期指：上周三市场全天震荡，截止收盘上证综指上涨0.30%，两市成交量缩小至7287亿。
市场结构方面，上证50上涨0.62%，创业板指上涨0.02%、继续创年内新高。
期指方面，IF2007上涨0.99%（基差-29.39点，较上一交易日缩小18.40点），IH2007上涨1.29%（基差-28.47点，较上一交易日缩小15.35点），IC2007上涨0.10%（基差-44.89点，较上一交易日缩小22.25点）。
北上资金方面，沪股通成交净买入16.98亿元，深股通成交净买入1.58亿元。
端午假期期间，外盘市场普跌，统计数据显示端午假期期间，道琼斯指数累计跌幅4.36%、英国富时100累计跌幅2.54%、恒生指数下跌0.93%。
从消息面情况来看，有以下几点需要关注：
1、美计划对价值31亿美元的欧洲商品征收新关税。
在今年疫情背景下，如果经贸摩擦再度爆发，会令经济复苏状况承压。
2、美国疫情形势严峻，确诊人数不断增加，美国多州紧急叫停经济重启。
3、华尔街银行业将迎来更宽松的沃尔克规则。
该消息一度提振周四美股。
4、美联储决定限制银行派息和回购。
美联储提到，考虑到经济复苏的不确定性，全美最大的33家银行可能面临5600亿-7000亿美元的贷款损失，最坏的情况将导致大约四分之一的最大银行违反最低资本要求。
受此影响，美股银行股承压，普遍下滑。
从节前市场的情况来看，结构分化较为严重，指数层面表现尚可，但个股却涨少跌多。
如果市场想要继续上攻，那么需要持续拉动大指数上演逼空行情，直到把个股拉起来。
但从目前情况来看，出现这种概率的可能性较小。
此外，自五月中下旬以来，伴随着美股的持续反弹，北上资金持续流入，成为推动A股震荡上行的重要推动力。
近期从指数和北上资金的分时图来看，两者相关性非常高，说明从资金面角度来看，现阶段北上资金的流向对市场有着至关重要的影响。
但是随着富时罗素扩容的结束，我们认为短期北上资金的流向存在很大不确定性。
如果美股因为疫情防控、经济下行等因素出现下跌，北向资金能否持续流入需观察。
因此操作上，单边层面节前逢分时拉升布局的空单继续持有，并可趁指数反弹继续加空（以IC为主），注意风控。
跨品种方面，关注多IH空IC跨品种套利。
期债：节前最后一个交易日，央行投放1800亿7天逆回购，资金面宽松，债市情绪有所修复。
十年国债现券收益率下行5BP至2.87%，十年国债期货主力重返100以上。
假期期间，海外市场并不平静，美国新增确诊病例大幅上升，十年美债收益率大幅下行，市场避险情绪升温。
而5月美国消费数据不及预期，说明疫情对经济形成拖累。
国内方面，北京疫情控制稳定，但由于防控力度加大，端午假期旅游收入不及五一。
此外，6月以来南方多地暴雨，洪水对施工和投资的影响可能令经济修复速度放缓，短期债市存在一定预期差。
资金面上，从上周公开市场投放操作看，央行有意呵护流动性，当前市场利率非常接近政策利率的情况下，资金进一步收紧可能性不大。
本周仍有1700亿特别国债发行，目前市场降准预期增强，不建议继续追空。
不过，我们认为短期降准更多是对冲性质而非宽松性质，未来7天回购中枢或在1.8%-2%，短债交易缺乏想象力。
基于内外部风险偏好回落，基本面存在预期差，资金面短期边际缓解，建议布局十年国债期货多单。
黄金/白银：假期中纽期金银小幅回落，比价有所上涨。
VIX、美债、美元上涨，原油、美股明显回落。
全球公共卫生安全事件方面，印度、俄罗斯、巴西新增病例数维持高位波动；美国单日新增再超4万，二次爆发概率大增；伊朗二轮疫情仍未有明显缓解迹象。
消息面上，欧美贸易战升级，美国将对价值31亿美元的欧洲产品征收新关税。
IMF下调2020年全球经济增速预期，中国为唯一正增长大国。
鉴于疫情加重，美国得州暂停新阶段的经济重启。
