最新政经要闻
1、中国今年前两个月进出口实现创纪录增长。
海关总署公布数据显示，在经济积极复苏和新冠疫情好转背景下，前2个月，我国货物贸易进出口总值5.44万亿元人民币，同比增长32.2%。
其中，出口增长50.1%，进口增长14.5%，贸易顺差6758.6亿元，去年同期为逆差433亿元。
按美元计价，前2个月，我国进出口总值8344.9亿美元，增长41.2%。
其中，出口增长60.6%，进口增长22.2%，贸易顺差1032.5亿美元，去年同期为逆差72.1亿美元。
2、A股账户首破1.8亿个，连续11个单月新增投资者数量突破百万。
中国结算数据显示，2月我国证券市场新增投资者160.94万个，同比增加80%。
截至2月底，全市场投资者数量为18147.87万个，继2020年7月超过1.7亿个之后，首次突破1.8亿个。
其中，自然人投资者数量占比99.77%，机构投资者数量占比0.23%。
3、国家领导人参加十三届全国人大四次会议青海代表团审议时强调，高质量发展是“十四五”乃至更长时期我国经济社会发展的主题，关系我国社会主义现代化建设全局。
各地区要结合实际情况，因地制宜、扬长补短，走出适合本地区实际的高质量发展之路。
要结合青海优势和资源，贯彻创新驱动发展战略，加快建设世界级盐湖产业基地，打造国家清洁能源产业高地、国际生态旅游目的地、绿色有机农畜产品输出地，构建绿色低碳循环发展经济体系，建设体现本地特色的现代化经济体系。
4、韩国国务总理丁世均表示，将把单日新冠病毒检测数量增至50万例，积极查找感染源。
虽然疫情第三波流行顶峰已过，但单日新增病例连续7周仍在400例左右徘徊，将讨论防止第四波流行对策。
金融期货早评
股指：2021经济目标：GDP增长6%以上期指震荡，IF主力合约收盘下跌0.05%；IH下跌0.32%；IC上涨0.52%。
A股震荡上行，收盘沪指下跌0.04%；深证成指下跌0.03%；创业板指上涨0.70%。
两市成交金额超8700亿元，北向资金全天小幅净买入5.27亿元。
上周北向资金大幅波动，累计净卖出8.36亿元。
期指成交继续放大，IF主力合约成交量为13.50万手，IH主力合约成交量为5.25万手，IC成交量为8.45万手。
李克强在政府工作报告中介绍今年发展主要预期目标，国内生产总值增长6%以上。
美东时间周五，美股上演大逆转，道指涨1.86%；标普500指数涨1.95%。
我们认为短期内指数大概率保持震荡调整态势。
国债：年内关注债券供给压力上周五国债期货早盘窄幅震荡，午后持续拉上，大幅收涨。
公开市场有200亿逆回购到期，央行延续100亿地量操作，当日净回笼资金100亿元。
十三届全国人大四次会议开幕式上，李克强总理做政府工作报告中对今年发展目标、财政政策、货币政策等都有所提及。
具体来看，目标中6%的经济增长目标在去年低基数的前提下达成难度并不大，政策方面继续强调连续性、稳定性与可持续性。
而3.2%左右的赤字率以及3.6万亿的地方专项债规模从市场预期的角度来看并不算低，后续若货币政策维持当前稳健中性的态度，利率债发行或对资金面带来压力。
货币财政政策延续之下，并未出现明显的利多或利空，短期内暂时观望。
外汇：美债收益率上行助力美元走强，人民币小幅走弱上周五在岸人民币兑美元夜盘收报6.4965，较上一日夜盘收跌257个基点；成交量401.74亿美元，较上一日增加81.41亿美元。
当日人民币对美元汇率中间价报6.4904元，调贬146点，当周中间价累计调贬191点。
消息面上：1)按人民币计价，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值5.44万亿元人民币，比去年同期增长32.2%。
其中，出口3.06万亿元，增长50.1%；进口2.38万亿元，增长14.5%；2)2月份全球制造业采购经理指数(PMI)为55.6%，环比上升1.2个百分点，显示全球经济复苏趋势有所增强；3)美国参议院以50票赞同，49票反对，通过了1.9万亿美元新冠纾困救助法案。
