇供给仍显充裕，传统需求淡季，诚志一期及配套甲醇检修，需求略降但仍有刚需，沿海方面6月进口较多预计中旬集中到港，目前港口库存高位，罐容紧张在一定程度上缓冲了进口冲击，仓储费上升也使持仓成本提高，基差、月差显著拉大，华南及部分进口货源存在期现无风险套利空间，但仓单注册较困难；近期来看，现货价格疲弱但跌幅有限，持仓成本上升主要反映在远月高升水，后期若现货供需面无好转，升水将随交割临近而下降，后期盘面仍有高位回落可能。
策略：甲醇震荡回落，关注1700-1750区间压力；跨期9-1中线仍建议逢高反套。
MEG&PTA：
PTA：国际价格：420，-0(RMB3515)；国内价格：3559，-5；TA2009：3634，-36；基差：2009-75，+5；PX：520，+6，PX-NAP价差：157,PTA加工费：767，-38；2009加工费851，-69库存：汉邦220万吨停车，库存平衡偏去，但预计近期汉邦大线开启，重新累库。
总结：当前库存平衡偏去。
但后期新产能预期依旧有(恒力250W预期6-7月，新凤鸣二期220W预计10月，百宏250W预计年底)，PTA长期依旧过剩。
策略：单边跟随成本原油波动以及走资金博弈逻辑，可作为抄底原油的替代工具。
进入7月份后或回归基本面，9月仓单注销面临较大的压力，继续逢高关注反套。
MEG：国际价格：412，-1(RMB3552)；国内价格：3455，-55；EG2009：3610，-34；基差：-155，-21；库存：周一去库1.1W。
本周预计到港20.1(主港)+6.2(非主港)。
库存平衡左右。
华东主流库出库：6.12-14张家港24800吨，太仓28000吨。
聚酯产销：30%。
总结：基差弱势震荡。
煤化工部分恢复。
预计6月下仍有几套煤化工开工预期(河南濮阳20，阳煤寿阳20已开，新疆天业35)，华鲁55万吨7月初检修25天，新杭40万吨7月中预期检修25天不确定，同时在9月前能投产能新装置有天业20W预计6月底7月左右，EG供应预期压力仍存。
如果按照90左右的月度进口，短期去库。
但长期看供需矛盾依旧尖锐，供应过剩格局不变。
近期MEG油化工在理论成本附近，有支撑。
千红库提高仓储费，利于反套。
策略：单边跟随成本波动。
9-1反套或去-200以上。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国770美元/吨(折6700)；国内价格：神华竞拍溢价成交，6650，+50；中油华北6800；市场价6800，+200；收盘09：6645，-45；基差情况：5；PP国际价格：CFR中国850美元/吨(折7400)；国内价格：神华竞拍成交7成，7700；中石化华东7700；市场价7750，+50；收盘09：7303，-26；基差情况：397；小结：石化库存82，+10。
从基本面来看，6月粒料检修的供应损失可能与5月持平，7月下旬陆续恢复；新增装置中科试车成功，宝来7-8月有试产计划，预计8-9月份供应增速会比较明显。
需要注意的是疫情再次出现对消费端的影响。
从绝对价格看，PP盘面＜进口成本＜国内现货，短期供需尚可盘面贴水的背景下做空不易，中期在投产与检修恢复供应增加逻辑下仍然偏空，操作上短空或者暂时观望。
策略：PP09少量空单持有，谨慎者暂时观望。
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