经济数据方面，美国一季度实际GDP年化季率终值-5%，符合预期；美国截至6月20日当周初请失业金人数148万人，多于预期；美国5月PCE物价指数年率0.5%，符合预期，核心值1%，高于预期。
受疫情及地缘博弈加剧影响，风险偏好持续回落，名义利率下行幅度超过通胀预期，实际利率震荡走低对黄金提振明显。
假期中金银ETF增持为主，截至6月26日，SPDR持仓1178.90吨（较23日+9.65吨），iShares持仓15284.03吨（较23日+14.49吨）。
CFTC截至6月23日持仓数据显示金银投机净多持仓均探底回升，纽期金银总持仓维持金强银弱格局，CME公布6月26日持仓数据，纽期金总持仓54.60万手（较23日+13917手）；纽期银总持仓17.64万手（较23日-7050手）。
技术上，假期中纽期金再创近八年新高后高位震荡，但回落幅度有限；白银受风险资产走低带动表现偏弱。
单边策略上，黄金剩余多单继续持有，止盈位上移至1754；对冲策略上，暂观望；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓走向。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3320，螺纹广州3840、杭州3630、北京3720，热卷广州3750、上海3730、天津3710，杭州螺纹基差122、北京305，上海热卷基差126、天津196。
螺纹盘面利润356，热卷盘面利润340。
现货市场价格整体变化不大，全天成交一般。
基本面来看，供应端上周螺纹产量创出新高，供应端的压力加大。
终端需求持续减弱，尤其华东地区受雨水天气影响较大，库存累积速度有所加快。
国外疫情持续扩散，市场情绪或受影响，叠加进口到港，短期或震荡偏弱走势，操作上建议暂时观望。
动力煤：现货市场整体维持稳中略偏强局势，主产地供应增量仍受到一定限制，矿上拉运销售较好，库存较低，整体煤价继续上涨。
港口活跃度降低，近期基本维稳，假期间调入调出仍维持相对高位，不过新增询货有减少，库存震荡运行。
供货商出货意愿略增强，但基于成本和港口相对偏低位的库存，报价仍比较坚挺，而下游多观望。
水电出力增强，假期间电厂日耗震荡徘徊有回落，电厂库存水平较安全，拉运多较灵活。
整体来看目前市场仍有所僵持，煤价暂震荡偏稳。
铁矿石：
日照61.5%PB 785，涨0，折盘面875；60.5%金布巴724，涨0，折盘面832。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交83.4万吨,环比前日120.9万吨减37.5万吨，降幅31.02%。
较上周平均141万吨，减57.6降幅40.85%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的71.94%较前日53.76%，涨18.18%。
价格方面，上周日照港现货价格总体涨1-35元不等；分品种看，表现最好的是巴粗为主的中高品巴西粉矿，涨25-35元不等，；其次便是中高品澳粉和进口精粉，涨3-7元不等；最后是块矿和其他粉矿，波动幅度大都在3元以内；另外，球团方面，印度球团跌5元，俄乌球团跌10左右。
盘面方面，上周钢联发布的45港库存不出意外的出现累库现象，且市场预期本周累库还将继续，由此在没有大的突发状况的背景下，或会出现前面预期的阶段性回调，只是幅度或许不一定会太深。
不锈钢：
无锡：
201/2B卷价格区间7300-7500元，均价7400元-持平;
304/2B毛边价格区间13200-13500,均价13350元-持平；
切边13800-14000元，均价13900元-持平；
佛山：
201/2B卷价格区间7250-7350，均价7300元-持平;
304/2B卷毛边价格区间13250-13450，均价13350元-持平；
