期指：上周五市场上涨，截止收盘上证综指上涨0.96%，两市成交量略微放大至7789亿。
市场结构方面，上证50上涨1.28%，创业板指上涨2.36%、创年内新高。
期指方面，IF2007上涨1.54%(基差-51.91点，较上一交易日缩小0.07点)，IH2007上涨1.30%(基差-48.94点，较上一交易日缩小4.18点)，IC2007上涨1.17%(基差-73.35点，较上一交易日缩小1.45点)。
北上资金方面，沪股通成交净买入98.87亿元，深股通成交净买入83.46亿元。
消息面：上交所发布通知，修订上证综指编制方案，发布科创板50成分股指数。
上证综指修订后，纳入科创板、CDR相关股票纳入，有望逐步改变沪指的行业结构，更好的反映市场运行，提升上证综指的先进性和代表性。
可以肯定的是，下个月发布科创板50指数后，将很快出现一批科创板50指数基金，为科创板带来新的增量资金，这也有利于科创板在第一次解禁潮中表现稳定。
上周五在富时罗素扩容影响下，北上资金大幅流入推动市场上涨，创业板指创出年内新高。
尽管指数层面表现尚可，但是个股方面差强人意。
本周四将迎来端午节假期，我们认为市场延续上周反弹节奏的概率较小，震荡甚至出现调整的概率较大。
首先从国内形势来看，上周四陆家嘴论坛传递出来的信号显示，货币政策方面整体维持宽松的基调不变，但是这种政策取向在股票市场已经被充分消化，并不会对资产价格形成明显的增量利好。
也就是说，国内的流动性大概率依然不会比二月份更加宽松的情况，这使得市场整体估值持续性修复的动力不足。
其次从外资角度来看，自五月中下旬以来，伴随着美股的持续反弹，北上资金持续流入，成为推动A股震荡上行的重要推动力。
近期从指数和北上资金的分时图来看，两者相关性非常高，说明从资金面角度来看，现阶段北上资金的流向对市场有着至关重要的影响。
但是随着上周富时罗素扩容的结束，我们认为短期北上资金的流向存在很大不确定性。
如果美股因为疫情防控、经济下行等因素出现下跌，北向资金能否持续流入需观察。
因此操作上，建议投资者暂时观望，关注北上资金流向、国内外疫情防控进展和地缘政治变化。
激进者可逢分时拉升布局空单，注意风控。
期债：上周五央行开展700亿7天逆回购和1100亿14天回购，净回笼1600亿流动性，资金面较为平衡，但未续作当日到期的MLF令市场失望。
早盘国债期货平开后震荡，午后资金面再收紧期债跳水，随后外媒曝财政部减少6、7月一般国债和地方债发行，期债再度翻红。
目前债市信心不足，但从上周国常会“进一步引导贷款利率和债券利率下行”的措辞来看货币政策并未转向。
考虑半年末资金压力，特别国债发行及7月缴税大月，近期降准可能落地，呵护资金面。
另外，高频数据显示6月生产经营活动有放缓迹象，经济修复速度可能不及预期，利多债市。
当前长债估值低位，建议T2009在100附近加仓多单。
黄金/白银：上周五纽期金银显著走强，比价小幅回落。
美元、美债、原油均反弹，VIX持平，美股走势仍分化，但总体有趋弱迹象。
全球公共卫生安全事件方面，印度、俄罗斯、巴西新增病例数维持高位波动；美国单日新增再上3万；有进一步加重倾向，伊朗二轮疫情未有明显缓解迹象。
消息面上，鲍威尔表示美国经济复苏面临挑战，全面复苏取决于疫情；美国纽约联储公告成下周二将进行一次CMBS操作，购买最多2.5亿美元；鉴于疫情发展，苹果将重新关闭部分在美门店。
风险偏好延续偏紧态势，名义利率下行叠加通胀预期上行，实际利率再创年内新低对黄金提振明显。
黄金ETF大量增持，白银ETF持仓小幅下滑，截至6月19日，SPDR持仓1159.31吨(+23.09吨)，iShares持仓15130.44吨(-26.08吨)。
截至6月16日的CFTC持仓数据显示金银投机净多持仓开始增加；纽期金银总持仓变化再度切换为金强银弱格局，二者持续保持同向增加，CME公布6月19日持仓数据，纽期金总持仓51.70万手(+23773手)；纽期银总持仓18.19万手(+4780手)。
技术上，上周五高位震荡已久的黄金再度出现向上突破迹象，关注1758-1762附近阻力突破情况。
