期指：周三市场大幅上扬，截止收盘上证综指上涨1.38%、突破3000点，两市成交量扩大至9073亿。
市场结构方面，上证50上涨2.30%，创业板指下跌0.76%。
期指方面，IF2007上涨2.45%（基差-28.98点，较上一交易日缩小14.38点），IH2007上涨2.69%（基差-26.06点，较上一交易日缩小10.41点），IC2007上涨0.52%（基差-52.49点，较上一交易日缩小9.53点）。
北上资金昨日休市，今日恢复。
周三市场大幅上扬，但结构分化显著。
前期较为强势的医药板块出现调整，一定程度上对创业板指构成拖累，同时上证50和沪深300在地产消费的带动下放量大涨。
虽然上证综指突破3000点，我们对短期市场持较为谨慎的态度。
从内外盘联动角度来看，当前美股处在一个微妙的紧平衡状态：虽然短期病例数据的反弹和贸易摩擦的升温给市场带来了扰动，但美联储继续维持宽松的姿态一定程度上对市场形成支撑，因此暂时不足以诱发投资者采取避险行动。
但是如果疫情反复开始影响投资者对于经济复苏节奏的预期，或者更频繁的中美博弈威胁到中美贸易协议的执行，那么不排除美股市场出现大幅波动的可能性。
如果美股因为疫情防控、经济下行等因素出现下跌，北向资金能否持续流入需观察。
进入七月，A股将面临二季度经济数据和上市公司中报的考验，如果数据超预期恢复将改变当前各行业板块相对景气格局以及投资者对未来流动性的预期。
就短期而言，如果市场想要继续上攻，那么需要持续拉动大指数上演逼空行情，直到把个股拉起来，而不是出现二八分化。
操作上，前期布局的单边空单继续锁仓，视市场状况决定是解锁还是平仓。
多IH空IC跨品种套利谨慎持有，如果出现市场放量齐涨的状况，则将IC空单平仓。
如果北上资金大幅外流导致比价大幅回落，则策略提前离场。
期债：周三央行继续暂停逆回购投放，公开市场净回笼1800亿，资金面先紧后松。
受下调再贴现再贷款消息影响，昨日股债市场情绪都有提振，国债期货开盘冲高，上证综指重返3000点。
股市大涨的同时债市没有出现大跌，一方面得益于再贴现再贷款利率下调释放货币政策继续宽松信号，债市情绪缓解，另一方面当前就业形势和小企业经营情况仍不容乐观，考虑下半年财政政策边际力度将减弱，后期基本面修复速度可能放缓。
另外，近期南方多地暴雨，洪水对施工和投资的影响不容忽视，短期债市存在一定预期差。
资金面上，度过季末资金面逐渐缓解，7月特别国债陆续发行，市场降准预期较强。
短期基本面存在预期差，资金面边际缓解，国债期货方向偏多。
黄金/白银：隔夜纽期金银冲高回落，黄金再创近9年以来新高后明显下挫，白银未能触及前高18.95，比价小幅上行。
原油反弹，美债、美元、VIX回落，美股有所分化。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、俄罗斯新增病例数维持高位波动；美国单日新增下滑至3万一线；伊朗二轮疫情仍未有明显缓解迹象。
消息面上，美联储6月FOMC纪要显示，尚未确定是否实施收益率曲线控制工具，未来或将强化前瞻指引。
经济数据方面，美国6月ADP就业人数+236.9万人，强于预期；6月ISM制造业PMI 52.9，重回扩张区间并好于预期。
得益于风险偏好提升，隔夜名义利率显著上扬，通胀预期反弹稍弱，实际利率上行对黄金形成压力。
黄金ETF小幅增持，截至7月1日，SPDR持仓1182.11吨（+3.21吨），iShares持仓15489.77吨（+0吨）。
纽期金银总持仓变化维持金强银弱格局，CME公布6月30日持仓数据，纽期金总持仓56.16万手（+13843手）；纽期银总持仓16.94万手（-2270手）。
技术上，隔夜纽期金银冲高回落且白银未再创新高后，二者阶段性见顶概率显著上升，短期关注黄金1789阻力位得失。
单边策略上，黄金多单1780上方逢高减持，如急挫最后止盈位为1754；对冲策略上，暂观望；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓走向。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3300，螺纹广州3850、杭州3580、北京3710，热卷广州3720、上海3730、天津3730，杭州螺纹基差125、北京349，上海热卷基差163、天津253。
