最新政经要闻
1、十三届全国人大四次会议闭幕。
大会批准政府工作报告、“十四五”规划和2035年远景目标纲要，批准关于2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案报告，批准2021年国民经济和社会发展计划及中央预算。
2、国务院领导人在记者会上表示，今年6%的经济增长目标已经不低，“6%以上”则是开了个口子。
一时走得快，不一定走得稳；只有走得稳，才能走得有力，还是希望中国经济能够行稳致远，保持长期向好。
至于宏观政策，去年没有搞宽松政策，今年也就没有必要“急转弯”。
中国会进一步主动对外开放，继续缩减外资来华“负面清单”，继续推动服务业对外开放。
3、国资委主任郝鹏强调，要加强关键核心技术攻关，深入实施国企改革三年行动，健全市场化经营机制，充分激发企业活力，提高核心竞争力，放大改革综合效应。
4、央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。
Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行4.9bp报1.796%。
5、欧洲央行维持基准利率和量化宽松政策不变，承诺未来几个月加快购债步伐以遏制债券收益率上升。
据报央行的月购债规模将在600亿至1000亿欧元之间。
6、拜登签署1.9万亿美元纾困法案，白宫称个人补助金最快周末到账。
市场风险偏好受此提振，美股创纪录新高。
比特币也逼近历史高点。
金融期货早评
股指：期现同步反弹
近期A股连续调整，成交逐渐萎缩，可以看到市场情绪已经得到了一定的释放。
前日公布了2月社融数据，高于市场预期，短期支撑A股反弹。
昨天，A股三大指数集体走强，行业板块全线上扬。
沪深300成份股中有280家上涨。
北向资金净买入67.19亿元，是近一周以来的高峰。
但从成交来看，两市合计成交8040亿元，成交仍不活跃。
对于反弹会持续多久，须继续关注今天的成交情况。
昨天期指同步上涨，涨幅较大。
IF主力合约收盘上涨2.11%，IH上涨2.40%，IC上涨2.42%。
IF主力合约成交量为12.57万手，IH主力合约成交量为4.72万手，IC成交量为8.02万手。
昨天下午，李克强总理在记者会上强调，会继续通过保市场主体来保就业；之前没有搞量化宽松，所以今年的货币政策没有必要急转弯。
给市场打了一针强一剂，我们认为市场反弹有可能延续。
注意关注开盘后市场的反应力度。
国债：社融超预期的原因
周三国债期货全天偏弱震荡，午后先升后降呈倒“V”字，最终大幅收跌。
公开市场有100亿逆回购到期，央行足量对冲，资金面整体合理充裕。
周二盘后出炉的2月金融数据显示：新增社融1.71万亿，新增人民币贷款1.36万亿，M2同比增长10.1%，均超预期。
具体来看，人民币贷款结构优化，居民、企业部门中长期贷款分别同比多增近3800亿和6900亿元，指向购房需求以及企业中长期投资仍具活力。
此外非标项目特别是未贴现承兑汇票同比稍减约4700亿，主因去年2月疫情下企业多用票据融资获取短期资金。
后续政府债券融资继续回落或带动广义货币增速向名义GDP进一步靠拢。
操作上，目前利率仍有下行空间，多头继续持有。
外汇：美指阴跌带动人民币偏强震荡
昨日在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4911，较上一交易日涨205个基点。
人民币兑美元中间价报6.4970，调升136个基点。
消息面上：1)国际货币基金组织：预计拜登1.9万亿美元的刺激计划将使美国GDP在未来三年增长5%至6%；2)美国贸易代表办公室公告，拜登政府将把对大约99种来自中国医疗产品关税豁免延长至9月30日；3)欧洲央行维持主要再融资利率在0%不变，维持存款利率在-0.50%不变，维持边际贷款利率在0.25%不变，符合市场预期。
