棉花期货策略：棉花探低回升 走估值修复性震荡上涨

　　期货：棉花2009周一下探后拉起，收11620(涨40)，总减仓1.4万余手，成交量减少。

前十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓集中度降低；空头部分集中减仓，持仓集中度降低、仍高于多头。

短期市场看涨预期及做多情绪降温，空头借势增仓打压后部分集中减仓，低位多头支撑显现，盘面探低回升。

近期或延续走估值修复性震荡上涨走势，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动洗盘。

　　现货：当前棉花、棉纱现货价格指数弱势波动，趋同期货。

国外美棉正常播种，印度MSP收购进度较快，巴基斯坦植棉面积减少，虫害、天气因素影响引发注意。

新疆棉苗期天气影响将加大。

USDA调低全球棉花消费量，欧美重启经济、提振需求预期，国内需求增加，但下游纱线价格仍偏弱。

厂家及棉商维稳挺价，期货影响现货市场心态。

　　简要策略：棉花2009或延续走估值修复性震荡上涨走势，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动洗盘。

波段操作：持多10%资金仓位，跌破11550减仓，若回踩11100-11500区企稳可逐步做多，若上冲12000附近及以上承压可减多、平多。

短线操作：持多10%资金仓位，跌破11550平仓，若回踩11400-11550区企稳可逐步试多，若上冲11800-12000承压可平多考虑试空。

短期关键位：11550、11700。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。

欧美逐步重启经济推升市场需求预期，原油强势大反弹；但俄罗斯及南美疫情增长，仍存扩大隐忧。

国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。

当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，两会未提GDP目标，导致短期回调压力增大。

中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：政府工作报告：没有提出全年经济增速目标，集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。

人大会议28日下午闭幕。

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