螺纹盘面利润387，热卷盘面利润388。
现货市场价格整体持稳，部分地区小幅下跌，全天成交一般。
消息面，唐山市出台7月份空气质量强化保障方案，后续需持续观察执行情况。
钢谷网显示全国建材表观需求减少明显，主要受梅雨季节影响，库存累积较快，期货现货价格或均承压，短期或震荡偏弱走势，操作上建议暂时观望。
铁矿石：
日照61.5%PB 769，跌1，折盘面857；60.5%金布巴710，跌5，折盘面817。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交133.5万吨,环比前日171.5万吨减38万吨，降幅22.16%。
较上周平均141万吨，减7.5降幅5.32%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的53.93%较前日49.56%，涨4.37%。
价格方面，昨日日照港现货价格总体跌0-8元不等；分品种看，表现最差的是巴粗、罗布河粉跌8-10元不等，；其次金布巴和块矿，跌4-5元不等；最后是其余粉矿价格变动在2元以内；另外，球团方面，印球跌2，俄乌球团跌10。
盘面方面，尽管市场到处都在传vale完成今年发运目标可能并没问题的消息，但是考虑到澳洲在可能面临冲量后的自然检修、部分地区的梅雨即将过去以及预期中的九月需求旺季。
因此即便最后验证属实，但是09的利空能兑现多少，这个还尤未可知。
不锈钢：
无锡：
201/2B卷价格区间7300-7500元，均价7400元-持平;
304/2B毛边价格区间13300-13500,均价13400元-上涨50；
切边13800-14000元，均价13900元-持平；
佛山：
201/2B卷价格区间7200-7300，均价7250元-下跌50;
304/2B卷毛边价格区间13300-13500，均价13400元-上涨50；
切边14000-14200元，均价14100元-持平;
内蒙高碳铬铁 6000-6200 均价6100(-50)
高镍铁8%-12% 960-965元/镍均价962.5元/镍 （-7.5）
【不锈钢】不锈钢现货价格近期变动不大，成交方面也未有明显起色，目前不锈钢市场货源部分规格仍旧偏紧，随着钢厂铬铁招标价格的尘埃落定，成本小幅下移已是确定的事，但货源偏紧也支撑着市场，短期看未有明显矛盾驱动的震荡行情仍将在一定时间内持续整体看不锈钢产量高水平，产业链底部价格支撑较强，上部空间由于供应的高水平以及需求的偏淡表现构造不锈钢顶部空间，因此现阶段针对当前情况建议不锈钢主力合约采取震荡思路操作，价格区间围绕12600-13200元/吨波动。
锰硅：河钢集团7月硅锰合金首轮询盘 6400元/吨，较6月定价下调 1000元/吨，低于市场预期。
北方地区硅锰报盘多集中在6300元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：锰矿贸易弱势下滑未改。
天津港Mn46%澳块主流报盘41-42元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘37-38元/吨度左右。
内蒙地区SM2007合约基差50元/吨。
天津仓库卖交割利润-100元/吨左右。
策略方面：09合约减仓缩量震荡持稳。
鉴于基差结构以及等待钢招落地。
建议暂观望。
硅铁：硅铁市场整体持稳，等待指导性钢招。
工厂库存低位。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5750元每吨出厂左右。
SF2007合约基差-200元/吨左右，天津仓库卖交割利润150元/吨左右策略方面：10合约减仓弱势震荡。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：昨日伦铜小幅上涨，涨幅0.68%，LME铜库存213325吨，减少3275吨。
沪铜主力合约收涨，上期所铜仓单增加24吨至36787吨。
现货市场，期盘价格连续反弹，贸易商和下游均表现畏高驻足观望之态，持货商大量抛货，今日报价几近腰斩也难改善提高市场买兴，期强现弱特征凸显，升水暂未看到止跌信号。
【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续，但是政策边际有放缓迹象；供应端在南美疫情仍严峻的
