期指：上周五市场继续大幅上扬，截止收盘上证综指上涨2.01%、创年内新高3152点，两市成交量扩大至11716亿。
市场结构方面，上证50上涨2.43%，创业板指上涨1.57%。
期指方面，IF2007上涨2.17%（基差-12.60点，较上一交易日缩小0.04点），IH2007上涨2.92%（基差-5.36点，较上一交易日缩小7.28点），IC2007上涨1.55%（基差-16.71点，较上一交易日缩小4.37点）。
北上资金方面，沪股通成交净买入80.41亿元，深股通成交净买入51.53亿元。
上周五市场在金融、周期的带动下继续轧空上涨，上证综指创年内新高3152点。
近期市场的强势与增量资金息息相关，无论是突破万亿的成交额、疯狂流入的北上资金、还是刷新四年半新高的两融余额，都表明有增量资金入场推动行情升温，从而促使市场走到了熊末牛初的交界点。
目前来看，海外潜在风险依然存在（主要是疫情、还包括地缘政治博弈），经济复苏的路径依然存在不确定性，在此背景下，当前出现全面牛市显得有些为时尚早，市场大概率处在走出熊市末端，进入牛市初期的节点。
就市场结构来说，进入七月以来，市场风格明显发生了转变：前期强势的科技、医药股伴随资金止盈离场出现回落，而低位滞涨的蓝筹（金融、地产）受到资金青睐，进而推动指数层面大幅上攻。
之所以出现这种现象，原因在于经过前期的上涨，医药、消费、科技板块已经处于估值高位，使得资金有兑现需求。
相较而言，金融、地产、周期等顺周期蓝筹板块估值相对较低，安全边际高，同时又受益于经济复苏迹象和资金市场多项重大改革利好的推动，因此资金层面出现了止盈高成长板块，流入顺周期板块的迹象。
目前来看，这种迹象更多体现为风格方面的均值回归，暂时不构成风格切换。
中长期来看，在低利率环境下，当权重蓝筹估值修复周期结束后，科技医药等成长股会再次成为主线。
就短期操作来说，上证综指上方面临2019年高点3288点，如果没有突发利空爆发，那么市场可能呈现高位震荡或是震荡上行格局。
如果宏观因素有变或是出现突发利空，届时需要评估上述因素对市场影响。
因此建议前期多IH空IC跨品种套利继续持有，上周五市场结构一改“蓝筹抽水创业板”的格局，出现了两者齐涨的现象，如果该现象继续，可将手数配比改为2:1。
如果北上资金大幅外流导致比价大幅回落，则策略提前离场。
期债：上周五央行连续第四日暂停逆回购投放，资金面较为宽松。
股市连续大涨打压债市情绪，现券成交平淡，十年国债期货增仓下跌。
股市大涨的背后隐含了投资者对于经济复苏的预期，但目前就业形势和小企业经营情况仍不乐观，下半年财政政策边际力度将减弱，后期基本面修复速度可能放缓。
另外，近期南方多地暴雨，洪水对施工和投资的影响不容忽视，短期债市存在一定预期差。
上周再贴现再贷款利率下调，说明货币政策宽松大环境没变。
考虑7月是缴税大月以及特别国债陆续发行，关注公开市场投放情况。
本周将公布6月通胀数据，预计CPI降幅收窄，PPI止跌。
目前多空因素交织，市场风偏扰动节奏，短期债市偏弱势，中期看长债仍有配置价值，投资者可以在前低附近布局十年期货多单。
黄金/白银：上周五纽期金银因美国假期提早休市，窄幅波动，比价小幅回调。
美元、原油回落。
全球公共卫生安全事件方面，印度、巴西、俄罗斯新增病例数维持高位波动；周末美国单日新增升至5万上方，再创新高；伊朗二轮疫情仍未有明显缓解迹象。
消息面上，有媒体报道称欧洲央行内部可能对紧急抗疫购债项目存在严重分歧。
世卫组织警告新冠病毒D614G变异可能加强病毒传播性。
美国疫情形势恶化或再度激发市场避险情绪，实际利率走低主要影响因子有望切换到名义利率。
金银ETF持仓因假期维持不变，截至7月3日，SPDR持仓1191.47吨（+0吨），iShares持仓15614.21吨（+0吨）。