切边14000-14200元，均价14100元-持平;
内蒙高碳铬铁 6100-6200 均价6150(持平)
高镍铁8%-12% 960-980元/镍均价970元/镍 （持平）
【不锈钢】
原料供应方面：镍矿方面菲律宾目前镍矿期船销售良好，但短期看装船仍存在一定问题导致市场短期可流通货源依旧偏紧，镍矿价格短期内仍旧高位导致镍铁长成本无法下移压力较大，而不锈钢价格周内出现一定幅度下跌，且钢厂原料库存较为充足因此无法支持镍铁价格上涨，预计镍铁价格短期受制于以上因素波动幅度较小。
铬原料方面整体来看与镍系表现相似，也存在海外供应可能短缺但需求方面虽然不锈钢厂排产较好，但现货价格疲软导致铬铁价格下有支撑上有压力的局面，波动幅度较小；
不锈钢本周整体表现呈现出下游节前按需采购为主，不锈钢价格稳中有跌
从供应看自4月份开始不锈钢产量就稳步提升，截止到6月份国内不锈钢厂产量完全恢复至去年同期水平，但因部分钢厂产品结构调整及消费等其他原因导致无锡+佛山市场板材到货仍然有限，300系库存仍处去库状态，且7月份部分钢厂有检修减产计划，预计部分规格供应仍将减少；
需求方面：本周不锈钢价格在短暂的上涨之后仍恢复之前弱势下行的趋势，主要因素仍旧是在消费方面在无明显利好因素刺激下成交保持萎靡，下游拿货仍以按需采购为主。
预计6月底至7月初在部分钢厂检修减产导致供应可能略有减少的基础上，不锈钢价格震荡偏弱运行，受制于成本因素下探空间有限。
煤焦：山东港口准一现汇1890上下，仓单成本2005左右，与主力合约基差49，-18；库焦炭仓单基差-26；一澳煤港口仓单约在1022上下，与主力合约基差-168，25。
焦炭现货市场稳定运行，第六轮提涨全面落地。
目前唐山地区焦企利润350以上，高利润刺激下焦企生产积极性良好，焦企心态良好，焦企开工处于高位，销售及订单情况良好；焦化厂库存低位运行，山西部分焦企存在车等货现象。
青岛、日照港准一级焦炭价格稳定运行，日照港口价格略有降低。
焦煤方面，焦企采购情况较好，焦煤价格有所上涨，炼焦煤涨10-30元/吨；目前焦炭价格对焦煤有支撑，但如果后市焦企减少补库，焦煤价格仍有较大下跌风险。
策略方面，目前钢材价格开始出现滞涨趋势，对比焦价的快速上涨，可以做多钢焦比套利；或等高位（2000+）空焦炭。
锰硅：工厂报盘暂弱势持稳，等待新一轮钢招启动。
北方地区硅锰报盘多集中在6400元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：锰矿贸易弱势下滑未改。
天津港Mn46%澳块主流报盘42元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘38元/吨度左右。
内蒙地区SM2007合约基差70元/吨。
天津仓库卖交割利润-120元/吨左右。
策略方面：09合约增仓低位震荡。
鉴于盘面流动性以及基差水平。
建议暂观望。
硅铁：硅铁市场看涨情绪仍存。
现货资源偏紧，工厂库存低位。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5800元每吨出厂左右。
SF2007合约基差-200元/吨左右，天津仓库卖交割利润150元/吨左右策略方面：10合约小幅增仓震荡。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：上周伦铜小幅上涨，涨幅1.60%，LME铜库存221675吨，减少14925吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜库存较上周减少9998吨至99971吨。
现货市场，上周仅有三个交易日，现货市场升水变动有限，持稳于升水180元/吨附近。