局面下，短期仍难有大的改观；具体到铜行业，冶炼端看，国外矿减、停产以及物流影响，国内冶炼有检修。
废铜的供应或有边际的改善，精废价差在回升。
下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。
微观层面，上期所库存再次下降，显示短期需求仍较强。
【投资策略】：短期铜价或偏强震荡，谨慎参与。
沪铝：
【市场消息】：上海地区现货价在14340-14350元/吨之间，对期铝升水140-150元/吨之间，中间商接货意愿相对不及，买卖双方交投平平。
下游按需采购为主，因铝价涨幅较大，买货积极性不高。
【投资逻辑】：昨日沪铝主力价格拉涨收盘于13970元/吨，07与08合约价差260元/吨，伦铝价格收盘于1623.5美元/吨。
电解铝行业平均盈利持续升高，投复产积极性提高，5月份进口未锻轧铝及铝材12万吨，供应压力增加。
中国铝材出口市场仍存忧虑，美国疫情新增再创新高，11个州暂缓复工节奏，实际消费扔存忧虑，基本面多空纠结，资金扰动影响交大，铝价或短期维持高位震荡，目前不宜盲目追涨，关注社会库存变化，激进者可考虑轻仓逢高试空。
【投资策略】：铝价短期或维持高位震荡，14000元/吨压力较大，不宜盲目追涨，关注社会库存变化，激进者可考虑轻仓逢高布空，可轻仓尝试内外正套。
个别氧化铝企业减产，氧化铝价格或小幅抬升，但上涨动力不足。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在16900-17050元/吨之间，1#锌在16850-17000吨之间。
对比沪期锌2007合约0#锌升水90至升水240元，1#锌升水40至升水190元，沪期锌2008合约0#锌升水145至升水295元，1#锌升水95至升水245元。
【投资逻辑】：受矿的产量逐步恢复，目前加工费有触底回升趋势，海外矿山也逐步复产，但进度仍较为缓慢。
节前部分冶炼厂检修，节后冶炼厂逐步回归生产，一定程度或缓解库存低位局面。
消费面，政策方面对新基建有所提振，镀锌端订单较为稳定，伴随汽车销量回暖，轮胎版块订单好转，带动氧化锌消费转好，但压铸锌合金及黄铜企业进入需求淡季，后期随着整体消费淡季来临，锌锭去库速度或减缓，基本面实际支撑或减弱。
【投资策略】:节后锌市回归基本面概率较大，建议后期以逢高逐步布局空单思路为主。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14800-14950元/吨，均价14875元，涨175元;广东南储1#铅报14775-14875元/吨，均价14825元，涨150元；今日现货铅市场报价在14800-14950元/吨之间，对比沪期铅2007合约贴水210至贴水60元，沪期铅2008合约贴水60至升水90元。
【投资逻辑】:目前海外疫情有所缓解，前期停产铅锌矿企将逐步复产。
国内方面，原生铅企业检修后产量逐步恢复，再生铅新扩建产能逐步释放，加之进口铅流入，供应逐步增加，库存已经累积趋势明显。
当前下游交易仍较为清淡，大型企业成品库存存在压力，部分电池厂因订单减弱开始减产。
后期铅市消费旺季逐步来临，一定程度或抑制铅价累库速度。
【投资策略】：建议以高位震荡思路操作为主。
沪镍：
【市场消息】：日内沪镍维持弱势震荡走势，整日沪镍主力合约跌幅0.74%，日内主力合约继续想10合约转移，预计本周主力或将完成换月；现货市场，镍价弱势运行，市场成交未见回暖，终端需求依然较弱。
【投资逻辑】：国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解，港口镍矿库存有增加迹象；主要镍铁企业原料尚充裕，镍铁企业由于前期镍矿价格上升企业利润受到挤压，再次回到盈亏线；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，目前终端有反应需求放缓，累库预期升温，钢厂7月有检修减产计划；后期需注意防范镍矿供应逐渐恢复，印尼新增镍铁项目逐步投产以及终端需求变弱对镍价形成压制作用；同时关注印尼方面因疫情因素对镍铁新增项目的政策变动给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：基本面矛盾不突出，镍价方向难寻，短期内依旧维持区间震荡思路。
