最新政经要闻
1、十三部门发布《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》，聚焦重点环节和领域，从支撑制造业绿色发展等6个方面加快推动制造服务业发展，支持符合条件制造服务业企业开展债券融资、到主板、创业板及境外资本市场上市融资。
2、国资委发文，要求加强中央企业资金内部控制管理，有效开展境外资金风险管控，对发生外汇管制、汇率大幅波动、通货膨胀率快速攀升等情况，及时做好重大资金风险应急处置工作，加大对境外单位大额资金监督力度。
3、国资委企业改革局明确2021年工作安排，将持续深化公司制股份制改革，加快完善中国特色现代企业制度，加快建设世界一流企业，深化国有资本投资公司改革，全面完成剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题，推进东北地区国资国企改革。
4、美联储布拉德：经济复苏强于预期；预计2021年经济增长6.5%，失业率在4.5%；美元将长期作为国际储备货币；可能希望重新思考债务规模达到多少才能算过度；对于债务水平的看法没有十年前那样悲观。
金融期货早评
股指:期指贴水收窄，暗示市场情绪好转
周二盘前消息，美国白宫回应传言：有关美国总统拜登考虑3万亿美元新支出的报道是过早的，也不反映白宫的想法。
外交部负责人召见欧盟驻华代表团团长，对欧盟借口新疆人权问题对华制裁提出严正抗议。
市场情绪受到了一定的负面影响。
昨天A股三大指数开盘后直线走低，午盘拉升，随后震荡，顺周期股领跌。
两市合计成交7886亿元，成交持续低迷。
北向资金净卖出71.84亿元。
两市共1164只个股上涨，2942只个股下跌。
期指同步下跌，但是跌幅略小，IF主力合约收跌0.43%，IH跌0.10%，IC跌0.96%。
贴水明显收窄，暗示市场情绪有所好转。
盘后，美油跌超6%。
纳指跌超1%，10年期美债收益率降8个基点，但市场30年通胀预期创2014年来新高。
我们认为短期内行情仍旧以震荡为主，今天有一定的可能性会发生小幅反弹。
策略上我们维持之前逢高做空的建议，行情反弹时是较好的做空时机。
合约选择上,我们推荐选择IF2104合约。
国债：利空不显，利率下行
周二国债期货全天震荡上行，尾盘收涨，迎来三连阳。
公开市场有100亿逆回购到期，央行足量对冲。
资金利率整体窄幅震荡，目前7天期质押回购利率略低于政策利率，流动性较为充裕。
最近海外宏观形势较为引人关注，一方面通胀预期抬升，已经有新兴市场国家开启了加息周期;另一方面美国经济预期带动美债收益率持续上行，引起权益市场波动。
目前输入型通胀对国内影响较为有限，而中美利差依然处于较高水平，美债收益率上行冲击不大。
此外，国内股票市场跟随美股回调，股债跷跷板效应之下，也对债市形成利多。
整体来看，近期债市利空不显，流动性支撑之下利率仍有下行空间。
人民币汇率：人民币延续震荡格局，有一定上行空间
周二(3月23日)，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.5108，较上一交易日跌8个基点。
当日人民币兑美元中间价报6.5036，调升155个基点。
消息面上，1)英国至1月三个月ILO失业率为5%，预期5.2%，前值5.1%；就业人数降降14.7万人，预期降16.7万人，前值降11.4万人；包括红利的平均工资同比升4.8%，预期升4.9%，前值升4.7%；剔除红利的平均工资同比升4.2%，预期升4.4%，前值升4.1%；2月失业率为7.5%，前值7.2%；失业金申请人数增8.65万人，前值降2万人；2)美联储主席鲍威尔淡化了对于通胀可能过高的担忧，其预计今年通胀率会上升，但不至于失控；昨日亚洲早盘开盘，因美指上涨USDCNY跟随上行。