部分贸易商为规避风险欲在节前出货换现，报价有所松动，但是下游仍按刚需采购，并无节前大量补货意愿。
【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续，但是政策边际有放缓迹象；供应端在南美疫情仍严峻的局面下，短期仍难有大的改观；具体到铜行业，冶炼端看，国外矿减、停产以及物流影响，国内冶炼有检修。
废铜的供应或有边际的改善，精废价差在回升。
下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。
微观层面，上期所库存再次下降，显示短期需求仍较强。
【投资策略】：短期铜价或偏强震荡，谨慎参与。
沪铝：
【市场消息】：上海地区当月现货主流成交价在14020-14040元/吨之间,升水在200-220元/吨，临近放假，持货商后半段出货积极性有所提升，主动调低报价，但此时部分中间商接货表现犹豫，买卖双方成交一般。
下游考虑到假期需求，今日备货尚可。
【投资逻辑】：过去一周沪铝主力价格整体维持高位震荡收盘于13605元/吨，07与08合约价差165元/吨，铝锭库存维持小幅下滑趋势。
伦铝价格先抑后扬收盘于1597.5美元/吨。
电解铝行业平均盈利2000元/吨，预计5月下旬至6月份投复产产能80万吨，5月份进口未锻轧铝及铝材12万吨，供应压力增加。
中国铝材出口市场仍存忧虑，美国疫情新增再创新高，11个州暂缓复工节奏，美欧贸易摩擦加剧，近远月价差缩小，绝对价格低点的囤货补货现象消失，铝价或短期维持高位震荡，目前不宜盲目追涨，可逢高布局空单。
【投资策略】：铝价短期或维持高位震荡，14000元/吨压力较大，不宜盲目追涨，激进者可考虑逢高布空，可轻仓尝试内外正套。
个别氧化铝企业减产，氧化铝价格或小幅抬升，但上涨动力不足。
沪锌：
【市场信息】：节前最后一个交易日现货锌市场报价0#锌在16900-17050元/吨之间，1#锌在16850-17000吨之间。
对比沪期锌2007合约0#锌升水95至升水245元，1#锌升水45至升水195元，沪期锌2008合约0#锌升水155至升水305元，1#锌升水105至升水255元。
【投资逻辑】：宏观利好情绪逐步消化，锌市逐步回归基本面。
受国内矿的产量逐步恢复，目前加工费有触底回升趋势。
但受前期海外减产影响，近期港口到货量确实较少，一定程度限制冶炼厂原料供应情况。
节前部分冶炼厂检修，节后冶炼厂逐步回归生产，一定程度或缓解库存低位局面。
消费面，政策方面对新基建有所提振，镀锌端订单较为稳定，伴随汽车销量回暖，轮胎版块订单好转，带动氧化锌消费转好，但压铸锌合金及黄铜企业进入需求淡季，后期随着整体消费淡季来临，锌锭去库速度或减缓，基本面实际支撑或减弱。
【投资策略】:节后锌市回归基本面概率较大，建议后期以逢高逐步布局空单思路为主。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14400-14550元/吨，均价14475元，持平;广东南储1#铅报14375-14475元/吨，均价14425元，持平；今日现货铅市场报价在14400-14550元/吨之间，对比沪期铅2007合约贴水165至贴水15元，沪期铅2008合约贴水70至升水80元。
【投资逻辑】:目前海外疫情有所缓解，前期停产铅锌矿企将逐步复产。
国内方面，原生铅企业检修后产量逐步恢复，再生铅新扩建产能逐步释放，加之进口铅流入，供应逐步增加，库存已经累积趋势明显。
当前下游交易仍较为清淡，大型企业成品库存存在压力，部分电池厂因订单减弱开始减产。
后期铅市消费旺季逐步来临，一定程度或抑制铅价累库速度。
【投资策略】：建议以高位震荡思路操作为主。
沪镍：
【市场消息】：节前最后一个交易日资金表现偏谨慎，日内沪镍维持窄幅震荡走势，整日沪镍主力合约跌幅0.26%；现货市场，节日效应，市场询盘明显减弱，下游采购意愿有限，仅少部分贸易商出货量尚可。