纽期金总持仓变化仍强于期银，CME公布7月2日持仓数据，纽期金总持仓55.69万手（+2693手）；纽期银总持仓16.76万手（+265手）。
技术上，上周五纽期金银因假期交投清淡，白银触及前高18.95前二者阶段性见顶概率仍无法排除，短期关注黄金1789阻力位得失及1768支撑情况。
单边策略上，黄金剩余多单依托1768止盈离场；对冲策略上，暂观望；重点关注纽期金持仓水平及投机净多持仓走向。
螺纹/热卷：现货方面，唐山普方坯3300，螺纹广州3860、杭州3590、北京3710，热卷广州3740、上海3740、天津3730，杭州螺纹基差82、北京296，上海热卷基差134、天津214。
螺纹盘面利润432，热卷盘面利润419。
现货市场价格整体持稳，部分地区小幅上调，全天成交较好。
基本面来看，供应端螺纹产量处于历史高位，短流程产量有减少但持续性有待考验。
终端需求强度受梅雨季节影响明显减弱，库存累积速度较快。
基本面偏弱，但市场对淡季后的需求预期较好，短期或震荡偏弱走势，操作上建议暂时观望。
动力煤：产地供应增量仍受到一定限制，市场货源偏紧，港口库存相对低位，07交割量较大下，基本是交割行情推升市场升温，看涨氛围浓厚，近期报价大幅上涨，部分供货商捂货惜售，持续回落的运价也小幅反弹。
周末港口调度变化不大，库存继续小垒。
近期降雨频繁，高温天气不多，实际的耗煤需求无大变化，电厂进一步垒库，可用天数较安全，拉运比较灵活。
目前市场偏强，但煤价已至相对高位需谨慎，也需注意市场政策的变动。
铁矿石：
日照61.5%PB 772，涨3，折盘面861；60.5%金布巴709，跌1，折盘面816。
现货成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交109万吨,环比前日146万吨减37万吨，降幅25.34%。
较上周平均140.5万吨，减31.5万吨，降幅22.42%。
其中前两大贸易商的成交占现货总成交的55.05%较前日47.95%，涨7.1%。
价格方面，上周日照港现货价格总体波动在3-20元之内；分品种看，表现最好的是高品印粉，总体涨10元左右；其次便是低品印粉、巴混、阿粉、金布巴和混合粉，整体跌1-8元不等；再其次便是中高品粉矿，整体跌13-16；最后精粉、块矿和其他粉矿，整体跌19-21元不等；
另外，球团方面，俄乌球团跌5-15元，印球跌22元。
盘面方面，尽管近期市场多看回调，但鉴于当前粉矿资源，尤其是主流粉矿资源偏少，所以市场对于本次回调的幅度看的不是太深，因此一旦价格突破到合理区间之内，09依旧具有多配价值。
不锈钢：
无锡：
201/2B卷价格区间7300-7400元，均价7350元-下跌50元;
304/2B毛边价格区间13300-13600,均价13450元持平；
切边13800-14000元，均价13900元-持平；
佛山：
201/2B卷价格区间7150-7250，均价7200元-下跌50元;
304/2B卷毛边价格区间13300-13500，均价13400元-持平；
切边14100-14300元，均价14200元-上涨100元;
内蒙高碳铬铁 6000-6200 均价6100(持平)
高镍铁8%-12% 960-965元/镍均价962.5元/镍 （-7.5）
【不锈钢】不锈钢周内盘面价格出现一定涨幅，但现货价格并未跟随，认为价格的变化更多是来自于商品以及宏观情绪带动影响，并且产业目前并不具备上涨基础，因此认为盘面价格仍要回归现实。
基本面上原料方面周内价格平稳且仍位于年内中等水平，因此不锈钢成本相对现货价格来说，仍旧偏高，钢厂利润水平不太乐观;下游消费方面佛山库存周内增幅明显，可以认为需求几无改善，未出现新增亮点，虽然符合淡季特征，但是佛山后续如果继续累库，可能构成进入传统旺季价格上涨的压力，值得关注。