之后，美指徘徊在近两周来的最高点附近，USDCNY和USDCNH同样保持震荡格局直至16:30，双双微幅收跌。
因美联储主席鲍威尔向国会表示，通胀不会失控，美国公债收益率有所下滑，但目前市场对美债收益率有一定上行空间的预期依旧浓厚且看空美元的情绪有转弱趋势，总体来看，市场对美联储主席鲍威尔的证词反应甚微；今日人民币兑美元中间价可能会受隔夜美指走高影响。
综上考虑，我们预计今日人民币汇率大概率延续区间震荡，有一定上行空间。
大宗商品早评
黑色早评
螺纹：需求回升仍偏缓慢，钢价高位震荡
昨上海螺纹报4720元/吨降60元。
虽然建材现货炼钢利润回升至高位，但受碳中和背景下的限产影响，高炉建材产量上周即已出现回落，电炉钢也持续复产至偏高水平，继续上升空间缩窄，短期建材产量增量有限，或将逐渐开始回落。
终端需求维持缓慢回升趋势暂无超预期表现，昨成交20.61万吨比较温和，主要消费地杭州建材库存降0.9万吨至109.8万吨。
综合来看，经济复苏和通胀预期仍在，产业心态尚可，同时碳达峰背景下工信部要求全年粗钢产量同比回落，唐山限产持续影响下，供应收缩预期不断增强，叠加旺季需求逐步回升，中期价格仍有持续上行驱动，但国内宏观趋于正常，短期价格运行至高位后，在建材高产量高库存低基差下需求也无超预期表现之下，调整压力依旧较大，谨慎追涨，区间操作逢低买入为主。
热卷：限产常态化，需求回升偏缓慢
昨上海热卷报价5070元/吨降30元。
尽管热卷利润近两月快速回升至高位，但产量已四周保持回落趋势，供应处于低位，主要原因还是近期唐山环保限产趋严，且持续时间较长，唐山钢厂以板带为主，近期热卷产量短期下滑趋势或将再度加速，密切关注唐山限产执行情况。
表需保持缓慢回升，订单较好，下游冷轧镀锌产销均在持续回升，目前板材价格运行至高位，下游制造业接受意愿普遍较低，按需采购为主，需求释放近期或仍偏缓慢。
综合来看，全球经济复苏和通胀预期仍在，制造业PMI景气度依旧偏高，虽传闻热卷出口退税取消，出口量或将有明显下滑，但碳排放背景下，限产不断趋严，力度和持续时间均在扩大，热卷价格仍将有较强上行驱动，但需注意近期国内板材需求释放较为缓慢，在基差偏弱的情况下仍有较大调整压力，操作上仍以区间震荡逢回调买入为主。
铁矿：现货成交仍较弱
昨青岛港PB粉报价1103元/湿吨涨5，普氏62指数报160.5涨4.15。
唐山区域由于限产钢厂补库意愿较差，且在行情波动大情况下，钢厂和贸易商采购均较为谨慎，主港现货成交环比下降。
本周澳巴铁矿发运总量环比减少47.6万吨；澳大利亚发货总量环比减少125.2万吨；巴西发货总量环比增加77.6万吨，目前发运在区间内波动，暂无较大影响。
本周北方六港到港较上周下降，主要受澳洲三月初天气影响发运减少，港口库存去库不及预期，但目前块矿库存偏紧使得价格居高不下。
唐山执行限产减产政策，铁水产量仍将受到压制，中期需求受到冲击，而供应逐步回升，铁矿自身基本面转弱，矿价或将偏弱运行。
焦炭：现货持续走弱
钢厂利润有所修复，回升较快，钢厂生产积极性较高，但是受限产影响铁水产量大幅下滑。
随着终端逐步恢复，铁水产量仍有回升空间，但今年限产常态化对铁水有一定压制。
焦企发运积极，同时自身产量高位下，焦炭库存普遍处于中高位。
焦企产量受限产影响小幅下滑，但高利润下开工正常高位，库存继续累积。
短期看目前供需已经小幅过剩，随着山西部分焦企限产，钢厂限产相对放松供需有小幅边际好转。
但目前盘面贴水幅度不大，反弹空间一般。
中长期看焦企高利润以及新增产能不断投产下供应压力仍较大，需对应的铁水产量要求较高。
而今年钢厂限产常态化背景下供需持续处于偏过剩状态，盘面缺乏上涨动力，逢高做空为主。
关注低利润下焦企开工变化。
焦煤：主焦有小幅上涨
蒙煤口岸通关因疫情快速回落，近期保持在50车下方，短期蒙古国疫情严重下通关回升较为困难，澳煤进口依然收紧。
内蒙古部分洗煤厂因耗能问题维持停产，山西等地受环保安全检查有减产停产现象。