昨日美元指数在通胀数据较为温和的影响下不断回落，带动人民币震荡升值至6.5以下，短期市场风险偏好有所回升，但后续美指走势存在一定的分歧，对于人民币依旧维持之前的观点，短期来看人民币或跟随美元指数震荡，目前处于国内经济顶，人民币短期内大幅走弱可能性不大，大概率延续弱势震荡的格局。
大宗商品早评
黑色早评
螺纹：社库回落，表需回升
昨上海螺纹报价4630元/吨跌10元。
本周螺纹产量大幅增加11.07万吨至348.81万吨，炼钢利润回升趋势周内保持向好，钢厂生产积极性高，电炉钢持续复产继续刺激螺纹产量上升，但受限产预期加剧影响，预计近期建材产量回升趋势或将有所放缓。
终端需求环比明显回升，本周表需增94.6万吨至343.09万吨，社库拐点出现，本周社库降2.08万吨至1302.14万吨，盘面上涨，市场投机情绪再次活跃，市场成交24.1万吨，主要消费地杭州库存降0.2至112.6吨。
综合来看，经济复苏和通胀预期仍在，同时碳达峰背景下工信部要求全年粗钢产量同比回落，供应收缩预期强，需求刚性较强，价格仍有持续上行驱动，但国内宏观趋于正常，高产量高库存低基差下依旧有调整压力，旺季需求逐步启动下逢低买入为主。
热卷：产量下滑，表需微增
昨上海热卷报价4900元/吨涨50元。
热卷产量连续三周大幅回落，本周降7.64万吨至312.16万吨，尽管周内现货热卷炼钢估算利润回升趋势继续保持，但受唐山环保限产趋严持续影响，高炉停产较多，预计热卷产量短期仍将维持偏弱。
需求缓慢回升，本周表需微增9.09万吨至323.85万吨，库存均出现回落，本周厂库降3.36万吨至121.08万吨，社库降8.13万吨至312.55万吨。
短期来看，卷价运行至高位，下游制造业接受意愿有所较低，需求回升缓慢，但中期经济复苏和通胀预期升温，全球主要国家PMI景气度依旧偏高，国外卷价仍处相对高位，此外碳排放和限产预期对热卷供应影响大于建材，热卷价格仍将有较强上行驱动。
铁矿：唐山地区外市场活跃度回升
昨青岛港PB粉报价1140元/湿吨涨30，普氏62指数报171.05涨6.35。
唐山由于执行限产成交依旧低迷，但山东与江内港口市场活跃度较高，钢厂低价补库意愿较好。
截止10日，唐山地区高炉开工率预计较3月4日减少17.1%，预计铁水产量减少6.5万吨/日，预计影响铁矿需求10万吨/日左右。
前期烧结矿库存基本已消耗等因素，外采烧结矿需求增强。
目前澳巴铁矿发运总体较为平稳，本周发运有所回落不及预期，若澳洲发运可以保持正常水平，则本月到港中枢有望上移，持续关注澳洲发运回升情况。
短期内铁矿需求受严限产政策大幅下挫，叠加前期工信部要求今年全面粗钢产量同比回落，暂时观望为主，后期旺季预期需求或将回升，不宜过分看空，警惕高位回落风险。
焦炭：库存继续累积
钢厂利润有所修复，但限产影响下铁水产量出现下滑。
随着终端逐步恢复，钢厂利润好转铁水产量仍有回升空间，但唐山限产有一定压制。
焦企发运回升钢厂到货好转，同时自身产量高位下，焦炭库存回升。
焦企高利润下开工正常高位，库存继续累积。
短期看供应回升高位以及唐山限产下，焦炭库存持续累积供需已经逐步平衡。
但目前盘面贴水较大，绝对价格偏低，谨慎追空。
后期焦炭产能仍将持续投放，钢厂限产常态化，铁水同比小幅下滑，供需将逐步走向过剩。
中长期缺乏上涨动力，逢高做空为主。
焦煤：现货持稳
蒙煤口岸已经恢复通关，通关车辆中性但价格持续回调。
全球煤炭往中国发运量持续大幅下滑，目前进口到港已经有所反应。
煤矿库存有所累积，但受两会安检有小幅影响。
内蒙古部分洗煤厂，因耗能问题维持停产。
焦企开工正常，高利润以及产能持续投放下产量稳中有升需求端有一定支撑。
但目前焦企焦煤库存偏高，季节性去库中。
短期看整体供应有小幅收缩预期，同时下游去库已接近尾声，供需有所好转。
动力煤：期货接近平水
供应方面，两会期间煤矿安检与环保有所加强，对产地生产有小幅影响。
