船舶业主业大降谋转型

　　除舜天船舶靠非船业务实现业绩增长外，其余5家船舶上市公司业绩均出现不同程度同比下滑，其中船舶业主业下滑严重

　　持续低迷的航运市场使得船舶业危机愈演愈烈，经营困难的船企上半年迅速增多，并已由中小型船企传导至大型船企。

大连STX船厂轰然破产重组，熔盛重工、韩通重工等大型船企频传资金链断裂消息，业界一度人心惶惶。

　　在严冬般肃杀的市场环境下，8月31日，在中国大陆及香港和新加坡上市的6家船舶上市公司半年报全部出炉，除了舜天船舶（002608.SZ）靠非船业务实现业绩增长外，其余5家船舶上市公司均出现业绩不同程度下滑。

　　截至8月31日，6家船舶上市公司共实现营业收入435.27亿元，同比下降27.4%；净利润28.73亿元，同比下降46%。

　　不过令人欣慰的是，在船舶上市公司业绩大幅下滑的同时，各家船企的新船订单均出现大幅回升。

中国船舶工业行业协会8月21日发布的1–7月船舶工业经济运行情况验证了上述情况。

1-7月，全国造船完工2492万载重吨，同比下降29.8%。

承接新船订单2976万载重吨，同比增长155.7%。

7月底，手持船舶订单11152万载重吨，同比下降9.7%，但比2012年底增长4.3%。

　　一位券商分析师表示，新订单的大幅增长显示船企最黑暗的时期可能即将过去，随着航运市场运价回升，船舶市场正在逐步探底回暖。

但他也表示，对市场尚不能过分乐观，因为订单的大幅回升是在船企为了维持开工率而压缩利润空间和提供优惠付款条件的基础上取得的，并非市场需求的彻底释放。

这其中，大量“不赚钱”的订单会导致船企在手合同亏损的压力不减，对预计亏损合同计提资产减值损失可能会在之后相当长的一段时间内拖累船企的业绩。

　　中国船舶工业行业协会数据显示，1-7月，船舶行业80家重点监测企业实现主营业务收入1371亿元，同比下降18.2%；实现利润总额37.8亿元，同比下降63.6%，利润率不足3%。

　　8月29日发布的中国造船企业指数收于470.71点，同比下降7.4%，显示投资者并未继续大规模抛售船企股票。

　　订单大幅回升
　　根据此前业内的普遍观点，引爆此轮船舶业危机的罪魁祸首，无疑是航运业低迷导致的订单不足。

然而上半年，中国主要船企订单不足的情况出现逆转。

　　根据半年报，中国船舶（600150.SH）上半年承接新船订单36艘、516.7万载重吨，与去年同期相比有大幅提高（去年同期为21艘、206.42万载重吨）；承接柴油机91台/133.15万KW也较去年有大幅提高；承接海工业务合同金额32.47亿元。

　　中国重工（601989.SH）上半年共承接各类订单421.55亿元，同比增长62.7%。

承接新船订单22艘、278.6万载重吨，订单金额73.8亿元（去年同期为39.03亿元），舰船修理及改装业务承接合同金额2.8亿，两项合计同比增长78.2%。

其中，承接31.9万吨原油轮3艘；18万吨散货船5艘；首次承接9200TEU型船6艘；5.5万吨化学品船4艘；工程工作船3艘；2万吨水泥自卸船1艘。

中国重工表示，为保持一定盈利水平，采取适时适度签订确保有一定回报订单的措施，掌控承接订单的节奏，最大程度地规避经营风险。

　　广船国际（600685.SH）上半年承接新船订单14艘、113.5万载重吨（去年同期为6艘、30万载重吨），同比增加近3倍。

　　熔盛重工（01101.HK）上半年承接新船订单2艘、36万载重吨，均为海岬型散货船，比去年略微增加（去年同期为2艘、15.2万载重吨）。

　　扬子江船业（911609.SG）上半年接获27艘造船订单，合同总金额计10.1亿美元（去年同期为7艘）。

　　船企订单大幅回升的情况不是个案，上半年，包括中国、韩国、日本等的世界主要造船国家新接订单量均出现大幅增长。

其中，中国船企承接新船订单347艘、657万修正总吨，同比分别增长31.9%和71.5%；按修正总吨计，占世界市场份额的39.5%，列居世界首位。

韩国船企承接新船订单184艘、600万修正总吨，同比分别增长54.6%和60.8%；按修正总吨计，占世界市场份额的36%，位列世界第二；接单金额为185.35亿美元，比去年同期的150.5亿美元增长23.1%；其承接的订单中，液化天然气船和万箱级以上型船所占比重较大，分别为12艘和10艘。