锰硅：市场依旧弱势下滑未改。
北方地区硅锰报盘多集中在6200元每吨附近，现金出厂。
锰矿方面：锰矿弱势下滑,港口库存小幅回升。
天津港Mn46%澳块主流报盘41元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘37元/吨度左右。
内蒙地区SM2007合约基差-50元/吨。
天津仓库卖交割利润0元/吨左右。
策略方面：09合约增仓震荡。
鉴于基差结构，建议暂观望。
硅铁：河钢7月硅铁首轮询盘价，为6050元/吨，较上月上调120元/吨，招标量2096吨，环比增加660吨。
市场整体持稳，工厂库存低位。
宁夏地区72硅铁部分报盘在5750元每吨出厂左右。
SF2007合约基差-160元/吨左右，天津仓库卖交割利润110元/吨左右策略方面：10合约弱势下滑明显。
鉴于基差水平以及盘面资金流向。
建议暂观望为主。
沪铜：
【市场信息】：上周伦铜小幅上涨，涨幅0.97%，LME铜库存206375吨，减少15300吨。
沪铜主力合约收跌，上期所铜库存较上周增加14347吨至114318吨。
现货市场，现货市场的报价呈现滑坡式的下泻，从周初升水160~190元/吨每天腰斩式下泻，至周末平水水平。
进口铜大量流入现货市场，市场暂难快速消化这部分进口铜，国内库存累积明显。
【投资逻辑】：经济层面，政策仍处于宽松期，经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续，但是政策边际有放缓迹象；供应端在南美疫情仍严峻的局面下，短期仍难有大的改观；具体到铜行业，冶炼端看，国外矿减、停产以及物流影响，国内冶炼有检修。
废铜的供应或有边际的改善，精废价差在回升。
下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。
微观层面，上期所库存转而增加，现货升水下滑，隔月月差收窄，观察库存拐点是否到来。
【投资策略】：铜市多空因素交织，短期铜价或震荡，谨慎参与。
沪铝：
【市场消息】：周五上海地区现货价在14390-14410元/吨之间，较昨日价格基本持平，升贴水在升水120-140元/吨之间。
因临近周末下游存在备货需求，今日接货积极性明显高于前两日，但因现货价偏高，买货量依旧低于预期。
【投资逻辑】：周五沪铝主力价格小幅上涨收盘于14055元/吨，07与08合约价差250元/吨，伦铝价格震荡下错收盘于1612美元/吨。
电解铝行业平均盈利持续高位，投复产积极性提高，进口窗口长期开启，供应压力增加，中国铝材出口市场仍存忧虑，国内实际消费走弱，加工费下滑，社会库存降幅微弱，基本面偏空，资金扰动影响较大，中铝氧化铝弹性生产，氧化铝价格将有所提振，但电解铝企业高利润，因此对铝价没有推动作用，铝价或短期维持高位震荡，目前不宜盲目追涨，关注社会库存变化，激进者可考虑轻仓逢高试空。
【投资策略】：铝价短期或维持高位震荡，不宜盲目追涨，关注社会库存变化，激进者可考虑轻仓逢高布空，可轻仓尝试内外正套。
氧化铝弹性生产，价格或有所提振。
沪锌：
【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在16850-17000元/吨之间，1#锌在16800-16950吨之间。
对比沪期锌2007合约0#锌升水120至升水270元，1#锌升水70至升水220元，沪期锌2008合约0#锌升水120至升水270元，1#锌升水70至升水220元。
【投资逻辑】：宏观利好消息频出，但对锌市影响相对有限。
受矿端产量逐步恢复，冶炼厂原料供应短缺情况有所缓解，加工费出现了小幅反弹趋势，冶炼厂逐步回归生产，一定程度或缓解库存低位局面。