同时内蒙古鄂尔多斯煤管票限制开始趋于严格，整体供应高位有小幅收缩。
进口煤政策控制仍严格，进口煤炭到港已经出现下滑。
港口库存前期快速累积，但是随着公路销量以及呼局发运批车均有下滑，铁路运力趋弱。
同时贸易采购好转下港口库存开始下滑，但仍处高位。
终端方面，气温回升下民用负荷一般。
工业用电支撑下，日耗可观。
目前用电季节性淡季，同时电厂库存合适下，按需采购为主。
短期供应有收缩预期以及需求有支撑下供需相对好转，走势偏强。
但目前期货平水，前期买现货空期货的将逐步兑现利润，投机需求有所下滑，注意风险。
玻璃：短期走势偏弱
本周库存环比上周下降13.52%，继续保持去库，但是去库速度较前期减慢。
前期库存下降速度好于预期，贸易商和加工企业补库基本完成。
近期加工企业基本以按需采购为主，贸易商开始消耗自己的库存，但是由于生产企业库存偏低，短期以挺价为主。
下游加快提货速度很大部分原因来自于现货价格的持续上涨，下游实际消耗量有限。
现货报价不断走高，下游成本上升，观望情绪渐浓。
预计短期走势偏弱。
纯碱：观望为主
本周纯碱整体开工率81.35%，环比上周下降1.51%，产量57.45万吨，减少1.06万吨，降幅1.81%。
周内总库存103.08万吨，环比减少2.45万吨，降幅2.32%。
近期暂无检修计划，个别企业检修计划延后，预计下周整体开工波动不大。
需要注意的是当前纯碱库存处于高位，持续关注去库情况。
目前市场价格上涨较多，市场采购低价货为主，高价货出货较慢。
预计近月合约短期波动增大，观望为主。
农产品早评
白糖：远月走强
洲际交易所(ICE)原糖期货周四收高，交易商称，原油价格以及全球股市上涨构成支撑，全球经济前景改善带来乐观人气。
郑糖昨日夜盘受外盘影响，价格跟涨。
现货方面，昨日南宁仓库报价5380元/吨，昆明报价5270-5340元/吨。
交易策略：外围市场重新回暖似乎在改善市场结构，内盘表现出近弱远强的格局，未来差距可能进一步拉大。
棉花：美棉强劲反弹郑棉有所跟随
洲际交易所(ICE)棉花期货周四跳升逾3%，因美元下跌至一周低位，且美国农业部报告显示美国棉花出口销售增加。
郑棉昨日夜盘跟随美棉价格反弹，整体价格走强。
昨日国际棉花价格指数(SM)97.17美分/磅，上涨0.64美分/磅，折一般贸易港口提货价15439元/吨；国际棉花价格指数(M)93.25美分/磅，上涨0.68美分/磅，折一般贸易港口提货价14824元/吨。
国内棉花现货市场皮棉价格平稳，纺织企业采购按需补库，购棉谨慎。
棉纱持订单整体尚可，下游织造厂订单充裕，但缺少工人，贸易商库存较高但逐渐向下游消化。
短期棉价或跟随美棉反弹，但反弹高度存疑，日内操作为宜。
花生：宽幅涨荡
国内油料米价格在9500-9800元/吨区间，与昨日持平。
供应方面，基层上货量不大，本期花生在收获时因天气问题部分地区单产方面有一定影响。
需求方面，油厂压榨利润有一定下降但仍处于高位，入市采购的油厂报价与年前报价暂时一致。
花生盘面价格已经处于商品米价格的区间，但是现在离交割较远，影响有限。
进口米陆续到港，量较往年少。
夜盘油脂油料板块有一定的拉升，若板块持续拉升短期花生可能会随涨，但持续性有限。
策略上看，空花生10多花生01的价差套利策略中期来看依然可以持有。
生猪：期货重回震荡区域
3月11日,全国统计口径内生猪均价27.84元/公斤，环比-0.61%。
其中辽宁26.8元/KG,环比-0.3%；黑龙江26.08元/KG,环比-0.76%；吉林26.8元/KG,环比-0.15%；河北26.78元/KG,环比-0.15%；河南27.16元/KG,环比-0.88%；广西29.36元/KG,环比0%；广东29.76元/KG,环比0%；四川29.34元/KG,环比0.41%；湖北28.04元/KG,环比-0.14%；湖南28.32元/KG,环比-1.26%；云南27.84元/KG,环比-0.71%；贵州28.84元/KG,环比-1.37%。