【投资逻辑】：国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解，港口镍矿库存有增加迹象；主要镍铁企业原料尚充裕，镍铁企业由于前期镍矿价格上升企业利润受到挤压，再次回到盈亏线；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，目前终端有反应需求放缓，累库预期升温，钢厂7月有检修减产计划；后期需注意防范镍矿供应逐渐恢复，印尼新增镍铁项目逐步投产以及终端需求变弱对镍价形成压制作用；同时关注印尼方面因疫情因素对镍铁新增项目的政策变动给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：节假日期间LME市场镍价反弹，维持镍价区间震荡看法，目前沪镍价格位于震荡区间下沿位置，关注前期支撑点位。
鸡蛋：端午假期全国鸡蛋现货价格下跌为主。
供应方面：全国高温潮湿天气，蛋鸡产蛋率下降，老鸡顺势出淘，各环节供应压力减小。
需求方面：高温潮湿导致鸡蛋存储困难，各环节备货减少，学校陆续放假，需求进一步减少。
鸡蛋现货价格持续在成本线震荡，暂无趋势行情因素。
操作建议：09主力合约多空博弈阶段，建议暂且观望。
关注未来新开产减少及淘汰对现货价格影响。
生猪：端午期间猪价大涨，均价重回35元以上，东北地区价格也出现强势上涨，猪肉供应进入断档期，从供应端看，国外肉进口受阻，冻品供应出现断档，并且养殖户在当前时间点下出栏计划及出栏量均有所减少，需求端以稳定为主，但不排除肉价快速上涨后对消费的再次抑制，短期来看，猪价偏强势为主，但上涨空间有限。
白糖：
美糖：隔夜原糖走低，7月合约明日到期，上周五下跌0.28美分，报收11.52美分/磅，持仓减少预计交割量不高，10月合约下跌0.31美分，报收11.6美分/磅，近期白糖升水降低，供应紧缺缓解，原糖供应因巴西6月上半月产糖量大幅增加而出现压力，巴西疫情发展迅速，乙醇消费降低，港口物流积压严重，造成国际市场阶段性的供应出现问题，巴西未来产量和出口节奏以及疫情对消费的影响将直接左右糖价，雷亚尔贬值导致美糖继续向巴西平衡价格靠拢。
郑糖：节日前最后一天郑糖冲高回落宽幅整理，9月最终下跌21点，最终报收5104点，1月报收4918点，基差略有增加，9-1价差175至186，仓单维持11361张，有效预报增加230张至349张，9月持仓多空都有增加，且多单增加更多，多头增仓主力在永安，现货报价稳定，国内进口糖和储备糖加工后正在集中上市，5月进口糖浆依然超过10万吨，各项外部供应糖原压力在释放中，现货压力大于期货，仍需时间换空间，中期看，最坏阶段已然度过，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，进口糖大量上市的压力过后消费旺季来临，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期低位投资价值提升。
操作上，短期市场需求稳定恢复，关注巴西疫情发展，美糖再度回归巴西主导，12美分短期由支撑变压力，国内短在进口糖增加的预期下压力增加，关注整数关口5000-5100支撑，中长期郑糖近强远弱持续，投资价值依然存在。
苹果：
现货情况：
目前销区苹果销售依旧未有明显起色，产区调货客商不多，多是按需少量补货为主，挑拣压价心理普遍，果农卖货情绪较高，但成交量有限，价格承压趋势继续。
当前库存果农一二级80#起步主流价格在2.00-2.30元/斤，客商一二级价格在2.70-3.30元/斤。
逻辑：苹果库存仍远高于往年，恰逢大量应季水果上市，苹果销售压力倍增，后续为去库存，苹果价格难以保持现状，或将大幅下跌，期货盘面当前处于低位，当前点位买方接货意愿不强，盘面或将继续下行。
