焦炭期货策略：黑色高估值补跌 焦炭行情延续承压调整

　　期货：焦炭2005周五震荡下跌，收1786(跌23.5)，总减仓9940手，成交量减少。

前二十名资金流向：多头部分集中增仓，持仓量大降，集中度减弱；空头部分集中减仓为主，持仓量大降，集中度减弱。

隔夜美股小幅收涨，原油暴跌后大幅回升，多数商品跟随反弹。

黑色品种因前期估值过高，开始承压补跌，多空大幅减仓，下游钢材需求逐步恢复，行情在低价区有一定支撑。

焦炭或延续弱势宽震荡波动，注意市场因素、资金主动性及供需节奏转变。

　　现货：今日焦炭市场整体成交尚可。

港口库存：日照港104(增3)，青岛港161(增1)。

冶金焦报价：日照二级1750，唐山二级1700，临汾准一1600。

焦企方面，供应仍较稳定，四轮提降后部分焦企已处亏损状态，部分焦企出货有所好转；港口价格回稳，贸易商接货增加，集港量上升，但询报盘仍较冷清。

钢厂方面，周度建材产量、表观消费继续增加，华东区域部分钢厂高炉逐步复产对焦炭需求有所好转，其他钢企仍按需采购为主，焦炭现货短期持稳运行。

　　简要策略：焦炭2005短期或弱势宽震荡波动，注意市场因素、资金主动性及供需节奏转变。

短线操作：平空观望，若下探1750-1765区企稳可考虑试多，若上冲1820-1840区承压可考虑试空。

波段操作：持空15%资金仓位，上破1800平仓，若下探1720-1750区企稳可考虑平空试多，若上冲1830-1860区承压可考虑试空。

短线关键点位：1760、1820。

　　策略分析：当前政府加强宏观调控，宽松政策释放流动性稳定市场，全力促进复工复产，加大逆周期调节力度。

国外疫情蔓延，多国实施货币宽松政策，OPEC协议破裂原油暴跌，全球股市工业品承压暴动。

近期下游钢厂建材库存及社会库存开始降库，终端需求逐步恢复，期现货整体宽波动。

在国内外宽松政策利好影响下，二季度需求爆发预期增强，对黑色品种低价区形成支撑。

操作上参考：长周期跌至低价区可做多，冲高压力区承压可做空，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：全球新冠肺炎累计超22万例，美国单日新增近4000例、总数达13350例，意大利死亡人数已超中国；国外疫情持续蔓延加重。

美联储紧急设立MMLF为货币市场共同基金提供流动性支持，与澳洲联储等九大央行建立临时美元互换机制提供美元流动性。

美国务院或将出行预警提至最高级：不要出行。

特朗普称将在适当时机介入油市争端，美国能源部宣布购买3000万桶原油以支持国内石油产业，美油创史上最大单日涨幅，油价恐慌情绪缓解。

美财政部将推出1万亿美元刺激计划，向每位美国公民发放2000美元支票。

各种宽松政策支撑下，全球股市超跌反弹。

国内积极有序推进企事业单位复工复产，努力把疫情造成的损失降到最低限度。

央行定向降准释放长期资金5500亿元，降息预期增加。