整体看进口增量不大，内产供应维持正常小幅收缩。
焦企开工正常，高利润以及产能持续投放下产量稳中有升需求端有一定支撑。
同时下游去库告一段落，焦企开始正常采购。
短期看整体供应边际增量有限，需求持续向好，焦煤供需相对较好。
动力煤：现货持续上涨
供应方面，受山西陕西等地区煤矿环保安全大检查影响供应有减量。
同时内蒙古鄂尔多斯煤管票限制较严，月末缺票更为紧缺，整体供应偏紧。
进口煤政策控制仍严格，全球发运中国煤炭量大幅下滑。
港口调入处于高位但有小幅下滑，随着港口锚地船舶增加下游拉运好转，港口高库存开始下滑。
同时下月大秦线开始季节性检修，下游采购继续好转下港口库存压力减轻。
终端方面，气温回升下民用负荷一般。
但工业用电支撑下，日耗可观。
随着终端日耗快速增长，下游电厂库存下滑后期有补库需求。
短期供应偏紧同时进口补充不足，叠加预期下游终端补库需求增加，盘面整体走势偏强。
玻璃：高位震荡
昨日全国浮法玻璃均价在2203元/吨，环比下跌0.08%。
目前，厂家库存虽有上涨但整体偏低，贸易商以消耗自身库存为主，随着贸易商库存消耗，建筑施工竣工需求支撑下，玻璃出库速度预计将得到恢复。
当前下游加工企业订单情况同比去年和前年水平基本相同，没有明显的减少。
另外出于对环保排放的考虑，短期内沙河地区几条前期有意愿复产的生产线计划不能实现，供应端近期将继续保持稳定。
整体情绪保持乐观，预计高位震荡。
纯碱：持续回调
湖北新都检修推迟，预计今天检修。
国内纯碱市场整体走势以稳为主，上周行业会议的召开再次提出现货价格涨价的倡议，预计后续有上涨计划。
纯碱部分厂家库存压力已经下降至较低的水平。
纯碱走势与下游玻璃接近，整体来看中长期需求依然向好，因此生产企业心态较好。
需要注意的是当前纯碱开工率保持较高位置，供应端弹性较大。
主力合约回调幅度较大，下方支撑1840。
农产品早评
白糖：并未企稳
洲际交易所(ICE)原糖期货周二连续第五个交易日下跌，触及去年12月底以来最低水平，受金融市场风险厌恶人气打压，且近期供应改善。
郑糖昨日夜盘低开先跌后涨，补回跳空缺口。
现货方面，昨日南宁仓库报价5350元/吨，昆明报价5230-5300元/吨。
交易策略：短期价格仍然偏弱，并未企稳。
棉花：跟随下挫
洲际交易所(ICE)棉花期货周二连续第五日下滑，因欧洲新一波疫情引发需求忧虑且对中美关系的担忧打压市场情绪。
昨日夜盘郑棉价格继续走软，整体重心下移。
昨日国际棉花价格指数(SM)96.12美分/磅，下跌0.25美分/磅，折一般贸易港口提货价15274元/吨；国际棉花价格指数(M)93.47美分/磅，下跌0.30美分/磅，折一般贸易港口提货价14858元/吨。
皮棉现货价格相对持稳，纺企采购原料出现分化，有延续订单的趁机补充库存；后续订单不足的则坚定随用随买策略，成交谨慎。
一些纺织企业皮棉原料库存较充裕。
短期棉花仍处于弱势，价格尚未找到支撑。
红枣：交易随行进行
目前新疆产区前来收购客商增多，其中部分产区二三级货源需求较多，导致二三级货源供应不足，大级别骏枣供应相对充足，走货尚可。
一级灰枣价格在7.00-8.00元/公斤。
期货方面，主力合约红枣2105报收9815，红枣进入消费淡季，库存消耗压力较大，短期建议主力合约反弹沽空为宜。
苹果：远月继续下跌
目前清明备货开始，各产区交易未见明显加快，客户以自发库存货销售为主，调货客商整体不多，果农货交易不快，其中山西运城、甘肃静宁等部分产区果农下调要价，行情稳中偏弱。
期货方面，主力合约苹果2105报收5043，日涨幅1.1%，基本面冷库库存压力较大，整体行情偏弱，关注清明备货情况，短期建议主力合约逢高做空为宜。
远月2110合约对标今年新季苹果，昨日继续低开低走，可见市场对于天气炒作非常谨慎，在连年丰产的情况下，远月合约也难逃空头力量的压制，后续持续关注产区天气情况。