消费面，政策方面对新基建有所提振，镀锌端订单较为稳定，伴随汽车销量回暖，轮胎版块订单好转，带动氧化锌消费转好，但压铸锌合金及黄铜企业进入需求淡季，后期随着整体消费淡季来临，锌锭去库速度或减缓，基本面实际支撑或减弱。
【投资策略】:短期锌市亮点缺乏，锌市回归基本面概率较大，建议后期以逢高逐步布局空单思路为主。
沪铅：
【市场信息】：长江有色网1#铅价报14750-14850元/吨，均价14800元，跌50元;广东南储1#铅报14700-14800元/吨，均价14750元，跌50元；今日现货铅市场报价在14700-14850元/吨之间，对比沪期铅2007合约贴水180至贴水30元，沪期铅2008合约贴水15至升水165元。
【投资逻辑】:目前海外疫情有所缓解，前期停产铅锌矿企将逐步复产。
国内方面，原生铅企业检修后产量逐步恢复，再生铅新扩建产能逐步释放，加之进口铅流入，供应逐步增加，库存已经累积趋势明显。
当前下游交易仍较为清淡，大型企业成品库存存在压力，部分电池厂因订单减弱开始减产。
后期铅市消费旺季逐步来临，一定程度或抑制铅价累库速度。
【投资策略】：从基本面来看，铅市相对趋弱，但受资金控盘影响，铅市波动较大，建议以高位震荡思路操作为主。
沪镍：
【市场消息】：日内沪镍主力完成换月，受到宏观经济数据以及资金面推动沪镍涨幅较大，行至震荡区间上沿位置，整日沪镍主力合约涨幅3.25%；现货市场，由于价格大涨，且临近周末，下游以及贸易商买方多观望，整体交投清淡。
【投资逻辑】：国内供应方面，近期在菲律宾镍矿的补充下，国内镍矿供应偏紧状况略有缓解，港口镍矿库存有增加迹象；主要镍铁企业原料尚充裕，镍铁企业由于前期镍矿价格上升企业利润受到挤压，再次回到盈亏线；需求方面，不锈钢两地社会库存持续下降，目前终端有反应需求放缓，累库预期升温，钢厂7月有检修减产计划；后期需注意防范镍矿供应逐渐恢复，印尼新增镍铁项目逐步投产以及终端需求变弱对镍价形成压制作用；同时关注印尼方面因疫情因素对镍铁新增项目的政策变动给镍价带来的支撑作用。
【投资策略】：供需基本面仍未改善，镍价在资金参与推动下行至震荡区间上沿，关注上方前高压力位。
鸡蛋：周末全国鸡蛋现货价格稳定为主，部分地区小幅上涨。
供应方面：6月下旬开始新开产减少，全国高温潮湿天气，蛋鸡产蛋率下降，老鸡顺势出淘，各环节供应压力减小。
新开产缺口慢慢显现，供应压力或进一步减弱。
需求方面：高温潮湿蛋鸡产蛋率下降，蛋重减轻，鸡蛋存储困难，各环节备货减少，学校陆续放假，需求进一步减少。
7月份无节日等利好因素刺激，需求量或相对稳定。
但是南方临近出梅，预期稍好。
操作建议：现货小幅上涨，近月盘面有所上涨，但基本面暂时未逆转，日内操作为主，不追多。
关注天气变化对现货价格影响。
生猪：外三元均价36.52元/kg，环比上涨0.04元，最低价黑龙江34.04元，最高价广东38.56元，近期屠企屠宰场开工率下滑，亏损严重，有压价意向，但养殖场及养殖户有惜售情绪，且近期二次育肥利润较好，二次育肥现象有所增加。
另外，近期南方疫情反复，各养殖场拔牙情况增多，造成生猪及能繁母猪存栏小幅下降，市场经历了前期的疫情，恐慌情绪减少，后市关注7-8月南方降水造成的疫情扩散情况。
需求端暂时稳定为主，短期来看，猪价以高位震荡为主，月底或有小幅下跌。
存栏恢复趋势不变，疫情影响有限。
白糖：
美糖：隔夜原糖休市，上周10月合约上涨0.09美分，报收12.24美分/磅，巴西上月出口增加较多，市场解读为需求较好，同时，泰国出口降低，白糖升水降低，市场供需焦点集中在巴西，因为疫情和前期的巨量交割，巴西港口拥堵，阶段性的供应节奏放缓，中短期内巴西产量和出口节奏以及疫情对消费的影响将直接左右糖价，雷亚尔贬值导致美糖继续向巴西平衡价格靠拢，原油在40美元之上也为糖价提供支撑。