鸡蛋：全国鸡蛋现货价格涨跌不一。
供应方面：全国高温潮湿天气，蛋鸡产蛋率下降，老鸡顺势出淘，各环节供应压力减小。
新开产缺口慢慢显现，供应压力或进一步减弱。
需求方面：高温潮湿导致鸡蛋存储困难，各环节备货减少，学校陆续放假，需求进一步减少。
7月份无节日等利好因素刺激，需求量或相对稳定。
操作建议：现货短期有小涨预期，盘面有所上涨，但基本面暂时未逆转，日内操作为主，不追多。
关注天气变化对现货价格影响。
生猪：生猪价格持续强势，近期出栏量有所减少，二次育肥利润恢复，二次育肥现象有所增加，活猪价格上涨，下游消费低迷，屠宰场开工率低位，预计短期猪价仍强势震荡为主，但难创新高，当前国内冻品库存很少，基本以进口为主，当前国内猪价强势，冻品进口热情上升，但受国外疫情影响，除猪肉冻品外，禽肉、牛羊肉、尤其水产受疫情影响较大。
近期南方疫情出现反复，一定程度上抑制存栏回升幅度，但整体回升趋势不变。
白糖：
美糖：隔夜原糖震荡走高，10月合约上涨0.18美分，报收12.15美分/磅，近期巴西、印度以及澳大利亚等国新年度增产预期还在放大，未来出口压力增加，但阶段性的市场供应主要来自巴西，因为疫情和前期的巨量交割，巴西港口拥堵，阶段性的供应节奏放缓，中短期内巴西产量和出口节奏以及疫情对消费的影响将直接左右糖价，雷亚尔贬值导致美糖继续向巴西平衡价格靠拢，原油在40美元之上也为糖价提供支撑。
郑糖：昨日盘面窄幅整理，9月最终上涨8点，报收5019点，1月上涨9点，报收4832点，基差小幅减少，9-1价差188至187，仓单维持11201张，有效预报维持349张，9月持仓多空都有减少，且空单减少更多，1月多空都有小幅增加，夜盘窄幅整理，现货报价持稳，成交一般，进口政策落地导向不清晰，现货量价都弱，期货绝对价格偏低，国内进口糖、糖浆和储备糖加工后正在上市，各项外部供应糖原压力在释放中，仍需时间换空间，中期看，最坏阶段已然度过，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，进口糖大量上市的压力过后消费旺季来临，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期低位投资价值提升。
操作上，关注巴西疫情发展，美糖再度回归巴西主导，关注12美分争夺，国内短在进口糖增加的预期下压力增加，关注整数关口5000支撑，6月产销即将公布，中长期郑糖近强远弱持续，投资价值依然存在。
甲醇：
国际价格：CFR中国135-190美元/吨（1190-1648元/吨），0/0；
国内价格：太仓1560，0；
期货主力：1755，+4；
华东基差：-195，-4；
九一价差：-146，+7；
卓创库存：6.30库存128.1，+0.2；
隆众库存：7.1港口库存124.29，+1.45；内地库存55.95，+0.84；
小结：沿海价格略降，内地局部回落，基差走弱；市场整体供给仍显充裕，内地开工略显弹性，后期仍有新增产能，需求总体偏淡且刚需为主，下游利润尚可，沿海6月进口仍较多，目前港口库存高位，罐容近期略有缓解，部分库区扩容迹象，部分低价伊朗进口货源存期现无风险套利空间；价格下方成本支撑较强，但上方空间亦有限，沿海贸易商阶段性挺价后再次松动，后期价格变动需要上游之间以及上下游间博弈决定。
策略：短期震荡运行，中期升水随交割临近逐渐损失，若现货反弹无力，期货仍有回落风险，关注1750-1800区间压力；近期基差走弱，关注跨期9-1反套情况。
PVC：
华东市场价：6225，-10；华南6285，-20；华北6165，-10；出厂承兑6000；华东乙烯料6800，-50；原料山东电石2780，0；CFR中国795，折人民币6930。
期货09：6160，-5
09基差：65，走强10；
周库存：卓创6.26号环比降0.97%，同比低9.21%；V风6.24号库存51.40，-1.1%；
小结：7月后检修减少，进口货陆续到港，预期中的供应增加利空逐步实现，而需求端表现参差不齐，总体较前期有所走弱。
供需端未出现明显的矛盾，后期的交易逻辑更多要关注需求端的变化。
从估值看，氯碱行业利润回到年前水平，但较往年偏低，估值上是现在做空的较大风险，但去横向和纵向比较，v的估值偏高。
成本端看，山东电石2850，折5330，估值中性略高。