单边策略上，黄金多单暂持如有效突破可适当加仓，依托1703离场；对冲策略上，暂观望；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓走向。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3320，螺纹广州3830、杭州3640、北京3710，热卷广州3780、上海3750、天津3700，杭州螺纹基差108、北京270，上海热卷基差91、天津131。
螺纹盘面利润379，热卷盘面利润393。
现货市场价格普遍小幅上调，全天成交较好。
基本面来看，受梅雨季节和北方疫情影响，建材终端需求明显减弱，短期需求明确见顶。
螺纹产量虽高位回落，但仍处于历史高位，基本面风险确有累积，但宏观面向好，国外恢复预期推动市场情绪，短期价格或继续跟随情绪和成本上移，关注情绪变化。
动力煤：基本面市场稳中偏强，坑口较火热，港口转平静，内蒙地区煤管票控制仍严格，进入下旬，部分矿又开始缺票有停产，晋陕地区生产相对正常，不过安全检查也提振情绪，坑口煤价整体继续上涨。
港口供需两旺，调入调出高位，库存震荡，一时难累积，而下水煤价格涨至绿色区间上沿后继续上行显乏力，供需方对价格有一定分歧，煤价开始持稳运行。
电厂日耗数据同比仍偏好，补库需求亦有，但拉运节奏也较灵活，整体而言目前市场依旧稳中略偏强。
周末有关进口再收紧的消息又起，注意对情绪的提振。
煤焦：山东港口准一现汇1910上下，仓单成本2026左右，与主力合约基差54，-19；库焦炭仓单基差-42；一澳煤港口仓单约在961上下，与主力合约基差-229，0。
焦炭现货市场稳定运行，第六轮提涨尚未落地。
涨价后焦企利润再次升高，焦企心态良好，焦企开工处于高位，销售及订单情况良好；焦化厂库存低位运行，山西部分焦企存在车等货现象；山东前期部分焦企限产力度有所放松，开工率少量回升。
青岛、日照港准一级焦炭价格稳定运行，市场情绪较为乐观。
焦煤方面，焦企采购情况较好，但目前焦煤上涨乏力，主要还是因为焦煤库存虽然较前期有所减少但仍处在高位；目前焦炭价格对焦煤有支撑，但如果后市焦企减少补库，焦煤价格仍有较大下跌风险。
策略方面，目前钢材价格开始出现滞涨趋势，对比焦价的快速上涨，可以做多钢焦比套利；或等高位(2000+)空焦炭。
铁矿石：日照61.5%PB 783，涨3，折盘面873；61%金布巴716，跌4，折盘面824。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交183万吨,环比前日133万吨增50万吨，增幅37.59%。
较上周平均163.7万吨，增19.3增幅11.79%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的54.64%较前日56.39%，降1.75%。
价格方面，上周日照港现货价格总体降3-21元不等；分品种看，表现最差的是印粉、块矿和进口精粉，跌15-21元不等；其次是巴西粉矿和中高品澳粉，跌7-13元不等；最后表现最好的是低品澳粉，跌3-5元不等；另外，球团方面，总体跌0-5元不等。
盘面方面，在淡季及市场预期本周港存或将小幅累库的背景下，市场上不少人都在期待本周能给一个回调，但是在淡季之后需求预期并不差的预期之下，这个回调最终能不能给到或者能给多大还尚存变数。
不锈钢：无锡：201/2B卷价格区间7300-7500元，均价7400元-持平;304/2B毛边价格区间13150-13450,均价13300元-持平；切边13800-14000元，均价13900元-持平；佛山：201/2B卷价格区间7200-7300，均价7250元-持平;304/2B卷毛边价格区间13100-13300，均价13200元-持平；切边14000-14200元，均价14100元-持平;内蒙高碳铬铁6200-6300均价6250(持平)高镍铁8%-12% 960-980元/镍均价970元/镍(持平)不锈钢自本周四夜盘出现拉涨，但现货层面表现克制，部分钢厂虽然宣布封盘，但认为一方面是营造涨价气氛另一方面也是观察市场对待涨价的态度；从基本面来看，认为是支撑此次上涨的z，主要原因：1、原料供应的紧张，南非某铬铁厂的裁员计划带来对铬铁供应短缺的担忧；2、阳江中频炉的退出诱发不锈钢涨价的情绪；3、不锈钢厂在原料价格高位情况下面临亏损。
但涨价能否持续？认为需要看到两个因素：1、海外需求有效复苏；2、钢厂的可交割品产量后续会否出现大量排产。