郑糖：周五盘面快速反弹，9月最终上涨80点，报收5118点，夜盘收于5142点，1月上涨38点，报收4889点，基差减少70点，9-1价差190至229，仓单减少200张至10991张，有效预报维持309张，9月持仓多单小幅增加空单大幅减少，减仓主力在中粮，其空单减少超过一万四千张，1月多空持仓都有小幅增加，现货报价持稳，成交一般，6月产销数据陆续公布，销量一般，进口政策落地导向不清晰，各项外部进口糖和储备糖压力在释放中，市场主要压力经过多日讨论已经相对明确，现货压力大于期货，仍需时间消化供应增加压力，时间换空间，中期看，最坏阶段已然度过，下榨季增产压力不高，整体库存维持低位，进口糖大量上市的压力过后消费旺季来临，疫情后经济和食糖需求恢复加快，中长期低位投资价值提升。
操作上，关注巴西疫情发展，美糖再度回归巴西主导，关注12美分支撑，国内短在进口糖增加的预期下压力增加，关注整数关口5000-5100支撑，6月产销即将公布，中长期郑糖近强远弱持续，投资价值依然存在。
红枣：
现货情况：
新疆产区采购客商不多，个别刚需客商补货为主，价格便宜的货源受青睐，成交以质论价，走货速度缓慢；销区市场红枣走货氛围一般，客商挑拣价格合适的部分货源采购，成交以质论价，卖家随行交易。
目前，一级灰枣价格在3.50元/斤左右，二级灰枣价格在2.75元/斤左右，以质论价。
逻辑：随着气温逐渐升高，红枣逐渐进入消费淡季，叠加前期疫情影响，短期内红枣需求恢复无望，储存商手中货源当前需陆续进入冷库贮藏，为了减少成本的增加，部分储存商开始让价抛货，现货销售难度大，后市价格比较悲观。
而期货盘面下方唯一支撑无疑就是仓单成本，随着现货销售的不理想，在逐渐下探，后期仓单或将暴增，那么在卖方意愿强的情况下，盘面或将继续下行。
策略:建议投资者近月合约逢高做空，短线操作为主；新季合约暂且观望。
甲醇：
国际价格：CFR中国133-193美元/吨（1169-1675元/吨），0/+1；
国内价格：太仓1575，-10；
期货主力：1802，+15；
华东基差：-227，-25；
九一价差：-139，+4；
卓创库存：7.2库存133.5，+5.6；流通库存35.7，-4.4；
隆众库存：7.1港口库存124.29，+1.45；内地库存55.95，+0.84；
小结：沿海及内地成交价格重心上抬，基差再度走弱；近期甲醇一体化装置继续停车，国内外甲醇装置也集中检修，沿海可流通货源继续减少，整体化工品氛围偏强，加之甲醇估值相对偏低，价格出现一定幅度上涨，但中期看新投产和检修重启的预期仍在，总的来说价格有支撑但供给充裕，目前烯烃整体维持超负荷运行，刚需为主亮点不多，进口方面中东运力偏紧，部分船货到港延迟，但总体看进口量仍较多，库存仍处于高位，但现货仓储费高于仓单仓储费较多，部分空头反映仓单注册较为困难，07合约进入交割月后基差未显著收窄，市场对09合约期现回归情况抱有怀疑，部分空头离场观望，甲醇下方受成本支撑、原油及化工品氛围坚挺、到港延期等方面影响，上方则主要受库容紧张排库压力、内地打开到沿海套利窗口、下游抵制高价等方面影响，总体看底部抬升但空间有限。
策略：短期震荡偏强运行，中期升水随交割临近逐渐损失，期货仍有冲高回落风险，关注1800-1850区间压力；近期基差走弱，关注跨期9-1短线反套情况。
PVC：
华东市场价：6340，+100；华南6425，+110；华北6250，+75；出厂承兑6000；华东乙烯料6800，+50；原料山东电石2780，0；CFR中国795，折人民币6930。
期货09：6330，+40
09基差：10，走强；
周库存：卓创6.26号环比降0.97%，同比低9.21%；V风6.24号库存51.40，-1.1%；
小结：7月后检修减少，进口货陆续到港，预期中的供应增加利空逐步实现，而需求端表现参差不齐，总体较前期有所走弱。
