东华期货:煤炭行情再次引爆
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周一(9月6日)盘中,煤炭市场再现暴动行情。
双焦和动力煤期货均创新高,煤炭板块大幅拉升。
近阶段煤炭类期货大幅上涨,笔者总结了几大原因。
1,供给端吃紧。
作为我国主要煤炭进口来源的蒙古因为疫情影响,我国已关闭了与其接壤的甘其毛都口岸,造成口岸资源持续偏紧。
目前来看,蒙煤恢复通关情况仍要继续观察。
此外,美煤指标虽堪比澳煤,但昂贵且运输周期长,远水难解近渴。
据统计全国110家洗煤厂8月份样本平均开工率为70.4%,环比增5.4%,处近三年低位水平。
山西地区整体开工仍在6月初期水平,其他地区仍处于偏低水平。
此外,国家对安全生产的监督监管逐步加强,导致部分煤企停产整顿,使得煤炭产量偏紧。
2,消费端需求积极。
虽然距离采暖季仍有较长时日,但在今年煤炭供需紧平衡、价格大幅上涨的情况下,冬季保供大幕已然开启。
8月末,国家能源局调研组到内蒙古调研指导煤炭稳产保供工作,要求保供地区不遗余力落实好今冬明春煤炭保供任务。
此外,当前山东、江苏钢厂高炉限产无进一步动作,粗钢压减预期边际减弱,以粗钢产量平控为前提,焦炭和焦煤供需偏紧仍在加剧。
3,库存偏低。
据统计,8月全国110家洗煤厂开工率69.54%,较上期降0.09%;原煤库存218.87万吨降10.33万吨;精煤库存147.47万吨降11.26万吨。
全样本焦企库存58.72万吨,8月末周降幅3.5万吨,钢厂库存714.32万吨,8月末周降幅8.61万吨。
上下游库存低位运行,并且呈现出被动降库的状态,下游钢厂被迫处于抢焦的局面。
总体来看,进入9月煤炭类品种紧张常态难以缓解,刚性需求仍存,煤炭类价格仍有上行空间。
不过需要注意的是,贴水幅度继续修复后煤价趋势迟早会有所趋缓,甚至是回落,因此持有远月合约多单需要更加谨慎,可以考虑结合基差偏震荡操作,不宜过度追多。