锰硅：工厂报盘暂持稳，等待新一轮钢招启动。
北方地区硅锰报盘多集中在6550-6600元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：锰矿贸易商报盘暂稳。
天津港Mn46%澳块主流报盘45元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘42元/吨度左右。
内蒙地区SM2007合约基差100元/吨。
天津仓库卖交割利润-150元/吨左右。
策略方面：09合约减仓小幅震荡持稳。
鉴于现货持稳以及基差水平。
建议暂观望。
硅铁：现货资源偏紧，工厂库存低位，排单已至月底。
期货大幅拉涨继续带动市场看涨情绪。
工厂不报盘不一，宁夏地区72硅铁部分报盘在5800-6000元每吨出厂左右，暂无指导性价格。
策略方面：10合约增仓震荡持稳。
鉴于市场看涨情绪化报盘以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：上周伦铜小幅上涨，涨幅0.53%，LME铜库存236600吨，增加2050吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜库存减少18162吨至109969吨。
现货市场，现货市场升水整体呈走高趋势。
因周内沪铜盘面一度回落，买方逢低收货意愿增强，询盘表现较为积极，同时由于本周国内库存处于大幅下降态势，现货市场可流出货源有限，导致持货商挺价情绪强烈，并呈现节节攀升的节奏。
【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续，但是政策边际有放缓迹象；供应端在南美疫情仍严峻的局面下，短期仍难有大的改观；具体到铜行业，冶炼端看，国外矿减、停产以及物流影响，国内冶炼有检修。
废铜的供应或有边际的改善，精废价差在回升。
下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。
微观层面，上期所库存再次下降，显示短期需求仍较强。
【投资策略】：铜市多空因素交织，短期铜价或偏强震荡。
沪铝：
【现货市场】：上海无锡地区持货商报价在13900-13920元/吨之间，较昨日价格回落60元/吨附近，升水在180-200元/吨附近，大户少量接货，贸易商间自行成交难以摆脱僵持旧态，因周末终端少量备货。
【投资逻辑】：沪铝价格整体维持高位震荡收盘于13720元/吨，07与08合约价差回落明显至170元/吨，铝锭库存虽维持降低态势但降幅收窄现货市场热度明显下降。
伦铝价格收盘于1586美元/吨。
电解铝行业平均盈利1900元/吨，预计5月下旬至6月份投复产产能80万吨，5月份进口铝锭约10万吨，供应压力增加。
中国铝材出口市场仍存忧虑，市场实际消费走弱，近远月价差缩小，绝对价格低点的囤货补货现象消失，加工费下滑或使得铝棒产量减少铸锭量增加，甚至有下游加工企业出售低价囤货铝锭的现象，且疫情又有二次爆发的风险，目前不宜盲目追涨，可逢高布局空单。
【投资策略】：铝价不宜盲目追涨，可考虑逢高试空，可布局内外正套。
氧化铝价格维持弱上涨态势
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在17000-17150元/吨之间，1#锌在16950-17100吨之间。
对比沪期锌2007合约0#锌升水130至升水280元，1#锌升水80至升水230元，沪期锌2008合约0#锌升水210至升水360元，1#锌升水160至升水310元。
【投资逻辑】：当前国内外逐步释放流动性宽松预期，一定程度刺激市场情绪回暖。
受国内矿的产量逐步恢复，目前加工费有触底回升趋势。
但受前期海外减产影响，近期港口到货量确实较少，一定程度限制冶炼厂原料供应情况。
由于本周新增冶炼厂检修，加之库存持续下滑，一定程度带动沪锌走强。
消费面，政策方面对新基建有所提振，镀锌端订单较为稳定，伴随汽车销量回暖，轮胎版块订单好转，带动氧化锌消费转好，但压铸锌合金及黄铜企业进入需求淡季，后期随着整体消费淡季来临，锌锭去库速度或减缓，基本面实际支撑或减弱。