上周人民币震荡小幅走弱，离岸人民币跌破6.51，系非农超预期下导致10Y美债收益率持续飙升、美元指数借势反弹至92附近所致。
短期而言，拜登1.9万亿刺激计划进展略超预期，叠加全球经济复苏势头较好，在市场预期未发生改变之前，关注美债收益率上行背景下，美元走强，人民币汇率波动或小幅走弱的风险。
大宗商品早评
黑色早评
螺纹：电炉复产明显，需求回升仍较缓慢上周五上海螺纹报价4660元/吨降90元，周末唐山钢坯累计涨110元/吨至4410元/吨，其中周六涨60元，周日涨50元。
目前螺纹产量连续两周显著回升，长流程钢厂受限产影响，产量稍有回落，电炉钢持续复产刺激螺纹产量上升，目前电炉利润普遍较高，随着废钢到货的逐渐恢复，电炉复产仍有空间，总的来说短期建材产量回升趋势仍将继续保持。
终端需求略有释放，投机需求旺盛，成交回暖，市场情绪升温，社库累积放缓，主要消费地杭州库存上周持续回落至113.7万吨。
综合来看，国外宏观货币氛围尚可，经济复苏和通胀预期持续发酵，产业心态积极，同时碳达峰背景下工信部要求全年粗钢产量同比回落，供应收缩预期强，中期价格仍有持续上行驱动，但国内宏观趋于正常，短期价格运行至高位后，在高产量高库存低基差下或有调整，操作上仍以逢低买入为主。
热卷：限产影响，卷板产量大幅回落上周五上海热卷报价4870元/吨跌100元。
热轧卷板产量连续两周显著回落，高供应压力持续减弱，尽管周内现货热卷炼钢估算利润回升趋势良好，国外卷价也维持高位，热卷产量回升驱动强，但环保限产加码，预计热卷产量短期仍将将维持偏弱。
表需环比回升，库存增幅大幅放缓，库存拐点临近。
短期来看，卷价运行至高位，下游制造业接受意愿普遍较低，按需采购为主，低基差之下仍有调整压力，中期全球宏观氛围尚可，经济复苏和通胀预期升温，PMI景气度依旧偏高以及国外卷价相对高位的背景之下，热卷价格仍将有较强上行驱动，操作上仍以逢回调买入为主。
铁矿：短期观望周五青岛港PB粉报价1160元/湿吨跌26，普氏62指数报174.65跌3.8。
近期铁矿行情波动较大，叠加政策的不确定性，市场观望情绪较重，成交主要仍集中在PB粉上。
但目前钢厂利润得到改善，以及环保限产的因素，钢厂对高品卡粉和精粉采购意愿增强。
目前澳巴铁矿发运总体较为平稳，若澳洲发运可以保持正常水平，则本月到港中枢有望上移。
北方九港除块矿外，其余品种均出现不同程度累库，MBNPJ库存止跌转升。
短期受限产影响供强需弱，但高利润下在限产结束后铁矿需求预计仍强劲，而供应增量相对有限，预计铁矿仍将偏强运行。
焦炭：港口现货偏弱钢价回升焦炭提降下钢厂利润好转，生产积极性较好。
但受唐山限产影响，铁水产量高位持稳。
随着终端逐步恢复，钢厂利润大幅修复铁水产量仍有回升空间。
但碳达峰政策下，钢厂限产常态化，对铁水产量有一定压制。
焦企发运回升钢厂到货好转，同时钢厂自身焦炭产量回升下，库存持续回升。
焦企高利润下开工正常高位，产量小幅增加，库存快速大幅累积。
短期看钢厂焦炭产量超预期，焦企新增产能逐步投产，供应持续增加。
同时高炉限产下整体库存累积，供需已经逐步平衡。
后期虽然终端回升，但铁水产量受政策影响仍有压制。
而焦炭产能仍将持续投放，供需将逐步走向过剩，中长期持续偏空。
焦煤：蒙煤通关增加蒙煤口岸通关车辆缓慢增加，创近四个月来新高。
全球煤炭往中国发运量持续大幅下滑，目前进口到港已经有所反应。
煤矿已经陆续复产，供应同比偏高，库存有所累积。
但受两会安检部分煤矿有小幅影响，同时内蒙古部分洗煤厂因耗能问题停产一个月，整体供应高位有收缩预期。
焦企开工正常，高利润以及产能持续投放下产量稳中有升需求端有一定支撑，但目前下游仍处于季节性去库中。
短期看整体供应有小幅收缩预期，但下游去库仍在继续，同时唐山限产下焦煤供需双弱。
注意下游去库节奏变化，马上接近尾声。
