目前，*ST凤凰已裁定拍卖的14艘船舶合计运力约36万吨，加之被转手的2.8万吨级散货船“长寿海”今年9月-10月，*ST凤凰要被处置的船舶运力近40万吨，占其总运力的近四成。不过通过拍卖船舶，使得公司的亏损不断下降。业绩预告显示，*ST凤凰今年前三季度预计亏损4.91亿元-5.31亿元，与去年同期6.2873亿元的赤字相比，金额有着显着下降。
【导语】：据*ST凤凰公布的2013年前三季度业绩预告显示，公司预计今年1月份至9月份实现归属于上市公司股东的净利润亏损4.91亿元至5.31亿元，基本每股收益亏损0.7277元至0.7869元。与此同时，公司预计7月份至9月份实现归属于上市公司股东净利润亏损1.47亿元至1.87亿元。
有知情人士透露，*ST凤凰重组失败的原因是内耗严重。据了解，中外运集团与长航集团两家企业高层方面有不同见解，这导致无论是管理层还是双方员工，无论是被整合业务还是新企业主导权问题，双方都无法达成统一意见。 *ST凤凰面临弃婴窘境,或成央企首家退市股
*ST凤凰三船遭拍卖资产损失4.66亿
讨债声不断，近期*ST凤凰的船舶资产也因此频遭处置。*ST凤凰22日晚间公告称，2013年10月21日，公司收到武汉海事法院关于“长航江海”、“长航汇海”、“长航渤海”的拍卖结果的通知，通知如下： “长航江海”轮由山东瑞利投资有限公司购得，成交价为人民币9040万元，现已付款20%；“长航汇海”轮由天津通洋盛海运有限公司购得，成交价为人民币9020万元，现已付清；“长航渤海”轮由上海集美船务有限公司购得，成交价为人民币8820万元，现已付款20%。公司表示，初步测算，本次司法拍卖将导致公司资产处置损失4.66亿元。
事实上，在航运业持续低迷的情况下，公司欠下的银行贷款已经越来越多，导致公司多艘船舶遭到司法拍卖。从已公开的数据来看，*ST凤凰两月内有近四成运力要被处置。截至目前，民生银行等8家银行已因债务问题将*ST凤凰诉诸公堂，涉及总金额约25亿元；其中，工商银行等4家银行已申请将抵押或有优先受偿权的船舶予以拍卖，法院方面已核准了上述拍卖请求。
根据法院安排，10月29日上午，*ST凤凰旗下“长宁海”等8艘船舶以及“长天海”轮都将在武汉海事法院进行公开拍卖。在此之前，同样是因银行债务问题，今年9月10日、12日，*ST凤凰2艘4.5万吨级、3艘5.73万吨级的船舶分别被法院拍卖，但该批船舶第一轮均遭流拍。根据已披露的计划和拍卖日程，法院已对这5艘船舶进行了第二轮拍卖，但至今仍未公布结果。
目前，*ST凤凰已裁定拍卖的14艘船舶合计运力约36万吨，加之被转手的2.8万吨级散货船“长寿海”，今年9月~10月，*ST凤凰要被处置的船舶运力近40万吨，占其总运力的近四成。不过通过拍卖船舶，使得公司的亏损不断下降。业绩预告显示，*ST凤凰今年前三季度预计亏损4.91亿元~5.31亿元。与去年同期6.2873亿元的赤字相比，金额有着显著下降。……
*ST凤凰欠款60亿 大股东称救不了
到了2013年一切都变了。2013年初,原长航系一知情人士向媒体透露,“集团已经停止向我们输血,并明确要求不允许原集团为我们的贷款提供担保,而如今所有银行已经停止对公司新增贷款。”
“2012年我们通过缩减开支,控制投资等方式希望改变财务结构。”长航集团一财务人士指出,但受大环境所累,这些措施的效果并不明显,资产负债率并无太大变化。与此同时,亏损进一步扩大至18.8亿元。无底洞式的亏损或许是集团与*ST凤凰撇清的根源。
据报道,集团层面对是否拯救长航系出现分歧,来自长航的刘锡汉一直坚持需要集团拯救,而来自中外运方面的管理层则倾向通过债务重组等市场化的方式。今年6月,主张由集团出面救*ST凤凰的原长航集团总经理刘锡汉被国资委调离了中外运长航集团。