【投资策略】:短期锌价在基本面与宏观情绪带动下或相对强势，但整体高度或有限，建议投资者不要盲目追涨，以逢高逐步布局空单思路为主。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14350-14500元/吨，均价14425元，涨75元;广东南储1#铅报14325-14425元/吨，均价14375元，涨50元；今日现货铅市场报价在14350-14500元/吨之间，对比沪期铅2007合约贴水140至升水10元，沪期铅2008合约贴水70至升水80元。
【投资逻辑】:目前海外疫情有所缓解，前期停产铅锌矿企将逐步复产。
国内方面，原生铅企业检修后产量逐步恢复，再生铅新扩建产能逐步释放，加之进口铅流入，供应逐步增加，库存已经累积趋势明显。
当前下游处于消费淡季，大型企业成品库存存在压力，部分电池厂因订单减弱开始减产。
但由于近期国家宏观利好政策频出，一定程度或刺激基本技术价格走强。
【投资策略】：建议谨慎逢高布局空单。
沪镍：
【市场消息】：日内沪镍运行至震荡区间上沿后多空再次展开博弈，整日沪镍主力合约涨幅0.91%；现货市场，镍价重心上移，下游积极性较差，整体成交一般。
【投资逻辑】：国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况有所缓解，港口镍矿库存有增加迹象；主要镍铁企业原料尚充裕，镍铁企业由于前期镍矿价格上升企业利润受到挤压，再次回到盈亏线；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，目前终端有反应需求放缓，累库预期升温，钢厂7月有检修减产计划；后期需注意防范镍矿供应逐渐恢复，印尼新增镍铁项目逐步投产以及终端需求变弱对镍价形成压住作用。
【投资策略】：镍市自身基本面未有明显改善压制镍价，暂且仍以区间震荡走势对待。
白糖：美糖：隔夜原糖上周围绕12美分一线盘整，周五7月合约上周0.14美分，报收12.03美分/磅，上周雷亚小幅升值，原油价格围绕40美元附近，印度降雨令产量前景乐观，加上巴西的增产在当前价格下市场压力仍存，巴西疫情发展迅速，港口物流积压严重，造成国际市场阶段性的供应出现问题，泰国糖在大减产背景下升水较高，剩余可供出口量不多，印度糖成为市场有效补充，价格也在印度可供出口的价格12-12.5美分寻找支撑。
郑糖：上周郑糖主力围绕5100一线盘整，周五夜盘9月最终报收5100点，1月报收4940点，基差小幅扩大，9-1价差170至158，仓单减少维持11331张，有效预报增加40至149张，9月持仓多空都有小幅增加，且多单增加略多，现货报价稳定，成交一般，国内进口糖和储备糖加工后正在集中上市，现货市场阶段性供应压力较大制约上方空间，短期各项压力在释放中，下周进口放开政策有望出新的消息，短期盘整中，仍需时间换空间，中期看，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，进口糖大量上市的压力过后消费旺季来临，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期低位投资价值提升。
操作上，短期市场需求稳定恢复，外部风险逐渐减轻，关注巴西疫情发展，美糖12美分短期争夺较为关键，国内短在进口糖增加的预期下压力增加，本月产区现货能否挺住较为关键，短期外部风险逐步缓和向好，国内政策预期放开压力仍在关注整数关口5000-5100支撑，中长期郑糖近强远弱持续，投资价值提升。
苹果：现货情况：山东产区库存富士行情维持慢滑态势，各产区落价幅度在0.10-0.20元/斤不等，果农出货心态积极，但客商压价心理较强，行情弱势局面继续。
西部陕甘地区以客商自提出货为主，零星调货交易中，前期货价格稳定，质量差的中期货价格也有0.20元/斤左右下滑。
当前库存果农一二级80#起步价格在2.20-2.40元/斤，统货在1.90-2.00元/斤。
逻辑：苹果库存仍远高于往年，恰逢大量应季水果上市，苹果销售压力倍增，后续为去库存，苹果价格难以保持现状，或将大幅下跌，期货盘面当前处于低位，当前点位买方接货意愿不强，盘面或将继续下行。
山东新季苹果正处于套袋阶段，西北要较山东早一周完成套袋，从当前情况看，西北地区套袋数量要少于正常年份，减产程度要好于坐果预期，在10-15%左右。
而烟台地区前段经过多次冰雹，对于产量影响甚微，但质量影响很大。