动力煤：现货持续走强供应方面，煤矿基本已经复产。
两会期间煤矿安检与环保有所加强，对产地生产有小幅影响。
同时内蒙古鄂尔多斯煤管票限制开始趋于严格，整体供应高位有小幅收缩。
进口煤政策控制仍严格，进口煤炭到港已经出现下滑。
港口库存前期快速累积，但是随着公路销量以及呼局发运批车均有下滑，铁路运力趋弱。
同时贸易采购好转下港口库存开始下滑。
终端方面，气温回升下民用负荷一般。
但是工业用电支撑下，日耗可观。
目前用电季节性淡季，处于中性。
同时电厂库存合适下，按需采购为主。
短期供应有收缩预期以及需求有支撑下供需相对好转，走势偏强。
玻璃：多单继续持有库存下降速度好于预期，部分生产企业库存偏低。
下游深加工企业和下游房地产企业进一步复工复产，下游订单较为充足，另外下游加快提货速度很大部分原因来自于现货价格的持续上涨，下游实际消耗量有限。
现货报价不断走高，同时成交重心也在不断上移。
建议多单继续持有，回调布置多单。
纯碱：远月逢低布置多单上周后半段主力期价下跌，纯碱库存开始小幅累积影响。
当前纯碱库存处于绝对高位，另外开工率持续上升，库存压力较大。
目前市场价格上涨较多，下游采购订单较少，涨价是否落地仍有待观察，预计现货价格以稳为主。
预计近月合约短期波动增大，但是受到需求预期影响远月合约预计仍将保持偏强。
农产品早评
白糖：糖价承压洲际交易所(ICE)原糖期货周五收高，部分源于是原油价格上涨至近14个月来的最高水平。
郑糖周五先涨后跌，整体波动较大，承压态势明显。
现货方面，昨日南宁仓库报价5420元/吨，昆明报价5320-5360元/吨。
交易策略：短期价格持续承压。
周末总理的讲话更着眼于未来，对当前盘面没有实质性影响，长期影响偏空。
棉花：棉纱表现比棉花更好洲际交易所(ICE)棉花期货周五小幅上涨，受下周政府报告中美国棉花种植预估将下调的预期提振，但对该份报告的谨慎态度令价格维持在窄幅区间交投。
郑棉周五夜盘横向盘整，整体波动不大。
昨日国际棉花价格指数(SM)99.22美分/磅，下跌1.25美分/磅，折一般贸易港口提货价15760元/吨；国际棉花价格指数(M)95.22美分/磅，下跌1.25美分/磅，折一般贸易港口提货价15133元/吨。
当前下游纺织厂库存较为充足，补库需求一般，整体为观望为主，不过纱厂棉纱成品库存仍维持低位，出货压力不大，贸易商、纱厂挺价情绪依旧很浓。
操作上回撤试多为宜。
花生：震荡偏弱国内油料米价格在9500-9800元/吨区间。
供应方面，农户因为年后陆续外出打工开始出售花生，基层上货量缓慢增加。
需求方面，花生油厂补库需求一般，压榨利润有一定下降但仍处高位。
花生的走势整体偏弱。
随着本轮商品整体上涨态势趋于冷静，且年后现货价格暂时并没有如预期上扬，压制了花生期货价格冲高的动力。
盘面价格已经处于商品米价格的区间，但是现在离交割较远，该因素的影响程度还是要结合市场的情绪。
策略上看，先前推荐的空花生10多花生01的价差套利策略已经有部分收窄，但依然有一定空间，按照往年的现货价格统计一个周期内花生10合约相比于01合约处于贴水或者平水的概率较大。
因此该套利策略依然可以持有。
生猪：周末现货价格小幅下跌3月7日,全国统计口径内生猪均价28.67元/公斤，环比-0.49%。
其中辽宁27.6元/KG,环比-0.79%；黑龙江26.92元/KG,环比-0.3%；吉林27.4元/KG,环比-1.08%；河北27.32元/KG,环比-0.94%；河南28.22元/KG,环比-0.04%；广西30.08元/KG,环比-0.73%；广东30.52元/KG,环比-0.65%；四川29.56元/KG,环比-1.3%；湖北29.08元/KG,环比-0.17%；湖南29.12元/KG,环比-0.48%；云南28.76元/KG,环比-0.28%；贵州30.48元/KG,环比-0.59%。