中外运集团与长航集团进行重组,曾被市场称为“强强联合”。但这次“强强联合”,却导致了日后纷争不断,整合难以为继。
*ST凤凰近年来资产负债率节节攀高,截至今年6月末,其资产负债率已高达118.61%。“从现状来说*ST凤凰比较糟糕,资金短缺,外债很多,持续亏损。但是否会破产还取决于各方的博弈。”*ST凤凰的董秘李嘉华表示。“现在主要看大股东是不是有挽救措施,我们自身很难挽救,债务是最主要的问题,现在欠款近60亿。”
李嘉华表示，公司的结局不好说,暂时定不了。会不会破产看法院受理的情况，两种情况,破产清算,把公司抹掉了,血本无归；谁都不愿意看到这种结局。第二种情况，破产重整，把公司资产清理还给债权人，债务消掉了，公司还有救。破产重整，对上市公司没有多大好处，对中小投资者做到了利益最大化。“如果是破产清算，将会牵扯到下岗职工安置问题，地方政府债务问题等一系列问题。”
经济学家祝宝良认为,国营企业的麻烦之处正在于此,如果是民营企业,不挣钱,船就停运,等航运市场好了,再开出去。 但破产重整,难度很大。分析人士称,目前这个壳很难处理,负债太大了,大家都喜欢干净的壳。“航运市场比较好的时候,买船买多了。长航自己能盈利的东西不多了,有物流码头港口资产,但盈利也不好。”
“目前*ST凤凰最大问题是债务问题。现在还在谈,方便说的时候会有公告。壳有没有价值,主要看注资进来的人怎么看,不同的人看这个问题不一样。”李嘉华表示。……
*ST凤凰面临弃婴窘境,或成央企首家退市股
对于*ST凤凰控股股东中外运长航集团能否重组公司一事，公司董秘李嘉华没有任何消息。相反，近期有中外运长航集团内部人士透露“集团只保*ST长油，*ST凤凰只能自救”的消息。
回顾历史，*ST凤凰曾于2011年筹划重组，当时的重组方案是拟采取吸收合并等重组方式，把公司、中外运航运有限公司、中国租船有限公司等在内的数家干散货企业重组整合为一家上市公司，以实现集团散货板块业务整体上市的目的。不过，该重组最后以失败告终。
对于重组失败的原因，*ST凤凰解释称，由于重组方案中涉及境内外企业较多，相关利益比较复杂，最终各方没有达成共识。有知情人士透露，*ST凤凰重组失败的原因是内耗严重。据了解，中外运集团与长航集团两家企业高层方面有不同见解，这导致无论是管理层还是双方员工，无论是被整合业务还是新企业主导权问题，双方都无法达成统一意见。
不过，有业内人士认为，今年中外运长航集团高层人事换血后，将有利于*ST凤凰的重组。
有消息称，自从赵沪湘担任中国外运长航董事长后，其在*ST凤凰成立海运事业部，并将上海海运分公司注销，以此理解其整合思路应该是让*ST凤凰以航运物流为核心，通过完全市场化运作，转换体制机制，精简机构，集中优势资源，打造可持续有效发展的航运实体，为新集团整合铺路。
不过，如果中外运长航集团放弃*ST凤凰，只救*ST长油的消息成真，恐怕*ST凤凰的重组很难成行。虽然有业内人士提出公司可以卖壳，但据李嘉华介绍，并无人向公司询问此事。
此外，*ST凤凰同日还收到武汉市中级人民法院的《传票》、《应诉通知书》以及民生银行武汉分行的《民事起诉状》。经核查，长江交通科技股份有限公司与该行签订了《借款合同》，期限一年，贷款金额总计15000万元，上述贷款由公司提供连带责任担保。鉴于公司财务状况发生重大变化，该行认为有权按照合同约定宣布贷款提前到期，提前收回已发放的贷款，因此起诉并要求公司还款。据李嘉华透露，虽然公司曾与多家银行谈判希望能减轻偿还金额，但未能达成一致。