现货市场方面，统计口径内价格已经向下突破28元/KG，短期供需依然宽松，现货价格下跌趋势不改。
期货市场方面，盘面下探后回补，短期预计价格重回震荡走势，区间28300-29300元/吨，今日日内偏强概率较高。
红枣：货源供应充足
目前销区市场红枣行情变化不大，各持货商卖货心态积极，拿货客商聚集不多，按需采购为主，货源品质不同，交易以质论价。
一级灰枣价格在7.00-8.00元/公斤。
期货方面，主力合约红枣2105报收10060，红枣消费旺季过后，库存消耗压力较大，短期建议主力合约在10000-11000点范围内区间操作为宜。
苹果：走货速度不快
目前产区库存苹果交易整体仍较为一般，走货速度不快，大部客商仍倾向发自存货源，部分西部产区诸如渭南澄城等，果农货价格在下滑0.10-0.20元/斤后，交易略有起色，但仍相当有限，产区稳弱趋势继续。
期货方面，主力合约苹果2105报收5388，日涨幅0.07%，基本面冷库库存压力较大，整体行情偏弱，后续关注清明备货情况，短期建议主力合约逢高做空为宜。
国产大豆：现货市场挺价心理松动
国产大豆价格稳中涨跌互现，国产大豆指数2.99元/斤，较昨日持平，较去年同期2.11元/斤，上涨0.88元/斤，涨幅41.71%。
进口豆到港价格不断提升，国产豆价格在进口豆的推动下逐步上涨，均给大豆市场带来利好。
但是近期大豆期货市场冲高回落，市场追涨情绪降温，获利回吐压力持续增大，现货市场挺价心理松动，且下游蛋白厂对于高价大豆采购积极性不高，大多采取观望态度，给国产大豆带来不利。
期货方面，主力合约大豆2105合约报收6130，日跌幅0.21%，预计大豆价格或震荡偏强运行为主。
油脂油料：油脂偏强
隔夜外盘上涨，美豆指数报收1357.75美分/蒲式耳，+0.41%，美国农业部上调巴西大豆产量至1.34亿万吨，上调全球期末库存至8374万吨，但美国且全球供应依旧偏紧，南美天气担忧仍在，支撑CBOT大豆价格。
豆粕方面，目前需求仍处于淡季，且部分省份非洲猪瘟增加，影响养殖户补栏积极性，豆粕库存明显增加，已有部分油厂出现胀库现象，但是巴西收割和装船迟滞导致3月份进口大豆到港量或仅620万吨影响油厂开机率，再加上目前盘面净榨利亏损严重，油厂和经销商挺价意愿较强，所以预计豆粕整体可能会偏弱运行但短期大幅下跌后可能会有反弹。
菜粕方面，菜籽油厂压榨量维持低位，水产养殖将于3月缓慢启动，自身驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。
棕榈油方面，MPOB显示马来2月毛棕油产量110.6万吨月比降1.85%，库存130万吨月比降1.8%，库存低于市场预期的140-142万吨，支撑马棕油价格，但船运调查机构数据显示3月前10日马来西亚棕榈油出口下降22%，SPPOM数据显示3月1-5日棕榈油产量增加25.32%，马棕油或逐步进入累库存阶段。
上周国内棕榈油库存下降，商品市场情绪好转，豆棕价差有缩窄需求，短期棕榈油可能偏强运行。
豆油方面，目前库存同比仍在低位附近，巴西豆到港不足影响压榨，豆油供应将继续偏紧，美豆保持强劲，盘面净榨利亏损严重，油厂和经销商挺价意愿较强，成本支撑显著，此外，由于冬季部分地区非洲猪瘟有所增加，生猪损失导致豆粕需求不佳，进一步支撑豆油价格，预计短期豆油可能呈震荡偏强走势。
菜油方面，菜籽压榨量维持低位，沿海菜油库存保持低位，供应紧张，沿海进口四级菜油报价在11150-11370元/吨；沿海四级菜油现货基差报OI2105+430/500，其中(江苏基差报OI2105+500，广东基差报OI2105+430，广西基差报OI2105+430，福建基差报OI2105+430)，现货基差跌160-170元/吨。
目前油脂库存低位且重建还需时间，现货价格坚挺，基差持续高位运行，继续支撑盘面价格，但是宏观扰动上升，价格波动可能加大，关注供给与库存回升情况。