现现货市场方面，短期看，生猪病疫情冬季高峰期或以渡过，但供给依然受到养殖端抛售影响较为充足，叠加敏感时期中央储备肉持续投放，供需平衡在消费淡季中较为宽松，现货价格下行趋势未改，随抛售减少下行趋势或有所缓和。
期货市场方面，维持LH2109合约价格28300-29300元/吨区间运行判断，3月5日盘面出现超长下影线，个人认为不必过分解读，超价成交与盘面厚度有一定关系。
维持价格区间判断不变，但随疫情稳定，价格运行重心或更加贴近下沿。
红枣：枣市行情稳硬目前各销区市场货源供应较充足，各持货商报价较前期略显坚挺，行情稳中显硬，但采购客商不多，整体走货速度不快。
一级灰枣价格在7.00-8.00元/公斤。
期货方面，主力合约红枣2105报收10385，红枣消费旺季过后，库存消耗压力较大，短期建议主力合约在10000-11000点范围内区间操作为宜。
苹果：行情稳弱维持目前产区整体交易略显清淡，客商拿货发货积极性不高，尤其是部分产区诸如甘肃静宁，受销区走货缓慢影响，客商发自存货速度也明显下滑，果农交易心态略显焦急，整体交易行情稳弱维持。
期货方面，主力合约苹果2105报收5585，日跌幅0.25%，基本面冷库库存压力较大，整体行情偏弱，后续关注清明备货情况，短期建议主力合约逢高做空为宜。
国产大豆：农户惜售情绪浓烈国产大豆价格稳中涨跌互现，整体呈上涨趋势，国产大豆指数2.99元/斤，较昨日涨0.01元/斤，涨幅0.34%，较去年同期2.1元/斤，上涨0.89元/斤，涨幅42.38%。
大豆期货价格一路攀升，提振现货市场挺价信心，且随着基层余粮逐步消耗，加上全球通胀持续，粮价普遍上涨，农户惜售情绪浓烈，贸易商收购困难，市场大豆流通量减少，同时农业农村部再发文落实“增玉米、稳大豆”的重点工作，政策红利支撑国产大豆价格进一步走高，均给大豆市场带来利好。
期货方面，主力合约大豆2105合约报收6293，日涨幅0.61%，预计大豆价格或震荡偏强运行为主。
油脂油料：油脂偏强隔夜外盘上涨，美豆指数报收1373.00美分/蒲式耳，+1.57%，美豆供应偏紧，巴西大豆产量预期相对乐观，但不利天气可能影响阿根廷大豆产量及巴西大豆收割装运，支撑CBOT大豆价格。
豆粕方面，目前需求仍处于淡季，成交相对清淡，豆粕库存明显增加，但是巴西收割和装船迟滞导致3月份进口大豆到港量或仅620万吨，影响后期油厂开机率，但大豆到港只是时间问题，再加上目前盘面净榨利亏损严重，油厂和经销商挺价意愿较强，所以预计短期豆粕整体可能会呈震荡运行。
菜粕方面，菜籽油厂压榨量维持低位，水产养殖将于3月缓慢启动，自身驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。
棕榈油方面，船运调查机构数据显示2月马棕油出口量为100-105万吨，环比降低4.6%-6.5%，而马来棕榈油进入季节性增产期，西马南方棕油协会发布数据显示，2月1-28日棕榈油产量比1月同期增9.27%，压制价格，国内棕榈油库存有所回升，近期随进口利润改善，对豆油和棕榈油采购增加，预计远期供应将增加，但宏观氛围对油脂支撑相对明显，棕榈油短期可能偏强运行。
豆油方面，由于2月进口大豆实际到港仅594万吨，巴西大豆收割及装船延误导致国内3月进口大豆预报到港也仅在620万吨，低于此前市场预期，影响3、4月油厂开机率，目前豆油库存同比仍在低位附近，且成本支撑仍在，油厂提价意愿较强，预计短期豆油可能偏强运行。
菜油方面，菜籽压榨量维持低位，沿海菜油库存保持低位，供应紧张，沿海进口四级菜油报价在11010-11240元/吨；沿海四级菜油现货基差报OI2105+450/500，其中(广东基差报OI2105+450，广西基差报OI2105+450，福建基差报OI2105+450)，现货基差稳。
油脂库存相对低位且宏观影响继续，但库存重建只是时间问题，因此，预计短期油脂可能偏强运行。