山东新季苹果正处于套袋阶段，西北要较山东早一周完成套袋，从当前情况看，西北地区套袋数量要少于正常年份，减产程度要好于坐果预期，在10-15%左右。
而烟台地区前段经过多次冰雹，对于产量影响甚微，但质量影响很大。
消费疲软或将抵消减产。
策略：建议投资者近月合约观望为主；远月合约以10合约为例，不建议投资者追空，等待反弹后可做空，目标点位7700-7800。
红枣：
现货情况：
新疆产区主流行情偏稳，采购客商看货寻货现象不多，个别刚需客商补货为主，成交以质论价，走货不快；沧州、新郑市场客商挑拣价格合适的货源采购为主，但拿货力度不大，随买随销，卖家随行交易。
目前，一级灰枣价格在3.50元/斤左右，二级灰枣价格在2.75元/斤左右。
逻辑：随着气温逐渐升高，红枣逐渐进入消费淡季，叠加前期疫情影响，短期内红枣需求恢复无望，储存商手中货源当前需陆续进入冷库贮藏，为了减少成本的增加，部分储存商开始让价抛货，现货销售难度大，后市价格比较悲观。
而期货盘面下方唯一支撑无疑就是仓单成本，随着现货销售的不理想，在逐渐下探，后期仓单或将暴增，那么在卖方意愿强的情况下，盘面或将继续下行。
策略:建议投资者近月合约逢高做空，09合约10000点附近空；新季合约暂且观望。
原油：上周EIA数据显示，美国原油产量增加50万桶至1100万桶/日，原油产量连续11周录得下滑后录得增长，美国商业原油库存、墨西哥湾沿岸原油和馏分油库存升至历史新高。
此外，加州、得克萨斯州和佛罗里达州近日都创下了单日新增病例数量的最高纪录。
我们认为市场对原油需求复苏的预期或过于乐观，全球疫情大概率存“厚尾”效应，疫情对经济活动和石油需求压制的时长可能超出预期。
潜在产能充足也可能引发产油国以销定产的策略，一旦出现个别产油国抢占市场份额的搭便车行为，很可能会导致OPEC+内部发生破窗效应。
此外，随着油价持续反弹，部分页岩油生产重新获利，尽管40美元/桶的油价水平不大可能激发额外的新增钻探活动，但较大型生产商正在重启生产，不仅包括德克萨斯州的低成本生产商，还包括北达科他州和俄克拉荷马州成本较高的页岩盆地。
这些因素将限制原油价格的上行空间。
策略暂无。
燃料油：上周新加坡高硫燃料油市场现货贴水、纸货月差、裂解价差窄幅震荡，不过低硫市场表现稍显弱势，高低硫价差收窄至70美元/吨以内。
俄罗斯财政部宣布，将在7月份对包括燃料油和沥青在内的重油产品征收37.80美元/吨的出口税，较6月份8.30美元/吨的出口税大幅上调了355%，目前俄罗斯对新加坡的燃料油出口占新加坡总进口量的3%附近。
不过由于需求疲软和供应充足，俄罗斯提高出口税预计对高低硫燃料油市场影响有限。
内盘方面，LU2101-FU2101价差稳定在730附近，新加坡低硫走弱情况下，价差可能有收缩空间。
策略暂无。
甲醇：
国际价格：CFR中国135-190美元/吨（1166-1648元/吨），0/0；
国内价格：太仓1570，-40；
期货主力：1759，0；
华东基差：-189，-40；
九一价差：-131，0；
卓创库存：6.24库存127.9，-4.6；
隆众库存：6.24港口库存121.14，-0.51；内地库存55.11，-3.42；
小结：沿海价格节后回落，内地价格维持稳定；甲醇市场整体仍显供过于求，内地价格受成本支撑，企业有一定能力弹性调节供给量，但新增产能后面仍在，进口量仍较多，将持续对港口施加压力，需求偏淡刚需为主，但下游利润情况尚可，沿海6月进口仍较多，目前港口库存高位，罐容近期略有缓解，部分库区扩容迹象，部分低价伊朗进口货源存期现无风险套利空间；价格下方成本支撑较强，但上方空间亦有限，需要上游之间以及上下游间博弈决定。