*ST凤凰一旦进入破产程序，命运将变得扑朔迷离
*ST凤凰董秘李嘉华表示，公司暂未确定进入破产程序，原因在于公司的存亡关系到地方稳定，政府有多重考量，尚在博弈中。在5月的年度股东大会期间，*ST凤凰总经理王涛曾表示，目前公司的主要账户已被银行冻结，主要靠工资、社保和生产账户等不能被冻结的账户维持运营。对此，李嘉华也直言：“在化解债务的问题上，公司目前确实还没有很好的办法。”
业内人士表示，*ST凤凰一旦进入破产程序，其后的命运将变得扑朔迷离，或在破产中重组成功，或遭遇破产清算。
虽然有消息显示，中外运长航集团倾向于对*ST凤凰进行“市场化处理”，不过民生银行一位熟悉*ST凤凰的人士表示，*ST凤凰的许多债务都由中外运长航集团为其作担保，因此中外运长航集团或许会尽可能避免*ST凤凰进入破产程序，以引入债权方促成重组成功来摆脱这个“包袱”。
作为内部重组的第一步，8月9日，*ST凤凰宣布将上海华泰海运分公司、上海海运分公司和长江交通科技股份有限公司3家单位归并，成立新的海运事业部，岸基地人员由200人需缩减至65人，减幅达67.5%。
对于现在的连续亏损局面，*ST凤凰能否力挽狂澜？ 董秘李嘉华坦承，暂时无法确定*ST凤凰的结局如何。此前，李嘉华曾向媒体表示，*ST凤凰是否会破产，要由法院受理的情况决定。两种情况，破产清算，把公司抹掉了，血本无归；谁都不愿意看到这种结局。第二种情况，破产重整，把公司资产清理还给债权人，债务消掉了，公司还有救。
据报道，集团层面对是否拯救长航系出现分歧，来自长航的刘锡汉一直坚持需要集团拯救，而来自中外运方面的管理层则倾向通过债务重组等市场化的方式。2013年6月，主张由集团出面救*ST凤凰的原长航集团总经理刘锡汉被国资委调离了中外运长航集团。
没有外援，*ST凤凰形势黯然。在2013年中报中，*ST凤凰称，下半年，预计行业难有根本性好转，受资金紧张和诉讼等影响，公司所面临的压力巨大，经营形势将更加严峻。
*ST凤凰面临的巨大压力，其中一项便是退市。按相关规定，连续三年亏损的上市公司则将暂停上市。*ST凤凰已经连续两年半亏损，而2013年第三季度又是预亏。
按照重组的周期，如果在第三季度*ST凤凰的重组事项还不启动，将来被退市的可能性加大。这也或将成为第一家被退市的央企背景的上市公司。
央企有诸多政策优惠，但这些优惠也可能害了央企。*ST凤凰董秘李嘉华承认，如果*ST凤凰是民营企业，没有政府支持，不可能从银行贷到这么多款，“资产也不会做到这么大，不会走到现在这一步。”他说。这几年航运板块整体都不好。因欠债太多，“几乎所有的船都被抵押了。”他承认，主营业务年底不可能扭亏，这是定了的。而重组计划也屡屡流产，“欠这么多的钱，谁敢来重组我们？”由此来看，公司明年暂停交易的可能性相当大，或成首家退市的央企。
【结束语】：近期围绕长航凤凰的消息仍是一片愁云惨淡 – 随其年报曝出严重资不抵债，又有9艘船被下令司法拍卖，同时还面临债权行发起的新一轮诉讼行动。 上周该公司宣布，预计第3季度的亏损额在1.47亿（约合2400万美元）至1.87亿人民币之间；今年前9个月的亏损额则在4.91亿至5.31亿人民币之间。*ST凤凰目前的困局似乎“无解”。有媒体报道称*ST凤凰大股东中外运长航集团方面目前并没有援救的意愿，并称“不是不救，是救不了。”21世纪网以投资者身份向*ST凤凰董秘李嘉华咨询是否有重组可能时被反问：“谁有这么大的能力来重组？”据悉，*ST凤凰已经亏损2年半，2013年第三季度预亏4.91亿元—5.31亿元。若再无有力措施对*ST凤凰进行施救，2013年再度亏损，*ST凤凰或将面临暂时上市风险，这也或将成为首只央企退市股。