玉米：区间震荡国内地区玉米价格大多稳，局部调整，周五全国玉米均价为2947元/吨，较前日下跌3元/吨，较去年同期1880涨1067元/吨，涨幅56.75%。
山东地区深加工企业玉米收购价主流区间2970-3130元/吨，部分环比下跌10-40元/吨。
辽宁锦州港口收购20年新粮价格2930元/吨。
辽宁鲅鱼圈港口收购2020年新粮价格2930-2980元/吨，环比下跌20-30元/吨。
华北地区天气转好，加之价格连续上涨，达到贸易商心理价位，运输车辆增多，用粮上量增加。
东北产区市场有惜售、观望情绪，阶段性玉米流入减少，用粮企业上量困难，全线上调收购价。
但是今年以来近期饲料企业谷物替代玉米比例持续增加，预计一定程度可以缓解玉米的供应不足情况，并且南方局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏情况。
期货价格2750-2855区间震荡。
能源化工早评
L：回调可继续做多L2105夜盘震荡整理。
国内新增装置兑现缓慢，进口窗口维持关闭，整体供应压力一般，但目前下游对高价货源存在抵触，社会库存稍高，整体维持高位震荡。
后市可能随着市场炒作情绪冷却，伴随高位减仓，基差走强，产业套保盘顺利解套，固化库存释放至市场，抑制产业链库存去化，带来价格回调，但考虑到05整体供需压力不大，3月下旬至4月份又将进入检修高峰，下游地膜旺季来临且原料库存偏低，回调可继续做多L05合约。
PP：跟随上涨PP2105夜盘震荡整理。
国内新增产能方面，东明石化及宁波福基二期计划3月份投产，但预计本月上旬投产压力较小，暂时国产端供应压力不大，加之进口窗口关闭出口窗口打开，受外盘强势影响，下方仍有支撑。
但目前下游利润情况一般，下游对高价货源有抵触，库存去化减速，持续上冲动力也稍显不足，暂时维持高位震荡，可能会受原油端影响，跟随上涨。
中期来看，05供应压力一般的背景下，宏观影响下的需求端也未有明显转向信号，未来情绪消退，价格回调，仍以接多为主。
燃料油：回调接多FU2105与LU2105夜盘维持强势。
OPEC+会议决定将当前减产规模维持至4月底，且沙特仍将额外减产100万桶/日，会前可能整体增产的利空预期未能落实，国际油价大幅上扬。
国际原油大涨提振市场信心，国产燃料油市场出货无压，原油支撑下近期船用油混兑原料价格仍有上涨空间，单边建议高硫燃料油依托2300附近回调接多，轻仓逢高布局远月低高硫价差做缩头寸。
原油：3至4月国际油价仍存上行空间SC2104夜盘维持强势。
欧佩克成员国同意4月维持目前的减产规模不变，只有俄罗斯和哈萨克斯坦获得豁免分别获准增产13万桶和2万桶。
OPEC领头羊沙特表示，不认为油市会过热，将延长自愿减产100万桶的计划，并在未来几个月决定何时逐步取消减产。
这给予市场可持续性利好。
除了OPEC+会议，当前原油市场多重利好因素交织浮现：美国1.9万亿财政刺激方案仍在积极推动，预计3月14日前落地；美国关于取消对伊朗制裁问题陷入停滞，因此伊朗增产预期带来的利空继续被掩盖；美联储维持量化宽松政策，美元指数持续低位运行；全球经济指数强劲，终端需求不断恢复；全球加快疫苗生产及接种进度，均为原油市场提供支撑。
当前来看，3至4月国际油价仍存上行空间。
沥青:OPEC超预期减产下短多变长多，继续关注正套机会沥青在原油成本端的推动下继续大幅上涨，我们在上周早评中曾经提示OPEC大概率达成超预期的减产协议，建议投资者日内轻仓尝试多头头寸，目前看这样的多头行情尚未结束，逢低做多沥青单边多头继续可以尝试，在原油没有供应端新增变数之前中长期持有。
但我们也注意到前期沥青的上涨也透支了部分估值驱动(目前的加工利润已经大幅修复)，但在原油成本端大幅上涨的背景下，炼厂的库存预计继续维持相对低位，贸易商本周采购积极性或继续增加，社库水平提高。
同时再次关注沥青的正套机会：原油月差走强，沥青远月产能释放的压力逻辑继续可以交易。
LPG：沙特维持自愿减产，LPG震荡向上作为原油副产品，LPG价格与油价密切相关。