策略：短期震荡运行，中期若现货反弹无力，升水随交割临近逐渐损失，仍有回落风险，关注1750-1800区间压力；跨期9-1震荡运行，中线反套逻辑仍在但需等待驱动。
PVC：
华东市场价：6225，0；华南6325，0；华北6200，-15；出厂承兑6000；华东乙烯料6850，0；原料山东电石2780，-50；CFR中国795，折人民币6930。
期货09：6170，+5
09基差：55，走弱5；
周库存：卓创6.19号环比降1.37%，同比低6.23%；V风6.19号库存51.96，-2.4%；
小结：7月后检修减少，进口货陆续到港，预期中的供应增加利空逐步实现，而需求端表现参差不齐，总体较前期有所走弱。
供需端未出现明显的矛盾，后期的交易逻辑更多要关注需求端的变化。
从估值看，PVC6300的位置处于近几点偏低位置，氯碱行业利润偏低，估值上是现在做空的较大风险，但去横向和纵向比较，化工利润都有压缩，v的估值并不低。
我们认为产业利润尚且健康，回到前三年的高景气利润水平较难。
成本端看，山东电石2850，折5330，估值中性略高。
长线看，随着国内外需求逐步恢复，内需占主导，PVC仍存去库后的上行，但已不具备配置价值，价格已到较高位置，关注隐形库存的释放（如果投产和复产进程较快，v上行空间有限，二季度低估值+检修驱动向上，或是全年基本面最好的时候）。
策略：反弹加空为主，止损6280，支撑6050；九一价差强，检修季结束，进口冲击，继续去库逻辑不强，九一正套离场。
EB：
国际价格：中国CFR677.5元/吨，0（折5610）；CFR中国纯苯420，0；SM-BZ价差257.5；
华东价格：5370，-30；纯苯3050，-280；
09收盘价格：5757，-4；
基差情况：-387，走弱10；九一价差-268，-4；
周度库存：6.22号江苏港口库存总量37.53，-0.44；贸易库存33.81，-0.29；6.18号厂家库存17.53，环比+2.99%；
小结：开工高位，关注现货亏损是否会倒逼上游降负荷，随纯苯的回调，苯乙烯理论亏损减少；进口量短期环比仍偏高，表观需求高位，后期随着进口的减少现货亏损是否会倒逼上游降负荷，随纯苯的回调，苯乙烯理论亏损减少；进口量短期环比仍偏高，表观需求高位，后期随着进口的减少(内外盘价差收窄)，表需环比减少；需求高于去年同期，需求高位震荡，关注需求集中释放后，后期需求的可持续性，下游提货和开工高位；供需都处于高位，但供应端的变化带来的驱动更明显，关注一是苯乙烯上游开工带来的供需变化，二是下游开工的拐点。
纯苯生产利润低，倒挂加氢苯，进口利润低，对苯乙烯存在较强支撑。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5434，估值低。
成本端整体跟随原油走势。
策略：驱动弱，向下，估值低，5650-5850震荡，短多为主，长线跟随基本面等待5550附近做多机会；九一价差看，库存存在高位震荡去化且成本端支撑较强，但仓储费存在提高，无风险在500附近，价差正反套逻辑都不强，暂观望。
PTA：汉邦大线220万吨重启，扬子35W切回PTA，金山40W检修结束，中泰120端午放假停车，恒力新装置220W已经升温，PTA进入累库状态，估值方面，PX加工厂扩大，PTA加工厂压缩（近期大幅压缩，关注后期），但当前估值合理，短期单边跟随成本原油波动。
中长期看PTA过剩的大背景仍将制约PTA的高度。
仍可继续关注PTA反套。
MEG：短期EG社库偏去，港口预计平衡周一偏累1W左右。
估值上不仅煤化工亏损，油化工亦进入理论亏损阶段，下有支撑，但向上的高度受制于煤化工的成本。
短期仍是震荡走势。
后期的关注煤化工装置的复产进度以及外围到货情况，这个是当前EG的边际变量。
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