玉米：震荡偏弱
国内地区玉米价格继续调整，昨日全国玉米均价为2919元/吨，较前日下跌4元/吨。
山东地区深加工企业玉米收购价主流区间2960-3126元/吨，个别较前日小幅调整10元/吨。
辽宁锦州港口收购20年新粮价格2860-2870元/吨，高位较前日下跌20元/吨。
昨日中储粮网兰州分公司玉米计划销售1500吨，成交数量500吨，成交率33%。
江苏分公司玉米计划销售17382吨，全部流拍。
辽宁分公司玉米计划销售380吨，全部流拍。
华北地区运输车辆增多，用粮上量增加。
东北地区天气转暖，农户出粮情绪增强，企业上量增加，价格持续下跌。
但是今年以来近期饲料企业谷物替代玉米比例持续增加，预计一定程度可以缓解玉米的供应不足情况，并且南方局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏情况。
市场信心转弱，期价后续预计震荡偏弱。
能源化工早评
L：下游未来仍有补库需求
L2105夜盘震荡偏强。
神华PE竞拍结果，线性成交率62.01%，以通达源库为例，起拍价8700，较上日下跌150元/吨，溢价50-60/吨成交，成交率100%，石化出厂价下调为主，市场玩家心态受挫，现货价格多承压下跌，现货市场整体交投平平，实盘侧重商谈。
中期来看，3-4月受益于进口窗口持续关闭，进口货源有限，HDPE维持出口，整体供应压力不大，下游地膜旺季来临且原料库存偏低，下游未来仍有补库需求，关注随着价格回调，下游需求恢复出现转向的机会。
PP：厂价部分松动
PP2105夜盘震荡偏强。
神华PP竞拍结果，拉丝成交率62%，以常州库为例，起拍价9180，较上日下跌70元/吨，溢价90-100元/吨成交，成交100%，厂价部分松动，进一步打压现货市场情绪，贸易商积极出货，报盘多随行下行，下游终端谨慎观望为主，多延续按需少量采购，场内成交平平。
前期进口窗口关闭以及出口窗口打开，基本为3-4月供应压力一般奠定基调，虽下游需求端对高价货源有所抵触，但宏观环境未大幅转向之前，需求端也未有明显走弱迹象，下方仍存支撑。
燃料油：关注燃料油(特别是高硫)的正套机会
FU2105与LU2105夜盘震荡整理。
OPEC决议将在4月继续抑制中重质原油的供应，这对高硫燃料油的利好更甚于低硫燃料油。
目前低高硫价差已经达到了历史高点，从船运经济性的角度看中长期看不具备再度大幅上涨的基础，我们上周推荐逢高轻仓介入做缩低高硫价差的头寸继续持有，单边层面继续持有燃料油多单，在原油没有供应端新增变数之前中长期持有，并关注燃料油(特别是高硫)的正套机会。
原油：美国原油库存继续大幅度增加
SC2104夜盘维持强势。
美国能源信息署数据显示，截止2021年3月5当周，美国原油库存继续大幅度增加，同期美国汽油库存和馏分油库存大幅度下降。
美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.98403亿桶，比前一周增长1380万桶，原油库存比过去五年同期高约6%。
沙特宣布将在4月继续自愿减产100万桶/日，同时整个OPEC+也基本维持了当前的减产规模(仅允许俄罗斯和哈萨克斯坦小幅增产)，美国页岩油短期又无法大幅恢复生产，原油市场供需紧平衡的状态得以延续。
加之美国1.9万亿财政刺激方案落地，也给市场带来利好预期，配合全球加快疫苗生产及接种进度，美国此番大规模的刺激计划，将有效提振经济和需求信心。
接下来4月初的OPEC+会议和美伊关系是后市需要重要关注的点，届时OPEC+新的产出方案将继续为油价走向提供新的指引。
沥青:美国成品油消费强劲复苏，沥青多单暂续持
昨日夜间受美国成品油强劲复苏，大幅涨价的推动，原油夜间继续走高。
虽然EIA月报显示美页岩油产量未来或小幅增加，但我们认为未来1个月原油依然处于供需错配的状态，油品去库延续，多头方向不变。