国产大豆：现货市场挺价心理松动
国产大豆价格稳中涨跌互现，国产大豆指数2.92元/斤，较昨日持平，较去年同期2.23元/斤，上涨0.69元/斤，涨幅30.94%。
下游蛋白厂对于高价大豆采购积极性不高，大多采取观望态度，导致大豆市场有价无市，且随着天气回暖，新一季的春播即将开始，大部分农户出售大豆意愿加强，加上部分贸易商和第三方资金近期挺价心理松动，给国产大豆带来不利。
期货方面，主力合约豆一2105合约报收5787，日涨幅1.33%，预计大豆价格或震荡运行为主。
花生:短期企稳
国内油料米价格在9300-9800元/吨区间,与昨日相比未变。
供应方面，农户惜售心理较强。
需求方面，油厂价格暂未上涨与年前一致，且品控较为严格。
夜盘油料板块有一定涨幅，结合前日油脂板块的情况，花生期价受到支撑，甚至有一定的拉涨可能。
策略上看，结合花生的价格波动的季节性特征，先前推荐的空花生10多花生01的价差套利策略依然可以持有。
预计跨月价差在新作花生播种后会有一定的收窄。
花生短期价格有一定支撑，但基本面依旧较为疲软，单边建议拉高后择机布局空单，但需要谨慎四月中旬对主产区天气情况炒作的潜在可能。
建议结合资金情绪和天气情况操作。
玉米：短期震荡偏弱
国内地区玉米价格继续向下调整，昨日全国玉米均价为2846元/吨，较前日下跌3元/吨。
山东地区深加工企业玉米收购价主流区间2924-3080元/吨，较前日下跌10元/吨。
辽宁锦州港口收购20年新粮价格2770元/吨，与前日持平。
昨日中储粮网辽宁分公司玉米计划销售18090吨，成交数量18090吨，成交率100%；中储粮网吉林分公司玉米计划销售14108吨，成交数量9661吨，成交率68%。
今年以来近期饲料企业谷物替代玉米比例持续增加，玉米库存开始增加。
东北地区潮粮不易储存，农户及部分贸易商迎来出粮潮，企业上量明显增加，价格持续下跌。
另外南方局部非洲猪瘟疫情频发，养殖端看空后市出栏情况。
市场信心转弱，期价后续持续震荡偏弱，2720以上尝试布置空单。
生猪：仔猪采销清淡影响盘面情绪
3月23日,全国统计口径内生猪均价26.45元/公斤，环比-0.26%。
其中辽宁25.42元/KG,环比0%；黑龙江24.54元/KG,环比-0.08%；吉林25.32元/KG,环比-0.31%；河北25.66元/KG,环比0%；河南25.88元/KG,环比0%；广西27.48元/KG,环比-0.87%；广东28.48元/KG,环比0%；四川27.64元/KG,环比0%；湖北26.68元/KG,环比0%；湖南27.1元/KG,环比0%；云南26.64元/KG,环比0%；贵州27.24元/KG,环比0%。
现货市场方面，23日多省价格趋稳，总体小幅下滑，维持判断：“整体看短期供过于求的情况利空生猪价格，预期随后受到前期育肥户成本支撑、冬季腌腊消耗进入尾声，小体重生猪抛售减少等因素影响，生猪价格维持缓慢下跌势头。
”期货市场方面，LH2109合约盘中再次下探收阴，持仓成交下降伴随振幅收窄，近期仔猪交投不活跃对盘面有偏空情绪影响，关注今日能否收回28200-28300之上，LH2111与2201合约交投依然不活跃。
油脂油料：油脂偏强
隔夜外盘上涨，美豆指数报收1345.25美分/蒲式耳，+0.34%，全球大豆需求转向南美供应，且今年美国大豆播种面积预期大幅增加，限制美豆上涨空间，预计CBOT大豆价格可能高位震荡。
豆粕方面，部分省份非洲猪瘟增加，影响养殖户补栏积极性，豆粕成交清淡，已有部分油厂出现胀库现象，但是巴西收割和装船迟滞导致3-4月大豆到港不足影响油厂开机率，再加上目前盘面净榨利亏损严重，油厂和经销商挺价意愿较强，因此预计豆粕可能仍旧偏弱，M2105压力位可能3300附近。
菜粕方面，菜籽油厂压榨量维持低位，水产养殖还未大量启动，自身驱动较少，价格主要跟随豆粕运行。