供需端未出现明显的矛盾，后期的交易逻辑更多要关注需求端的变化。
从估值横向和纵向比较，v的估值偏高。
成本端看，山东电石2850，折5330，估值中性略高。
长线看，随着国内外需求逐步恢复，内需占主导，PVC仍存去库后的上行，但已不具备配置价值，价格已到较高位置，关注隐形库存的释放（如果投产和复产进程较快，v上行空间有限）。
宏观利多是微观偏弱做空的风险。
策略：6350附近新空单在前高6400附近止损，止盈6250；九一价差关注100附近正套。
EB：
国际价格：中国CFR685元/吨，+7.5（折5675）；CFR中国纯苯405，0；SM-BZ价差280；
华东价格：5400，+90；纯苯3200，+100；
09收盘价格：5660，-28；
基差情况：-260，走强116；九一价差-280，0；
周度库存：6.29号江苏港口库存总量38.26，+0.73；贸易库存35.74，+1.93；7.2号厂家库存17.72，环比+2.25%；
小结：开工高位，计划内检修少，关注是否存在利润压缩后的计划外检修；进口量短期环比仍偏高，表观需求高位，后期随着进口的减少；进口量短期环比仍偏高，表观需求高位，后期随着进口的减少(内外盘价差收窄)，表需环比减少；需求高位，家电7月订单仍较好，关注下游开工的拐点。
纯苯加工费低位，纯苯估值低，对苯乙烯存在较强支撑。
成本看，40美金布油，一体化成本4900。
现有非一体化成本5330，估值低。
成本端整体跟随原油走势。
策略：驱动弱，略向下，估值低，重心下移，5600-5750震荡，短多为主，长线跟随基本面等待5550附近做多机会；九一价差观望。
塑料/PP：
PE国际价格：CFR中国785美元/吨（折6850）；
国内价格：神华竞拍溢价成交，6950；中油华北7050；市场价7000，+100；
收盘09：7000，+110；基差情况：-50；
PP国际价格：CFR中国895美元/吨（折7800）；
国内价格：神华竞拍成交8成，7830；中石化华东7700；市场价7800，+120；
收盘09：7570，+88；基差情况：130；
小结：石化库存66.5。
从供需来看，短期检修损失多，标品排产少，预计7月下旬陆续恢复；投产装置进度中科8月开化工流程，宝来8月后试产。
再生料与粉料供应同比去年明显，因此当前的整体供应压力不大，预计8月左右开始供需格局开始宽松。
宏观方面资金流入导致商品水涨船高，尤其是短期压力不明显的品种，进口方面部分美金货也有延期，短期重点关注库存变化，暂时还是偏低水平，基差震荡有走弱迹象。
策略：单边暂时观望，激进者空远月。
跨品种多L-PP底仓持有。
PTA：供需方面，恒力新装置开启加大供应压力，PTA累库幅度加大（汉邦重启后就开始累库），7-8月份需要关注装置的检修幅度特别是一些未检修的装置。
估值方面，石脑油价差修复较好，略高估，PX端价差历史低位并且由于PTA的扩能和后期PX低价差引发的检修预期，PX端有支撑，PTA端加工费近期压缩已经反映供应增加，但仍有压缩的预期。
整体上看PTA价格当前估值尚算合理，跟随成本波动。
MEG：国内煤化工复产没有预期快，国产增量短期看有限（煤化工利润改善尚不明显，油化工仍处于理论亏损），7月份比较微妙，预计仍处于平衡略去库的状态，8月份如果煤化工装置继续复产，进入累库状态。
短期EG社库偏去，但港口压力仍较大，预计仍是累库，估值上不仅煤化工亏损，油化工亦进入理论亏损阶段，下有支撑，但向上的高度受制于煤化工的成本。
短期仍是震荡走势。
后期的关注煤化工装置的复产进度以及外围到货情况，这个是当前EG的边际变量。
免责声明
一德期货早知道信息，仅供参考，不直接构成投资建议，投资者据此进行投资与我公司和分析师无关，信息来源一德期货、wind资讯，版权仅为一德期货有限公司所有，未经许可，不得转载。