消费疲软或将抵消减产。
策略：建议投资者近月合约观望为主；远月合约以10合约为例，建议投资者在逢高做空。
红枣：现货情况：各产区交易依旧不温不火，采购客商看货寻货现象不多，个别刚需客商挑拣合适货源少量补货，成交以质论价为主，走货速度缓慢；销区市场红枣走货氛围有所好转，但客商多是挑拣价格合适的部分货源采购，对整体行情带动有限，交易多是随行就市，看货定价。
当前一级灰枣价格在3.50-3.75元/斤，二级灰枣价格在2.75-3.00元/斤。
逻辑：随着气温逐渐升高，红枣逐渐进入消费淡季，叠加前期疫情影响，短期内红枣需求恢复无望，储存商手中货源当前需陆续进入冷库贮藏，为了减少成本的增加，部分储存商开始让价抛货，现货销售难度大，后市价格比较悲观。
而期货盘面下方唯一支撑无疑就是仓单成本，随着现货销售的不理想，在逐渐下探，后期仓单或将暴增，那么在卖方意愿强的情况下，盘面或将继续下行。
策略:建议投资者近月合约逢高做空，09合约10100点附近空；新季合约暂且观望。
甲醇：国际价格：CFR中国132-185美元/吨(1166-1614元/吨)，0/+5；国内价格：太仓1565，+45；期货主力：1747，+31；华东基差：-182，+14；九一价差：-138，+8；卓创库存：6.18库存132.5，+5.73；隆众库存：6.17港口库存118.15，+1.62；内地库存58.52，+1.1；小结：沿海价格大涨，内地稳中有升，近期基差持续走强，南美及中东部分装置检修；甲醇开工上升，尽管西南部分天然气装置检修，但宝丰二期高负荷，前期检修装置重启，内地供给仍充裕，传统需求淡季，烯烃刚需为主，沿海6月进口仍较多，港口库存高位、罐容紧张卸港缓慢，仓储费上升抬高持仓成本，贸易商挺价意愿较强，华东、华南及部分进口货源存期现无风险套利空间，但仓单注册较困难；近期现货价格上涨，叠加了持仓成本上升带来的远月高升水，期货价格走强，但后期升水仍将随交割临近而缓慢下降，还需关注现货价格变动情况。
策略：甲醇短期震荡偏强，关注1750-1800区间压力；跨期9-1短期反弹，中线反套逻辑仍在但需等待驱动。
燃料油：上周新加坡高低硫燃料油市场现货贴水、纸货月差、裂解价差窄幅震荡，两者整体表现偏弱。
由于需求疲软而供应充足，新加坡含硫0.5%船用燃料油与含硫10ppm柴油之间的价差扩大至年内新高。
贸易商表示，由于当前全球经济形势，出口缓慢，燃料油需求不佳。
7月份，新加坡预计从欧洲和美洲收到约200万吨低硫燃料油船货，与6月份类似。
尽管来自西方的船货流入预计将保持在低位，但新加坡市场依然低迷；根据LU挂牌价和上周五FU收盘数据，LU2101-FU2101价差为463元/吨，而对应的新加坡高低硫价差为594元/吨，存在较为明显的套利机会，建议做多LU2101-FU2101价差。
需要注意的时，新加坡高低硫价差、低硫裂解价差为LU- FU、LU-SC价差提供一定参考依据，但更多的要注意相关品种交割库库容、仓单注销政策和保税区供需状况等因素，国内不会完全锚定新加坡市场。
策略做多LU2101-FU2101价差。
原油：当前原油市场处于供需双弱的局面。
一方面，JMMC会议召开，伊拉克、科威特等此前未完全履约的产油国再度表达了坚定履约的决心，伊拉克代表称将在6月份100%执行减产，哈萨克斯坦承诺在8月和9月均超额减产5万桶/日。
俄罗斯能源部长诺瓦克表示，可能会在年底前看到原油市场的平衡，原油库存可能会在年底或者明年年中降至5年均值的水平，也为市场增强了信心。
另一方面，过去一周，美国几个州的新冠肺炎感染率不断上升，中国北京和天津等地也出现本土新增病例，给石油需求的复苏带来了重大风险。
原油价格目前没有反映出主要的消费国出现第二波疫情爆发以及潜在实施封锁的可能性。
我们认为市场对原油需求复苏的预期或过于乐观，全球疫情大概率存“厚尾”效应，疫情对经济活动和石油需求压制的时长可能超出预期。
潜在产能充足也可能引发产油国以销定产的策略，一旦出现个别产油国抢占市场份额的搭便车行为，很可能会导致OPEC+内部发生破窗效应。
此外，随着油价持续反弹，部分页岩油生产重新获利，尽管40美元/桶的油价水平不大可能激发额外的新增钻探活动，但较大型生产商正在重启生产，不仅包括德克萨斯州的低成本生产商，还包括北达科他州和俄克拉荷马州成本较高的页岩盆地。