棕榈油方面，南马棕油协会发布数据显示，3月1-20日产量比2月同期增40%，增幅较之前有缩窄，需求方面，船运出口数据显示3月前20日出口环比增加5.17-6.8%，产量增幅缩窄出口增长即库存重建进程缓慢支撑马棕油价格，上周国内棕榈油库存继续下降，棕榈油或将继续震荡偏强，P2105支撑7300附近。
豆油方面，美国近期的绿色染料推进行动利多油脂生物柴油添加，需求预期进一步推高油脂价格，国内大豆到港量不足影响油厂3-4月开机率，上周豆油库存持续下降，且美豆坚挺成本支撑仍在，油厂提价意愿较强，但抛储补充市场供给，预计短期豆油可能继续震荡反弹，Y2105支撑8900附近。
菜油方面，菜籽压榨量维持低位，沿海进口四级菜油报价在10910-10960元/吨；沿海四级菜油现货基差报OI2105+300/350，其中(江苏基差报OI2105+300，广东基差报OI2105+350，广西基差报OI2105+350，福建基差报OI2105+350)，现货基差涨200元/吨。
棕榈油逐步进入季节性增产周期且豆油轮出补充市场供给，但目前油脂库存仍就低位，且供应增加相对有限需求需求较好，油脂可能继续偏强但短期价格拉涨后可能有所调整，关注供给与库存情况。
能源化工早评
L：并不认为多头完全转势
L2105夜盘震荡整理。
近期价格出现回调，下游行业利润得到一定修复，刚需开工回升，后期也将面临地膜旺季，加之LL进口窗口关闭，预计北美装置完全恢复仍需要两到三周时间，目前并不认为多头完全转势，但短期现货交投一般，价格下跌并未激发下游采购热情，中上游累库可能带来上游降价压力，多头暂且观望，短线反弹抛空。
非标套利方面，低压与线性价差目前维持低位，从季节性角度来看，HDPE-LLDPE价差在8月之前基本维持逐步走强态势，中长线可以考虑买HDPE现货抛LL盘面。
PP：短线反弹抛空
PP2105夜盘震荡整理。
近期供应端关注到纤维需求走弱，带来拉丝排产增加的问题，拉丝排产比例来到38.68%，加之丙烯单体大幅走弱，对市场支撑下降，在多重利空因素影响下，短期价格下跌并未激发下游采购热情，多头还需等待，短线反弹抛空，但原本处于低位的下游原料库存进一步减少，补库需求可能随之到来，考虑到未来三四月份，中期供应上进口货源维持减少，整体仍不过分看空。
非标套利上，低熔共聚目前与PP拉丝出现倒挂，而二者合理价差一般在500-1000，价差出现负值，主要还是标品拉丝受盘面资金影响，走势过强，后续价差大概率回归合理区间，可以考虑买低熔共聚现货抛PP盘面。
燃料油：多FU空SC
FU2105与LU2106夜盘跳空低开。
截至3月17日的一周，新加坡燃料油库存录得2284.9万桶，环比增加5.1万桶(0.22%)，升至逾3个月高位，不过同比仍处于历史较低位水平。
截至3月15日当周，富查伊拉燃料油库存录得810.4万桶，环比前一周增加46.8万桶(6.13%)，比去年均值低15.1%。
操作上可以关注高硫燃料油对国内SC原油的对冲机会(做多FU做空SC)。
另外当前高硫燃料油的船用消费相对经济性边际也正在逐步好转，考虑到夏天中东中亚地区的发电需求支撑，在800元/吨价差附近考虑逐渐做空低高硫价差(09合约)。
原油：单边上涨转向震荡行情
SC2105夜盘维持弱势。
各大投行对于油价仍不悲观。
其中花旗银行认为，布伦特油价不仅可能达到75美元，在接下来的几个月中甚至可能达到80美元。
受疫苗接种不确定性增加影响，原油短期需求或被重塑，欧美原油基金及散户净多持仓也有不同程度下降，从近期WTI和布伦特月差开始走弱也可以发现，原油在当前价格位置持续上冲动力不足。
结合中期来看，三四月份在OPEC+大致维持当前减产规模，美国页岩油又无法大幅恢复生产的背景下，供应存在缺口，目前原油市场也并未完全转空，更多的是从原先单边上涨转向宽幅震荡行情。