但我们也注意到前期沥青的上涨也透支了部分估值驱动(目前的加工利润已经大幅修复)，下方开始考验前期技术支撑。
但若原油成本端维持相对强势的前提下，加之当前炼厂库存压力并不大，炼厂挺价意愿延续，现货价格并无松动，但贸易商出货开始变多。
BU2106合约多头暂时继续持有，同时再次关注沥青的正套机会：沥青远月产能释放的压力逻辑继续可以交易。
LPG：华东累库明显
当前华东主流维持在3900-3960元/吨，但库存增加明显。
港口库存方面，本周华东到船量约16.7万吨左右，到船较上周少量增加，而且本周出货较差，华东库区出现明显累库，根据隆众样本统计库存，约有40.53万吨，较上周增加6.23个百分点。
炼厂库存方面，下游买盘入市积极性不高，炼厂出货偏缓，库存继续缓增，由29%升至30%。
华东仍然是最便宜可交割区域，华东民用气近期累库存进一步验证了当下市场弱势。
策略方面，PG2105逢高做空，4000附近可作为参考。
天然橡胶：偏强震荡，宏观略有转好
昨日夜盘，沪胶小幅低开后震荡反弹，盘中有一定的反复但尾盘重新走强，重心上移，成交量尚可，持仓略增，5-9价差在-190变化不大，暂无明显的移仓意愿，01合约升水09在910变化也不大，NR月RU价差在3200，较日间继续收窄，跨品种套利策略继续持有，下移止盈位，RU05合约收于15460。
现货方面，昨日报价：近港美金泰混报价在1760左右，人民币混合上涨100左右，05对应基差小幅走强，现货跟涨。
宏观方面：欧洲央行表示将在下一季度增加购债速度，德国国债收益率回调，刺激计划签署，美国就业数据好于预期，股市与油市出现小幅反弹，商品市场有所带动，但仍需警惕继续上行的美国国债收益率。
泰国方面，停割期供应变化不大，原料延续回升，杯胶回升至在45.5泰铢，胶水回升至67.5泰铢，创造近期新高，美金标胶仍有支撑，NR合约偏强的预期维持，国内产区可能在15号前后就有逐步开割，交割品产出预期压力提升。
2月印尼出口天然橡胶19.8万吨，同环比分别下降5.3和6.2%。
其中标胶出口19.3万吨，同比降6%，环比降6.3%，印尼树龄与持续未见好转的疫情情况下，预计今年整体产出继续小幅下滑。
下游方面，东营、烟台、济宁等地发布重污染天气橙色预警，自3月10日16时启动重污染天气应急Ⅱ级响应，部分受影响的轮胎厂可能会在环保要求下停产，但预计影响时间不长，整体需求端继续维持较好的短期预期。
短期供需矛盾并不突出，宏观回暖后随之小幅上行，预计仍维持偏强震荡。
操作上，回调低位轻仓试多，波动较大及时止盈止损，15000附近支撑尚可，暂不认为能创造新高。
NR合约近期与RU价差正套继续持有。
期权方面，波动较高，仍可以尝试卖出下方14000左右看跌期权。
苯乙烯：高开后略有回落，上游支撑尚可
昨日夜盘，苯乙烯高开后维持震荡，后半程有所回调，成交量一般，持仓小减，05合约收于8926，重心较昨日仍有明显回升。
欧洲央行表示会在下一季度加速购债，刺激计划签署，美国就业数据好于预期，美股与油价均反弹回升，商品市场受到一定的带动，但仍需警惕继续走高的美国国债收益率。
昨日苯乙烯华东现货在9100-9350，现货报价小幅回升，外盘价格相对坚挺小幅回升，进口窗口仍然关闭。
上游纯苯有所企稳，华东纯苯现货6520-6620均价涨90，原油重新走强，纯苯暂跟随原油有所企稳。
浙石化60+60万吨/年苯乙烯装置日内降负6成，计划2天，后续继续跟进，海南石化(原海南嘉盛实华)8万吨/年苯乙烯装置计划2021年3月末开始停车检修20-25天，月底或还有燕山石化与九江石化检修，近两日供应端突发变化较多，易引起较大的波动。
未来一周到港预期较低，海外供应及进出口问题暂没有明显改善，进出口价格仍然倒挂，仍需等待海外供应实质性回升。
上游随原油抬升后成本支撑上行，当前价格下方空间仅有300左右，做空性价比不高。
下游方面，主流产品延续弱势调整，从上周的库存看EPS、PS等国内样本成品库存均有回升，本周开工率出现小幅回落，EPS与PS负反馈已经在逐渐传导，需求端有一定转弱，供应端本质问题尚未解决。