利多因素：1、3月4日OPEC+会议后原油大涨给LPG价格带来利好，成本端支撑强烈，成为推动LPG价格走高的关键；2、LPG供应端继续下滑。
自2月底开始，国内个别厂家已进入装置检修期，多集中于华北，后期部分企业仍有检修计划，预期3月下半月和4月供应量继续缩减；3、LPG进口下滑。
美国寒潮天气虽然过去，但近期休斯敦航道港口频繁大雾，滞船情况仍然比较严重。
利空因素：1、随着气温逐步升高，当下已进入燃烧需求淡季，会一直持续至6月；2、化工下游烷基化、MTBE和PDH利润不佳，PDH装置在3-4月检修增加。
因此，减量带来的利好或将抵消需求不足带来的利空，另受国际原油上行提振，液化气市场预期走势偏向乐观，震荡上行为主。
关注技术图形LPG指数4000-4100阻力区，若向上突破，则上行空间打开；否则，偏强震荡。
天然橡胶：企稳小幅回升，仍有一定空间周五夜盘，沪胶小幅高开后维持震荡，整体重心小幅回升，成交量一般，持仓略减，5-9价差在-195继续走扩，未来逐渐进入移仓博弈逻辑，01合约升水09在895重新收窄，NR月RU价差收窄至3310，继续收窄，跨品种套利策略继续持有，下移止盈位，仍有一定的空间，RU05合约收于15440，有所企稳。
现货方面，周五报价：近港美金泰混报价在1750左右，人民币混合上涨150左右，05对应基差略有走弱。
宏观方面：刺激计划在参议院通过，本周二可能在众议院审议后落地，就业数据大好，联储重点专注失业率并不害怕通胀，海外股市先跌后涨，原油也强势走高布伦特油价站上70美元，短期宏观情绪偏热，继续警惕远端债券利率继续回升。
泰国方面，停割期供应变化不大，原料延续小幅企稳回升，杯胶回升至43泰铢，胶水回升至59泰铢，海外需求支持下美金标胶支撑更强。
据中国海关总署3月7日公布的数据显示，2021年1至2月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计108万吨，同比增加2.3%。
预计仍有部分到港延后在3月中下旬。
下游方面，轮胎厂订单与出货良好，上周开工率继续快速回升已经高于往年同期，部分工厂上周已有刚需采购。
但对比海外部分需求数据看，未来的增长点仅有欧洲为主，北美空间不大，短期则仍能维持国内较好的出口订单。
宏观略有回暖，经过大幅下调后有企稳的态势，预计偏强震荡有小幅上行空间。
操作上，低位轻仓再度试多，关注上方16200附近压力，及时止盈暂不认为能创造新高。
NR合约近期与RU价差正套继续持有。
期权方面，波动较高，轻度尝试牛市价差策略或卖出下方14000左右看跌期权。
苯乙烯：然偏强周五夜盘，苯乙烯开盘后继续震荡上行，重心继续回升，紧跟原油走势，成交量较高，持仓继续大增，05合约收于9539，波动仍然较大。
就业数据好于预期，刺激计划在新一周周二众议院过会后可能落地，联储关注点在就业，并不惧怕通胀，海外股市先跌后涨，原油继续走强，布伦特站上70美元，能化仍受带动。
周五苯乙烯华东现货在9550-9780，现货报价再度回升，外盘价格高位持稳，进口窗口仍然关闭。
上游纯苯略有回调，华东纯苯现货6500-6600均价跌30，原油维持强势，纯苯或在上游带动下继续反弹。
美国Lyondellbasell的51万吨苯乙烯装置3月3日重启，荷兰Lyondellbasell位于荷兰的苯乙烯装置产能68万吨苯乙烯和31.3万吨环氧丙烷，计划于3月15日左右停车检修一个月，美国装置基本自寒潮中恢复，欧洲则仍然供应很紧，现货坚挺。
当前自海外及进出口问题没有明显改善，原油仍偏强势的情况下外盘价格暂难快速回落，供应端继续维持对行情偏强支撑。
下游方面，全周下游产品稳中有跌，前期苯乙烯大幅拉涨后挤压利润，下游出现较大的抵触情绪，如果再次回到1万左右预计会有开工影响。
上周回调后短期利润重新修复，暂维持较高开工率，需求端持稳为主。