天然橡胶：宏观高压，考验整数关口支撑
昨日夜盘，沪胶低开后偏弱下行，盘中尝试反弹无果，尾盘再度走弱，成交量一般，持仓小增，5-9价差在-260小幅收窄，继续走扩至-300以上可能逐渐有移仓意愿，01合约升水09在1180继续轻度走扩，NR月RU价差在2920近两日NR受海外市场走弱预期影响回调更大，跨品种套利策略止盈观望，RU05合约收于14210。
现货方面，昨日报价：近港美金泰混报价在1740左右，人民币混合下跌20左右，05对应基差小幅走弱。
宏观方面：海外市场再度出现疫情反弹，多国加强控制，欧盟刺激计划有所放缓，原油再度走弱，WTI油价回到60美元以下，仍需等待疫苗供应增加，短期恐慌性再起，整体宏观情绪偏弱。
泰国方面，2月胶价较高无政府补贴下发，停割期供应变化不大，原料价格略有企稳，杯胶回升至46.55泰铢，胶水回升至64泰铢，标胶加工利润仍较低，下行空间一般。
云南地区病虫害确实有一定的影响，部分工厂延迟收胶，预估白粉病可能将大范围开割延迟至清明后。
下游方面，国内配套需求尚可，替换略有趋弱，经销商拿货较为一般，工厂库存或有短期重新上行预期，海外疫情再起对于原本有所期待的欧洲市场有较大打压，短期需求端预期走弱，远期订单接单也较为一般，偏谨慎看待。
宏观压力有明显增加，但供应端略有利好支撑，考虑下方老全乳前期成本，预计维持偏弱震荡。
操作上，轻仓观望，继续关注14000左右较强支撑，有明显持稳后再考虑短多尝试，反弹也不认为能创造新高。
NR合约近期与RU价差正套止盈观望。
期权方面，如再度出现大幅下行，前期卖出下方14000左右看跌期权需要对冲。
苯乙烯：上游高压，震荡整理
昨日夜盘，苯乙烯低开后震荡反弹表现较强，成交量仍低，持仓继续下降，05合约收于8069，整体重心较日间变化不大。
海外市场疫情反弹，股市偏弱震荡，原油在需求预期转弱影响下大幅走弱，能化板块压力明显。
苯乙烯华东现货在8150-8280，现货报价小幅回落，外盘价格略有企稳回升，进口窗口仍未打开。
上游纯苯持稳为主，华东纯苯现货6130-6230均价稳定，原油继续走弱，纯苯一端虽然自身基本面尚可，但也有压力。
吉林石化，消息称其小乙烯装置检修延期至3月底4月初检修3天，有库存供苯乙烯短时生产。
而其14+32万吨/年苯乙烯装置计划5月20日停车，检修2个月。
但由于上周到货较少，部分出口船货延后至上周港口库存仍然下行，苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在15.13万吨，绝对库存仍在低位。
下游方面，主流产品市场有所持稳，刚需交投，成交仍较为一般，需求端仍然整体偏弱。
上游展现了部分的成本支撑，但月底供应压力可能重新回升，反弹持续性较为一般。
宏观不确定性仍存，成本支撑与基本面偏弱共同作用，预计延续震荡格局。
操作上，轻仓观望，回调至成本低位可短多尝试，长线等待累库明确重新做空机会。
场外期权方面，再创新高可能性较小，仍可逐步尝试卖出上方虚值看涨期权。
PTA&短纤：油价大幅调整
华东PTA个单随时可提非主流现货报盘参考2105贴水50元/吨自提，3月底货源报盘参考2105贴水45-50元/吨自提、递盘参考2105贴水50元/吨自提，现货成交4290-4297元/吨自提，现货加工费380。
江浙涤纶短纤厂家报价部分下调，幅度在50-100元/吨左右，1.4D厂家主流报价至6900-7500元/吨左右，实单商谈或在6850-7000元/吨左右，贸易商出货基差在05合约贴水300左右(自提)。
下游方面，江浙涤丝报价趋于稳定，纺企采购仍较为谨慎，多以消化库存为主，涤丝市场交投气氛平淡；短纤平均产销30%不到，纯涤纱价格震荡整理，市场需求不振，纱市成交稀少。
对于短纤，工厂报价有所下调，低价货源仍未出清，成交重心继续走弱，下游维持谨慎采购，短期市场心态依然疲软，价格难有明显起色。