这些因素将限制原油价格的上行空间。
策略暂无。
PVC：华东市场价：6290，-30；华南6425，-15；华北6275，-20；出厂承兑6100；华东乙烯料6850，0；原料山东电石2880，0；CFR中国795，折人民币6930。
期货09：6225，-2509基差：65，走强5；周库存：卓创6.12号环比降6.12%，同比低4.31%；V风6.12号库存53.93，+0.3%；小结：7月后检修减少，进口货陆续到港，预期中的供应增加利空逐步实现，而需求端表现参差不齐，总体较前期有所走弱。
供需端未出现明显的矛盾，后期的交易逻辑更多要关注需求端的变化。
从估值看，PVC6300的位置处于近几点偏低位置，氯碱行业利润偏低，估值上是现在做空的较大风险，但去横向和纵向比较，化工利润都有压缩，v的估值并不低。
我们认为产业利润尚且健康，回到前三年的高景气利润水平较难。
成本端看，山东电石2900，折5400，估值中性略高。
长线看，随着国内外需求逐步恢复，内需占主导，PVC仍存去库后的上行，但已不具备配置价值，价格已到较高位置，关注隐形库存的释放(如果投产和复产进程较快，v上行空间有限，二季度低估值+检修驱动向上，或是全年基本面最好的时候)。
策略：处于基本面逻辑转变的节点，空单轻仓持有，反弹加空，6200短期支撑偏强，止损6400；九一价差强，检修季结束，进口冲击，继续去库逻辑不强，九一正套离场。
EB：国际价格：中国CFR675元/吨，+5(折5600)；CFR中国纯苯430，+10；SM-BZ价差245；华东价格：5480，+80；纯苯3500，0；09收盘价格：5841，+42；基差情况：-361，走强38；九一价差-258，-17；周度库存：6.14号江苏港口库存总量37.97，+1.62；贸易库存34.1，+0.92；6.18号厂家库存17.53，环比+2.99%；小结：开工回到高位，关注现货亏损且跟涨乏力是否会倒逼上游降负荷；进口量短期环比仍偏高，表观需求高位，后期随着进口的减少比仍偏高，表观需求高位，后期随着进口的减少(内外盘价差收窄)，表需环比减少；需求高于去年同期，需求高位震荡，关注需求集中释放后，后期需求的可持续性，上周提货有所减少，但下游开工仍居于高位，下游提货放慢下，是否订单转弱；供需都处于高位，但供应端的变化带来的驱动更明显，关注一是苯乙烯上游开工带来的供需变化，二是下游开工的拐点。
纯苯生产利润低，倒挂加氢苯，进口利润低，对苯乙烯存在较强支撑。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5560，估值低。
成本端整体跟随原油走势。
策略：驱动弱，向下，估值低，5650-5850震荡，短多为主，长线跟随基本面等待5550附近做多机会；九一价差看，库存存在高位震荡去化且成本端支撑较强，但仓储费存在提高，无风险在500附近，价差正反套逻辑都不强，暂观望。
塑料/PP：PE国际价格：CFR中国770美元/吨(折6700)；国内价格：神华竞拍成交9成，6800；中油华北6900；市场价6900；收盘09：6815，+20；基差情况：-15；PP国际价格：CFR中国850美元/吨(折7400)；国内价格：神华竞拍成交5成，7820；中石化华东7700；市场价7780；收盘09：7479，+4；基差情况：221；小结：石化库存69.5。
短期看现货相对偏强，区间震荡，基差先弱后强。
从供需来看，6月粒料检修损失预计与5月持平，7月陆续恢复，拉丝转产纤维料的情况再次出现；中科预计7月底打通化工全流程，宝来7-8月试产，因此8-9月份供应增速会比较明显。
需求端由于疫情引发口罩的需求再次增加。
今年再生料与粉料供应同比下滑，因此整体供应压力比预期小。
从库存看，PP煤化工库存连续两周增加，港口库存因印度货到港大概率增加，下游备货意愿不高，原料库存下滑。
中期在投产与检修恢复逻辑下偏空，短期多头开始有离场迹象，处于强弱转换期。
策略：单边暂时观望，激进者考虑空远月。
跨期正套为主，逻辑在于库存尚未有压力，远月供应增速更明显，若投产延期利好正套。
跨品种L-PP做多，PP供应增速比塑料大。
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