日本船企承接新船订单94艘、214万修正总吨；按修正总吨计，占世界市场份额的12.8%，位列世界第三。

　　在三大主流船型中，集装箱船表现抢眼，上半年成交量为90艘、366万修正总吨，分别是去年同期的3倍和5倍。

这与国际集装箱航运市场的持续低迷形成鲜明反差，令许多业内人士既喜又忧。

　　主业业绩大降
　　新船订单的大幅回升并未给船企带来主营业务业绩的提升。

　　根据半年报，中国船舶上半年实现营业收入77.98亿元，同比下降40.66%。

其中，船舶建造54.34亿元，船舶维修6.43亿元，船舶配套16.62亿元；实现净利润5572.5万元，同比下降88.2%，EPS为0.04元。

若扣除经常性损益，中国船舶的净利润只有1303.5亿元，同比下降97%，大大低于市场的预期。

经营活动产生的现金流净额为-15.91亿元，同比下降13.11%。

　　中国船舶表示，上半年，虽然新船订单总量回升明显，但价格仍处于较低水平。

公司在造船经营上四处出击，寻求破局经营，新船订单承接成绩好于去年同期，在新产品如集装箱船的经营上也有所突破。

但在造船完工量和交付船舶价格双双下降的影响下，经营业绩还是出现大降。

此外，净利润下降幅度远大于收入下降幅度，主要是因为费用率提高6.12个百分点，毛利率为13.84%，同比下降1.21个百分点。

　　中国船舶上半年造船完工量为16艘、262.31万载重吨，同比增加4艘，载重吨同比增长46.79%；修船完成227艘，金额10亿元，同比增加111艘。

截至6月底，累计手持造船订单93艘、1234.57万载重吨，合同金额2.92亿元；累计手持柴油机订单147台/251.31万KW。

　　中国重工上半年营业收入251.14亿元，同比下降13.95%；净利润14.59亿元，较去年同期的25.72亿元下滑43.4%，扣除非经常性损益后的净利润为14.10亿元，同比降幅达到42.19%；经营活动产生的现金流净额为-45.69亿元。

　　中国重工表示，业绩下降的主要原因是：受国际国内经济形势低迷和船舶行业持续深度调整等宏观因素的影响，船舶市场竞争激烈，合同承接价格大幅下降；部分承接产品（海洋工程等）的订单未达到结算期，未能形成有效支撑。

随着下半年产品结算，主要财务指标将有望逐步好转。

　　中国重工上半年船舶修造业务的毛利率为10.47%，同比减少7.59个百分点。

毛利率下滑的主要原因是行业景气度持续低迷，各船企竞争激烈，对产品的销售价格产生了消极影响；同时人工及折旧成本居高不下，直接导致公司各板块毛利率不同程度下滑。

　　中国重工上半年造船完工量为27艘、365.2万吨，同比下降45.39%，其中4300TEU型船、7.6万吨散货船为首制船交工。

截至6月底，舰船制造及修理改装业务手持合同金额235.6亿元，同比下降41.1%。

　　广船国际上半年营业收入为17.46亿元，同比下降49.14%；净利润为5533.41万元，同比下降37.11%，扣除非经常性损益后的净利润为1865.24万元，同比大降74.34%；经营活动产生的现金流净额为-7.02亿元，同比减少4.83亿元。

其造船业务利润率为9.01%。

　　广船国际表示，业绩下滑主要因为低价船比重增大以及产量同比下降，而去年同期部分产品享受补贴在营业外收入列报。

现金流减少，主要是因新接订单增加，增加采购预付款；受船市因素影响，应收款增加，占用营运资金所致。

据悉，广船国际上半年造船业务实现开工6艘，下水3艘，完工5艘。

计划全年实现开工15艘、下水12艘、完工9艘。

截至6月底，广船国际累计手持订单46艘，276.78万载重吨。

　　熔盛重工上半年营业收入为15.8亿元，同比大降71.1%；净利润为亏损2.9亿元，若不计入10.1亿元楼宇重估收益，则净利润为亏损12.63亿元（去年同期为盈利2.2亿元），同比下滑幅度已无法计算。

　　熔盛重工表示，出现大幅亏损的主要原因是由于全球航运市场低迷，导致新增造船订单显著下降，以及影响现有造船订单的进度受阻。

同时，部分造船客户要求延迟交付船舶，导致应收账款回收变慢。

　　熔盛重工上半年造船完工量为7艘、150.4万吨。

截至6月30日，熔盛重工手持订单86艘、1184.7万载重吨，合同总额约45.7亿美元。

其中，包括45艘巴拿马型散货船；2艘18万载重吨好望角型散货船；6艘超大型矿砂船；23艘苏伊士型油轮；1艘巴拿马型油轮；2艘超大型油轮；1艘6500TEU型船及6艘7000TEU型船。

所有船舶按照合约将于2013年至2016年期间内交付。

　　扬子江船业上半年营业收入72.88亿元，同比略降4%；净利润为约15.2亿元，同比下滑20%
　　扬子江船业表示，上半年业绩略有下滑的主要原因是因为一季度造船业务收入下降过多。

据悉，其一季度交船数量与去年同期相比显著下滑，共计交付9艘船舶。

与去年同期相比，一季度来源于造船相关业务的收入下降26%至24.72亿元。

此外，汇兑损失与外汇损失与税率上升也是业绩下滑的因素之一，仅二季度，扬子江船业外汇相关损失为6660万元，上