对于PTA，昨日部分工厂公布缩减4月份PTA合约供应量，对市场情绪形成提振，不过油价大幅调整，成本重心下滑明显，两者相抵后仍利空市场，短期PTA上行空间难以打开，上方压力4400，下方支撑4200。
乙二醇：低位震荡
内盘震荡整理，基差较05合约升水150元/吨附近，本周货报5155元/吨附近，递盘5145元/吨附近；外盘重心略有反弹，近期船货报盘维持在665美元/吨附近，商谈在660美元/吨上下。
下游方面，江浙涤丝报价趋于稳定，纺企采购仍较为谨慎，多以消化库存为主，涤丝市场交投气氛平淡。
CCF统计周一华东主港地区MEG港口库存环比上期增加0.7万吨，3月22日至3月28日预计到货总量在14.6万吨附近，短期到港量及库存依旧处于相对低位。
不过浙石化二期裂解顺利开车，乙二醇新产能投放如期进行，加之宏观情绪偏弱以及油价调整，共同打压市场情绪，参与者谨慎观望为主，就短期而言连续回调后市场抛盘压力减轻，低位震荡为主，上方初步压力5130。
甲醇:持货意愿弱
上周甲醇跟随化工板块出现明显回落，从上下游利润与库存角度评估，短期没有明显的矛盾与预期差，甲醇当下上下游利润均处在较好水平，产业链整体健康，估值中性，短期交易不存在明显的安全边际，走势可能偏宏观，或者跟随整体板块动态，这波甲醇跌幅较大，我们认为短期可能见底了，因为港口的几套MTO虽然一直在买内地，抛进口，但总体库存均低于往年均值，港口MTO仍然有一定的补库需求，但预计反弹力度不大。
这周盘面价格下跌较多，但是我们发现基差基本毫无走强，由于短期富德无法投产，渤化不断延后的预期之下，随着进口货源的不断回归，整体市场越来越悲观，贸易商持货意愿较低，虽然昨日内地市场出货较好，价格走强比较明显，但整体09之前仍然是供大于需的格局，今年甲醇比较大的机会可能在01合约，05与09合约仍然维持反弹抛空的思路，5-9整体逻辑不明显，不建议交易。
pvc:仍然维持多配思路
立足当下分析PVC这轮上涨，无论考虑内外盘结构(中国PVC目前是价格洼地，出口不断给与支撑)，需求端的刚性(终端房地产虽然对制品议价能力很强，但终究不可能因为PVC这点费用耽搁建造，短期微观层面价格传导虽然有困难，但周期放长后应不会有太大问题)供给端冲击的可持续性(双控与碳中和政策是十四五主线，不可能只在短期影响，且美国装置停车恢复仍需要数月)长周期产能投放较少的瓶颈(连续数年增速在5%以内，相较其他化工品增速太低，且未来内蒙已经停止了PVC与电石新建项目的审批)，这轮上涨可谓集齐了天时地利人和所有的因素，短期最明显的抑制确实短期价格上涨太快，下游出现了一定的抗性，但是我们认为目前逻辑仍然没有在边际上发生大的变化，在长期继续做多不存在大的问题，我们认为未来数月交易需要盯紧下游制品调价情况，只要价格可以传导，PVC价格仍有大幅上涨的空间。
因为目前基本面的做多结构确实是难得一见，也可以说，PVC目前除了绝对价格较高之外，找不到任何做空的理由。
操作上我们仍然维持去年年报的单边做多观点，(5-9正套逻辑有待商榷，同时个人认为史诗级的行情更值得考虑单边交易)当然短期价格上涨过大，且短期宏观稳定性不足，高位价格可能波动较大，商品涨跌共性很强，虽然观点上坚决多配，但是操作上仍不建议太过激进。
可以搭配其他空配化工品对冲操作。
沥青：原油继续重挫，沥青雪上加霜
美国昨晚公布API库存数据并不乐观，页岩油产量有复苏的可能，加之欧洲实施新一轮新冠肺炎封锁降低了需求快速复苏的可能性，油价仍面临压力。
回到沥青，沥青4月份面临的投产压力依旧较大，供应过剩的格局难以缓解。
昨日大部分地区现货价格大幅调整，但依然升水2106期货合约100元/吨。
近期随着原油价格的大幅调整，预计本周加工利润有所修复(现货口径，而且炼厂如果采用伊朗油可能成本更低)，进一步加剧产能投放压力。