上游继续带动行情，港口也有小幅去库，短期仍是易涨难跌，空头耐心等待贸易流转向后才能尝试逐级做空。
操作上，回调低位轻仓短多，及时止盈，万点上方压力较大，紧密关注多头持仓变化，做空尚早耐心等待。
场外期权方面，波动风险较大谨慎观望。
PTA &短纤：油价强势拉涨TA2105周五报收4760全周跌70(-1.46%)，现货加工费维持在400元/吨附近。
周五PTA现货买卖气氛尚可，3月19日之前货源报盘参考2105贴水65元/吨自提、递盘参考2105贴水70元/吨自提，现货成交4555-4575元/吨自提。
短纤2105周五报收7840全周跌582(-6.96%)，现货现金流693元/吨。
周五江浙涤纶短纤厂家报价多数维持稳定，1.4D厂家主流报价至7700-8000元/吨左右，厂家实行商谈出货措施，交投气氛清淡，而商家出货基差在贴水05合约300-450元左右实单商谈。
对于短纤，近期PF05盘面加工差高位调整，在整体市场表现较为健康的情况下，后续价格抗跌性较强，加工差下行空间有限。
对于PTA，就自身而言供需面虽有明显改善，但天量库存压制，上涨驱动依然偏弱。
周末美国拜登政府通过1.9万亿美元刺激计划，关注宏观层面情绪能否回暖，短期油价高位运行，成本支撑下PTA回调空间相对不大，下方初步支撑4700。
乙二醇：高位震荡EG2105周五报收5886全周跌152(-2.54%)，外盘石脑油制乙二醇利润142.8美元/吨，煤制乙二醇平均利润1604元/吨。
周五内盘震荡上行，基差较05合约升水400-410元/吨附近，下周货报6275元/吨附近，递盘6265元/吨附近；外盘坚挺，近期船货报盘在800美元/吨上下，4月上报盘在780美元/吨附近，买卖双方略显僵持。
上周港口仍有封航动作，船只入库相对缓慢，本周初港口库存将小幅去化，3月4日至3月10日预计到货量17.96万吨，整体库存以及到港量维持相对低位，现货流动性依然偏紧。
现阶段市场正在密切关注卫星石化新装置的投产进度，这将对4月的供需结构造成较大影响，当然浙石化二期新装置也存在提前开车的可能性，后续也需要持续跟进。
短期市场不确定性因素较多，参与者表现谨慎，乙二醇维持高位震荡，下方支撑5720。
甲醇：短期仍偏紧本周甲醇价格上涨较多有一个原因是目前国内MTO库存普遍较低，港口和内地几套MTO库存均低于往年均值，MTO的外采对内蒙南线以及港口产生了较大的提振，且目前港口甲醇已经进入了比较低的阶段，经不起美金货出现任何意外，前期市场对港口预期太过悲观，价格出现一定的修正也是合理的。
对于3月判断，原本的诚志检修10万吨需求影响量后移至4月，进口端仍有转港，3月进口量预计仍然较低，而本周化工涨势仍在继续，根据产业链利润评估，目前3P价格、醋酸等下游价格高企，MTBE价格也有提升空间，甲醇下游利润均较为不错，我们了解了一些甲醇精细化工园区，需求反馈均较好。
因此目前甲醇结构上呈现中性估值，下游利润好，需求好，进口国产都有扰动，有故事驱动，3月去库，远月预期也不算太糟糕，结构上仍然适合继续顺势做多，建议维持做多操作。
pvc:基本面仍然良好整体来看，下周原料电石仍有上涨趋势，而且会陆续影响少数PVC企业开工，本周继续影响河南开工，电石价格再度大幅抬升后，PVC生产企业利润和估值并不算太高，国外货源依然紧缺，出口利好仍然持续。
下游需求方面，大中小型下游差别较大，大型下游对冲手段运用较好，成本控制到位，虽然近期尝试提价难度较大，但就目前而言开工、订单反馈稳定，情况普遍较好。
中型下游相对大型下游情况略微糟糕一些，但整体问题也不算太大，订单方面整体虽然算不上优秀，但是整体维稳，原料方面按需采购，订单方面一单一谈为主。
小型下游则劈叉较大，比如有些小厂为大型PVC地板下游的代工厂，开工率订单现金流都非常好。