宏观略有回暖带动反弹，原油端大幅下行的可能性不大，成本支撑尚可，预期近两日转为偏强震荡。
操作上，轻仓观望，短期风险较大，警惕上游变化带来的剧烈波动，继续紧密关注多头持仓变化。
场外期权方面，波动风险较大谨慎观望。
PTA &短纤：探底回升
华东PTA 3月底货源报盘参考2105贴水50-55元/吨自提、递盘参考2105贴水60元/吨自提，主力供应商采购下周仓单，现货基差微幅走强，下周二之前仓单递盘参考2105贴水60元/吨自提，现货加工费330。
江浙涤纶短纤部分厂家报价再次下调，1.4D厂家主流报价至7500-8000元/吨左右，实单商谈或在7400-7600元/吨左右，贸易商出货基差在期货05合约贴水300左右(自提)。
下游方面，江浙涤丝报价多稳，局部适当优惠，纺企继续维持刚需补货，采购积极性不足，涤丝市场成交气氛平淡；短纤平均产销10%，纯涤纱市场价格维持。
对于短纤，尽管基差贸易商基差报价上调，但出货心态依然较浓，在当前低价货源尚未完全消化下，加之下游备货相对充裕，短期市场情绪依然偏弱，继续关注下游订单及补货情况。
对于PTA，宏观情绪出现回暖，加之油价反弹以及后续装置检修计划增多利好市场心态，PTA底部反弹，短期加工费依然处于低位，仍存部分修复空间，上方压力4640，下方初步支撑4530，后续关注油价波动。
乙二醇：承压回调
内盘疲软下滑，本周现货基差升水05合约260-270元/吨，报盘5545元/吨，递盘5535元/吨，下周现货基差升水05合约280-290元/吨，报盘5565元/吨，递盘5555元/吨；外盘重心继续有所走弱，近期船货报盘在715-720美元/吨，递盘在690-695美元/吨，商谈700美元/吨附近。
下游方面，江浙涤丝报价多稳，局部适当优惠，纺企继续维持刚需补货，采购积极性不足，涤丝市场成交气氛平淡。
卓创统计截止到3月11日，华东乙二醇主要库区库存统计在59.48万吨，较3月4日增加5.55万吨，3月11日-3月17日预计到港量为13.59万吨，短期到港及库存依然维持低位，低位基差买盘依然存在。
由于部分乙二醇新装置早于预期试车投产，市场对于4月份供应增量预期增加，短期乙二醇承压回调，日内关注5200附近支撑力度，上方压力5360。
甲醇：4月供给环比走弱
上周甲醇价格上涨较多有一个原因是目前国内MTO库存普遍较低，港口和内地几套MTO库存均低于往年均值，MTO的外采对内蒙南线以及港口产生了较大的提振，且目前港口甲醇已经进入了比较低的阶段，经不起美金货出现任何意外，前期市场对港口预期太过悲观，价格出现一定的修正也是合理的。
对于后期判断，原本的诚志检修10万吨需求影响量后移至4月，进口端仍有转港，伊朗长约落地，4月进口量预计将逐步提升。
中煤鄂能新建100万吨甲醇计划4月15日投产；广西华谊新建180万吨甲醇计划4月份先行投产，下游配套两期醋酸投产时间待跟踪。
而本周化工普跌，甲醇无明显逻辑整体跟随板块走势，远月有渤化投产，且下半年甲醇投产较少，预期也不算太糟糕，进入4月后甲醇转累库，当下化工板块走势萎靡，反套或者空配继续持有。
pvc:不存在大跌基础
台湾台塑，企业本周配合上游检修，部分装置停车维护，另据了解，其本周初公布的4月装船报价延期公布。
目前测算pvc出口格局可以持续到至少5月，不存在大跌基础。
电石，宁夏电石出厂上调100执行4200-4250，银北地区出厂4200，银南地区出厂4250，而且会陆续影响少数PVC企业开工，本周继续影响河南开工，电石价格再度大幅抬升后，PVC生产企业利润和估值并不算太高，国外货源依然紧缺，出口利好仍然持续。
下游需求方面，大中小型下游差别较大，大型下游对冲手段运用较好，成本控制到位，虽然近期尝试提价难度较大，但就目前而言开工、订单反馈稳定，情况普遍较好。