沥青总体维持空头配置的格局不变。
前期我们推荐的做多FU做空BU的头寸继续持有。
原油昨日在API库存数据公布下再度破位下行，关注美国页岩油可能增产带来的后续影响，油品多单暂时规避。
LPG：油价大跌，LPG承压
隔夜国际油价大幅下行，跌幅6%，中国和美国欧洲关系恶化、疫苗接种在部分国家延迟利空原油需求。
目前来看，油价的弱势仍在持续，持续压制LPG价格。
叠加LPG已进入民用燃烧需求淡季和PDH工厂集中检修，需求端疲软。
因此，策略上LPG的做空仍在继续，考虑到油价大跌后PG2105回到4000阻力位的概率变小，3900附近也是不错的空点。
有色金属早评
铜：震荡运行
美联储主席鲍威尔淡化了对于通胀可能过高的担忧，其预计今年通胀率会上升，但不至于失控。
站在目前的时点，我们认为铜价估值仍然偏高，但是基于供应趋紧、库存仍然偏低的背景下，铜价下方支撑较强，在没有宏观大利空的情况下，铜价下跌空间相对有限，短期大概率是以时间消化高估值。
后期待铜价完成与基本面(真实需求)确认之后，即全球经济复苏下真实需求的累积驱动下，铜价将重启升势。
策略上，建议在铜价回调过程中，中线多单可逢低布局。
铝：抛储传言，沪铝重挫
周二由于受到国储抛储传言，铝价大跌中间一度触及跌停。
站在目前的时点，我们维持铝价中期向上的判断不变。
但是抛储如果证实，短期对铝平衡会产生一定影响，预计会影响铝价运行节奏。
后期建议密切关注抛储的消息。
目前铝价下来之后，下游加工企业利润得到修复，预计采购意愿增强，铝锭库存拐点将近。
策略上，建议前期已有的多单谨慎持有，未建仓的可以逢低布局部分多单，同时密切关注抛储政策最新进展。
锌：基本面偏好，警惕宏观风险
矿紧缺情况持续，内蒙古“能耗双控”影响初显，SMM内蒙古锌精矿样本产量较预期有所下降，但影响相对有限；内蒙古冶炼厂受其影响，其中紫金炼厂和百灵炼厂合计减产0.6万吨左右，其余暂无影响，未来政策将继续发酵影响至二季度。
而四川地区炼厂则由于锌矿紧缺进入检修状态。
消费端终端复苏情况不及预期，镀锌订单略有转弱，华北地区中小企业受环保影响减产已基本恢复正常，然大厂受成品库存拖累，少量压缩产量；镀锌管不及预期，企业成品库存压力依然较大，结构件方面脚手架订单则保持火热，铁塔订单稳定，光伏支架订单同比略有不及，预计4月初陆续会有增量。
库存方面，由于下游企业逢低补库意愿较好，带动社库去库3800吨。
整体看锌基本面偏好，震荡偏强为主，但需警惕宏观风险。
镍/不锈钢：区间震荡
当前镍市整体偏弱，在12万附近震荡，上涨动力明显不足，做多资金同样信心不足，如想进一步上行，则需宏观配合以及更强基本面的刺激。
基本面则暂时变化不大，纯镍现货市场交投持稳，下游多以刚需为主，纯镍库存累增，后续去库或需要更低的价格刺激采购欲望；电池级硫酸镍虽现货紧张，但企业担心低镍价会继续压低硫酸镍价格，硫酸镍报价环比下调，这也导致硫酸镍与镍豆溢价收窄，后续关注硫酸镍溢价表现情况及镍豆库存表现。
不锈钢方面不及预期，价格受高库存拖累偏弱震荡。
整体看，镍市利多因素不多，缺乏明显的上行驱动，资金做多意愿同样不强，短期镍价或维持震荡。
贵金属:宏观偏悲观金银或下跌
美国财长称疫情后经济计划将转向基础设施投资和增税，美联储主席称通胀风险仍较低。
欧洲议会取消讨论中欧投资协定会议，双方互施制裁后协定命运堪忧。
美股收跌约1%，油价急挫6%。
由于天气寒冷，美国2月新屋销售触及九个月低点。
达拉斯联储主席卡普兰(在2023年才有投票权)在接受CNBC电视台采访时(针对美联储的点阵图)表示，预计2022年美国将首次加息。
昨SPDR黄金ETF减持6.42吨。
昨金银下跌，今天关注市场情绪，由于经济数据不好加息可能提前，日内金银或震荡下跌。
重要申明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