长线看，随着国内外需求逐步恢复，内需占主导，PVC仍存去库后的上行，但已不具备配置价值，价格已到较高位置，关注隐形库存的释放（如果投产和复产进程较快，v上行空间有限，二季度低估值+检修驱动向上，或是全年基本面最好的时候）。
策略：反弹加空为主，止损6250，支撑6050；九一价差，检修季结束，进口冲击，继续去库逻辑不强，九一正套离场。
EB：
国际价格：中国CFR675元/吨，+2.5（折5585）；CFR中国纯苯380，-10；SM-BZ价差295；
华东价格：5300，-50；纯苯3030，+30；
09收盘价格：5660，-12；
基差情况：-360，走弱50；九一价差-264，+18；
周度库存：6.29号江苏港口库存总量38.26，+0.73；贸易库存35.74，+1.93；6.22号厂家库存17.33，环比-1.15%；
小结：开工高位，关注现货亏损是否会倒逼上游降负荷，随纯苯的回调，苯乙烯理论亏损减少；进口量短期环比仍偏高，表观需求高位，后期随着进口的减少(内外盘价差收窄)，表需环比减少；需求高于去年同期，需求高位震荡，关注需求集中释放后，后期需求的可持续性，下游提货和开工高位；供需都处于高位，但供应端的变化带来的驱动更明显，关注一是苯乙烯上游开工带来的供需变化，二是下游开工的拐点。
纯苯生产利润低，倒挂加氢苯，进口利润低，对苯乙烯存在较强支撑。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5300，估值低。
成本端整体跟随原油走势。
策略：驱动弱，向下，估值低，重心下移，5600-5750震荡，短多为主，长线跟随基本面等待5550附近做多机会；九一价差看，库存存在高位震荡去化且成本端支撑较强，但仓储费存在提高，无风险在500附近，价差正反套逻辑都不强，暂观望。
塑料/PP：
PE国际价格：CFR中国785美元/吨（折6850）；
国内价格：神华竞拍成交好，6800，-30；中油华北6950；市场价7050；
收盘09：6890，-10；基差情况：-90；
PP国际价格：CFR中国895美元/吨（折7800）；
国内价格：神华竞拍成交好，7720；中石化华东7700；市场价7680，-20；
收盘09：7443，+26；基差情况：237；
小结：石化库存69，+2.5。
从供需来看，短期检修损失多，标品排产少，预计7月下旬陆续恢复；投产装置进度中科8月开化工流程，宝来8月后试产，因此投产压力比之前预期的延后些。
再生料与粉料供应同比去年明显，因此当前的整体供应压力不大。
从库存看PP库存压力略大于塑料，丙烯与粉料价格也回落，随着边际利空的出现可能要进入强弱转换期，短期看塑料相对压力更小，且市场传闻进口货可能要延期，因此可关注港口库存与现货成交情况。
策略：单边暂时观望，激进者空远月。
跨期9-1正套离场。
跨品种多L-PP底仓持有。
MEG&PTA：
PTA：
国际价格：430，+0（RMB3586）；
国内价格：3555，-10；TA2009：3642，-2；
基差：2009-80，-0；
PX：536，+1，
PX-NAP价差：156,
PTA加工费：694，-12；2009加工费781，-4
库存：汉邦等装置重启，重新开始累库。
总结：开始累库，后期新产能预期依旧有（恒力250W预期近期投产，新凤鸣二期220W预计10月，百宏250W预计年底），PTA长期依旧过剩。
不过需要关注加工费压缩后PTA装置的检修动作。
需求方面短期淡季，终端需求受限。
策略：目前估值正常，单边跟随成本原油波动。
9月仓单注销面临较大的压力，继续逢高关注反套。
MEG：
国际价格：417，-0（RMB3585）；
国内价格：3475，-15；EG2009：3600，-5；
基差：-125，-10；
库存：周一港口累库持平。
本周预计到港36.5（主港）+9.4（非主港）。
港口库存偏累，但社库仍是偏去。
华东主流库出库：6.30张家港7100吨，太仓5800吨。
聚酯产销：30-40%。
总结：基差略走强。
煤化工部分恢复，但整体恢复进程仍不及预期。
如果按照90左右的月度进口，短期去库。
但长期看供需矛盾依旧尖锐，供应过剩格局不变。
近期MEG油化工理论亏损，有支撑。
策略：单边跟随成本波动，偏弱势震荡。
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