但是反之个别管材、型材厂则已现金流严重亏损，不少企业遣散了员工，目前下游难点还是在原料涨价太快，近1个多月PVC涨幅已经超过了20%，因此总体价格向下游传导仍需要时间，但是就目前节点来看，原本就不是旺季节点，部分需求未启动可以理解，同时小型下游反馈糟糕也可以理解，原料价格大幅波动下本身就十分容易带来下游的重新洗牌，毕竟短期原料涨幅太大，下游有抱怨是十分正常的，总体我们认为需求端没有太大问题，同比仍然好于往年。
周五晚隆众库存数据出现拐点，早于预期，原油持续大涨，化工板块走势仍然较强，仍然看好PVC后期价格走势，保持多配没有太大问题。
有色金属早评
铜：美刺激方案将落地，铜价存短期博弈价值节后铜价的交易逻辑以宏观为主，继节后快速拉涨之后，目前调整接近2周时间，价格高位回落接近4000点。
上周在美债继续攀升叠加镍的暴跌拖累，铜价持续回调至64000元/吨附近。
站在目前的时点，铜的基本面仍然偏强，主要是库存低和供应紧张，但是价格回调下来后，我们认为与基本面并未完成确认，因此中线多单在上周提示减仓之后仍然建议继续等待。
短线上来看，下周美国刺激计划将落地，铜价存在短线博弈价值，激进投机者可以多单入场博弈，建议操作上快进快出，严格设好止损。
策略上，建议中线多单继续等待，短线多单可入场博弈。
铝：关注库存数据，耐心等待上周铝价呈现高位大幅波动的走势，主要受到美债收益率上升和镍暴跌拖累整个有色板块，叠加铝锭继续累库，铝价延续高位调整的走势。
站在目前的时点，我们维持看涨的判断，但是建议把握好做多节奏。
目前的高铝价情况下，铝加工企业均出现明显畏高情绪，多数企业开始消减库存，转为按需采购。
基于此，我们维持铝锭累库幅度和时间均高于市场预期的判断。
因此在到3月底之前，在不考虑突发政策利好的情况下，会有一个短暂的宏观和基本面共振向下的时点。
届时，铝价向下和基本面确认后，将是一个较好的多入场做多的机会。
策略上，建议耐心等待合适的多单入场机会，空间上铝价如果能回落至16500-17000的区间内将是较好的机会。
锌：基本面有改善的预期国内锌矿供应偏紧局面未改，3月初第一批矿山复工开采，但采选完成后的锌精矿产品进入市场仍需一定生产及货运周期，可以说3月处于国内锌矿最紧缺的时间段。
部分企业反映目前市场一矿难求，加工费仍有继续下行的预期，由于原料的紧缺以及生产利润被压缩，预计3月冶炼厂精锌产量暂时难以回到前期高位。
库存方面，2月锌锭社库累库量并综合炼厂厂库及下游原料库存变化情况，整体锌锭库存累库量约为13万吨左右，基本符合市场预期，随着三四月份小旺季的到来，社库大概率将步入去库阶段。
目前下游企业基本全面复工复产，后续关注实际需求情况以及下游的反馈。
综上，锌存在基本面边际改善的预期，若宏观情绪有所回暖的情况，锌价短期或偏强运行。
镍/不锈钢：短期谨慎上周青山官宣打通NPI转化高冰镍工艺，弱化了之前市场对新能源产业链中的资源短缺预期，市场目光从结构性的缺口回归到总平衡表的基本面即小幅过剩，从而引发市场对电解镍重新定价担忧。
同时，镍铁到新能源原料实现转化后，镍铁和硫酸镍中间的不断扩大的价差也将有所修复，两者成本或售价上的比较关系对镍价下边际线的支撑起到了决定性作用。
至于后市，我们认为12万附近的镍价是有支撑的，首先，不排除市场对于上述消息的过度解读和放大，因为短期市场供需格局不会有实质性的转变，纯镍库存低位且需求坚挺，硫酸镍供应缺口短期难以弥补因此价格仍将位于高位，镍铁则由于成本矿价高企也相对坚挺。
需求来讲，2021年整体镍需求将确定性的增长，对镍价是一定支撑和保护的。
因此我们预计短期镍价或在12万上方陷入震荡，后期或随金属板块带动而有所反弹，但反弹高度有限。
贵金属:救助计划顺利推进金银或反弹拜登1.9万亿疫情纾困法案获参议院通过，将待众议院批准。
美国股市周五大幅收高，纳指反弹，此前公布的美国2月就业岗位增幅超预期。
SPDR黄金ETF上周五减持9.04吨。
今天关注市场情绪，金银在连续下跌后今天或反弹。
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