中型下游相对大型下游情况略微糟糕一些，但整体问题也不算太大，订单方面整体虽然算不上优秀，但是整体维稳，原料方面按需采购，订单方面一单一谈为主。
小型下游则劈叉较大，近1个多月PVC涨幅已经超过了20%，因此总体价格向下游传导仍需要时间，但是就目前节点来看，原本就不是旺季节点，部分需求未启动可以理解，同时小型下游反馈糟糕也可以理解，原料价格大幅波动下本身就十分容易带来下游的重新洗牌，毕竟短期原料涨幅太大，下游有抱怨是十分正常的，总体我们认为需求端没有太大问题，同比仍然好于往年。
虽然昨日化工板块大跌，pvc自身基本面没有太大变化，仍然维持多配。
有色金属早评
铜：刺激方案提前签署，铜价偏强运行
节后铜价的交易逻辑以宏观为主，继节后快速拉涨之后，目前调整接近2周时间后有所反弹。
拜登提前一天签署1.9万亿美元财政刺激法案也为全球风险资产提供了积极情绪，铜价短期或偏强震荡。
站在目前的时点，铜的基本面仍然偏强，主要是库存低和供应紧张，但是价格回调下来后，我们认为与基本面并未完成确认，因此中线多单在上周提示减仓之后仍然建议继续等待。
短线上来看，铜价存在短线博弈价值，激进投机者可以多单入场博弈，建议操作上快进快出，严格设好止损。
策略上，建议中线多单继续等待。
铝：伦铝库存暴增，关注持续性
本周铝价继上周高位回落后，延续调整态势。
站在目前的时点，我们维持看涨的判断，但是建议把握好做多节奏。
目前的高铝价情况下，铝加工企业均出现明显畏高情绪，多数企业开始消减库存，转为按需采购。
基于此，我们维持铝锭累库幅度和时间均高于市场预期的判断。
铝价向下和基本面确认后，将是一个较好的多入场做多的机会。
昨日伦铝库存单日暴增32万吨，铝价反应较平淡，关注库存是否持续增长。
策略上，建议继续耐心等待合适的多单入场机会，空间上铝价如果能回落至16500-17000的区间内将是较好的机会。
锌：市场回暖，偏强运行
国内锌矿供应偏紧局面未改，3月初第一批矿山复工开采，但采选完成后的锌精矿产品进入市场仍需一定生产及货运周期，可以说3月处于国内锌矿最紧缺的时间段。
部分企业反映目前市场一矿难求，加工费仍有继续下行的预期，由于原料的紧缺以及生产利润被压缩，预计3月冶炼厂精锌产量暂时难以回到前期高位。
库存方面，整体锌锭库存累库量基本符合市场预期，随着三四月份小旺季的到来，社库大概率将步入去库阶段。
目前下游企业基本全面复工复产，后续关注实际需求情况以及下游的反馈。
综上，锌存在基本面边际改善的预期，如果市场情绪回暖，锌价预期偏强运行。
镍/不锈钢：短期谨慎
当前市场目光从结构性的缺口回归到总平衡表的基本面即小幅过剩，从而引发市场对电解镍重新定价的担忧。
同时，如果镍铁到新能源原料实现转化后，镍铁和硫酸镍中间的不断扩大的价差也将有所修复，两者成本或售价上的比较关系对镍价下边际线的支撑起到了决定性作用。
至于后市，我们认为11.8-12万附近的镍价是有支撑的，首先，短期市场供需格局不会有实质性的转变，纯镍库存低位且需求坚挺，硫酸镍供应缺口短期难以弥补因此价格仍将位于高位，镍铁则由于成本矿价高企也相对坚挺。
需求来讲，2021年整体镍需求将确定性的增长，对镍价是一定支撑和保护的。
因此我们预计短期镍价或在12万附近陷入震荡，后期或随金属板块带动而有所反弹，但反弹高度有限。
贵金属:救助计划落地金银或下跌
欧洲央行维持量化宽松政策不变，承诺加快资产购买步伐。
拜登签署1.9万亿美元纾困法案，白宫称个人补助金最快周末到账。
市场风险偏好受此提振，美股创纪录新高。
比特币也逼近历史高点。
得益于疫苗接种加快等措施，美国上周首次申请失业金人数创11月来最低水平，降幅大于预期。
1月份职位空缺数量增至近一年最高水平。
SPDR黄金ETF昨持仓减少4.96吨。
救助计划落地，昨金银震荡，今天关注市场情绪，金银或震荡回落。
重要申明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
