布伦特向上突破，美原油出口到亚太经济性下降
要闻
1、海关总署周日公布的数据显示，中国8月原油进口量较上月增加约3%，受炼油利润回升提振，尽管油品过剩和需求疲软的状况持续。
海关总署数据显示，上月原油输入量为4,217万吨，7月为4,104万吨。
到货量较去年8月的3,838万吨高出9.9%。
这相当于每日993万桶，为4月份以来日均最高值，7月份为每日966万桶。
2019年前8个月，中国原油进口量达到3.278亿吨，或985万桶/日，比去年同期增长9.6%。
炼油厂的利润率在今年上半年跌至负值区域后已恢复至200-300元/吨。
中国8月石油产品出口量为408万吨，较7月的549万吨有所放缓。
1至8月石油产品出口量为4,208万吨，高于2018年同期的4,022万吨。
小结：
昨日布伦特原油向上突破62美元/桶，从我们8月27日看多开始布伦特已反弹8%，目前我们仍坚持前期观点，布伦特原油有望涨至64-65，短期或有多头获利回吐引起原油震荡回调。
美国原油产量未来可能增速放缓。
美国新钻井数从年初的877降至目前的738，前期由于单产提高及加大库存井完井主导影响产量增加，随着新钻机数的不断下降，在四季度或逐步演变为新钻机数下降主导影响产量进一步放缓或下降。
美国原油出口到亚太经济性下降。
未来出口量或将受到影响，进而WTI以外的原油供应或难以持续增长，布伦特未来涨幅或将继续大于WTI。
随着WTI原油涨幅高于DUBAI和AMAN，AMAN与WTI价差从7月28日的7.67降至目前的3.59，DUBAI与WTI价差从8月2日的13.85降至目前的0.24，目前美国出口到亚太的经济性下降至相对低位，未来出口量或将受到影响。
近日美国汽油裂解价差企稳，柴油裂解价差小幅回升，新加坡DUBAI的FCC利润回升。
乌拉尔原油西北欧到岸价与DATED BRENT价差从8月28的高点0.8快速回落至-0.8。
我们在8月19日提示BRENT与WTI价差有望从3.8以下扩大至5-6附近，昨日此价差已扩大至5.6附近。
目前美湾码头基础设施不够完善，未来美湾港口可能出现压港，导致BRENT与MEH价差走强，而MEH与WTI美国内陆价差从7月24日4.6已缩窄至2.1-2.3后相对持稳，所以B/W价差随着BRENT与MEH价差扩大。
近期Brent-Dubai EFS从8月22日的2.19扩大至3.65附近，可能原因有：1、中国对北海的实货买兴要强于中东。
BRENT1-2行月差达近1美元，DFL已逐步由8月30日的-0.48回升至0.76，中国在8月份买走了91%的Forties船货，对美国原油加税后，中国会继续加大北海、西非的原油采购。
2、中东原油的现货对官价的贴水持续走低。
近期燃料油裂解价差大幅下滑至6年新低，使得中重质原油的炼制价值下降；3、IMO2020的影响，使得炼厂倾向于低硫原油资源。
免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，宏源期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。
本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。
客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。
如引用、刊发，需注明出处为宏源期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
